13.1. Суть, значение и классификация банковских инвестиций
13.2. Инвестиционный портфель банка и их классификация
13.3. Концепция формирования инвестиционного портфеля банка
13.1. Суть, значение и классификация банковских инвестиций
Инвестиции - это часть финансовых ресурсов в форме их долгосрочных вложений (капитала).
В наиболее общем смысле с точки зрения экономической теории инвестиции представляют собой вложения капитала с целью последующего его увеличения. В макроэкономике инвестиции являются частью совокупных расходов, состоящие из расходов на новые средства производства (производственные или финансовые инвестиции), инвестиций в новое жилье и прирост товарных запасов. Инвестиции - это часть ВВП, потребленная в текущем периоде, которая обеспечивает прирост капитала в экономике. В микроэкономике Инвестиции - это процесс образования нового капитала. В финансовой теории под инвестициями понимают приобретение реальных или финансовых активов, то есть это сегодняшние затраты, целью которых является получение будущих выгод. Учитывая рассмотрены подходы, можно дать следующее общее определение: инвестиции - это долгосрочное вложение капитала в любую отрасль экономики с целью получения дохода или прибыли или в любую текущую деятельность, увеличивает способность экономики воспроизводиться на расширенной основе.
Впервые законодательное определение инвестиций в Украине сделано в Законе Украины "Об инвестиционной деятельности" от 18 сентября 1991 p., Которым определены правовые, экономические и организационные рамки инвестиционной деятельности.
Согласно закону, инвестициями считаются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладываются в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате чего образуется прибыль (доход) или достигается социальный эффект.
К имущественных и интеллектуальных ценностей относят:
- Средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги;
- Движимое и недвижимое имущество;
- Имущественные права, вытекающие из авторского права, опыт и другие интеллектуальные ценности;
- Совокупность технических, технологических, коммерческих и других знаний, оформленных в виде технической документации, опыта, ноу-хау (то, что не запатентовано)
- Права пользования землей, водой, ресурсами, движимым и недвижимым имуществом и другие имущественные права;
- Другие ценности.
С целью предоставления наиболее полной информации о направлениях инвестирования, а также для обеспечения процессов учета, анализа и планирования инвестиционной деятельности инвестиции классифицируют по различным признакам:
1. По форме собственности:
- Государственные;
- Частные;
- Иностранные;
- Общие.
2. субъектами инвестирования:
- Инвестиции юридических лиц;
- Инвестиции физических лиц.
3. По объектам вложения средств:
- Реальные;
- Финансовые;
- Потребительские.
4. По характеру участия в инвестировании:
- Прямые - непосредственное участие инвестора в выборе объекта инвестирования;
- Косвенные - опосредованное участие инвестора в выборе объекта инвестирования.
Под прямыми инвестициями, прежде всего, понимают непосредственное участие инвестора при выборе объекта инвестирования средств. Прямое инвестирование осуществляют в основном подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования. Если прямые инвестиции имеют форму вложений в ценные бумаги, то, как правило, ими обеспечивается контрольный пакет акций или иная форма контрольной участия.
Портфельные (непрямые) инвестиции осуществляются в форме создания портфелей ценных бумаг, принадлежащих различным эмитентам и не обеспечивают контрольную участие и прямое управление объектом инвестиций. Цель портфельных инвестиций (в отличие от прямых) - получение прибыли от роста курсовой стоимости портфеля, от создания ими стабильных денежных потоков (дивидендов, процентов) при диверсификации риска.
5. Исходя из направленности инвестиций в хозяйственной деятельности:
- Нетто-инвестиции, которые связаны с образованием проекта, предприятия, их еще называют начальными;
- Экстенсивные - те, которые направлены на расширение или увеличение производственного потенциала или хозяйственной деятельности в целом;
- Реинвестиции, которые осуществляются за счет прибыли, полученной от первичного вложения капитала (повторные инвестиции);
- Брутто-инвестиции, состоящие из нетто-инвестиций и реинвестиций.
6. В зависимости от характера осуществления:
- Пассивные - направлены на поддержание определенного уровня доходности, объемов деятельности, на смену устаревшего оборудования, техники и т.д.;
- Активные - обеспечивают расширенный развитие, внедрение новых технологий, новой техники или связанные с выпуском новых видов продукции.
7. По региональному признаку:
- Внутренние или национальные;
- Внешние или зарубежные.
8. По срокам:
- Краткосрочные;
- Среднесрочные;
- Долгосрочные.
В Законе Украины "О налогообложении прибыли предприятий" инвестиции разделяют на капитальные, финансовые, реинвестиции.
Главные направления участия банков в инвестиционном процессе предусматривают:
1) проведение операций, связанных с вложением в государственные ценные бумаги;
2) осуществление инвестиций за счет собственных средств;
3) участие в инвестициях в составе промышленно-финансовых групп;
4) трастовое управление инвестиционными ресурсами;
5) привлечение иностранных инвестиционных ресурсов.
Инвестиционная деятельность банка относится к активным операциям, а инвестиции - к активам банка.
Инвестиционная деятельность банков имеет целью:
1) сохранность капитала банка;
2) прирост доходности банка;
3) обеспечение ликвидности баланса банка;
4) поддержку вторичных резервов банка.
Инвестиционная деятельность банков тесно связана с банковскими кредитными операциями. В то же время она имеет свои отличия:
1) инвестиции носят обезличенный характер, а кредитные сделки заключаются с конкретными юридическими или физическими лицами;
2) в процессе инвестирования в ценные бумаги коммерческие банки выступают кредиторами и являются инициаторами таких мероприятий, а при кредитовании они выступают также кредиторами, но инициатором сделок выступает заемщик;
3) ссуда выдается преимущественно на короткий срок и на основе принципов возвратности и обеспеченности, а инвестиции в ценные бумаги осуществляются без соблюдения таких принципов.
