Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Инвестирование arrow Инвестирование

Методика оценки инвестиционной привлекательности предприятия

Объективная оценка финансового состояния предприятия может проводиться по разработанным методикам экспресс-анализа или углубленного анализа, основанные на использовании абсолютных и относительных показателей. Такие методики позволяют выявлять проблемные направления деятельности предприятия и исследовать причины, которые их обусловили, но не позволяют сделать обоснованные выводы о его финансовом состоянии в целом, инвестиционную привлекательность и потенциальные возможности. Этот вопрос решается с помощью определения интегрального показателя инвестиционной привлекательности предприятия.

Для оценки инвестиционной привлекательности предприятия могут быть использованы различные финансово-экономические показатели функционирования предприятия в течение определенного периода.

Определение инвестиционной привлекательности следует рассматривать не только как интегральный финансово-экономический показатель, но и как систему количественных показателей оценки хозяйственного, финансового, технического потенциалов предприятия, позволяет оценить позицию конкретного предприятия соответствующей отрасли и региона. Конечный результат по инвестиционной привлекательности предприятия позволяет заказчикам более объективно оценить состояние и возможности данного предприятия Украины.

Оценка инвестиционной привлекательности должна осуществляться в два этапа:

- Первый этап: расчет интегрального показателя по каждому предприятию отдельно на основании финансовой и бухгалтерской отчетности;

- Второй этап: определение оценки инвестиционной привлекательности предприятия путем корректировки интегрального показателя, рассчитанного на первом этапе с учетом привлекательности на мезоэкономических уровне, влияния результатов финансово-хозяйственной деятельности и рисков деятельности предприятия.

На первом этапе для определения показателя привлекательности конкретного предприятия используется метод расчета интегрального показателя. Интегральная оценка позволяет совместить в одном показателе много разных по названию, единицам измерения, значимости и другими характеристиками факторов. Это упрощает процедуру оценки конкретного инвестиционного предложения. Для решения этих задач и обеспечения объективной оценки инвестиционной привлекательности предприятий используется такая последовательность определения интегрального показателя (рис. 2.8).


Анализ действующих методик проведения финансового анализа с учетом Положений (стандартов) бухгалтерской и финансовой отчетности позволяют сформировать пять групп показателей (всего 45 показателей), которые используются для определения интегрального показателя (табл. 2.5). Формулы расчета показателей приведены в доп. А.

Последовательность расчета интегрального показателя

Рис. 2.8. Последовательность расчета интегрального показателя

Таблица 2.5. Показатели определения интегрального показателя инвестиционной привлекательности предприятия

Группа показателей

Название показателей

1

2

Первая группа.

Оценка имущественного положения

1.1. Темпы роста оборотных активов.

1.2. Коэффициент годности основных средств.

1.3. Коэффициент годности основных средств.

1.4. Коэффициент износа основных средств

Вторая группа.

Оценка ликвидности

2.1. Маневренность собственных оборотных средств.

2.2. Коэффициент покрытия.

2.3. Коэффициент быстрой ликвидности.

2.4. Коэффициент абсолютной ликвидности.

2.5. Доля оборотных средств в активах.

2.6. Доля производственных запасов в текущих активах


Окончание табл. 2.5

1

2

Третья группа.

Оценка финансовой устойчивости

3.1. Коэффициент финансовой автономии.

3.2. Коэффициент привлечения собственных средств (финансовой зависимости).

3.3. Коэффициент маневренности собственного капитала.

3.4. Коэффициент концентрации привлеченного капитала.

3.5. Коэффициент покрытия долгосрочных вложений.

3.6. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств.

3.7. Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств.

3.8. Коэффициент структуры привлеченного капитала.

3.9. Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников

Четвертая группа.

Оценка деловой активности

4.1. Балансовая прибыль.

4.2. Фондоотдача.

4.3. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности.

4.4. Период оборачиваемости дебиторской задолженности.

4.5. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.

4.6. Период оборачиваемости кредиторской задолженности.

4.7. Коэффициент оборачиваемости запасов.

4.8. Период оборачиваемости запасов.

