Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Банковское дело arrow Кредит и банковское дело

13.2. Инвестиционный портфель банка и их классификация

Инвестиционный портфель банка - это совокупность совершенных банком инвестиций с целью получения прибыли и диверсификации рисков.

В зависимости от поведения инвесторов инвестиционный портфель может быть следующих типов:

- Агрессивный (рисковый) - нацелен преимущественно на получение дохода от прироста курсовой стоимости ценных бумаг (в основном, акций), которые входят в портфель ценных бумаг. Владелец такого портфеля склонен к высокой степени риска. Такой инвестор стремится как можно большего доходности и вкладывает капитал в рисковые бумаги;

- Умеренный (рыночный) - доход будет складываться за счет прироста курсовой стоимости, процентов по доходным государственными ценными облигациями, а также с дивидендных выплат. Инвесторы с умеренной стратегией как основной приоритет выбирают величину дохода, не ограничиваясь жесткими рамками периода инвестирования;

- Консервативный портфель формируется из государственных облигаций. Инвестор подвержен меньшей степени риска. Инвестор, который придерживается консервативной стратегии управления портфелем, заинтересован в получении стабильного дохода в течение длительного периода времени. Поэтому для него предпочтительным является непрерывный поток платежей в виде процентных выплат на ценные бумаги. Его удовлетворяет меньше доходность, которая компенсируется высокой надежностью получения доходов.

Инвестиционные портфели банка классифицируют по различным признакам на следующие виды:

1. Для целей инвестирования различают портфеле

- Получение прибыли;

- Сохранение капитала;

- Обеспечение резервов;

- Обеспечение ликвидности;

- Расширение сферы влияния;

- Спекулятивные.

2. По степени достижения инвестиционных целей различают:

- Инвестиционный портфель доходности;

- Инвестиционный портфель роста;

- Венчурный инвестиционный портфель;

- Сбалансированный инвестиционный портфель;

- Гарантийный инвестиционный портфель;

- Несбалансированный инвестиционный портфель;

- Инвестиционный портфель, требует диверсификации.

3. По виду инструментов инвестирования различают:

- Портфель ценных бумаг;

- Портфель реальных инвестиций;

- Депозитарный портфель;

- Ипотечный портфель;

- Ссудный портфель;

- Валютный портфель;

- Комбинированный портфель.

4. По уровню риска финансовых инструментов инвестиционные портфели делят на

- Нерисковых;

- С минимальным риском;

- Со средним риском;

- Высокорисковый;

- Спекулятивный.

5. По стратегии формирования инвестиционный портфель может быть:

- Краткосрочный;

- Среднесрочный;

- Долгосрочный.

6. По уровню управления различают портфель:

- Фиксированный;

- С пассивным управлением;

- Средний по уровню контроля;

- Что требует ежедневного контроля.

13.3. Концепция формирования инвестиционного портфеля банка

Инвестиционный портфель банка - это набор ценных бумаг, приобретенных для получения доходов и обеспечения ликвидности. Управление портфелем заключается в поддержании равновесия между ликвидностью и доходностью.

В концепции формирования инвестиционного портфеля банка находят отражение следующие основные моменты:

1. Определение основной цели инвестиционной политики, необходимости и целесообразности портфельных инвестиций.

2. Определение сроков приобретения и хранения ценных бумаг в портфеле. На этом этапе инвестор определяет свой инвестиционный горизонт, то есть промежуток времени, на который распространяется его стратегия и по которому оцениваются результаты инвестиционного процесса.

3. Определение видов ценных бумаг, из которых планируется сформировать портфель и критерии как отбор финансовых инструментов. На этом этапе инвестор анализирует информацию на фондовом рынке, оценивает экономическую конъюнктуру и прогнозы на будущее. Этот этап можно назвать инвестиционным анализом, потому что его цель - в предварительном отборе инвестиционных активов, инвестор считает целесообразными.

4. Определение структуры инвестиционного портфеля и его составных частей. Здесь определяются инвестиционные лимиты, которые используются для эффективных инвестиций в сегменты финансового рынка.

5. Определение классификации и принципов создания инвестиционного портфеля (агрессивный, умеренный, консервативный). Здесь описано соотношение дивидендной и курсовой доходности ценных бумаг, которые формируют портфель.

