Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Туризм arrow Планирование туристической деятельности

КРИТЕРИИ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ БИЗНЕС-ПЛАНА

14.1 Чистый приведенный (дисконтированный) доход (net present value, NPV)

14.2 Индекс доходности

14.3 Индекс (коэффициент) рентабельности

14.4 Срок окупаемости

14.5 Внутренняя ставка доходности

Внедрение любого инвестиционного проекта направлено на получение максимально возможного эффекта, то есть ожидаются результаты от реализации инвестиционного проекта. Эти результаты могут быть выражены в достижении определенного уровня экономических показателей, то есть максимизировать прибыли, наращивать или расширять производство и др.

Необходимо обосновать показатели эффективности инвестиций с высокой степенью достоверности и точности, учесть все факторы, которые могут влиять на эффективность проекта, оценить возможные риски. Сложность расчета эффективности обусловлено тем, что в практической работе трудно правильно оценить все стороны деятельности как на этапе осуществления инвестиций, так и во время эксплуатации инвестиционного проекта, точно спрогнозировать и добиться высокой степени достоверности информации.


Рекомендуется осуществлять комплексную оценку эффективности инвестиционных проектов, поскольку отдельные показатели не позволяют в полном объеме проиллюстрировать реальную ситуацию инвестиционного объекта. На основе полученных показателей рассчитывают мере рискованности инвестиционного проекта, с целью максимального отклонения от убытков путем отклонения неблагоприятных инвестиционных проектов, а также принятия соответствующих мер по уменьшению рисков.

При оценке эффективности инвестиционного проекта сравнения разновременных показателей осуществляется путем приведения (дисконтирования) их к стоимости в начальном периоде. Для приведения разновременных затрат, результатов и эффектов используется норма дисконта (г), равной принятой для инвестора норме дохода на капитал.

Оценка эффективности инвестиционного проекта осуществляется на основе следующих показателей: чистый приведенный (дисконтированный) доход, индекс доходности, индекс (коэффициент) рентабельности, срок окупаемости, внутренняя ставка доходности. Эти показатели используются при сравнительном анализе альтернативных проектов, однако могут использоваться в качестве критериев и обычно применяются при определении коммерческой и бюджетной эффективности проекта.

Для оценки проекта необходимо обосновать показатели эффективности инвестиций с высокой степенью достоверности и точности, учесть все факторы, которые могут влиять на эффективность проекта, оценить возможные риски. Значительные отклонения между прогнозируемыми и фактическими результатами могут привести к конфликтным ситуациям между участниками инвестиционного процесса, потери запланированных доходов, а хуже всего - вложенных капиталов.

Сегодня в мировой практике существует много вариантов оценки эффективности инвестиционного проекта в зависимости от специфики заказа. Наиболее распространенным является экспертный метод оценки. Несмотря на его научную ценность и практическое значение, этот метод имеет достаточно субъективный характер.

В отечественной практике наибольшее распространение получила методика, утвержденная Агентством по вопросам избежания банкротства предприятий и организаций. Эта методика имеет определенные преимущества, поскольку дает возможность объединять в одном показателе

разные единицы измерения, а также использовать большое количество показателей одновременно (С показателей). Таким образом в методике реализуется системный подход, что делает возможным дать комплексную оценку инвестиционного объекта. Все анализирующие показатели представлены в виде шести групп: состояние собственности, финансовая устойчивость (платежеспособность), ликвидность активов, прибыльность, деловая активность, рыночная активность.

Абсолютные показатели сами по себе не дают четкого представления о изучаемые процессы и явления, поскольку не всегда дают возможность правильно оценить явления с точки зрения их динамики, структуры. Только в сопоставлении с другой величиной абсолютная величина обнаруживает свою истинную значимость.

Эффективность и привлекательность проектов определяется системой показателей, отражающих отношение затрат и результатов по интересов участников.

В процессе разработки проекта проводится оценка его социальных и экономических последствий, а также охраны окружающей среды. Для крупномасштабных проектов, которые существенно затрагивают интересы города, региона и всей Украины рекомендуется проводить обязательную оценку их экономической эффективности.

Затраты, осуществляемые участниками, подразделяются на первоначальные (капиталоутворюючи) инвестиции, текущие и ликвидационные, которые нужны соответственно на стадиях строительства, эксплуатации и ликвидации объекта.

Для стоимостной оценки результатов и затрат могут использоваться базисные, мировые и прогнозные цены.

Под базисными понимают цены, сложившиеся в народном хозяйстве в определенный период. Базисная цена на любую продукцию или ресурсы считается неизменной на весь расчетный период. Измерение экономической эффективности проекта в базисных ценах производится, как правило, на стадии технико-экономических исследований инвестиционных возможностей.

На стадии технико-экономического обоснования проекта обязательным является расчет экономической эффективности в прогнозных и расчетных ценах.

При оценке эффективности инвестиционного проекта сравнения разновременных показателей осуществляется путем приведения (дисконтирования) их к стоимости в начальном периоде. Для приведения разновременных затрат, результатов и эффектов используется норма дисконта (г), равной принятой для инвестора норме дохода на капитал.

Приведение к базисному моменту времени затрат, результатов и эффектов, имеющих место на £ -м шаге реализации проекта, рекомендуется проводить путем умножения этих показателей на коэффициент дисконтирования обусловленный для постоянной нормы дисконта г по формуле [21]:

Использование механизма дисконтирования будущих денежных поступлений практически является методом сравнения дохода от проекта и дохода от вложения тех же денег в банк под ежегодный процент. Но это не значит, что проект будет принят инвестором. Его доходность следует проверить с помощью других показателей и сравнить с другими проектами, которые могут быть у инвестора.


Учетная ставка определяется с учетом следующих факторов: средняя реальная депозитная или кредитная ставки по денежным вкладам в банки; темп инфляции предполагается на этот период.

Реальную процентную ставку с учетом этого фактора определяют так:

Чем выше темп инфляции, тем выше должна быть процентная ставка, которая могла бы компенсировать инвестору потерянный доход.

Ниже мы подробнее рассмотрим показатели, которые обычно используются при сравнении различных инвестиционных проектов (или вариантов расчета).

 
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 
Предметы
Агропромышленность
Банковское дело
БЖД
Бухучет и аудит
География
Документоведение
Естествознание
Журналистика
Инвестирование
Информатика
История
Культурология
Литература
Логика
Логистика
Маркетинг
Математика, химия, физика
Медицина
Менеджмент
Недвижимость
Педагогика
Политология
Политэкономия
Право
Психология
Региональная экономика
Религиоведение
Риторика
Социология
Статистика
Страховое дело
Техника
Товароведение
Туризм
Философия
Финансы
Экология
Экономика
Этика и эстетика
Прочее