4.9. Коэффициент оборачиваемости активов.

4.10. Продолжительность финансового цикла.

4.11. Продолжительность операционного цикла.

4.12. Коэффициент покрытия дебиторской задолженности.

4.13. Оборачиваемость собственного капитала.

4.14. Оборачиваемость основного капитала.

4.15. Коэффициент устойчивости экономического роста

Пятая группа.

Оценка рентабельности

5.1. Объем чистой прибыли.

5.2. Рентабельность продукции.

5.3. Рентабельность активов.

5.4. Рентабельность собственного капитала.

5.5. Рентабельность основного капитала.

5.6. Операционная рентабельность реализованной продукции.

5.7. Чистая рентабельность реализованной продукции.

5.8. Валовая рентабельность продаж

Рассмотрим подробнее каждую группу показателей. Первая группа (оценка имущественного положения) позволяет выяснить источники формирования имущества и оценить как оно используется. Показатели ликвидности и платежеспособности (вторая группа) характеризует возможность предприятия своевременно и в полной мере провести расчеты по своим обязательствам. Показатели финансовой устойчивости (третья группа) дают возможность определить финансовый запас прочности предприятия, то есть стабильность его деятельности с позиции долгосрочной перспективы. Деловая активность предприятия (четвертая группа) оказывается в динамике его развития, достижении выбранных целей, расширении рынков сбыта. Показатели рентабельности (пятая группа) характеризуют экономическую эффективность финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Расчет интегрального показателя инвестиционной привлекательности предприятия осуществляется в следующей последовательности:

- Ввода исходных данных предприятия. Данные вносятся в электронные таблицы, выполненные в виде форм бухгалтерской и финансовой отчетности: формы № 1 ДКУД (Баланс предприятия) и формы № 2 ДКУД (Отчет о финансовых результатах);

- Расчет показателей по группам;

- Расчет интегрального показателя инвестиционной привлекательности.

Рассчитаны на втором этапе показатели используются для определения интегрального показателя инвестиционной привлекательности с учетом их значимости по формуле

где x ij - значение i-го показателя;

d и - уровень значимости i-го показателя;

п - количество показателей;

x imin - минимальное значение i-го показателя (при минимизации)

х imax - максимальное значение i-го показателя (при максимизации).

Уровень значимости рассчитывается по формуле

где R и - ранг i-го показателя согласно итоговым ранжированием.

Для определения значимости отдельных показателей и их групп используется один из методов экспертных оценок - метод ранговой корреляции. Эксперты на основании анкеты распределяют показатели по рангам (от 1 до п) по степени убывания приоритетности и важности.

На основании проведенной экспертной оценки были определены ранги показателей. Результаты ранжирования представлены в табл. 2.6.

Таблица 2.6. Результаты итогового ранжирования

Показатель

Место

1

2

Первая группа. Оценка имущественного положения

1.1. Темпы роста оборотных активов

3

1.2. Коэффициент годности необоротных активов

2

1.3. Коэффициент годности основных средств

1

1.4. Коэффициент износа основных средств

13

Вторая группа. Оценка ликвидности

2.1. Маневренность собственных оборотных средств

31

2.2. Коэффициент покрытия

32

2.3. Коэффициент быстрой ликвидности

33

2.4. Коэффициент абсолютной ликвидности

36

2.5. Доля оборотных средств в активах

35

2.6. Доля производственных запасов в текущих активах

34

Третья группа. Оценка финансовой устойчивости

3.1. Коэффициент финансовой автономии

12

3.2. Коэффициент привлечения собственных средств (финансовой зависимости)

