Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Инвестирование arrow Инвестирование

Ресурсы инвестиционной стратегии предприятия

В условиях изменения внешней среды деятельности предприятий появилась необходимость оперативного реагирования на эти изменения и разработки модели развития предприятия с учетом ожидаемых изменений. Инвестиционная стратегия предусматривает формирование системы долгосрочных целей инвестиционной деятельности и выбор наиболее эффективных путей их достижения.

Определяющей характеристикой любой стратегии является ее многовариантность и необходимость осуществления выбора варианта стратегического развития из определенного набора альтернатив в условиях неопределенности.

Поскольку формирование стратегии всегда осуществляется в условиях существенного информационного дефицита, то базовым критерием стратегического выбора должна быть максимизация информационной обеспеченности. Предпочтение следует отдать такой вариант инвестиционной стратегии, для разработки которого была использована наибольшее количество качественной релевантной информации.

Оптимальная инвестиционная стратегия должна соответствовать следующим критериям:

- Инвестиционная привлекательность предложенных стратегией регионов, отраслей и рынков;

- Взаимосогласованность и взаимосвязь стратегических целей, задач и программ;

- Низкая чувствительность стратегии к изменениям во внешней среде (возможность максимально определить чувствительность к изменениям)

- Приемлемый временной диапазон реализации стратегии;

- Отсутствие существенных препятствий на пути к реализации стратегии;

- Приемлемый уровень инвестиционных и финансовых рисков;

- Адекватное ресурсное и организационное обеспечение стратегии.

Перспективная стратегия не может быть воплощена в жизнь без соответствующей ресурсной базы - финансового обеспечения инвестиционной стратегии. Поэтому необходимым этапом разработки стратегии является согласование потребностей финансовых ресурсов для реализации с финансовыми возможностями предприятия.

Все направления и формы инвестиционной деятельности предприятия осуществляется за счет инвестиционных ресурсов, которые им формируются самостоятельно. Инвестиционные ресурсы - это все виды денежных или иных активов, привлеченных для осуществления вложений в объекты инвестирования. Стратегия формирования инвестиционных ресурсов является важным элементом не только инвестиционной стратегии, но и финансовой стратегии фирмы.

Разработка стратегии призвана обеспечить: непрерывную инвестиционную деятельность в предусмотренных объемах; наиболее эффективное использование собственных, привлеченных и особенно заемных средств; финансовую устойчивость предприятия в долгосрочной перспективе. Инвестиционная стратегия предприятия требует определенных финансовых ресурсов и эффективного их использования независимо от источников формирования инвестиционных ресурсов. Этапы формирования инвестиционных ресурсов предприятия и их взаимозависимость и взаимосвязь представлены на рис. 9.1. Для более четкого представления необходимо все этапы рассмотреть более детально.

Общий объем инвестиционных ресурсов (ИР г.) учитывает потребность финансовых средств относительно реального и финансового инвестирования предприятия (рис. 9.2).

Этап 1. Определение необходимого объема финансовых средств для реального инвестирования (ΣИР г.). Согласно инвестиционной стратегией отраслей избираются объекты-аналоги, по которым рассчитывают стоимость строительства (К зп = К убьет + В о) или его приобретение (С). Размер резерва (Р эз) рассчитывается следующим образом:

Где - потребность в капиталовложениях для нового строительства;

М - проектная производственная мощность объекта (т, м, тыс. Ед. И т.п.);

В апреле - средняя сумма строительных затрат на единицу мощности объектов определенного профиля;

В - прочие расходы, связанные со строительством объекта.

Формирование инвестиционных ресурсов

Рис. 9.1. Формирование инвестиционных ресурсов

Определение объема инвестиционных ресурсов

Рис. 9.2. Определение объема инвестиционных ресурсов

Рассчитываются вложения в оборотные активы (в о) нового предприятия с учетом доли основных фондов в общей сумме активов аналогичных предприятий этой отрасли (в офф):

Стоимость приобретения (с) действующего предприятия определяется следующим образом:

- На основе чистой балансовой стоимости (С бы) объектов по формуле:

где ОФ - остаточная стоимость проиндексированных основных средств;

НА - нематериальные активы;

С об - запасы материальных оборотных средств по остаточной стоимости;

Ф - сумма всех видов финансовых ресурсов предприятия, за исключением задолженности;

KB - капиталовложения;

НБ - незавершенное строительство;

