Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Инвестирование arrow Инвестирование

Кредитная политика международных финансовых организаций

Международный валютный фонд (МВФ) - международная валютно-финансовая организация, созданная для поддержки развития международной торговли и валютного сотрудничества путем установления норм регулирования валютных курсов и контроля за их соблюдением, многосторонней системы платежей и устранения валютных ограничений, а также для предоставления кредитных ресурсов своим членам при валютных затруднениях, связанных с неравновесной платежных балансов.

МВФ как специализированная организация ООН начала свою практическую деятельность 1 марта 1947 В состав ее членов входило 178 государств. Основные задачи МВФ: быть международным центром сотрудничества и консультаций по валютным вопросам; поддерживать стабильность обменных курсов валют; предоставлять крае-нам-членам кредитные ресурсы, которые будут давать им возможность регулировать несбалансированность внешних платежей без использования ограничивающих мер в области внешней торговли и расчетов; способствовать созданию многосторонней системы расчетов по текущим операциям между странами-членами и устранению валютных ограничений, которые тормозят рост международной торговли.

Все государства - члены МВФ должны квоты. Размеры квот рассчитываются на основе доли в мировой экономике и торговле. Доли квот в МВФ имеют различное влияние и назначения: 1) создаются объединении резервы, благодаря которым МВФ предоставляет кредиты странам-членам при возникновении финансовых трудностей; 2) доля квот определяет «вес» голоса: чем больше вклад, тем весомее влияние страны-члена при решении глобальных проблем; 3) величина квоты устанавливается для каждой страны отдельно, с учетом его роли в мировой экономике, в первую очередь, в международной торговле.

Квота Украины в 1998г. Составила 997 300 000 СДР (1400000000. Долл. США), а, например, в США - 40 млрд. Долл. США. В 2000г.

Украина имела квоту в 1372 млн СДР (12-й пересмотр), 0,66% от общей суммы квот стран - участниц МВФ. Специальные права заимствования (СПЗ) - международная расчетная единица, которую выпускает МВФ с 1967 г.. Для обеспечения своих стран-членов дополнительной ликвидностью.

МВФ из стран - получателей займа берет разовый сбор 0,5% от суммы предоставленных средств и процентную ставку 4-5% (6,6% в 1992-1993 pp.). Средства в иностранной валюте предоставляются государствам-членам МВФ более резервную долю (100% от размера квоты) и делятся на четыре части (транши) по 25% квоты. Максимальный размер кредита - 125% квоты страны.

С целью расширения своих кредитных возможностей МВФ создает специальные фонды (постоянный фонд - компенсационного и непредвиденного кредитования членов МВФ, временный фонды - нефтяной, дополнительного кредитования (фонд Витевсена), расширение доступа к ресурсам МВФ, структурной перестройки и др.). Предоставление МВФ кредитов странам трансформируются, связанное с выполнением странами-дебиторами определенных политико-экономических условий. Этот порядок получил название "принцип обусловленности" (conditionality) и связан с Уставом МВФ. Из уставных положений вытекают требования обеспечить полную уверенность в том, что использование странами-членами предоставленных им финансовых ресурсов будет происходить в соответствии с положениями статей Соглашения о создании МВФ и политики, проводит фонд.

Предоставление средств Международным валютным фондом сопровождается меморандумами экономической политики правительства. Невыполнение страной своих обязательств, нашли отражение в меморандумах, приводит к немедленному прекращению дальнейшей помощи со стороны МВФ. Главным условием предоставления помощи является реальное осуществление рыночных реформ в течение 2-3 лет, гарантирует возврат кредита и последовательность реализации реформ.

Все это касается и Украины, которая в сентябре 1992 г.. Вступила в МВФ и в 1999-2000 pp. заняла тридцатое место по размеру квоты в МВФ. Определяющих и для Украины является то, что после провозглашения в 1991 г.. Государственного суверенитета социально-экономическая ситуация в стране резко ухудшилась и системно-структурный кризис приобрела хронический характер. В Украине в системе внешних платежей возник значительный платежный дефицит, который из года в год увеличивался. Это привело к тому, что Украина потеряла возможность выполнять обязательства по уже накопленных долгов, которые росли, и дефицит платежного баланса негативно отразился на состоянии государственного бюджета. Диспропорции, возникшие в платежной и бюджетной сферах, привели к тому, что Украина все больше теряла свой международный статус

Через все эти обстоятельства Украина начала терять шансы на получение льготных кредитных ресурсов МВФ, а также не могла начать реализацию программы инвестиционных проектов МБРР, которые могли бы быть направлены на осуществление структурных реформ. Кредиты МВФ направлены на экономическую трансформацию в Украине и достижения макроэкономической финансовой стабилизации. Целевая функция их заключается в пополнении валютных резервов и стабилизации функционирования денежно-кредитной системы страны.

