Анализ структуры реального собственного капитала.

Анализ структуры реального собственного капитала позволит установить стратегию предприятия в отношении накопления собственного капитала.

Таблица 6

Наименования показателя

Абсолютные значения (Аi)

Удельные веса в % (Увi)

Изменения

база

отчет

база

отчет

ИАi

ИУВi

Исi

Уставный капитал

4

4

0,083

0,082

0

0

0

Собственные акции, выкупленные у акционеров

-

-

-

-

-

-

-

Добавочный капитал

4840

4841

100,43

99,918

1

-0,51

3,8

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)

(25)

-

-0,51

-

25

0,51

96,2

Итого реальный собственный капитал

4819

4845

100

100

26

0

100

Структура реального собственного капитала (РСК) за 2004 год практически не изменилась. Основная доля приходится на добавочный и уставный капиталы. Остальные статьи в 2004 году равны 0, а следовательно их изменения не могут оказать существенного влияния на изменение в структуре РСК.

Анализ структуры скорректированных заемных средств.

Анализ структуры скорректированных заемных средств приводится в таблице.

Таблица 7

Наименования

вида пассивов

Абсолютные значения (Аi)

Удельные веса в % (Увi)

Изменения

база

отчет

база

отчет

ИАi

ИУВi

ИСi

Отложенные налоговые обязательства

157

85

0,7

0,3

-72

-0,4

-1,2

Займы и кредиты краткосрочные

13529

17489

60,6

61,4

3960

0,8

64,6

Краткосрочная кредиторская задолженность

8644

10881

38,7

38,3

2237

-0,4

36,6

Итого скорректированных заемных средств

22330

28456

100.00

100.00

6125

0.00

100.00

Самое сильное влияние на рост скорректированных заемных средств оказал рост краткосрочных кредитов и займов, за 2004 год он составил 17489 тыс. руб., а удельный вес этой статьи возрос на 0,8%. По статье отложенные налоговые обязательства произошло уменьшение на сумму 72 тыс. руб., ее доля в структуре снизилась на 0,4%. Значительный рост величины кредиторской задолженности - 2237 тыс. руб. обусловлен, в основном, увеличением задолженности перед поставщиками и подрядчиками.

В методике анализа структуры активов и пассивов используются также финансовые коэффициенты, которые рассчитываются на начало и конец рассматриваемого периода и сравниваются с нормативными значениями:

1. Коэффициент автономии (независимости) (Ка), показывающий долю собственного капитала в общей сумме источников финансирования. Этот коэффициент важен для инвесторов и кредиторов, так как они отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большой финансовой устойчивостью:

Ка= РСК/ СП

где РСК - реальный собственный капитал;

СП - общая величина пассивов.

Нормативное значение коэффициента автономии - 0,5.

Ка б. = 4819/27149 = 0,17

Ка о. = 4845/33301 = 0,14

Коэффициент автономии и в базовом, и в отчетном периодах меньше нормативного. На долю собственных средств приходится лишь 17% и 14% всех пассивов в базовом и отчетном периодах соответственно. На предприятии видна тенденция незначительного снижения коэффициента автономии в отчетном периоде. Это происходит за счет того, что реальный собственный капитал увеличивается медленнее, чем величина пассивов.

2. Коэффициент финансового риска (плечо финансового рычага) (Кз/с), характеризующий соотношение заемного и собственного капитала:

Кз/с=СЗС / РСК,

где СЗС - скорректированный размер заемных средств;

РСК - реальный собственный капитал.

Рекомендуемый уровень коэффициента финансового риска не более 1.

Кз/с б. = 22330/4819 = 4,6

Кз/с о. = 28456/4845 = 5,8

3. Коэффициент имущества производственного назначения (Кип):

Кип б. = (ОПС+НС+ПЗ+ЗНП)/СА=14228/27149=0,5

Кип. о.= 17397/33301=0,5

где ОПС - стоимость основных производственных средств;

НС - незавершенное строительство;

ПЗ - производственные запасы (сырье и материалы);

ЗНП - затраты в незавершенном производстве;

СА - общая стоимость активов.

Норматив для промышленных предприятий составляет - 0,5.

