Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Инвестирование arrow Инвестирование

Промышленно-финансовые группы и движение инвестиционных ресурсов

Интеграция промышленного и финансового капиталов, наблюдается в последние годы в украинской экономике, отражает как общую мировую тенденцию объединения этих капиталов в единую организационно-хозяйственную структуру. Главное условие производственно-хозяйственной деятельности - наличие инвестиционных ресурсов, непрерывность движения капитала и товарно-денежных потоков. Стремление обеспечить эти условия заставляет промышленные предприятия искать новые источники инвестирования, инициировать процесс формирования организационно-хозяйственных структур, основанные на взаимопроникновении и слиянии различных форм капитала - промышленного и финансового.

Промышленно-финансовые группы (далее - ПФГ) в рыночной экономике возникают не случайно, а в соответствии с объективными требованиями. Такие образования формируются с целью масштабной инвестиционной деятельности и аккумуляции денежных ресурсов. Причем речь идет об определенной скоординированность и направленность процессов мобилизации денежного капитала. Это решает многие проблемы по инвестированию: происходит прирост амортизационных отчислений, которые накапливаются на счетах предприятий, и возможно их использование в качестве источника общего укрупненного фонда инвестиций; масштабы прибыли и уровень концентрации капитала позволяют увеличивать средства, которые идут на накопление, и своевременно могут перераспределяться в нужном направлении; растет уровень управляемости движения денежных потоков по расширению производства, техническое перевооружение и др.

Интегрированные структуры постепенно становятся основой крупного бизнеса. Так, в Японии технологическое обновление, изменение структуры промышленности нуждались значительной мобилизации усилий банковских учреждений и промышленных предприятий. Основным преимуществом групп, которые формировались, было умелое маневрирование огромными финансовыми ресурсами, их направления на расширение инвестиционной деятельности. Характерными признаками этих групп стали завершенность и целостность внутренней организации, наличие функциональных центров управления с ориентацией как на финансовое ядро группы, так и на промышленно-торговую специализацию. Во многих странах также происходили процессы объединения усилий промышленного и финансового капиталов. Они ориентировались в основном на управленческую структуру с четким разделением финансового и промышленного блоков. Конечно, чтобы появились такие интегрированные образования, как ПФГ, нужен значительный промежуток времени. Должны сформироваться определенная рыночная инфраструктура, организоваться соответствующие банковские и другие финансовые институты, которые будут выполнять роль не расчетно-кассовых центров, а станут универсальными посредниками между промышленными предприятиями - покупателями финансовых ресурсов и их продавцами. Накопленный денежный капитал населения, правительства, производителей должен найти прибыльное применение. Финансовые ресурсы аккумулируются с такой трансформацией в инвестиции на условиях взаимных обязательств (ценные бумаги, займы и т.п.).

Современную промышленно-финансовую группу (в украинском законодательстве ПФГ) можно представить как систему капитала, включая промышленный блок (производственные, торговые предприятия, НИИ, КБ и т.п.) и финансовый блок в виде совокупности финансово-кредитных учреждений. Основное назначение ПФГ - это мобилизация и организация движения денежных потоков. Денежные потоки в этом случае назначаются не просто для обслуживания производственных предприятий, а для решения проблемы расширения инвестиционной деятельности. Накопление инвестиционных ресурсов может осуществляться тремя основными способами; концентрация свободных средств в финансовых институтах с последующим предоставлением их производственным предприятиям, которые в них нуждаются; привлечения средств внешних инвесторов, эффективного использования акционерного капитала; аккумуляция в головной компании средств с использованием специального инвестиционного счета.

Перечисленные меры обеспечивают максимальное взаимодействие промышленного и финансового капиталов в осуществлении инвестиционной деятельности. В мировой практике в единую организацию объединялись промышленники, коммерсанты и финансисты и образовывали систему капитала - главный генератор средств по кредитованию и инвестированию в промышленно-финансовых группах.

Организационная структура ПФГ позволяет не только аккумулировать огромные денежные ресурсы и проводить их в форме инвестиций в производство, но и эффективно использовать преимущества интеграции денежных ресурсов. Своеобразный мини-рынок капиталов в рамках ПФГ позволяет оперативно формировать пакета денежных ресурсов из разных источников. Маневренность и управляемость потоков капиталов достигается через доминирующий инвестиционный институт - головную компанию - с помощью создания инвестиционного фонда целевого назначения.

ПФГ могут решать задачи мобилизации инвестиционных ресурсов при существующем значительного финансового блока из развитых финансовых институтов. Для украинских ПФГ это пока неважно, уровень концентрации капитала банковской системы в Украине значительно ниже промышленный. Банковская система представлена сейчас в первую очередь малыми и средними банками, которые не способны заниматься долгосрочным финансированием. Другие формы финансовых институтов (страховые, лизинговые, факторинг в компании, пенсионные фонды и др.) Не развитые в достаточной мере и не в состоянии обеспечить необходимую реструктуризацию промышленных предприятий группы.

Украина становится на путь интеграции промышленного и финансового капиталов. Слабость финансовых институтов - не единственная обстоятельство, что затрудняет этот процесс. Узкая специализация промышленного производства, ориентация предприятий на определенное место в технологической цепочке, неразвитое правовое и информационное обеспечение воспроизводственных процессов ведут к разобщенности предприятий, стремление восстанавливать старые воспроизводственные схемы, а также учета технико-экономических и современных институциональных параметров.