Международный банк реконструкции и развития (МБРР) координирует политику экономической помощи промышленно развитым государствам, влияет на деятельность других экономических международных организаций и оказывает техническую помощь в разработке программ экономического развития государствам, которые развиваются.

В состав межгосударственной инвестиционной группы входит МБРР и три его филиала: Международная ассоциация развития (МАР), Международная финансовая корпорация (МФК) и Многостороннее инвестиционно-гарантийное агентство (бегает). Эта группа стала крупнейшим в мире инвестиционным институтом. На группу МБРР приходится не менее половины общего годового объема средств, предоставляемых всеми межгосударственными органами развивающимся.

МБРР был основан В 1944 p., А практическую деятельность начал в 1946 Он выполняет стратегическую задачу - обеспечивает интеграцию экономик всех государств-членов с основными центрами мировой системы хозяйства. Членами МБРР и МВФ могут быть только государства, вступившие в МВФ. Уставный капитал составляет более 175 млрд долл. США.

Новым явлением 80-х годов стало перемещение кредитной стратегии МБРР на структурную адаптацию согласно программе экономических реформ и переходом государства - получателя займа к рыночной экономике.

Большинство кредитов МБРР предоставляется на 15-20 лет, кредитная ставка - 7,43% годовых. Имеет место общее кредитования: МАР дополняет деятельность МБРР через предоставление неразвитым государствам беспроцентных кредитов на 35-40 лет с льготным сроком (10 лет), когда они платят только комиссионные на покрытие административных расходов.

Международная финансовая корпорация была создана в 1966 г.. Срок кредитов МФК не превышает 15 лет, а средний срок - 7-8 лет. Особенностью МФК е инвестирования средств дер-жал-членов без правительственной гарантии.

Многостороннее инвестиционно-гарантийное агентство стимулирует инвестиции в акционерный капитал и другие направления прямых капитальных вложений в развивающиеся государства, путем их страхования от некоммерческих рисков (отмена конвертируемости национальной валюты, экспроприация имущества инвестора, перевороты и соответствующие социально-политические события, невыполнение контракта вследствие правительственного решения и др.). Срок гарантий бегает составляет 15-20 лет. Сумма гарантий одного проекта - не более 50 млн долл. США.

Сотрудничество Украины с МБРР поддерживает программу экономических реформ в государстве и выступает важным элементом внешнего финансирования, которое направлено на поддержку дефицита бюджета, подготовку и реализацию долгосрочных инвестиционных проектов, отвечающих приоритетным направлениям экономического развития Украины, поддержку экспорта украинских предприятий, страхование импорта. Это принципиально новая форма финансово-экономических отношений Украины, что требует создания соответствующей нормативно-правовой базы, институциональной способности правительства своевременно осваивать кредитные возможности, знание процедур и правил, жесткой дисциплины по выполнению обязательств, определенных международными договорами.

МБРР был основан как специализированный институт ООН. МБРР предоставляет долгосрочные кредиты, а с 1982 г.. Действует программа предоставления кредитов структурной адаптации. Программа разрабатывается для каждого государства в отдельности. Все кредиты этого банка взаимосвязаны с кредитами МВФ и другими международными организациями и отдельными государствами (донорами). Украина была принята в МБРР в 1992

Условия предоставления кредита МБРР такие:

- Проведение экономических реформ;

- Меры по стабилизации макроэкономических показателей и стабилизации курса национальной валюты;

- Дефицит платежного баланса;

- Наличие действующей программы социального развития в рамках программы стабилизации экономики.

Программы реформирования отдельных секторов экономики в рамках проектов МБРР помогают осуществлять структурную перестройку экономики, внедрять мировой опыт и современные конкурентоспособные технологии.

Финансовые ресурсы МБРР, как и других международных финансовых организаций, в случае их эффективного использования помогают ускорить процесс реформирования. Средства МБРР направляются на финансирование инвестиционных проектов в электро- и теплоэнергетике, жилищном и коммунальном хозяйстве, охране окружающей среды и экологии, социальном секторе, а также на поддержку платежного баланса и бюджета путем финансирования проектов по реформированию на рыночных принципах отдельных секторов экономики (финансового, сельскохозяйственного и т.п.).