6. Диверсификация составных частей портфеля. Определение принципов диверсификации и количественных характеристик.

7. Формирование механизмов страхования от риска. Особенности работы с производными ценными бумагами.

8. Схемы управления инвестиционным портфелем.

9. Оценка доходности, риска и ликвидности инвестиционного портфеля, который проектируется.

10. Налоговое планирование, оптимизация налогообложения операций с ценными бумагами и доходов от инвестиционной деятельности.

11. Юридические вопросы.

12. Конечная оптимизация структуры инвестиционного портфеля по установленным критериям доходности, риска и ликвидности.

При разработке своей инвестиционной стратегии банк может придерживаться соответствующей классификации и формировать инвестиционные портфели.

Тип портфеля - это его инвестиционная характеристика, основанная на соотношении дохода и риска.

Банки могут формировать такие типы портфелей (рис. 13.1):

Разновидности типов инвестиционных портфелей

Рис. 18.1. Разновидности типов инвестиционных портфелей

Портфель роста - ориентирован на ценные бумаги и другие инвестиционные объекты, рыночная стоимость которых быстро растет. Целью портфеля такого типа является рост капитала не за счет получения дивидендов и процентов, а за счет роста курсовой стоимости. По-другому такой портфель называют курсовым.

В зависимости от соотношения ожидаемого роста капитала и риска можно выделить виды портфелей роста: агрессивного, консервативного и среднего.

Портфели агрессивного роста ориентируются на максимальный прирост капитала. Этот портфель состоит из акций молодых быстрорастущих компаний. Он связан с большим риском, но при благоприятном развитии предприятий-эмитентов может принести высокий доход.

Портфель консервативного роста содержит акции крупных, хорошо известных и стабильных компаний, которые характеризуются хотя и невысокими, но устойчивыми темпами роста курсовой стоимости.

Портфель среднего роста имеет одновременно Инвестиционные свойства агрессивного и консервативного портфелей. К этому типу портфеля включаются наряду с надежными ценными бумагами, приобретенными на длительный период, рискованные фондовые инструменты, состав которых периодически обновляется. При этом обеспечивается средний прирост капитала и умеренный уровень риска вложений. Надежность обеспечивается ценными бумагами консервативного роста, а доходность - ценными бумагами агрессивного роста.

Цель портфеля дохода - получение высоких текущих доходов за счет дивидендов и процентов.

Смешанный портфель (сбалансированный портфель с учетом роста и дохода инвестированного капитала) формируется, чтобы избежать возможных потерь на фондовом рынке как от падения курсовой стоимости, так и от низких процентных выплат. Портфель частично состоит из объектов фондовых ценностей с быстрорастущей курсовой стоимостью, частично - из высокодоходных ценных бумаг.

В специализированном портфеле бумаги или другие объекты инвестиций объединены не по общему целевому критерию, а по более частным критериям (по риску, ценной бумагой, отраслевой или региональной принадлежности и т.п.).

Например, могут быть такие варианты формирования специализированного портфеля;

- Портфель корпоративных акций;

- Портфель облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ)

- Портфель краткосрочных ценных бумаг;

- Региональный или отраслевой портфель (формируется из ценных бумаг одной или нескольких связанных между собой отраслей, или по бумагам эмитентов, находящихся в одном регионе).

Портфель рискованного капитала состоит преимущественно из ценных бумаг и паев молодых компаний "агрессивного" типа, выбрали стратегию быстрого расширения, или других рискованных объектов с непонятной рыночной долей и оценкой. По сути дела, это спекулятивный портфель, цель которого - получить очень высокие доходы за счет покупки активов, когда они сильно недооценены.

Основными факторами, которые влияют на масштабы инвестиционной деятельности банка и выбор инвестиционной политики, являются:

- Этапы жизненного цикла банка (начало создания, быстрое и устойчивый рост, стабилизация, замедленный рост и постепенное прекращение деятельности);

- Общий тип поведения и политика банка на рынке (консервативный, умеренный или агрессивный), виды и масштабность целей, которые ставит перед собой банк, а также стратегия его развития;

- Размеры банка и сети его отделений (межрегиональная или региональная сеть)

- Готовность банка идти на значительные расходы, которые не принесут прибыли в ближайшем будущем (инвестиционные операции требуют дорогостоящего ресурсного и информационного обеспечения).

