Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Туризм arrow Планирование туристической деятельности

ОЦЕНКА КОММЕРЧЕСКОЙ И БЮДЖЕТНОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТА

15.1 Коммерческая эффективность

15.2 Определение бюджетной эффективности

Коммерческая эффективность

Коммерческая эффективность может определяться как для всего объекта в целом, так и для отдельных его частей. Определяется соотношением финансовых затрат и результатов, обеспечивающих требуемую норму доходности. При осуществлении инвестиционного проекта выделяют три вида деятельности: инвестиционную, операционную, финансовую. В рамках каждого вида деятельности происходит поступление П / ИИ) и отток 0 (<) денежных средств. Как эффект на 1-м шаге выступает поток реальных денег. Пусть ф. (£) - разница между поступлением и оттоком реальных денег, равна:

Потоком реальных денег ф (t) называется разность между притоком и оттоком реальных средств от инвестиционной и операционной деятельности в каждом периоде осуществления проекта (на каждом шаге расчета):

Сальдо реальных денег b (t) - это разница между поступлением и оттоком реальных денег от всех видов деятельности (на каждом шаге расчета):

где Ф3 (t) - поток реальных денег от финансовой деятельности, которая включает в себя такие виды притока и оттока реальных денег:

· Собственный капитал (акции, субсидии и т.д.);

· Краткосрочные кредиты;

· Долгосрочные кредиты;

· Погашение задолженностей по кредитам;

· Выплату дивидендов;

· Сальдо финансовой деятельности.

Для расчета сальдо накопленных реальных денег на t-м шаге необходимо рассчитанного ранее значение этого сальдо на f-м шаге, перечисленном с учетом реинвестиций свободных денежных средств (например, выплаты банковского процента по текущим вкладам) добавить поступления, которые уходят в П (t ) и вычесть все расходы (выплаты) на t-м шаге, входящих в O (t)

При расчете потоков реальных денег необходимо иметь в виду принципиальное отличие понятия приливов и отливов реальных денег от понятий доходов и расходов. Существуют определенные номинально-денежные расходы, такие как обесценение активов и амортизация основных средств, которые уменьшают чистый доход, но не влияют на потоки реальных денег, поскольку номинально-денежные расходы не предполагают операций по перечислению денежных сумм.


Все расходы вычитаются из доходов и влияют на сумму чистой прибыли, но не при всех расходах требуется реальный перевод денег. Такие расходы не влияют на поток реальных денег. С другой стороны, не все денежные выплаты (влияющие на поток реальных денег) фиксируются как расходы. Например, покупка товарно-материальных запасов или имущества, связанных с оттоком реальных денег, но не является расходом.

Учет инфляции при подсчете ф (t) и b (t) производится путем вычисления элементов, входящих в них в прогнозных ценах [21].

Условная оценка коммерческой эффективности проекта

С целью обеспеченности сопоставимости результатов расчета и повышения надежности расчетной оценки эффективности инвестиционного проекта необходимо:

- Определить поток реальных денег в прогнозных ценах с использованием тех денежных единиц (грн, долл. И т.д.), которые фактически будут его создавать в соответствии с проектом;

- Вычислять интегральные показатели эффективности в расчетных ценах;

- Проводить расчет при разных вариантах набора значений исходных данных.

Минимальный набор исходных данных, подлежащих варьированию, должны содержать:

- Цены реализации продукции;

- Издержки производства;

- Общие инвестиционные затраты;

- Процент по кредитам.

Пределы варьирования исходных данных определяются на стадии технико-экономического сравнения исследования инвестиционных возможностей. Отдельным вопросом является прогноз инфляции по видам затрат и результатов и оценка изменения их границ.

В этой методике для расчета в прогнозных ценах предлагается как базовый использовать такой способ учета инфляции.

Проектные значения исходных данных на момент анализа инвестиционного проекта имеют некоторый возраст (для относительно небольших проектов - несколько месяцев). В этих случаях, имея их текущие значения, можно подсчитать основные показатели инфляции (отношение грн / долл., Динамику цен на сырье, комплектующие, затраты на сбыт, заработную плату, приобретение основных фондов, динамику банковского процента).