4. Коэффициент соотношения краткосрочных пассивов и перманентного капитала (К кп/пк), характеризующий возможность погашения краткосрочных обязательств за счет собственных средств и долгосрочных пассивов:

К кп/пк = КП / ПК,

где КП - итог раздела баланса «Краткосрочные пассивы» скорректированный на величину «Доходов будущих периодов».

ПК - величина перманентного капитала.

Величина перманентного капитала определяется:

ПК=РСК+ДП,

где РСК - реальный собственный капитал;

ДП - итог раздела баланса «Долгосрочные пассивы».

Расчетное значение коэффициента должно быть меньше 1.

К кп/пк б= 22173/4976=4,4

К кп/пк о= 28371/4930=5,7

Результаты расчетов сводятся в таблицу 8. По результатам таблицы 8, можно отметить, что ЗАО «Техноткани» в 2004 году в своей деятельности начинает активно использовать заемные средства, поэтому доля собственных средств резко уменьшается, что привело к ухудшению таких показателей как: коэффициент автономии, коэффициент финансового риска, коэффициент соотношения краткосрочных пассивов и перманентного капитала.

Таблица 8

Наименование показателя

Оптим.

Значение

База

Отчет

Абс.

изменение

1. Коэффициент имущества производственного назначения (Кип)

0,5

0,5

0,5

0,0

2. Коэффициент автономии (независимости) (Ка)

0,5

0,17

0,14

-0,03

3. Коэффициент финансового риска (плечо финансового рычага) (Кз/с)

меньше 1

4,6

5,8

1,2

4. Коэффициент соотношения краткосрочных пассивов и перманентного капитала (К кп/пк)

меньше 1

4,4

5,7

1,3

Как видно из таблицы 8 практически все коэффициенты не соответствуют нормативным значениям. На основании коэффициентного анализа пассивов можно сказать о финансовой зависимости ЗАО «Техноткани». За 2004 год наблюдается некоторое снижение по коэффициентам автономии а по остальным коэффициентам наблюдается обратная тенденция - к увеличению. Следовательно финансовая зависимость компании за период увеличилась.

Анализ финансовой устойчивости

Для оценки финансовой устойчивости предприятия рассчитываются абсолютные показатели наличия собственных, долгосрочных и общих источников формирования, расчет которых приведен в таблице 9.

Таблица 9

Показатели

На начало года

На конец года

Изменение

1. Реальный собственный капитал

4819

4845

26

2. Внеоборотные активы

7611

9364

1753

3. Долгосрочная дебиторская задолженность

0

0

0

4. Наличие собственных оборотных средств (1-2-3)

-2792

-4519

-1727

5. Долгосрочные отложенные налоговые обязательства

157

85

-72

6. Наличие долгосрочных источников формирования запасов (4+5)

-2635

-4434

-1799

7. Краткосрочные кредиты и займы

13529

17489

3960

8. Общая величина основных источников формирования запасов (6+7)

10894

13055

2161

9. Общая величина запасов (запасы+НДС)

13681

13974

293

10. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (4-9)

-16321

-18493

-2172

11. Излишек (+) или недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов (6-9)

-16316

-18408

-2092

12. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (8-9)

-2787

-919

1868

13. Тип финансовой ситуации

(-)

(-)

(-)

Анализ финансовой устойчивости показал, что ЗАО «Техноткани» не имеет собственных оборотных средств, таким образом, предприятие не может погасить ими общую величину запасов. За 2004 год их величина сократилась на 1727 тыс. руб., что привело к увеличению этого недостатка.

По показателю долгосрочные источники формирования запасов был зафиксирован недостаток, который за 2004 год сильно увеличился на 1799 тыс. руб. Руководству ЗАО «Техноткани» следует обратить внимание на привлечение долгосрочных заемных средств, и увеличение величины собственных оборотных средств.

В целом же на отчетную дату получен недостаток величины основных источников формирования запасов -919 тыс. руб., за счет большого сокращения долгосрочных источников формирования запасов.

Для ЗАО «Техноткани» сложилось кризисное финансовое положение, которое характеризуется недостатком (-) всех видов источников.

