Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Инвестирование arrow Инвестирование

Макроэкономические показатели развития инвестиционного рынка

Средства инвесторов гарантируют безопасность и развитие любого государства, то есть осуществление инвестиционной деятельности в государстве является фактором ее инвестиционной и экономической безопасности.

Изучение зарубежного опыта по вопросам инвестиционной безопасности страны позволяет определить показатели, характеризующие активность инвестиционной деятельности. Анализ этих показателей позволил разделить их на три группы - общие, макроэкономические показатели и показатели оценки инвестиционного рынка, совокупно составляют систему оценки инвестиционной привлекательности Украины.

В группу общим относятся показатели, которые касаются конкурентоспособности государства и его рейтинга на международном инвестиционном рынке. Традиционно осуществления оценки инвестиционной привлекательности связано с расчетом интегрального показателя и соответствующего ранжирования стран путем установления их инвестиционного рейтинга на основании анализа факторов политического, экономического, социально-культурного, институциональной среды, ресурсов и инфраструктуры.

Самые известные из рейтингов индекс журнала "Institutional Investor", рейтинг агентства "Euromoney" и "Business Environment Risk Index" (BERI). Индекс журнала "Institutional Investor" оценивает прежде всего кредитоспособность страны и состоит экспертами 100 ведущих международных банков. Рейтинг "Euromoney" базируется на изучении таких групп индикаторов: 1) рыночных - 40%; 2) кредитных - 20; 3) политико-экономических - 40%.

По рейтингу BERI оцениваются политическая стабильность, отношение к иностранным инвестициям, девальвация, платежный баланс, темпы экономического роста, расходы на заработную плату, производительность труда, инфраструктура, условия кратко- и долгосрочного кредитования и др.

Иностранные инвесторы ориентируются на оценки многочисленных консалтинговых фирм, которые постоянно отслеживают инвестиционный климат во многих странах мира, в том числе в Украине. Однако оценки зарубежных экспертов без участия украинских недостаточно правдивы, а возможно, и предвзяты. К сожалению, национальная система мониторинга инвестиционного климата еще только делает первые шаги. Механизм становления инвестиционного рейтинга Украины разрабатывается несколькими компаниями и научными центрами. Так, количественную оценку социально-политического риска инвестиций в экономику Украины сделано фирмой "Калина" (интегральная оценка равна 6,24-6,31 балла по десятибалльной многофакторной (7 факторов) шкале, где 10 - худший инвестиционный климат). Достаточно серьезную работу по мониторингу инвестиционного климата в Украине проводит фирма "SOCIS Gallup International". ее оценка базируется на экспертных исследованиях, осуществляемых Центром исследований научно-технического потенциала и истории науки НАН Украины совместно с Социологической службой в Украине "SOCIS Gallup".

Международные финансовые организации (Международный валютный фонд (МВФ), Всемирный банк реконструкции и развития (МБРР), Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР)) имеют собственные методики определения конкурентоспособности общества и инвестиционной привлекательности государства. Финансовые институты используют полученные результаты при предоставлении кредитов и инвестиций.

Международная финансовая корпорация (МФК) объявила о включении Украины в систему индексов "IFC". Событие имеет значение для судьбы украинского фондового рынка и отечественной экономики в целом. В Украине сложился недостаточно благоприятный инвестиционный климат. Несовершенство инвестиционного законодательства, непоследовательность государственных органов в проведении экономических реформ, коррумпированность и криминализация власти на всех уровнях, нестабильность политической ситуации - в результате действий этих факторов Украина приобрела репутацию зоны рискованного инвестирования. Пока страна не будет включена во все индексы "IFC" (систему двух следующих индексов МФК), до тех пор она будет недополучать инвестиции в свой фондовый рынок.

В группу макроэкономических показателей при оценке инвестиционной привлекательности возможно включение более 40 показателей. Согласно Системы национальных счетов включены следующие основные макроэкономические показатели: дефицит государственного бюджета, обслуживание и погашение государственного долга, объем валового внутреннего продукта (ВВП), объем экспорта и импорта товаров и услуг.

В группу показателей оценки инвестиционного рынка относятся такие показатели, как норма (уровень) инвестиций (объем инвестиций в процентах к ВВП) общий объем инвестиций в стоимостном выражении; уровень частных инвестиций; уровень сбережений населения; динамика чистых инвестиций; соотношение валовых инвестиций и амортизационных отчислений; темпы роста доходов и сбережений населения; динамика доли инвестиций в основной капитал; превышение темпов роста доходов над инвестициями в экономику. Эти показатели основываются на определенном опыте и имеют рекомендованные объемы, соответствующие национальным особенностям каждого государства.

Для подъема экономики необходимо повысить долю инвестиций в ВВП как минимум до 25-ЗО%. Только при таких условиях можно создать возможности для функционирования расширенного воспроизводства. В странах, которые быстро развиваются, доля инвестиций в ВВП достигает 40%, как, например, в Китае, который с 1979 г.. Ежегодно обеспечивает в среднем 10% прироста ВВП.

Среди мировых лидеров по объемам внутренних валовых инвестиций - страны Юго-Восточной Азии, стремительный экономический рост которых стало результатом установления в этих странах благоприятного инвестиционного климата. "За счет этого фактора удалось быстро пройти трансформационный этап перехода от командно-административной системы хозяйствования к рыночной также странам - сателлитам бывшего СССР (Польши, Чехии, Венгрии)" * 1.