30

3.3. Коэффициент маневренности собственного капитала

37

3.4. Коэффициент концентрации привлеченного капитала

38


Окончание табл. 2.6

1

2

3.5. Коэффициент покрытия долгосрочных вложений

39

3.6. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств

40

3.7. Коэффициент соотношения привлеченных и собственных

41

средств

3.8. Коэффициент структуры привлеченного капитала

42

3.9. Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников

29

Четвертая группа. Оценка деловой активности

4.1. Балансовая прибыль

27

4.2. Фондоотдача

26

4.3. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

25

4.4. Период оборачиваемости дебиторской задолженности

4.5. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

24

28

4.6. Период оборачиваемости кредиторской задолженности

20

4.7. Коэффициент оборачиваемости запасов

19

4.8. Период оборачиваемости запасов

21

4,9. Коэффициент оборачиваемости активов

22

4.10. Продолжительность финансового цикла

23

4.11. Продолжительность операционного цикла

18

4.12. Коэффициент покрытия дебиторской задолженности

17

4.1S. Оборачиваемость собственного капитала

16

4.14. Оборачиваемость основного капитала

15

4.15. Коэффициент устойчивости экономического роста

14

Пятая группа. Оценка рентабельности

5.1. Объем чистой прибыли

11

5.2. Рентабельность продукции

10

5.3. Рентабельность активов

9

5.4. Рентабельность собственного капитала

6

5.5. Рентабельность основного капитала

5

5.6. Операционная рентабельность реализованной

4

продукции

5.7. Чистая рентабельность реализованной продукции

7

5.8. Валовая рентабельность продаж

8

Значимость каждой из пяти групп определяется путем накопления рангов с отдельных показателей в этой группе, позволяет, по мнению авторов, дать объективную оценку. По группам накопленные следующие ранги: первая группа - 31; вторая группа - 231; третья группа - 369; четвертая группа - 344; пятая группа - 60. Это свидетельствует о том, что на первом и втором месте по значимости - группа показателей имущественного положения и рентабельности, а на третьем и четвертом местах - ликвидность и деловая активность соответственно. Последнее место принадлежит группе показателей финансовой устойчивости.

В результате осуществления первого этапа "Методики оценки инвестиционной привлекательности предприятий" получаем интегральный показатель инвестиционной привлекательности по каждому предприятию.

Поскольку потенциальных инвесторов интересуют не значение показателя инвестиционной привлекательности, а возможный уровень удовлетворения финансовых, производственных, организационных и других требований или интересов по конкретному предприятию, то при принятии решения относительно инвестирования лицу, принимающему такое решение, необходимо учитывать внешние и внутренние факторы, влияющие на предприятие.

На втором этапе осуществляется оценка инвестиционной привлекательности через корректировки интегрального показателя с учетом факторов, которые существенно влияют на инвестиционную привлекательность предприятия:

1) инвестиционная привлекательность на мезоэкономических уровне;

2) оценка управления предприятием на основе анализа движения денежных средств;

3) влияние внешних рисков;

4) влияние внутренних рисков.

1. Для учета результатов оценки привлекательности отрасли и региона по приведенным показателям используется матрица привлекательности на мезоэкономических уровне (табл. 2.7).

Таблица 2.7. Матрица инвестиционной привлекательности на мезоэкономических уровне

Привлекательность региона

Привлекательность отрасли

высокая

низкая

Привлекательный

2

1

Непривлекательный

1

0

Если нет регион, ни отрасль не является инвестиционно-привлекательными, понятно, что не может быть и речи об инвестировании любого предприятия, работающего в этой области и расположен в соответствующем регионе. Когда либо отрасль или регион является привлекательным для инвестора, тогда влияние негативных и позитивных сторон привлекательности на мезоэкономических уровне компенсируют друг друга. В этом случае принять решение об инвестировании данного предприятия можно только на основании оценки его инвестиционной привлекательности. Для предприятия, которое расположено в инвестиционно-привлекательном регионе и относится к привлекательной отрасли, оценка привлекательности возрастает вдвое.

2. Для повышения доверия инвестора к предприятию и объективной оценки инвестиционной привлекательности необходимые наиболее обобщенные показатели деятельности предприятия на основе бухгалтерской и финансовой отчетности, то есть открытой информационной базы. Именно таким показателем является движение денежных средств предприятия (форма № С ДКУД), а потому при оценке привлекательности предприятия необходимо ее корректировать на основании анализа движения денежных средств от всех видов деятельности.