В формировании ПФГ участвуют чаще всего крупные банки. Природа и характер банковской деятельности требует прежде возврата капитала за короткий период времени. Банки, понимая ограниченность финансово-спекулятивных операций, направляют свою деятельность в экспортно-ориентированные отрасли, торговле недвижимостью, пищевую промышленность. Создаются группы диверсифицированного типа со значительной долей торгово-посреднических и финансово-спекулятивных операций. Банк выбирает для себя в зависимости от ситуации разные роли в ПФГ. Это может быть: роль владельца в рамках ПФГ; осуществления деятельности банка в пределах, определенных головной компанией; ограничения обслуживанием совместной с предприятием собственности; активная деятельность и жесткое управление всей группой и др. согласно действующему законодательству.

Сегодня средства интеграции уже апробированы * 32 и большой банковский капитал все активнее проникает в производство. Так, создан Украинский промышленно-инвестиционный консорциум "Металлургия" (Запорожский завод ферросплавов, НПО им. Фрунзе, "Днепроспецсталь", ОАО "Поршень", "Полтаваоблэнерго", "Сумыоблэнерго", "Прикарпатьеоблэнерго", ОАО СК "альковные", "Атамар », с финансово-кредитных учреждений в консорциум вошел Украинский кредитный банк). Возникновение этого объединения - заметно явление, отражающее специфику определенной хаотичности формирования промышленно-финансовых групп. Эффективность функционирования таких интегрированных образований подтвердит правильность этого направления создания интегрированных объединений.

* 32: {http: //www.ir.org.ua.}

Абсолютное игнорирование корпоративными структурами объективных условий слияния, отсутствие цивилизованной нормотворческой базы и стимулирующей интеграции налогового законодательства ведут к монополизации производства и возникновения эклектичных образований со слабым финансовым институтом. При таких обстоятельствах остается только надеяться, что интеграционные процессы в Украине как объективная закономерность формирования современного институциональной среды получат «второе дыхание», что будет способствовать будущем горизонтальном и вертикальном слиянию, организации эффективного стимулирования движения инвестиционных ресурсов.


Контрольные вопросы и задания

1. Назовите источники формирования инвестиционных ресурсов.

2. Расскажите о собственных источниках формирования инвестиционных ресурсов.

3. Какие привлеченные источники инвестиционных ресурсов предприятий?

4. Раскройте потенциальные возможности предприятия использования занимаемых средств.

5. Дайте определение общего объема инвестиционных ресурсов.

6. Как осуществляются расчеты определения реальных и финансовых инвестиционных ресурсов?

7. Как происходит кредитование инвестиционной деятельности предприятий?

8. Расскажите, какие меры увеличение инвестиционных ресурсов используют?

Литература

1. Хозяйственный кодекс Украины // Официальный вестник Украины. - 2003. - № 11. - С. 303-458.

2. Закон Украины "О ценных бумагах и фондовой бирже" // Ведомости Верховной Рады Украины. - 1991. - № 38. - С. 1069-1083.

3. Закон Украины "Об инвестиционной деятельности" // Ведомости Верховной Рады Украины. - 1991. - № 47. - С. 1351-1359.

4. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. - К. СП "Итем ЛТД": Юнайтед Лондон Трейд Лимитед, 1995. - 448 с.

5. Глущенко С.В. Налоговое стимулирование инвестиций в ценные бумаги // Финансы Украины. - 2004. - № 1. - С. 70-74.

6. Гринева В.М., Коюда В.А., Лепейко ТИ., Коюда А.П. Проблемы развития инвестиционной деятельности: Монография / Под общ. ред. В.М. Гринев. - X .: ХДЕУ, 2002. - 464 с.

7. Данилов А.Д., Ивашина М., Чумаченко О.Ф. Инвестирование: Учеб. пособие. - М .: Издательский дом "Компьютерспрес", 2001. -364 с.

8. Захарин С.В. Кредитование инвестиционной деятельности // Финансы Украины. - 2004. - №4. - С. 97-106.

9. Инвестирование: Учеб. пособие. В, М. Гринева, В.А. Коюда, Т.И. Лепейко, А.П. Коюда / Под общ. ред. В.М. Гринев - 2-е изд., Доопр. и доп. - X .: Инжэк, 2004. - 404 с.

10. Инвестиционный менеджмент: Учеб. пособие. / В.Н. Гринева, В.А. Коюда, Т.И. Лепейко, А.П. Коюда, Ю.М. Большой. - 2-е изд., Доопр. и доп. - X .: Инжэк, 2005. - 664 с.

11. Лысенко СВ. Влияние налогового законодательства на инвестиционный климат в Украине // Научные труды НИФИ. - 2002. - №3 (18).

12. Послание Президента Украины к Верховной Раде Украины "О внутреннем и внешнем положении Украины в 2002 г.". - М .: Информ.-изд. центр Госкомстата Украины, 2002.

13. Пересада А.А., Зубленко В.В. Реализация инвестиционных проектов в Украине // Финансы Украины. - 2004. - № 3 - С. 106-109.

14. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций: Учеб. пособие. - М .: Финансы и статистика, 2000. - 272 с.

15. Черный В. "Разве ревут волы ..." // Бизнес. - 2003 - № 1-2 (620-521). - 13 января.

16. http: //www.bank.gov.ua.

17. http: //www.ir.org.ua.


 
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 

Предметы
Агропромышленность
Банковское дело
БЖД
Бухучет и аудит
География
Документоведение
Естествознание
Журналистика
Инвестирование
Информатика
История
Культурология
Литература
Логика
Логистика
Маркетинг
Математика, химия, физика
Медицина
Менеджмент
Недвижимость
Педагогика
Политология
Политэкономия
Право
Психология
Региональная экономика
Религиоведение
Риторика
Социология
Статистика
Страховое дело
Техника
Товароведение
Туризм
Философия
Финансы
Экология
Экономика
Этика и эстетика
Прочее