Кроме абсолютных показателей наличие собственных оборотных средств отражают коэффициенты:

1. Коэффициент маневренности (Км), показывающий какая часть собственного капитала находится в мобильной форме:

Км=СОС / РСК,

где СОС - собственные оборотные средства;

РСК - реальный собственный капитал.

Значение коэффициента должно быть больше 0,5.

Км б.= -2792/4819=-0,6

Км о.= -4519/4845=-0,9

Коэффициент маневренности в 2004 году по сравнению с 2003 годом уменьшился на -0,3 и составил -0,9, тем самым значение коэффициента маневренности не соответствует нормативному значению (>=0,5). Снижение данного показателя свидетельствует об ухудшении финансового состояния предприятия.

2. Коэффициент автономии источников формирования средств (Каи), характеризующий долю собственных оборотных средств в общей сумме источников:

Каи=СОС / ОИ,

где СОС - собственные оборотные средства;

ОИ - общая величина основных источников формирования запасов.

Рост коэффициента автономии источников характеризует снижение зависимости предприятия от заемных источников финансирования хозяйственного кругооборота.

Каи б.= -2792/10894=-0,2

Каи о = -4519/13055=-0,3

Коэффициент автономии источников формирования средств в 2003 году по сравнению с 2004 годом снизился на -0,1 и составил -0,3, что также говорит об ухудшении финансового состояния предприятия.

3. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками (Кобз), показывающий степень покрытия материальных запасов собственными средствами или необходимость привлечения заемных средств:

Кобз=СОС / ОЗ,

где СОС - собственные оборотные средства;

ОЗ - общая величина запасов (с НДС).

Нормальное ограничение для данного коэффициента 0,6-0,8.

Кроме того, должно удовлетворятся неравенство Кобз>=Каи.

Кобз б. = -2792/13681=-0,2

Кобз о. = -4519/13974=-0,3

Коэффициенты обеспеченности запасов собственными источниками в 2003 году и 2004 году не соответствуют нормативной величине (>=0,6). Следовательно, покрытие запасов собственными источниками финансирования не возможно, т. к. на предприятии имеется недостаток собственных оборотных средств.

4. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Коб), характеризующий степень обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами, структуру баланса предприятия и его платежеспособность:

Коб=СОС / ОА,

где СОС - собственные оборотные средства;

ОА - итог раздела баланса «Оборотные активы».

СОС=РСК-ВА-ДДЗ,

где РСК - реальный собственный капитал;

ВА - внеоборотные активы;

ДДЗ - долгосрочная дебиторская задолженность.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами должен быть больше 0,1. Если его значение меньше порогового, то структура баланса считается неудовлетворительной, а организация - неплатежеспособной.

Коб б. = -2792/ 19538 = -0,14

Коб о. = -4519/23937= -0,2

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами в обоих периодах ниже допустимого, следовательно, структура баланса предприятия неудовлетворительна, а предприятие - неплатежеспособно. В отчетном периоде наблюдается снижение данного коэффициента, что отрицательно сказывается на финансовой устойчивости предприятия.

Значения коэффициентов финансовой устойчивости предприятия сведены в таблице 10.

Таблица 10

Показатели финансовой устойчивости ЗАО «Техноткани».

Показатели

На начало года

На конец года

Абс. Измен.

1. Коэффициент маневренности (Км)

-0,6

-0,9

-0,3

2. Коэффициент автономии источников формирования средств (Каи)

-0,2

-0,3

-0,1

3. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками (Кобз)

-0,2

-0,3

-0,1

4. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Коб)

-0,14

-0,2

-0,06

В целом можно сделать вывод, что наметилась тенденция к снижению финансовой устойчивости предприятия. Предприятие находится в кризисном состоянии, оно недостаточно обеспечено собственными средствами, преобладают заемные средства. Такое положение достаточно рискованно, так как при необходимости может не хватить собственных средств для покрытия долгов.

Руководству ЗАО «Техноткани» необходимо проводить мероприятия по улучшению его финансового состояния, например, увеличить долю реального собственного капитала, увеличить долю собственных оборотных средств, снизить долю заемных средств.

 
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   Скачать   След >