Ценные бумаги могут использоваться банками в качестве залога для получения кредита на межбанковском рынке, для рефинансирования через НБУ.
Банки активно участвуют в формировании инфраструктуры рынка ценных бумаг. Они могут выполнять депозитарные функции, заниматься клирингово-расчетной деятельностью, вести реестр владельцев ценных бумаг (регистраторская деятельность).
Отдельные виды деятельности банков на рынке ценных бумаг подпадают под определение профессиональной деятельности, в частности, это деятельность по выпуску и обращению ценных бумаг, депозитарная, расчетно-клиринговая, регистраторская т.
Для осуществления профессиональной деятельности банки должны получить разрешение Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку.
I. Эмиссионные операции банков на рынке ценных бумаг можно систематизировать в зависимости от вида ценных бумаг, выпускаемых в обращение, а именно:
- Операции по выпуску долевых ценных бумаг (акций);
- Операции по выпуску долговых обязательств (облигаций, депозитных сертификатов, векселей, коммерческих ценных бумаг);
- Операции по выпуску ценных бумаг.
II. Кроме операций с ценными бумагами в качестве инвестиционных операций, банк осуществляет прямые банковские инвестиции, которые можно классифицировать следующим образом:
- Инвестиции в собственную деятельность. Это, прежде всего, инвестиции в собственные основные средства и другие вложения, которые увеличивают стоимость собственных активов банка.
- Инвестиции в другие виды деятельности. Эти инвестиции осуществляются:
а) за счет средств банка. Они направляются на создание предприятий или участие в их деятельности (кроме покупки акций), которые, прежде всего, являются элементами инфраструктуры банковской деятельности;
б) за счет кредитных ресурсов. Кредитование клиентов банков на инвестиционные нужды осуществляется как за счет кредитных ресурсов, привлеченных собственными силами банка, так и за счет обслуживания целевых кредитных ресурсов на инвестиционные цели внешнего происхождения.
Согласно Закону Украины "О банках и банковской деятельности" (от 7 декабря 2000 p.), Банки имеют право осуществлять прямые инвестиции без письменного разрешения Национального банка Украины в случае, если:
- Инвестиция в любое юридическое лицо составляет не более 5% регулятивного капитала;
- Юридическое лицо, в которую осуществляется инвестиция, ведет исключительную деятельность по предоставлению финансовых услуг;
- Регулятивный капитал банка полностью отвечает требованиям для инвестиций, установленных нормативно-правовыми актами Национального банка Украины.
Банку запрещается инвестировать средства в предприятие, учреждение, уставом которых предусмотрена полная ответственность его владельцев.
Прямое или косвенное участие банка в капитале любого предприятия, учреждения не должна превышать 15% капитала банка.
Совокупные инвестиции банка не должны превышать 60% размера капитала банка.
Итак, банки могут участвовать в инвестировании следующим образом:
1) обслуживать движение средств, принадлежащих инвесторам клиентам и предназначены для инвестирования;
2) мобилизовать накопления для сбережений и направлять их на инвестирование через рынок ценных бумаг;
3) вкладывать в инвестиционные проекты собственные и привлеченные ресурсы.
Однако в современных условиях в Украине банки в основном ограничиваются преимущественно первым видом деятельности, поскольку привлечение средств, инвестируемых незначительны. Это связано с рядом объективных факторов:
- Уровень цены кредита превышает его финансовую отдачу;
- Общий объем инвестиций, направленных в экономику, значительно меньше, чем спрос на них;
- Недостаток собственного капитала и отсутствие достаточных резервов под кредитные риски. В связи с этим проблема концентрации банковского капитала является чрезвычайно актуальной;
- Ограничение финансовых возможностей банков требованиям Национального банка Украины относительно обязательного резервирования.
Увеличить инвестиционный потенциал коммерческие банки имеют возможность за счет сбережений населения.
Качественным моментом можно считать появление в отечественной практике специализированных инвестиционных банков. В обобщенном виде инвестиционные банки являются финансовыми институтами, специализирующихся на операциях с ценными бумагами, реализации инвестиционных проектов, долгосрочном кредитовании клиентов и аккумулируют, как основные, следующие функции:
1. Участие в финансовых программах эмитентов, формирование инвестиционных портфелей.
2. Андеррайтинг, то есть покупка на первичном рынке ценных бумаг с последующей их перепродажей инвесторам; заключение договора о гарантировании полной или частичной продажи ценных бумаг эмитента инвесторам, о полном или частичном их выкупе по фиксированной цене с последующей перепродажей или о наложении на покупателя обязанности делать все возможное, чтобы продать как можно больше ценных бумаг, не принимая обязательства приобрести любые ценные бумаги, которые не были проданы (ст. 2 Закона Украины "О банках и банковской деятельности" от 7 декабря 2000 p.).
3. Продажа-покупка ценных бумаг на вторичном рынке, портфельное управление финансовыми активами. Кроме купли-продажи ценных бумаг от имени клиентов инвестиционные банки также ведут операции и осуществляют инвестирование от собственного имени.
4. Инвестиционное проектирование, мониторинг реализации планов развития.
5. Долгосрочное кредитование под залог ценных бумаг.
Инвестиционный банк не имеет права привлекать средства физических лиц - населения и распоряжаться ими.