При разработке инвестиционной политики банка необходимо учитывать ряд ограничений;

1) состав пассивов банка, а именно: если значительную долю в обязательствах составляют средства на текущих счетах организаций и во вкладах до востребования, это не позволяет банку использовать краткосрочные ресурсы для эффективных инвестиций;

2) осуществление инвестиционных операций по условиям владения банком значительными излишками ликвидности, что связано с самой природой инвестиций (трансформация краткосрочных привлеченных ресурсов в более долгосрочные вложения), а также с большим риском и часто неликвидностью самих инвестиций;

3) регулирующей деятельности НБУ, направленной на ограничение риска и установления приоритетных объектов инвестиций (создание резервов под обесценение пенных бумаг);

4) влияния на масштабы инвестиционной деятельности организационной структуры банка. Очевидно, что инвестиционный банк активнее на фондовом рынке, чем универсальный.

При формировании инвестиционного портфеля инвестор должен четко сформировать свою стратегию управления и определить будущий тип портфеля.

Основной целью инвестиционной деятельности банка является обеспечение сохранности средств, доходности и ликвидности. В то же время, более высокий доход достигается за счет снижения ликвидности и связан, как правило, с более высоким уровнем риска, поэтому инвестиции должны быть диверсифицированы. В соответствии с этим инвестиционная политика банка должна предусматривать определение:

а) приоритетных направлений инвестирования с учетом ожидаемых доходов и риска и на этой основе отбор соответствующих инвестиционных проектов;

б) общего объема долгосрочных инвестиций по всех активов банка;

в) предельной величины кредита или иного вида инвестиций на одного заемщика;

г) механизма реализации (осуществления) инвестиций, в том числе возможностей объединения средств и системы участия в финансово-промышленных группах;

г) способов контроля за реализацией инвестиций и санкций к ним.

Для реализации эффективной инвестиционной политики необходима разработка механизма управления инвестициями в условиях высокой инфляции, неблагоприятного инвестиционного режима и недостаточно развитого финансового рывке.

Методология управления инвестиционной деятельностью банка включает ряд этапов и процедур.

Во-первых, разработку правил принятия решений по инвестиционным проектам, которые защищают от элементов случайности и субъективизма.

Во-вторых, определение факторов, которые позволяют выбрать объект финансирования. К таким факторам следует отнести:

- Приоритеты политики реализации структурной перестройки экономики региона;

- Концентрацию средств на ограниченном круге объектов;

- Возможность использования льготной политики налогообложения;

- Сравнительно быстрые сроки окупаемости вкладов;

- Наличие производственной базы и инфраструктуры для реализации инвестиционных проектов.

В-третьих, обязательное экономическую экспертизу проектов с соблюдением требований международных стандартов. Сейчас существует развит методический аппарат (методика оценки инвестиционных проектов ЮНИДО, методика Всемирного банка и т.п.), подкрепленный, как правило, программными продуктами. На отечественном рынке за последние годы появилось много компьютерных программ оценки инвестиционных проектов, адаптированных к украинским условиям.

В-четвертых, участие банков в уставном капитале заемщика долей, которая дает право на вхождение в Совет директоров.

В-пятых, определение периода кредитования, при этом срок погашения и уплата процентов за кредит должны связываться с ходом реализации инвестиционных проектов, реализацией продукции и инфляционными процессами.

Вопросы для самопроверки

1. Что понимают под банковскими инвестициями?

2. Приведите классификацию инвестиционных операций банков.

3. Подайте определения инвестиционного портфеля банка, его отличие от портфеля ценных бумаг банка.

4. Какие различают виды и типы инвестиционного портфеля банка?

5. В чем заключается содержание инвестиционной политики банка? Назовите ее типы и принципы реализации.

6. Раскройте специфику банковского инвестирования.

7. Какие основные этапы формирования портфеля ценных бумаг банка?

Темы рефератов

1. Состояние и специфика банковского инвестирования.