Дееспособность предприятия определяется умением генерировать значительные суммы денежных средств для того, чтобы своевременно реагировать на потребности и возможности, которые неожиданно возникают. Информация о движении денежных средств от основной деятельности помогает оценить финансовую гибкость предприятия. Оценка способности предприятия пережить, например, неожиданное падение спроса может включать анализ движения денежных средств от основной деятельности за прошлые периоды. Чем существенные потоки денежных средств, тем выше способность предприятия выдержать неблагоприятные изменения экономических условий.

По мнению специалистов, в области инвестиций и кредитов анализ движения денежных средств является полезным при оценке доходов предприятия * 7. Движение денежных средств более объективно оценивает эффективность деятельности предприятия, чем показатель чистой прибыли.

* 7: {Инвестиционный менеджмент: Учеб. пособие. / В.Н. Гринева, В.А. Коюда, Т.И. Лепейко, А.П. Коюда, А.П. Большой; Под общ. ред. В.М. Гринев. - X .: Инжэк, 2004. - 368 с; Инвестиционный менеджмент: Учеб. пособие. / В.Н. Гринева, В.А. Коюда, Т.И. Лепейко, А.П. Коюда, Ю.М. Большой. - 2-е изд., Доопр. и доп. - X .: Инжэк, 2006. -664 с.}

Анализ денежных средств позволяет определить их состояние и общую оценку управления предприятием. Сейчас ее рекомендуется учитывать в соответствии со стадиями жизненного цикла предприятий в Украине. Инвестиционная направленность в деятельности предприятий на стадиях "ранняя" и "окончательная зрелость" позволяют использовать коэффициенты по показателю инвестиционной привлекательности предприятия и результатов его финансово-хозяйственной деятельности от всех видов деятельности.


Таблица 2.8. Влияние результатов финансово-хозяйственной деятельности от всех видов деятельности в соответствии с отдельных стадий жизненного цикла предприятия

Оценка качества управления предприятием

Стадия жизненного цикла предприятия

1-я

2-я

3-я

4-

б-и

Хорошая

1,0

1,5

2,0

1,5

1,0

Нормальная

0,5

1,0

1,5

1,0

0,5

Кризисная

0

0,5

1,0

0,5

0

Величины, приведенные в табл. 2.8, отражают потенциальные возможности предприятия как объекта инвестирования, то есть степень вероятности возврата или не возврата вложенных средств.

Определение влияния результатов всех видов деятельности по стадиям жизненного цикла предприятия дает возможность охарактеризовать внутреннюю среду предприятия, то есть его цели, организационную структуру, методы планирования, инвестиционной направленности и возможные инвестиционные решения в зависимости от стадии жизненного цикла. Такая характеристика представлена в табл. 2.9.

3. Суть инвестирования заключается во вложении в определенные виды активов, которые должны обеспечить в будущем получение прибыли. В любом случае для принятия решения о вложении капитала необходимо владеть информацией о том, насколько предполагаемый эффект сможет компенсировать риск, который возникает из-за неопределенности конечного результата. Еще одним важным фактором инвестиционной привлекательности предприятия влияние определенных видов рисков.

Однако общий уровень влияния рисков на макроуровне (внешних) и на микроуровне (внутренних) разный. Анализируя публикации отечественных специалистов по количественной оценке влияния рисков на деятельность предприятия и опыт работы предприятий, можно сделать вывод, что в современных условиях в Украине внешние риски влияют на деятельность предприятия на 70%, а внутренние - на 30%.

Таблица 2.9. Характеристика внутренней среды предприятия

Характеристика внутренней среды

Стадия жизненного цикла

Рождения

Детство

Юность

Ранняя зрелость

Окончательная зрелость

Старение

1

2

3

4

5

6

7

Цели предприятия

Выживание и выход на рынок

Закрепление на рынке, получение прибыли

Завоевание позиций лидера, обеспечение доходности инвестиций, диверсификация

Расширение доли рынка, максимизация рыночной стоимости предприятия

Удержание, содержание объемов продаж

Выживание

Организационная структура

Аморфная, отсутствие четкого распределения функций и ответственности

Функциональная персонификация в распределении функций и ответственности

Функциональная с элементами децентрализации

Децентрализованная (дивизиональная или матричная)