Расчеты выполняются в предвидении несменяемости на каждом шагу этих показателей инфляции в течение срока 1-3 года. За пределами этого срока цены остаются постоянными. При соответствующих темпах инфляции и уровне неопределенности условий шаг расчета рекомендуется выбирать:

- В течение первого года - один месяц;

- Начиная со второго года в пределах срока окупаемости, не менее трех месяцев;

- За пределами срока окупаемости - шесть месяцев - год.

Необходимым критерием принятия инвестиционного проекта является положительность сальдо накопленных реальных денег в любом временном интервале, где участник осуществляет затраты или получает доходы. Отрицательная величина этого сальдо свидетельствует о необходимости привлечения участником дополнительных собственных или заемных средств и отражения этих средств в расчетах эффективности.

Для сравнения различных инвестиционных проектов (вариантов проекта) и обоснования размеров и форм участия их в реализации рекомендуется использовать критерии ЧДД, ИД, ВНД, где вместо R (t) и С (t) подставляется значение ф (t).

Для дополнительной оценки коммерческой эффективности определяют также:

1. Срок полного погашения задолженности. Определяется только для участников, привлекающих кредитные и заемные средства. Проект может рассматриваться как эффективный с точки зрения кредитного учреждения, если срок полного погашения задолженности по кредиту соответствует интересам и политике определенной кредитного учреждения.

2. Доля участника в общем объеме инвестиций определяется только для участников, предоставляющих свое имущество или денежные средства для финансирования проекта.

Выбор проекта (варианта проекта) и принятие решения об инвестировании должны проводиться на основе всех приведенных выше показателей коммерческой эффективности. Кроме этого, должна учитываться структура потока и сальдо реальных денег [28].

Определение бюджетной эффективности

В этом разделе определяется состав результатов и затрат проекта для определения экономической эффективности в хозяйственной системе.

Показатели народнохозяйственной экономической эффективности отражают эффективность проекта с точки зрения интересов всего народного хозяйства в целом, а также для тех, кто участвует в осуществлении проекта регионов, отраслей и предприятий.

Основным показателем бюджетной эффективности, который определяет меры государственной, региональной или местной финансовой поддержке проекта, является бюджетный эффект (Б). Бюджетный эффект для t-го шага осуществления проекта определяется как превышение доходов соответствующего бюджета (Д) над расходами (3,) в связи с осуществлением этого проекта:

В состав доходов бюджетов включают:

- Налог на добавленную стоимость и все другие налоговые поступления (с учетом льгот) и рентные платежи текущего года в бюджет с иностранных предприятий и фирм-участников в части, касающейся осуществления проекта;

· Таможенные пошлины и акцизы, которые поступают в бюджет за продукты (ресурсы), которые производятся (тратятся) в соответствии с проектом;

· Эмиссионный доход от выпуска ценных бумаг под осуществление проекта;

· Дивиденды по акциям и другим ценным бумагам, принадлежащим государству, региона с целью финансирования проекта;

· Поступления в бюджет подоходного налога с заработной платы отечественных и зарубежных работников, начисленная за выполнение работ, предусмотренных проектом;

· Поступления в бюджет платы за пользование землей, водой и другими природными ресурсами, платы за недра, лицензии на право ведения геологоразведочных работ в части, зависящей от осуществления проекта;

· Поступления от лицензирования, конкурсов и тендеров на разведку, строительство и эксплуатацию объектов;

· Штрафы и санкции, связанные с проектом, за нерациональное использование материалов, энергетических, топливных и природных ресурсов.

В доходы бюджетов приравниваются также поступления во внебюджетные фонды - пенсионные фонды, фонды занятости, социального страхования и т.

По проектам, по которым предполагается бюджетное покрытие расходов в иностранной валюте и (или) валютные поступления в бюджет, определяются показатели валютного бюджетного эффекта (годовые и интегральные). Расчет производится путем учета расходов и доходов только в иностранной валюте с пересчетом в валюту Украины по установленным курсам.


 
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 
Предметы
Агропромышленность
Банковское дело
БЖД
Бухучет и аудит
География
Документоведение
Естествознание
Журналистика
Инвестирование
Информатика
История
Культурология
Литература
Логика
Логистика
Маркетинг
Математика, химия, физика
Медицина
Менеджмент
Недвижимость
Педагогика
Политология
Политэкономия
Право
Психология
Региональная экономика
Религиоведение
Риторика
Социология
Статистика
Страховое дело
Техника
Товароведение
Туризм
Философия
Финансы
Экология
Экономика
Этика и эстетика
Прочее