МБРР является долгосрочным партнером Украины, начиная с системных проектов, средства от которых идут на покрытие дефицита бюджета, а соответствующие экономические программы создают основы для функционирования рыночной среды. Украина постепенно переходить к расширению программы инвестиционных проектов, направленных на развитие отдельных секторов экономики и инфраструктуры в регионах, отдельных предприятий. Одновременно отечественные производители смогут участвовать как исполнители проектов для других стран в рамках тендеров, которые осуществляет МБРР. Так, начиная с 1993г. Украина была участником проектов Эстонии и Монголии. Кроме того, украинские специалисты привлекались в качестве консультантов. Займа МБРР является достаточно привлекательным источником внешнего финансирования Украине благодаря тому, что финансовые условия их предоставления выгоднее, чем в большинстве других доступных сейчас внешних источников. По классификации МБРР Украины относится к третьей категории стран (по среднему уровню дохода), с которой срок погашения кредитов составляет 17 лет (в последнее время он увеличился до 20 лет) с льготным периодом 5 лет. Проценты по займам МБРР, привлеченным Украины до сих пор, уплачиваются по плавающей ставке, привязанной к ставке LIBOR. Учитывая общую маржу МБРР, ставка процентов для Украины составляет около 6,5% годовых.

Предоставление займов на структурную перестройку связано с желанием МБРР получить реальные свидетельства продвижения Украины на пути реформирования.

Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) был основан 25 мая 1990 на основании межправительственного соглашения по содействию реформам в странах Европы в условиях перехода к рыночным отношениям. Штаб-квартира ЕБРР находится в Лондоне. ЕБРР это коммерческий банк, а потому условия предоставления кредитов значительно отличаются от условий кредитования МБРР и МВФ. Главная задача банка - содействие переходу европейских постсоциалистических стран к рыночной экономике, развитие частной и предпринимательской инициативы. Основная цель - стимулирование инвестиций регионов.

В своей деятельности ЕБРР руководствуется следующими основными принципами:

- Банк не должен конкурировать с другими учреждениями;

- Банк специализируется на содействии проведению реформ государствам с плановой экономикой;

- ЕБРР вкладывает средства в частный сектор и в определенные отрасли (например, предоставляются кредиты на реконструкцию металлургического производства, объектов энергетического и агропромышленного комплексов)

- ЕБРР выдвигает определенные требования, которые достаточно подробно рассмотрены в разд. 8;

- ЕБРР оказывает помощь, вводя экономические реформы, способствуя развитию конкуренции, приватизации и предпринимательства с учетом насущных потребностей стран на разных этапах реформирования;

- Деятельность банка направлена на укрепление финансовых организаций и правовой системы, развитие частного бизнеса и инфраструктуры, необходимой для поддержки частного сектора;

- Свою работу ЕБРР проводит по принципам инвестирования и банковской деятельности. Он осуществляет внешнее прямое и совместное финансирование проектов, а также мобилизует внутренний капитал. Средства для реализации проектов привлекаются как из частного, так и из государственного сектора экономики стран-акционеров.

С 1992 г.. Членом ЕБРР стала Украина. Внедряя свои проекты, банк выделяет следующие основные стратегические направления:

- Содействие развитию частного банковского сектора с целью обеспечения частных компаний источниками долгосрочного кредитного финансирования ", а также развитие экспортного коммерческого кредита и других финансовых инструментов для поддержки экспорта;

- Содействие развитию частного производства через кредитные линии, а также через прямое финансирование совместных и частных украинских предприятий, участие в акционерном капитале малых и средних предприятий. Банк делает особый акцент на сотрудничество с украинскими компаниями и развитие прочных связей с местными деловыми кругами;

- Техническая помощь государственным предприятиям, направленная на разработку инвестиционных проектов, развитие финансового планирования, системы закупок на мировых рынках и управления проектами;

- Реструктуризация энергетического сектора путем внедрения энергосберегающих технологий, модернизация энергетического сектора, финансирование нефтяных и газовых проектов;

- Повышение ядерной безопасности одновременно с проведением политики банка в области энергетики;

- Привлечение частных инвестиций в развитие сельского хозяйства;

- Реформирование ключевых секторов инфраструктуры, таких как транспорт, телекоммуникации и муниципальные службы.

ЕБРР определил стратегию сотрудничества с Украиной и разработал план содействия реформам в государстве, согласно которым 2/3 выделенных средств приходятся на кредиты, а 1/3 - на техническую помощь.

8-12 мая 1998 в Киеве состоялось совещание-форум ЕБРР. Общая сумма предоставленных ЕБРР средств по контрактам составила более 0,5 млрд. Долл. США, в том числе 58% - в частном секторе (данные на 8 мая 1998 - на дату проведения совещания ЕБРР). Самый крупный проект - кредитная линия - 10 млн ЭКЮ (банки "Аваль", "Ажио", "Ва-банк", Западноукраинский коммерческий банк, банк "Украина", "Приватбанк", "Украинский кредитный банк"). 8 мая состоялась презентация второй кредитной линии по кредитованию малого и среднего бизнеса (НБУ - ЕБРР).