Централизация структуры

Упрощение структуры, резкое уменьшение количества членов аппарата управления


Окончание табл. 2.9

1

2

3

4

5

6

7

Методы планирования

Отсутствие

регулярного

планирования

Периодическое несистемное планирования расходов и доходов

Целевое планирование, развитие перспективного планирования

Программно-целевое планирование, стратегическое планирование

Генетическое планирования

Программно-целевое планирование

Инвестиционная направленность

Наличие инвестиций учредителей, поиск инвестиций

Поиск внешних инвесторов

Разработка инвестиционных предложений, поиск стратегических инвесторов

Поглощение конкурентов, расширение объема финансовых инвестиций

Мобилизация

внутренних

резервов,

внедрение

достижений

НТП

Диверсификация, реорганизация или реструктуризация

Возможны

инвестиционные

решение

Обязательные вложения

Обязательные вложения, вложения с целью повышения конкурентоспособности производства

Вложения с целью расширения и освоения товаров (услуг) или рынков, обновление активов предприятия

Приобретение финансовых активов, вложения в разработки и исследования

Обновления активов предприятия

-

Степень влияния каждого отдельного риска можно оценить только имея достаточную информацию о деятельности конкретного предприятия, его отношения с внешней средой и полную характеристику внутренней среды с учетом жизненного цикла предприятия.

Последовательность проведения корректировки интегрального показателя приведены на рис. 2.9.

Последовательность оценки инвестиционной привлекательности предприятий

Рис. 2.9. Последовательность оценки инвестиционной привлекательности предприятий


Оценка инвестиционной привлекательности предприятия определяется по формуле

где I - интегральный показатель;

К 1 ij - соответствующий коэффициент по матрице привлекательности на мезоэкономических уровне (см. Табл. 2.7);

К 2 ij - корректирующий коэффициент оценки управления (табл. 2.8);

К 3 - влияние внешних рисков;

К 4 - влияние внутренних рисков.

Влияние рисков внутреннего и внешнего характера на деятельность и инвестиционную привлекательность предприятий определяется с помощью степени влияния соответствующих рисков (R 2, R 3), которые были определены путем ранговой корреляции на основании анкетирования экспертов-практиков соответствующих предприятий. По результатам расчетов их объем был уточнен по сравнению с теоретическими значениями 0,7 и 0,3, соответственно степень влияния рисков равна: внешних - R 1 = 0,68, внутренних - R 2 = 0,32.

Отметим, что зависимость между воздействием рисков и привлекательностью предприятия обратная, то есть чем выше влияние риска на деятельность предприятия, тем ниже его привлекательность. Поэтому при исчислении оценки инвестиционной привлекательности предприятия необходимо воздействие рисков учитывать такими выражениями:

где R 1,2 - влияние соответствующих видов рисков.

Для предприятий, находящихся на IV-V стадиях своего жизненного цикла, а это большинство промышленных предприятий Украины, всех возможных положительных факторов влияния максимальное значение оценки инвестиционной привлекательности не должно превышать 100 единиц.

Расчеты оценки инвестиционной привлекательности можно использовать на предприятии по заказу инвестора или коммерческой структуры для принятия инвестиционного решения о вложении средств.

Применение "Методики оценки инвестиционной привлекательности" позволяет комплексно оценить уровень инвестиционной привлекательности промышленных предприятий, является основой для принятия обоснованных управленческих решений субъектами инвестиционной деятельности.

Методика может использоваться для оценки инвестиционной привлекательности, оценки финансового положения в процессе приватизации и разработки мероприятий по санации или ликвидации предприятия. Итак, методику можно использовать для определения инвестиционной привлекательности отдельного предприятия, а также при проведении финансового анализа по инициативе как самого предприятия, так и инвесторов, которые рассматривают вопрос о вложении средств в производство.

Контрольные вопросы и задания

1. Дайте характеристику инвестора.

2. Как можно классифицировать инвесторов по признакам?

3. Расскажите о государстве-инвестора и участника инвестиционной деятельности.

4. Какие функциональные участники инвестиционной деятельности?

5. Назовите финансово-кредитные учреждения в Украине.

