Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Менеджмент arrow Менеджмент предприятия

Индекс доходности (ИП)

Индекс доходности - это метод, сравнивает нынешнюю стоимость будущих денежных потоков с начальными инвестициями. Итак, ИП -это отношение приведенной стоимости (ТВ) в начальных инвестиций в проект (J)

Согласно этой методике проект с большим чем единица ИП принимается, а проект с Ш, меньше чем единица, отклоняется. Как видим, эта методика тесно связана с методикой ЧТС. Фактически, если чистая текущая стоимость положительна, то ИП будет больше единицы, и наоборот.

Пусть компания рассматривает проект с ежегодными проектируемыми денежными потоками 5000, 3000 и 4000 грн. соответственно в течение трех лет. Начальные инвестиции 3 = 10000 грн. Определить, можно ли принять этот проект за учетной ставки е = 12%.

Результаты расчетов приведены ниже:

Поскольку значение ИП меньше единицы, проект следует отклонить. ЧТС проекта можно также определить, если вычесть начальные инвестиции (10000 грн.) От нынешней стоимости проекта (+9704 грн.).

В таком случае, ЧТС равна - 296 грн. Значение ЧТС негативное, следовательно, вывод тот же, что и с ИП - за проект не стоит браться.

Следует сказать, что ИП и ЧТС, несмотря на одинаковый вывод, который они дают об отклонении или одобрении проекта, все же по-разному оценивают приоритетность принятия альтернативных проектов [55].

Метод окупаемости инвестиций

Метод включает в себя определение продолжительности отрезка времени, необходимого для обновления начальных инвестиций при нулевой ставки процента.

Таким образом, инвестиции окупятся в течение t = 4 лет. Недостаток этого метода заключается в том, что при его использовании не учитываются фактор времени и продолжительность осуществления проекта. Он также не может служить мерилом доходности (ибо денежные потоки после даты окупаемости не учитываются). Преимущества метода: нет необходимости в дисконтировании и простота понимания. Метод определения срока окупаемости инвестиций рекомендуется как вспомогательный метод при оценке вариантов. Он может быть использован после установки подходящего варианта "базовым" методом, учитывающий фактор времени.

МЕТОД ОПРЕДЕЛЕНИЯ ВНУТРЕННЕЙ СТАВКИ ДОХОДА (ВСД)

Суть этого метода заключается в том, чтобы установить такую ставку процента e1 |, при которой введена к будущему (современного) момента сумма средств равна нулю, то есть:

При этом можно использовать и ежегодные приведены потоки.

Приведенная ниже методика справедлива при условии, что все полученные средства реинвестируются и обеспечивают получение процента, равной внутренней ставке дохода. Однако это не всегда имеет место. Так, в общем виде, положительные денежные потоки могут быть реинвестированы при норме реинвестирования г, а отрицательные денежные потоки могут быть восстановлены при норме окупаемости является ". В этом случае можно записать, что

Таким образом, внутренняя ставка дохода может быть интерпретирована как норма инвестирования для всех полученных средств. Практика показывает, что показателем ВСД пользуются чаще, чем ЧТС [55].

Пример 5.12. Пусть вы вложили 100 тыс. Грн. в машину со сроком службы 5 лет и сдали ее в аренду на 7 лет. На 8-й рис остаточная стоимость машины составляет 5 тыс. Грн. Доход арендодателя состоит из амортизационных отчислений на полное восстановление и прибыли, облагается 30% -ным налогом. Определить внутреннюю ставку дохода для варианта сдачи в аренду машины. Решение выполним в табличной форме (таблица 5.20). Результаты расчетов изображены графически на рисунке 5.40.

Определение внутренней ставки процента для примера 5.12

Пример 5.13. Пусть облигация предприятия по номинальной стоимости 1000 грн. приносит доход в 100 грн. за год на ближайшие 10 лет. Предположим, что вам эту облигацию продали за 900 грн. Вы свой доход вкладываете в дело при ставке процента е. Следует определить такую ставку процента е1 при которой приведены к исходному (современного) момента потоки доходов окупят первоначальные инвестиции, составляющие 900 грн. (то есть внутреннюю ставку дохода). Схема распределения средств по годам изображена на рисунке 5.41 а.

Исходные условия (а) и результаты расчетов приведенных к текущему моменту денежных потоков (б)

Рисунок 5.41. Исходные условия (а) и результаты расчетов приведенных к текущему моменту денежных потоков (б)

Внутреннюю ставку дохода находим графически (см. Рисунок 5.41 б).

Как показано на рисунке, внутренняя ставка дохода (е1) составляет 11,9%. Левее точки "k" (при е <11,9%) покупка облигации оправдана, а при е> 11,9% ее покупать нецелесообразно.

 
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 

Предметы
Агропромышленность
Банковское дело
БЖД
Бухучет и аудит
География
Документоведение
Естествознание
Журналистика
Инвестирование
Информатика
История
Культурология
Литература
Логика
Логистика
Маркетинг
Математика, химия, физика
Медицина
Менеджмент
Недвижимость
Педагогика
Политология
Политэкономия
Право
Психология
Региональная экономика
Религиоведение
Риторика
Социология
Статистика
Страховое дело
Техника
Товароведение
Туризм
Философия
Финансы
Экология
Экономика
Этика и эстетика
Прочее