Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Инвестирование arrow Инвестирование

Регулирование развития инвестиционного рынка

В странах с рыночной экономикой инвестиционный спрос и предложение уравновешиваются через механизм ценообразования на базе цен равновесия инвестиции и инвестиционных товаров инвестиции - прирост инвестиционных товаров. При этом рынок характеризуется опережающим развитием инвестиционного предложения и относительно стабильным спросом. Для стимулирования инвестиционного спроса товаропроизводителей и развития конкуренции между ними государство применяет систему мер антимонопольного регулирования * 40. В Украине становления инвестиционного рынка происходит достаточно противоречиво. Это объясняется структурными деформациями развития экономики вообще и инвестиционной сферы в частности, меры по улучшению инвестиционного климата недостаточны, а инфраструктура инвестиционного рынка пока в стадии формирования.

* 40: {Захарин С.В. Регулирования инвестиционного рынка // Финансы Украины. - 2005. - № 7. - С. 98-105.}

Вопросы развития инвестиционного рынка Украины исследованы в работах А. Гаврилюка, В. Гееца, М. стало, Б. Губского, А. Задорожной, Б. Кваснюка, С. Пирожкова, А. Сухорукова и др.

По мнению специалистов, сегодня остаются нерешенными вопросы оценки влияния факторов на развитие инвестиционного рынка в сочетании с рычагами государственного регулирования. Недостаточно разработаны и отдельные теоретические проблемы функционирования инвестиционного рынка и определения его составляющих.

Существуют различные комплексы мер воздействия, стимулирующие или ограничивающие инвестиционный спрос и предложение. Согласно экономической теории и практике и в зависимости от состояния экономики (уровня инфляции, дефицитности государственного бюджета и т.д.) применяются различные концепции государственной регулирования направленных на рост национальной дохода, уровня занятости (безработицы), снижение темпов инфляции, повышение благосостояния населения и тому подобное.

Формирование инвестиционной стратегии ориентируется на активность инвестиционного рынка с учетом его стадий. Инвестиционный рынок развивается циклично - это требует систематического изучения состояния конъюнктуры для формирования эффективной инвестиционной стратегии и принятия экономически обоснованных решений. Процесс изучения и оценки инвестиционного рынка имеет такие последовательные этапы: инвестиционный рынок государства, отраслей (подотраслей), регионов отдельных предприятий, которые позволят получить объективную информацию.

Важнейшей частью рынка инвестиций является рынок инвестиционных объектов (товаров). Производство и движение этих товаров на рынке обеспечиваются соответствующей инвестиционной инфраструктурой. В странах с развитой рыночной экономикой сеть таких элементов достаточно значительна. Основная задача инвестиционной инфраструктуры - обслуживание инвестиционной сферы, удовлетворения инвестиционного спроса.

Инвестиционный рынок - это система, объединяющая определенные составляющие (элементы системы): субъектов (инвесторов, функциональных участников, заказчиков, проектные и научно-исследовательские организации и т.д.) и объектов (материальные и нематериальные) соответствующую инфраструктуру рынка (специализированные банки, инвестиционные фонды, инвестиционные компании, пенсионные фонды, страховые компании, инжиниринго-консалтинговые фирмы, суд, арбитраж и т.д.). Эта система должна функционировать на основе соответствующей структуры, организации, иерархии, соответствующих взаимоотношений с использованием сформированного механизма с учетом государственного регулирования этого процесса.

Анализ инвестиционной среды, инвестиционного климата и состояние правовой базы осуществления инвестиционной деятельности дают основания выделить негативные характеристики в инвестиционной сфере Украины: неэффективная инвестиционная политика государства, о чем свидетельствует длительный процесс "проедание" основного капитала и нежелание многих субъектов хозяйствования работать в легальном секторе; несоответствие действующей амортизационной политики требованиям времени (построена на налоговом обосновании и не учитывает перспективности развития на всех уровнях (экономика - промышленность - предприятие)) несовершенство нормативно-правовой базы для инвестиционной сферы; неблагоприятный инвестиционный климат; правовая нестабильность, низкая эффективность хозяйствования, коррупция, неадекватный налоговое давление на товаропроизводителя; невысокая культура сопровождения инвестиционного процесса; отсутствие развитой инфраструктуры инвестиционного рынка; отсутствие программы налаживания эффективного сотрудничества со стратегическим иностранным инвестором.