2. Причины, масштабы и последствия иностранного банковского Инвестирование.

3. Зарубежный опыт банковской инвестиционной деятельности,

4. Современные проблемы банковской инвестиционной деятельности в Украине.

5. Современное состояние, перспективы развития и общая характеристика деятельности украинских инвестиционных банков.

6. Формирование портфеля ценных бумаг банка.

7. Инвестиционное кредитование банков.

Тестовые задания

1. Наиболее полно отражает содержание термина "инвестиции" "их определения;

а) любое вложение средств (средств), не приводит ни к росту капитала, ни к получению прибыли;

б) краткосрочное вложение денежных средств;

в) все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которых создается прибыль (доход) или достигается социальный эффект;

г) денежные взносы в уставный капитал предприятия.

2. Инвестиции - это:

а) покупка недвижимости и товаров длительного пользования;

б) операции, связанные с вложением денежных средств в реализацию проектов со сроком реализации более одного года;

в) покупка оборудования и машин со сроком службы до одного года;

г) вложения капитала с целью увеличения его в будущем.

3. Инвестиции в денежные активы - это:

а) приобретение акций и других ценных бумаг;

б) приобретение прав на участие в управлении других фирм и долговых прав;

в) приобретение учетных средств;

г) портфельные инвестиции.

4. Реинвестиции - это:

а) начальные инвестиции, или нетто-инвестиции;

б) начальные инвестиции плюс прибыль и амортизационные отчисления от реализации проекта;

в) свободные денежные средства, оставшиеся на предприятии после уплаты налогов;

г) процент за пользование кредитом.

5. К объектам инвестиционной деятельности относятся:

а) денежные средства, целевые банковские вклады, паи, ценные бумаги;

б) движимое и недвижимое имущество, имущественные права, вытекающие из авторского права, интеллектуальные ценности, ноу-хау, права пользования землей и другими природными ресурсами;

в) оборотные средства;

г) трудовые ресурсы.

6. К категории лиц инвесторов относятся:

а) юридические и физические лица, которые вкладывают в объекты инвестирования собственные или привлеченные средства;

б) юридические лица, осуществляющие эмиссию ценных бумаг;

в) юридические и физические лица, инвестирующие только ссудные и привлеченные средства;

г) юридические лица, занимающиеся реализацией инвестиционного проекта как подрядчик (исполнитель) работ.

7. Под инвестиционным рынком понимают

а) финансовый рынок, который состоит из денежного рынка и рынка капиталов;

б) свободное от государственного управления предпринимательство, основанное на различных, преимущественно частных, формах собственности и свободном обмене товарами между производителями и потребителями в соответствии с ценами спроса и предложения;

в) торговлю ценными бумагами, выпущенными ранее, и теми, которые находятся в обращении;

г) рынок инвестиционных товаров и рынок финансовых ресурсов (инвестиций).

8. Инвестиционный рынок - это рынок:

а) объектов только реального инвестирования;

б) инструментов только финансового инвестирования;

в) как объектов реального инвестирования, так и инструментов финансового инвестирования;

г) кредитных ресурсов.

9. Рынок инструментов финансового инвестирования - это:

а) фондовый рынок;

б) денежный рынок;

в) фондовый и денежный рынки;

г) рынок ценных бумаг, долгосрочных кредитов, депозитов.

10. Под инвестиционным портфелем банка понимают

а) совокупность ценных бумаг, которыми владеет банк;

б) совокупность финансовых инструментов и реальных активов, сложившуюся согласно инвестиционной политики банка;

в) совокупность товарно-материальных ценностей и нематериальных активов, принадлежащих банку;

г) долговые обязательства банка.

11. Выберите наиболее полное определение главной цели формирования инвестиционного портфеля банка:

а) обеспечение максимального эффекта налогового механизма в процессе инвестирования;

б) обеспечение реализации основных направлений инвестиционной политики банка путем инвестирования в наиболее доходные и надежные реальные и финансовые активы;

в) обеспечение необходимой ликвидности инвестиционного портфеля банка;

г) минимизация инфляционных потерь.