6. Что такое риэлторская деятельность?

7. Расскажите о финансово-промышленные группы в Украине.

8. Какой состав имеет инвестиционный рынок?

9. Охарактеризуйте стадии конъюнктуры инвестиционного рынка.

10. Какое, по вашему мнению, значение имеет государственная инвестиционная политика?

11. Назовите факторы формирования инвестиционной политики предприятия.

12. Какие показатели оценки инвестиционной привлекательности?

13. Как оценивается инвестиционная привлекательность регионов?

14. Расскажите об инвестиционной привлекательности предприятия.

Литература

1. Хозяйственный кодекс Украины // Официальный вестник Украины. - 2003. - № 11. - С. 303-458.

2. Закон Украины "Об общих принципах создания и функционирования специальных (свободных) экономических зон" от 13 октября 1992 p. № 2 673-ХII // Ведомости Верховной Рады Украины. - 1992. - № 50. - С. 676.

3. Закон Украины "О бухгалтерском учете и финансовой отчетности в Украине" от 16 июля 1999 p. № 996-XIV // Официальный вестник Украины. - 1999. - № 33. - С. 1706.

4. Закон Украины "О специальном режиме инвестиционной деятельности на территории города Харькова" от 11 мая 2000 № 1 714 // Правительственный курьер. - 2000. - № 100. - С. 13.

5. Закон Украины "О промышленно-финансовых группах в Украине" // Баланс. - 1995. - № 23.

6. Указ Президента Украины "О специальном режиме инвестиционной деятельности на территории города Харькова" от 27 июня 1999 № 731 // Правительственный курьер. - 1999. - № 130-181. - Ориентир. - № 28. - С. 2.

7. Указ Президента Украины «О риэлторской деятельности" // Правительственный курьер. - 1999. - 15 июля.

8. Постановление Кабинета Министров "О концепции создания специальных (свободных) экономических зон" от 14 марта 1994 № 167 // Правительственный курьер. - 1994. - № 66-67. - С. 11.

9. Постановление Кабинета Министров "О мерах по созданию и функционирования специальных (свободных) экономических зон и территорий со специальным режимом инвестиционной деятельности" от 24 сентября 1999 № 1756 // Официальный вестник Украины. - 1999. - № 39. - С. 1940.

10. Барановский А.И. Инвестиционная безопасность // Финансы Украины. - 1998. - № 7. - С. 40-53,

11. Безчасный Л.У, Оптико С. Тенденции на мировом рынке капиталов и его влияние на инвестиционную деятельность в Украине // Экономика Украины. - 2001. - № 3. - С 4-12.

12. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. - М .: СП "Итем ЛТД": Юнайтед Лондон Трейд Лимитед, 1995. - 448 с.

13. Гаврилюк А.В. Иностранные инвестиции и структура трансформации в странах переходной экономики // Финансы Украины.

1. 1998. - № 7. - С. 54-66.

14. Гамалия Д. Оценка инвестиционной привлекательности регионов Украины // Вестник НБУ. - 1998. - № 12. - С. 51-54.

15. Говорушко Т. Экономическая безопасность Украины // Экономика, финансы, право. - 2000. - № 12. - С. С-5.

16. Гойко А.Ф. Методы оценки эффективности инвестиций и приоритетные направления их реализации. - М .: ВИРА-Р, 1999. - 320 с.

17. Гринева В.М., Коюда BO, Лепейко T.И., Коюда А.Л. Проблемы развития инвестиционной деятельности: Монография / Под общ. ред. В.М. Гринев. - X .: ХДЕУ, 2002. - 464 с.

18. Зозуля Т.А. Международное кредитование и формирования благоприятного инвестиционного климата в Украине // Финансы Украины. - 2000. - № 7. - С. 102-111.

19. Инвестирование: Учеб. пособие. / В.Н. Гринева, В.А. Коюда. Т.И. Лепейко, А.П. Коюда; Под общ. ред. В.М. Гринев. - X .: Инжэк, 2003.- 320 с.