Особый вопрос инвестиционной деятельности - это финансирование из всех возможных источников, были детально рассмотрены в предыдущих разделах учебника. Экономически здоровая инвестиционная система базируется на аккумуляции сбережений населения и временно свободных средств предприятий через банки, кредитный и фондовый рынки. Важное значение этих рынков заключается в том, что они повышают мобильность инвестиционных ресурсов. Кредитный рынок способствует росту производства и товарооборота, движению капиталов, трансформации денежных сбережений для капиталовложения, реализации инноваций, обновлению основного капитала. Национальная финансово-кредитная система не заинтересована в финансировании производственной сферы (высокая ставка по кредитам, посредничество, краткосрочные кредиты и т.д.). Банковская система характеризуется сверхликвидностью. Неспособностью эффективно размещать аккумулированные финансовые ресурсы.

Необходимо осуществить переориентацию банковской деятельности по операциям преимущественно на финансовом и валютном рынках на кредитование реального сектора, максимальное использование внутренних источников. Финансовая нестабильность субъектов реального сектора и связанные с этим высокие риски кредитных вложений не стимулируют заинтересованности банков в долгосрочных инвестициях, в частности из-за трудностей "связаны с размещением своих активов.

Зарубежные коммерческие банки - активные участники инвестиционного процесса по следующим направлениям: обслуживание движения средств (инвестор - клиент по инвестированию) мобилизация сбережений населения для инвестирования через рынок ценных бумаг; вложения в инвестиционные проекты собственных и привлеченных средств. Инвестиционная деятельность украинских банков ограничивается в основном первым направлением.

Банковская система Украины как интегрированный фактор национальной рыночной инфраструктуры находится на стадии становления. Коммерческие банки не оказывают должного положительного влияния на экономическую ситуацию в стране. их уставный капитал мал, и они не пользуются должным доверием. Рынок долгосрочных (инвестиционных) кредитов еще достаточно ограничен, хотя следует отметить положительную тенденцию, которая наблюдалась 2001-2003 pp., Когда объем досрочного кредитования вырос более чем в четыре раза.

Одним из основных элементов развития инвестиционного рынка является фондовый рынок и его активизация. Украинский фондовый рынок еще не стал должным инструментом инвестирования национальной экономики, и фактически он используется как приватизационный, а не инвестиционный (каким он должен быть) механизм.

Полноценное развитие инвестиционного рынка Украины невозможно без активизации интеграции национальной экономики в международное инвестиционного рынка. Международная инвестиционная взаимодействие осуществляется в двух направлениях: вывоз капиталов за границу и привлечение иностранного капитала в страну. Украина может рассчитывать на серьезные по объему иностранных инвестиций только в случае создания для инвестирования относительно благоприятных условий, чем в странах-конкурентах. Это должны учитывать органы государственной власти в процессе разработки стратегии привлечения и эффективного использования капитала нерезидента в развитии национальной экономики.

Сотрудничество по вопросам интеграции Украины к международному инвестиционного рынка является важным элементом структурной перестройки, внедрение лучшего мирового опыта в отечественную практику хозяйствования, привлечения и использования иностранных капиталов, интеграции в мировые рынки.

Несмотря на рассмотренные недостатки, которые влияют на инвестиционный климат и высокий риск инвестирования в Украину, существуют факторы, которые привлекают иностранных инвесторов: возможность эффективного инвестирования, низкая цена рабочей силы, выгодное географическое положение, благоприятные климатические условия и тому подобное.

Развитие инфраструктуры рынка инвестиций невозможно без развития страхового рынка, возникает потребность в страховании конкретных инновационно-инвестиционных проектов. Страховой рынок в Украине не может решить эту задачу: значительное количество проектов непривлекательна и, как следствие, рискованное. Это связано и с субъективными (непорядочность клиента, бесперспективный проект, отсутствие гарантий финансирования проекта и т.д.), и с объективными факторами (макроэкономическая нестабильность, несовершенная налоговая система, кризис платежей, отсутствие спроса и т.д.). Следует помнить, что создание системы страхования и перестрахования вложений в реальный сектор необходимо также для того, чтобы активизировать банки для осуществления доступного долгосрочного инвестиционного (а не дотационного) кредитования * 41.

* 41: {Захарин С.В. Регулирования инвестиционного рынка // Финансы Украины. - 2005. - № 7. - С. 98-105.}

Контрольные вопросы и задания

1. В чем заключается сущность инвестиционной среды? Дайте его характеристику.