* 1: {Бесчестный Л., Онишко С. Тенденции на мировом рынке капиталов и его влияние на инвестиционную деятельность в Украине // Экономика Украины. - 2001. - № 3. - С. 11.}

Существующая в государстве и среди предпринимателей тенденция привлечения больших объемов иностранных инвестиций не является однозначно положительным. Иностранные инвестиции, даже при условии их эффективного использования, не должны составлять большой доли в общем объеме инвестиций. Мировой опыт свидетельствует, что объем прямых иностранных инвестиций не должен превышать 6% от ВВП.

В мире существует правило: объем иностранных инвестиций не может превышать объемов отечественных. Самые значительные инвестиционные проекты внедряются на двусторонней основе при органическом сочетании отечественного и иностранного капиталов. По опыту постсоциалистических европейских стран известно, что иностранные инвестиции активно поступают не туда, где не хватает капитала, а в места, где уже активно осуществляются капиталовложения, то есть происходит их "притяжения" к внутренним. Внешние средства направляются туда, где уже практически доказано реализацию экономических реформ, прежде всего за счет собственных источников.

К этому следует добавить, что иностранные инвестиции в экономику той или иной страны зависят от уже сложившихся экономических и социальных условий. Рассматривая проблемы иностранных инвестиций, необходимо иметь в виду, что западные инвесторы жестко ориентируются на жизненный цикл бизнеса. Они предусматривают и оценивают определенную последовательность деятельности в организации бизнеса. На первом этапе происходит освоение рынка, основанное на торговой определенным товаром или товарами, а затем пополняется организацией складского хозяйства и послепродажного обслуживания. И только после того, как эти проблемы нашли положительное решение, создается сначала сборочное производство, а при положительных результатах реализации товаров - полномасштабное производство товаров на базе предприятий-производителей. Такая стратегия обеспечивала и обеспечивает успех крупных компаний.

Внутренний и иностранный инвесторы соответствии с действующим законодательством Украины являются равноправными и не имеют проблемы противостояния. Накопленный спрос рынка на инвестиционный ресурс в Украине безграничен. Надо только помнить, что иностранные инвестиции невозможны без инвестиций внутренних. Ни один инвестор не придет в страну, где капитал собственных граждан работает в "теневом" обращения сохраняется вне национальной банковской системой.

На сегодня роль внутреннего инвестора должно быть доминирующей. Сбережения граждан - это главный внутренний инвестиционный ресурс. По мнению специалистов, "индикатором инвестиционной активности являются национальные сбережения и капиталовложения, а не иностранные инвестиции". Известно, что у наших ближайших соседей - поляков - инвестиции населения в банковскую систему превышают 15 млрд. Долл. и является важнейшим инвестиционным ресурсом.

Переориентация потребностей в средствах на перестройку экономической системы, во-первых, по кредитным на инвестиционные, во-вторых, с иностранных на отечественные, даст толчок экономическому восстановлению Украины.

Одной из главных причин уменьшения инвестиционной активности предприятий является общее сокращение собственных финансовых ресурсов, стало результатом инфляционных процессов, падение уровня производства, и, как следствие, рост доли убыточных предприятий.

В табл. 2.1 сведены показатели, используемые при оценке инвестиционной привлекательности Украины.

Таблица 2.1. Показатели инвестиционной привлекательности Украины

Показатель

Рекомендуемое значение

Индекс журнала "Institutional Investor"

Рейтинг агентства "Euromoney"

Рейтинг привлекательности "Central European Economic Review"

Индекс экономической свободы ("Wall Street Journal")

Дефицит государственного бюджета

2,6%

Обслуживание и погашение государственного долга, в% к ВВП

Не более 60

Объем ВВП

Должен расти

Объем экспорта и импорта товаров и услуг

Положительное сальдо

Норма (уровень) инвестиций (объем инвестиций в% к ВВП)

15-20

Уровень частных инвестиций

Не менее 60%

Уровень сбережений населения

Должен расти

Динамика доли инвестиций в основной капитал

Должна расти

Доля прямых иностранных инвестиций, в% к ВВП

Не более 6

В ситуации нестабильности процесс инвестирования не поддается достаточном прогнозированию, неравномерность инвестиционных вложений делает планирование и прогнозирование нереальными. Сейчас негативное влияние на инвестиционную активность имеет экономическая ситуация вообще, то есть финансовое состояние предприятий, ухудшение их ликвидности, чрезмерное налоговое давление, сокращает объем оборотных средств, недостаточность налоговых льгот для предприятий малого и среднего бизнеса и для новых предприятий. Однако значительные изменения в инвестиционной сфере еще не состоялись. Отдельные меры не могут коренным образом улучшить инвестиционного климата и стимулировать одновременно все сферы и отрасли экономики.

. Конечный результат оценки привлекательности страны должен дать ответ на вопрос для внешнего инвестора: вкладывать средства в предприятия этой страны или не вкладывать? Если на основании полученных данных может даваться положительный ответ, следующим шагом должно стать определение привлекательности на мезоэкономических уровне, если нет - потенциальный инвестор оценивает возможности другой страны.

 
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 
Предметы
Агропромышленность
Банковское дело
БЖД
Бухучет и аудит
География
Документоведение
Естествознание
Журналистика
Инвестирование
Информатика
История
Культурология
Литература
Логика
Логистика
Маркетинг
Математика, химия, физика
Медицина
Менеджмент
Недвижимость
Педагогика
Политология
Политэкономия
Право
Психология
Региональная экономика
Религиоведение
Риторика
Социология
Статистика
Страховое дело
Техника
Товароведение
Туризм
Философия
Финансы
Экология
Экономика
Этика и эстетика
Прочее