ЕБРР - крупнейший инвестор в Украине (до 1999 г.. Было вложено 600 млн долл. США (26 проектов, из которых 20 - частных, 6 - государственных). На форуме была организована выставка - презентация инвестиционных проектов, где было представлено около 300 крупных и более 300 небольших инвестиционных предложений и соответствующая электронная база данных.

Главным направлением сотрудничества с ЕБРР было содействие развитию частного сектора, в частности путем привлечения финансовых ресурсов в частных предприятий малого и среднего бизнеса, к развитию частного банковского дела, инфраструктуры, прежде всего энергетической и телекоммуникационной. Так, с помощью кредитной линии по поддержке малого и среднего бизнеса ЕБРР предоставил кредиты через украинские коммерческие банки предприятиям малого бизнеса на сумму 121 млн долл. США. ЕБРР принимает также участие в подготовке к приватизации значительного количества предприятий в сфере энергетики и телекоммуникаций. В частности, для перед приватизационной подготовки "Укртелекома" МБРР было выделено 100 млн евро.

С целью укрепления банковской системы Украины, повышение п капитализации и привлечения стратегических инвесторов ЕБРР ввел программу акционерного участия в капиталах украинских банков и сегодня является акционером двух из них - Первого украинского международного банка и Западноукраинского коммерческого банка.

Одним из приоритетов в сотрудничестве с ЕБРР для Украины стало технологическое обновление теплоэнергетики, повышение эффективности защиты окружающей среды на тепловых электростанциях.

Контрольные вопросы и задания

1. Дайте характеристику иностранных инвестиций в Украину.

2. Назовите основные факторы для привлечения иностранных инвестиций.

3. Какой мировой опыт накоплен по определению инвестиционной безопасности государства?

4. Расскажите о показателях инвестиционной безопасности Украины.

б. Как происходит сотрудничество Украины с МВФ?

6. Охарактеризуйте МБРР и его инвестиционную деятельность в Украине.

7. Расскажите о деятельности ЕБРР в Украине.

Литература

1. Хозяйственный кодекс Украины // Официальный вестник Украины. - № 11. - 2003. - С. 303-458.

2. Закон Украины "Об иностранных инвестициях" // Ведомости Верховной Рады Украины. - 1992. - № 26. - С. 818-832.

3. Закон Украины "Об общих принципах создания и функционирования специальных (свободных) экономических зон" № 2673-XII от 13 октября 1992 // Ведомости Верховной Рады Украины. - 1992. - № 50. - Ст. 676.

4. Будкин В. Основные этапы и региональные особенности привлечения прямых иностранных инвестиций в экономику Украины // Региональная экономика. - 2005. - № 2. - С. 59-67.

5. Гринева В.М., Коюда В.А., Лепейко TJ., Коюда ОЛ. Проблемы развития инвестиционной деятельности: Монография / Под общ. ред. В.М. Гринев. - X .: ХДЕУ, 2002. - 464 с.

6. Инвестирование: Учеб. пособие. / В.Н. Гринева, В.А. Коюда, Т.И. Лепейко, А.П. Коюда; Под общ. ред. В.М. Гринев. - 2-е изд., Доопр. и доп. - X .: Инжэк, 2004. - 404 с.

7. Инвестиционный менеджмент: Учеб. пособие. / В.Н. Гринева, В.А. Коюда, Т.И. Лепейко, А.П. Коюда, Ю.М. Большой. - 2-е изд., Доопр. и доп. - X .: Инжэк, 2005. - 664 с.

8. Кинах А. Инвестиционный климат Украины. // Правительственный курьер. - 2005. - № 126. - 9 июля.

9. Официальный сайт Государственного комитета статистики Украины (http: // www.ukrstat.gov.ua).

10. Шнипко А. Накопление основного капитала как фактор конкурентоспособности экономики // Экономика Украины. - 2005. - № 7. - С. 23-35.

11. Шелудько Я. Проблемы банковского кредитования инвестиций в Украине // Экономика Украины. - 2005 - №7.-С. 36-41.

12. The World Bank "World Development Indicators". - 2002 - P. 236-238; 2004. - P. 214-216. - Section 4.


 
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 
Предметы
Агропромышленность
Банковское дело
БЖД
Бухучет и аудит
География
Документоведение
Естествознание
Журналистика
Инвестирование
Информатика
История
Культурология
Литература
Логика
Логистика
Маркетинг
Математика, химия, физика
Медицина
Менеджмент
Недвижимость
Педагогика
Политология
Политэкономия
Право
Психология
Региональная экономика
Религиоведение
Риторика
Социология
Статистика
Страховое дело
Техника
Товароведение
Туризм
Философия
Финансы
Экология
Экономика
Этика и эстетика
Прочее