Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Менеджмент arrow Менеджмент предприятия

МЕТОД ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ВНЕШНЕЙ СТАВКИ ДОХОДА (ЗСД)

В уравнении (5.25) по заданной нормы реинвестиций "r" норма окупаемости отрицательных потоков е является внешней нормой дохода. Часто "r" принимают равной наименее привлекательной ставке процента (НПСП) для денег, имеющихся в наличии для инвестиций. При этом отдают предпочтение тому варианту с наибольшим объемом инвестиций, для которого отдача дополнительных инвестиций по крайней мере не меньше НПСП.

Пример 5.14. Пусть имеем такой характер распределения денежных потоков

n, лет

Xi, грн

0

-10000

1

2000

2

2500

3

+3130

4

3510

5

4030

6

+4400

ОЦЕНКА ВАРИАНТОВ, не включающие ПОЛОЖИТЕЛЬНЫЕ денежные потоки

Пусть имеем три варианта инвестиций, профили денежных потоков для которых приведены ниже.

Варианты 2 и 3 по сравнению с вариантом 1 предусматривают инвестиции 10000 и 15000 грн., Которые позволяют снизить ежегодные эксплуатационные расходы. Примем в расчетах величину НПСП равной е = 10%. Нужно выбрать лучший вариант.

Решение. 1) Сравним варианты 1 и 2. Расчеты денежного потока второго варианта, сопоставимого с первым (А2t - А1t), приведены ниже.

Приведенный ежегодный поток второго варианта по сравнению с первым составляет:

Поэтому вариант И исключим из последующих расчетов и сравним третий вариант со вторым:

Таким образом, третий вариант является экономически более выгодным по сравнению со вторым, а, следовательно, и с первым вариантами.

РЕШЕНИЯ ЗАДАЧ С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ ВНЕШНЕЙ СТАВКИ ДОХОДА

При сравнении вариантов находим условную внутреннюю ставку дохода (е '), которую следует сравнить с наименее привлекательной ставке процента. Вариант, обеспечивающий е '> НПСП, является наиболее эффективным.

Выводы. Для третьего варианта первые 5 000 грн. инвестиций дают отдачу 20% (см. первый вариант), а вторые 5 000 грн. - 12%. При этом следует помнить, что неиспользованные в первом варианте деньги могут дать лишь 10% прибыли, то есть НПСП. Если бы мы рассматривали все четыре варианта изолированно, то общая внутренняя норма инвестиций для каждого из вариантов составила бы: е1 = 20%; е2 = 13,5%; е3 = 16,1% и Е4 = 13,85%. В случае использования этого показателя в качестве критерия, лучшим оказался бы первый вариант (с наименьшими инвестициями). Однако, используя сравнительный (приристний метод), мы обнаружили, что практически более целесообразным является третий вариант.

Принятия решений о замене оборудования

Среди большого количества инвестиционных проектов, которые встречаются в реальной жизни, проблема замены оборудования заслуживает особого внимания. При этом, как правило, один из рассматриваемых вариантов является действующим, а остальные - варианты выбора оборудования, которое? в наличии на рынке. Рассматривая вопрос о замене автомобиля "телевизора или другого оборудования, используют определенные экономические соображения. При этом может быть учтен ряд факторов: неадекватные, слишком большие затраты на обслуживание и ремонт, снижение эффективности, износ (как функциональное, так и экономическое), физические повреждения, возможность лизинга или аренды. Например, если возникла необходимость капитального ремонта оборудования, начинают рассматривать возможность его замены. Требования изменяющимся могут сделать действующее устройство (оборудование) неадекватным с точки зрения обеспечения заданного уровня производства. С увеличением срока службы оборудования, нужно увеличивать расходы на содержание и ремонт, иначе уменьшается его производительность. Появление нового, более совершенного оборудования, может привести к экономическому (морального) износа действующего.

При сравнении различных вариантов инвестиций необходимо использовать одинаковый период времени, который носит название планового периода.

 
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 
Предметы
Агропромышленность
Банковское дело
БЖД
Бухучет и аудит
География
Документоведение
Естествознание
Журналистика
Инвестирование
Информатика
История
Культурология
Литература
Логика
Логистика
Маркетинг
Математика, химия, физика
Медицина
Менеджмент
Недвижимость
Педагогика
Политология
Политэкономия
Право
Психология
Региональная экономика
Религиоведение
Риторика
Социология
Статистика
Страховое дело
Техника
Товароведение
Туризм
Философия
Финансы
Экология
Экономика
Этика и эстетика
Прочее