12. Инвестиционный портфель банка в зависимости от цели его формирования бывает таких двух типов:

а) агрессивный и умеренный;

б) портфель дохода и портфель роста;

в) консервативный и сбалансированный;

г) спекулятивный и компромиссный.

13. По признаку отношения к инвестиционным рискам различают следующие типы инвестиционного портфеля банка:

а) портфель роста и портфель дохода;

б) умеренный портфель дохода и роста;

в) агрессивный, умеренный, консервативный;

г) спекулятивный и компромиссный.

14. Современная портфельная теория - это:

а) основан на статистических методах механизм оптимизации инвестиционного портфеля по заданным критериям соотношения уровня его доходности и риска;

б) экспертная оценка инвестиционных рисков, присущих инвестиционному портфелю;

в) оценка эффективности инвестиционных проектов, включенных в инвестиционный портфель;

г) оценка инвестиционных качеств ценных бумаг, включенных в портфель.

15. Что понимают под сбалансированным инвестиционным портфелем:

а) портфель, в состав которого входят безрисковые ликвидные ценные бумаги;

б) портфель, в состав которого входят высокодоходные и высокорисковые инвестиционные проекты;

в) портфель, который полностью соответствует целям его формирования как по типу, так и по составу включенных в него финансовых инструментов и реальных инвестиционных проектов;

г) портфель, в состав которого входят только государственные ценные бумаги.

Список использованной литературы

1. Закон Украины "О банках и банковской деятельности" от 7 декабря 2000 № 2121-ПИ (с изменениями и дополнениями) // Ведомости Верховной Рады Украины. - 2001. - № 5-6. - Ст. 30.

2. Закон Украины "О Национальном банке Украины" от 20 мая 1999 № 679-XIV (с изменениями и дополнениями) // Ведомости Верховной Рады Украины. - 1999. - № 29. - Ст. 238.

3. Адамык Б. Я. Национальный банк и денежно-кредитная политика: Учеб. пособие. - Тернополь: Карт-бланш, 2002. - 278 с.

4. Банковское дело: Учеб. пособие. / Под ред. проф. P. И. Тыркало. - Тернополь: Карт-бланш, 2001. - 814 с.

5. Банковские операции: Учебник / А. Н. Мороз, Н. И. Свалка, М. Ф. Пуховкина и др .; Под ред. д-ра экон. наук, проф. А. М. Мороза. - 2-е изд., Вып. и доп. - М .: Финансы, 2002. - 476 с.

6. Волчанка А. Д. Банковская инвестиционная деятельность в Украине: Монография. - Л .: Новый Свет-2000, 2005. - 644 с.

7. Епифанов А, А., Маслак Н. Г., Сало И. В. Операции коммерческих банков: Учеб. пособие. - Сумы: Университетская книга, 2007. - 523 с.

8. Луцив Б. Л. Банковская деятельность в сфере инвестиций. - Тернополь: Экономическая мысль; Карт-бланш, 2001. - 820 с.

9. Операции коммерческих банков / Р. Коцовский, В. Рычакивская, Г. Тобечик и др. - 2-е изд., Перераб. и доп. - Л .: ЛБИ НБУ, 2001. - 516 с.

10. Петрук В, М. Банковское дело: Учеб. пособие. / Под ред. д-ра экон. наук, проф. Ф. Ф. Бутинця. - М .: Кондор, 2004. - 461 с.

11. Снигурская Л.П. Банковские операции и услуги: Учеб. пособие. - К .: МАУП, 2006. - 456 с.

12. Тыркало P. И., Кравчук И. С. Банковские операции с ценными бумагами: Монография. - Тернополь: Карт-бланш, 2004. - 211 с.

 
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 

Предметы
Агропромышленность
Банковское дело
БЖД
Бухучет и аудит
География
Документоведение
Естествознание
Журналистика
Инвестирование
Информатика
История
Культурология
Литература
Логика
Логистика
Маркетинг
Математика, химия, физика
Медицина
Менеджмент
Недвижимость
Педагогика
Политология
Политэкономия
Право
Психология
Региональная экономика
Религиоведение
Риторика
Социология
Статистика
Страховое дело
Техника
Товароведение
Туризм
Философия
Финансы
Экология
Экономика
Этика и эстетика
Прочее