Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Менеджмент arrow Менеджмент предприятия

ИССЛЕДОВАНИЕ ПРИБЫЛЬНОСТИ РАЗРАБОТКИ МЕСТОРОЖДЕНИЯ железной руды

Горное предприятие располагает месторождение и изучает доходность его дальнейшей эксплуатации. Месторождение отрабатывают открытым способом при годовом объеме добычи руды 50 милл т с содержанием железа 35%. Сырая руда перерабатывается в 19 млн т концентрата (Qk) в год. Содержание железа в концентрате 65,05%. Срок функционирования предприятия - 20 лет. Вместе капитальные вложения (J) составляют 11500 млн грн., В том числе в рудник - 3500 млн игры., В обогатительную фабрику - 6500 млн грн. и в другие объекты - 1500 млн грн. Вместе заняты 6 580 человек, в том числе на руднике - 3200, на обогатительной фабрике - 1380 и в других подразделениях - 2000 чел. Расход электроэнергии: при добыче руды - 1 кВт-ч. на 1 т руды, при обогащении - 62 кВт-час. на 1 т концентрата, в других цехах -2 кВт-час. на 1 т руды. Эксплуатационные расходы составляют: заработная плата работника - 96000 грн в год (цифры условные), стоимость 1 кВт-ч. - 0,15 грн .; другие расходы: при добыче руды - 20 грн. / т, при обогащении - 20 грн. / т руды и других цехах - 2,5 грн. / т руды.

При годовой процентной ставки е = 10% рассчитать суммарные ежегодные расходы на добычу и обогащение; приведенную к начальному моменту стоимость, если цена концентрата составляет 100, 150, 200 и 250 грн. / т; внутреннюю ставку процента для проекта.

Решение, Результаты расчетов эксплуатационных расходов (без амортизационных отчислений) по предприятию в целом и по его подразделениям приведены в таблице 5.29. Ежегодные суммы выручки от реализации (Р), при цене концентрата (Цк) 100, 150, 200 и 250 грн. / Т, составляют соответственно 1900 года, 2850, 3800 и 4750 млн грн.

Таблица 5.29. Ежегодные эксплуатационные затраты на производство, млн руб.

Статьи расходов

Структурные подразделения предприятия

Вместе

Рудник

Обогатительная фабрика

Другие цеха

Зарплата

Эл. энергия

Другие расходы

307,2

7,5

1000

132,5

176,7

1000

192

15

125

631,7

199,2

2125

Вместе

1314,7

1309,2

332

2955,9

Приведены к текущему моменту денежные потоки, определяемые по формуле (см. Рисунок 5.43)

 Денежные потоки (а) и зависимость внутренней ставки процента от цены концентрата (б) для горного предприятия

Рисунок 5.43. Денежные потоки (а) и зависимость внутренней ставки процента от цены концентрата (б) для горного предприятия

ПРИНЯТИЕ РЕШЕНИЙ О АКЦИИ

Существует действительная стоимость акции и ее рыночная цена. Действительная стоимость акции определяется ее доходностью, теми дивидендами, на которые может рассчитывать акционер за определенный период времени. Сравнивая действительную стоимость акции по ее рыночной цене, инвестор может принять решение о том, продавать акции или покупать ее; Если рыночная цена акции зависит от спроса и предложения, конъюнктуры рынка, то ее действительная стоимость зависит от будущих доходов, на которые может рассчитывать акционер. При этом следует помнить, что на дивиденды направляется не вся прибыль предприятия.

Примерно половину прибыли совет директоров акционерного предприятия резервирует на развитие для того, чтобы обеспечить еще большую доходность капитала предприятия в будущем. При расчетах в уравнениях, приведенных в разделе 5.8.1, ставка "е" может быть принята, например, на уровне банковского процента. В этом случае акционер ожидает от своих акций доход на уровне не ниже того, что он получил бы, положив эти деньги в банк или вложив их в любой другой инвестиционный проект.

Пример 5.19. Пусть ежегодные дивиденды по акциям составляют А - 1000 грн. Акционер хотел бы получить доход "е" не ниже 15% годовых. Предположим также, что текущая рыночная стоимость акции составляет 6000 грн. Дивиденды в будущем остаются неизменными. Отрезок времени n = ∞, то есть бесконечно большой. Есть ли смысл в приобретении акций, или лучше такие акции продать? Целью задачи является определение действительной стоимости акции и сравнения ее с рыночной стоимостью. Действительная стоимость акции может быть определена по формуле:

Последняя формула, чаще всего, используется в странах Запада для расчета действительной стоимости акции.

Пример 5.20. Размер дивидендов в прошлом году составил А1 = 1000 грн. на одну акцию. По статистике прошлых лет известно, что в среднем дивиденды растут ежегодно на 5%. Акционер пользуется нужной нормой дохода 15%. Тогда действительная стоимость акции составляет:

Сравнив эту действительную стоимость с рыночной, акционер решает вопрос, продавать акции покупать. Поскольку 10500> 6 667 грн. (см. пример 5.19), то можно сделать вывод, что ожидаемый рост дивидендов значительно повышает текущую стоимость акции. Именно поэтому у фирм, обеспечивающих ежегодный прирост дивидендов, акции дорожают, несмотря на то, что отчетные цифры не такие уж и впечатляющие. Именно тенденция к росту дивидендов, обеспечивает повышение рыночной стоимости акции. Сравнение этих двух цифр позволяет понять, почему рыночная стоимость акции такой неустойчивый; малейшее сомнение в том, что дивиденды компании и в дальнейшем будут расти, ведет к переоценке действительной стоимости акции, и акционеры начинают выбрасывать акции на рынок.

Все расчеты каждый акционер выполняет, исходя из своих собственных предположений и оценок. Но акционеров много и каждый из них - уникален. их оценки также отличаются: действительная стоимость акции для каждого акционера своя. На разнице этих оценок и строится политика конкретных лиц - можно выиграть, а можно и проиграть. В этом заключается и риск, и потенциальная выгода.

 
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 
Предметы
Агропромышленность
Банковское дело
БЖД
Бухучет и аудит
География
Документоведение
Естествознание
Журналистика
Инвестирование
Информатика
История
Культурология
Литература
Логика
Логистика
Маркетинг
Математика, химия, физика
Медицина
Менеджмент
Недвижимость
Педагогика
Политология
Политэкономия
Право
Психология
Региональная экономика
Религиоведение
Риторика
Социология
Статистика
Страховое дело
Техника
Товароведение
Туризм
Философия
Финансы
Экология
Экономика
Этика и эстетика
Прочее