2. Назовите элементы инвестиционной среды.

3. Расскажите о законодательно-нормативную базу правового регулирования инвестиционной деятельности.

4. Расскажите, в чем заключается значимость законодательной базы правового регулирования инвестиционной деятельности? Какие недостатки и преимущества основных нормативных документов Украины?

5. Как осуществляется регулирование инвестиционного рынка Украины?

6. Какая рыночная инфраструктура инвестиционной деятельности?

Литература

1. Закон Украины "О режиме иностранного инвестирования" от 19 марта 1996 p. № 93/96-ВР // Ведомости Верховной Рады Украины. - 1996. - № 19. - С. 80.

2. Закон Украины "О налоге на добавленную стоимость" от С апреля 1997 p. № 168/97-ВР (с изменениями и дополнениями) // Ведомости Верховной Рады Украины. - 1997. - № 21. - С. 176.

3. Закон Украины "О налогообложении прибыли предприятий" в редакции Закона от 22 мая 1997 p. № 283/97-ВР // Ведомости Верховной Рады Украины. - 1995. - № 4. - С. 80.

4. Закон Украины "О хозяйственных обществах" от 19 сентября 1991 p. № 1576-ХИИ // Ведомости Верховного Совета РСФСР. - 1991. - №49. - С. 682.

5. Закон Украины "Бюджетный кодекс Украины" от 21 июня 2001 № 2542-111 // Ведомости Верховной Рады Украины. - 2001. - № 37-38. - С. 189.

6. Закон Украины "О местном самоуправлении в Украине" // Ведомости Верховной Рады Украины. - 1997. - № 24. - С. 170.

7. Постановление Кабинета Министров Украины "О порядке проведения анализа результатов функционирования С (В) ЭЗ и ТПР" от 28 марта 2001 (http://www.rada.kiev.ua).

8. Барановский А.И. Инвестиционная безопасность // Финансы Украины. - 1998. - № 9. - С. 62-68.

9. Гапак Н. Законодательные факторы формирования инвестиционной политики как составляющей бизнес-климата // Региональная экономика. - 2003. - № 3. - С. 71-81.

10. Захарин СВ. Регулирования инвестиционного рынка // Финансы Украины. - 2005. - № 7. - С. 98-105.

11. Инвестирование: Учеб. пособие. / В.Н. Гринева. В.А. Коюда, Т.И. Лепейко, А.П. Коюда; Под общ. ред. В.М. Гринев. - 2-е изд., Доопр. и доп. - X .: Инжэк, 2004. - 404 с.

12. Инвестиционный менеджмент: Учеб. пособие. / В.Н. Гринева, В.А. Коюда, Т.И. Лепейко, А.П. Коюда, Ю.М. Большой. - 2-е изд., Доопр. и доп. - X .: Инжэк, 2005. - 664 с.

13. Кинах А. Инвестиционный климат Украины // Правительственный курьер. - 2005. - № 125. - 9 июля.

14. Крупко ИМ. Формирование макроэкономического инвестиционной среды в Украине // Финансы Украины. - 2004. - №4. - С. 87-96.

15. Поплавская Ж.В., Поплавский ВТ. Инвестиционный имидж: региональные аспекты // Финансы Украины. - 2004. - №7. - С. 47-55.

16. Федоренко В. Т., Безух А.В., Удовенко ММ. и др. Инвестиционная политика Украины // Фондовый рынок. - 2003. - №42.-0.40-47.

17. Червонная Л.Т., Назарчук M.И. Правовое регулирование инвестиционной деятельности // Финансы Украины. - 2005. - № 4. - С. 68-73.

18. Официальный сайт Государственного комитета статистики Украины (http://www.ukrstat.gov.ua).

19. http: //www.ir.org.ua.


 
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 
Предметы
Агропромышленность
Банковское дело
БЖД
Бухучет и аудит
География
Документоведение
Естествознание
Журналистика
Инвестирование
Информатика
История
Культурология
Литература
Логика
Логистика
Маркетинг
Математика, химия, физика
Медицина
Менеджмент
Недвижимость
Педагогика
Политология
Политэкономия
Право
Психология
Региональная экономика
Религиоведение
Риторика
Социология
Статистика
Страховое дело
Техника
Товароведение
Туризм
Философия
Финансы
Экология
Экономика
Этика и эстетика
Прочее