20. Инвестиционный менеджмент: Учеб. пособие. / В.Н. Гринева, В.А. Коюда, Т.И. Лепейко, А.П. Коюда, Ю.М. Большой; Под общ. ред. В.М. Гринев. - 2-е изд., Доопр. и доп. - X .: Инжэк, 2004. -368 с.

21. Инвестиционный менеджмент: Учеб. пособие. / В.Н. Гринева, В.А. Коюда, Т.И. Лепейко, А.П. Коюда, Ю.М. Большой. - 2-е изд., Доопр. и доп. - X .: Инжэк, 2005. - 664 с.

22. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М .: Финансы и статистика, 1998. - 144 с.

23. Кизим Н.А., Кононова Е.Ю. Моделирование стратеги инвестиционной деятельности Харьковского региона // Финансы Украины. - 2002. - № 10. - С. 22-28.

24. Кныш М.И., Перекатов БА., Тютиков Ю.П. Стратегическое планирование ИНВЕСТИЦИОННОЙ деятельности: Учеб. пособие. - СПб .: Изд. дом "Бизнес-Пресса", 1998. - 316 с.

25. Коюда А.Л. Определение инвестиционной привлекательности предприятий // Экономика: проблемы теории и практики: 36. наук, пр. - Д .: ДНУ, 2003. - Вып. 175. - С. 154-162.

26. Коюда 0.77. Государственная политика в инвестиционной сфере // Модели управления в рыночной экономике: Сб. науч. трудов. Донецк: ДонНУ, 2002. - С. 352-356. - (Спец. Выпуск по матер. Всеукр. Науч.-метод, конф. "Проблемы экономической кибернетики", 11-13 сентября 2002 г.).

27. Коюда А.П. Инвестиционная привлекательность и жизненный цикл предприятия // Коммунальное хозяйство городов: Науч.-техн. сб.- К .: Техника, 2002. - № 46. - С. 49-57. - Сэр. "Экономические науки".

28. Коюда П.М., Коюда А.П. Оценка инвестиционной привлекательности // Актуальные проблемы и перспективы развития финансово-кредитной системы Украины: 36. наук. ст. - X .: Финарт, 2002. - С. 349-351.

29. Критик А.Б., Никольская Е.Г. Инвестиции и экономический рост предпринимательства. - СПб .: Лань, 2000. - 544 с. - Сэр. "Учебники для вузов. Специальная литература".

30. Макарий Н. Оценка инвестиционной привлекательности украинских предприятий // Экономист. - 2001. - № 10. - С. 52-60.

31. Махмудов А. Инвестиционная политика и управление. - Донецк: Донбасс, 2000. - 592 с.

32. Пономаренко BC, Ястремская А.Н. Реальное инвестирование субъектов хозяйствования: Учеб. пособие. - X .: ХДЕУ, 2000. - 168 с.

33. Попков В.П., Семенов В.П. Организация и финансирование инвестиций. - СПб .: Питер, 2001. - 224 с

34. Савчук В.П., Прилипко С.Л., Величко ЭТ. Анализ и разработка инвестиционных проектов: Учеб. пособие. - М .: Абсолют-во: Эльга, 1999. - 304 с.

35. Управление инвестициями: В 2 т. / В.В. Шеремет, В. Павлюченко, В.Д. Шапиро и др. - М .: Высш. шк., 1998. - Т. 2. - 512 с.

36. Финансы предприятий: Учебник / Под ред. М.В. Романовского. - СПб .: Изд. дом "Бизнес-пресса", 2000. 528 с.

37. http://www.bank.gov.ua.

38. http://www.ssmsc.gov.ua.


 
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 

Предметы
Агропромышленность
Банковское дело
БЖД
Бухучет и аудит
География
Документоведение
Естествознание
Журналистика
Инвестирование
Информатика
История
Культурология
Литература
Логика
Логистика
Маркетинг
Математика, химия, физика
Медицина
Менеджмент
Недвижимость
Педагогика
Политология
Политэкономия
Право
Психология
Региональная экономика
Религиоведение
Риторика
Социология
Статистика
Страховое дело
Техника
Товароведение
Туризм
Философия
Финансы
Экология
Экономика
Этика и эстетика
Прочее