К и - коэффициент индексации основных фондов;

- На основе прибыли (Сп) при определении реальной суммы среднегодовой прибыли за несколько лет или ожидаемой суммы на будущий период по формуле (9.4)

где П с - среднегодовая сумма реальной прибыли за несколько лет;

Н др - средняя норма доходности инвестиций (в десятичной измерении)

- На основе рыночной стоимости (С бы) с использованием данных о продаже аналогичных предприятий или по конкурсу на аукционах в процессе приватизации по формуле

Если необходимо, то к общей сумме реального инвестирования добавляется потребность в ресурсах для расширения, переоснащение, технического перевооружения или реконструкции и др.

Общая потребность в ресурсах для реального инвестирования дифференцируется по отдельным периодам реализации инвестиционной стратегии.


Прогнозирование потребности в необходимом объеме инвестиционных ресурсов для финансовых инвестиций (ΣИР ф) основывается на установленных ранее соотношениях различных форм инвестирования, прогнозируется. За каждым из этих периодов потребность (ΣИР нач) в инвестиционных ресурсах определяется следующим образом:

где В ф - доля ожидаемых финансовых инвестиций в периоде, который прогнозируется;

В г. - доля реальных инвестиций в соответствующем периоде прогнозируется.

Общая потребность в инвестиционных ресурсах (ΣИР ф) для финансовых инвестиций определяется суммой потребности в них в первом периоде и размером прироста этих ресурсов в каждом последующем периоде () по формуле

Общий объем необходимых инвестиционных ресурсов (ΣИР п) рассчитывается суммированием потребностей в инвестиционных ресурсах для реального инвестирования (ΣИР г.). Для финансового инвестирования (ΣИР ф) и суммы резервного капитала:

Для расчета суммы резерва может использоваться 10- 16% непредсказуемых расходов (0,1-0,16).

Этап 2. Определение объемов инвестиционных ресурсов предусматривает возможности формирования инвестиционных ресурсов за счет различных источников. Прежде всего рассматриваются возможные источники (собственные, привлеченные, заемные) формирование инвестиционных ресурсов с учетом специфики деятельности предприятия, формы собственности и организационно-правовой формы хозяйствования и тому подобное.

Этап 3. Определение методов финансирования инвестиционной деятельности (программ или проектов) требует особого внимания. При формировании инвестиционных ресурсов обычно рассматриваются пять основных методов финансирования (рис. 9.3) отдельных инвестиционных программ и инвестиционных проектов.

Этап 4. Оптимизация структуры источников формирования инвестиционных ресурсов. В процессе необходимо учитывать основные особенности каждой из групп источников финансирования.

Все методы финансирования имеют определенные преимущества и недостатки, что необходимо учитывать и которые имеют рекомендательный характер. Главные критерии оптимизации соотношения собственных, привлеченных и занимаемых источников финансирования инвестиционной деятельности предприятия следующие:

- Необходимость обеспечения высокой финансовой устойчивости;

- Максимальная сумма прибыли от инвестиционной деятельности, остающейся в распоряжении предприятия при различных соотношениях источников;

- Показатели использования инвестиционных ресурсов предприятием за последние годы (чем больше период анализируется, тем лучше).

Финансовая устойчивость предприятия в периоде прогнозируется, может быть определена по группе показателей финансового анализа предприятия (см. Раздел 2). Финансовая отчетность предприятий (Ф. 1, Ф. 2, Ф. 3, Ф. 4) позволяет провести анализ использования инвестиционных ресурсов и сделать соответствующие выводы, которые интересуют инвесторов. В главе 12 предложена методика анализа инвестиционной деятельности предприятия и приведена ее апробация.

Методы финансирования инвестиционной деятельности

Рис. 9.3. Методы финансирования инвестиционной деятельности

 
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 

Предметы
Агропромышленность
Банковское дело
БЖД
Бухучет и аудит
География
Документоведение
Естествознание
Журналистика
Инвестирование
Информатика
История
Культурология
Литература
Логика
Логистика
Маркетинг
Математика, химия, физика
Медицина
Менеджмент
Недвижимость
Педагогика
Политология
Политэкономия
Право
Психология
Региональная экономика
Религиоведение
Риторика
Социология
Статистика
Страховое дело
Техника
Товароведение
Туризм
Философия
Финансы
Экология
Экономика
Этика и эстетика
Прочее