Типология центральных банков в эпоху золотого стандарта

До эпохи капитализма и в начале его развития в обращении находились серебряная и золотая, а в некоторых странах только серебряная валюта. С развитием капитализма все большее значение приобретают банкноты - кредитные знаки денег, выпускаемые эмиссионные банки для замены металлических денег, как средство обращения и платежей. Быстрое развитие кредитной системы после промышленного переворота сопровождался ростом значения банкнотной обращения. С конца XVIII в. в Великобритании, а с последней трети XIX в. и в других Каина обращаются в основном остается золото, а также разменянные на золото банкноты.

Исторически первый тип центральных банков сформировался при образовании международной системы золотого стандарта (1870-1914 гг.) И окончательно утвердился в начале XX в. Это обусловило необходимость обеспечения стабильности денежного обращения на золотой основе, но с бумажными разменными деньгами, что позволило бы избавиться от проблемы сверхэмиссией банкнот в условиях децентрализованной (одноуровневой) банковской системы.

Эмиссия привязывалась к изменению объемов резервного актива (золота). Главная задача Центрального банка - обеспечение розминности банкнот на золото и сохранение резервов, в результате чего монетарная политика ориентируется на соблюдение внешнего равновесия. Независимость обеспечивалась механически через функционирование золотого стандарта и не нуждалась дополнительной политико-институциональной формализации.

Монетарные инструменты представлены операциям на открытых рынках и переучет векселей для защиты от оттока резервов и нейтрализации воздействия колебания денежной массы вследствие колебания их объема.

Государственное вмешательство в эмиссионный процесс был минимальным и оказывалось в следующем:

o фиксация валютного курса,

o свободное переливания капиталов;

o автоматическая коррекция внутреннего предложения денег в результате многостороннего уравновешивания платежных балансов;

o решения фискальных проблем через эмиссионное финансирование бюджетных дефицитов;

o расширение операционных возможностей центральных банков путем установления лимита фидуциарной эмиссии.

Фидуциарная эмиссия - выпуск банками банкнот при условии частичного их покрытия золотом.

Однако, несмотря на рост уровня независимости центральных банков, механически обеспечивалась золотым стандартом, последний проявлял ряд проблем, связанных, во-первых с необходимостью обеспечения жестких рамочных макроэкономических условий его эффективности, во-вторых, с эластичностью связи между состоянием внутренней экономики и мировым хозяйством.

Для общего кризиса капитализма, который охватил и валютную систему, характерно бумажная валюта - неразменные на золото банкноты, которые постоянно обесцениваются. К началу XX в. централизация банкнотной эмиссии была завершена только в европейских странах. В большинстве стран эмиссионные банки были созданы в XX в., Главным образом, в период между двумя мировыми войнами.

Прекращение функционирования золотого стандарта с началом Первой мировой войны коснулось практически всех стран-участниц, даже сена, которые последними среди развитых стран пошли на эмиссионную монополию и создание центрального банка с независимым статусом. Понятно, что такая ситуация обусловливалась политическими соображениями военного периода, однако попытки нейтрализовать возможности вывоза золота из-за отказа от конвертируемости банкнот и значительные государственные заимствования, которые бы и так сделали невозможным выполнение центральными банками своих обязательств по обмену бумажных денег на золото по фиксированному курсу, отразилось на быстром их обесценивании. Тем не менее, важность проблемы восстановления доверия к банковской системе в послевоенный период и потребность в стабилизации денежного обращения поставили на повестку дня вопрос о восстановлении автономии центральных банков.

Так, рост цен вследствие правительственного вмешательства в эмиссионный процесс все активнее воспринималось как вызов возможности быстрой реанимации послевоенной экономики с последующей стабилизацией политической и экономической системы на либеральных принципах.

Период между двумя мировыми войнами ознаменовался существенными изменениями в функционировании центральных банков, а именно:

o решения фискальных проблем путем эмиссии;

o введение элементов контроля за движением капитала;

o ограничения конвертируемости бумажных денег в золото;

o ослабление жесткой связи между внутренней денежной предложением и динамикой резервного актива

o внедрением элементов ответственности центрального банка за состояние внутреннего равновесия;

o общее ослаблением требований к обеспечению внутреннего равновесия.

Поэтому можно выделить переходный исторический тип центральных банков, а именно - смягченный вариант золотого стандарта с повышенной ориентацией на внутреннее равновесие.

Великая депрессия и начало Второй мировой войны вновь поколебали золотой стандарт и независимость центральных банков. Однако, усиление государственного вмешательства в рыночные процессы, в отличие от случая Первой мировой войны, когда вера в либеральные ценности была практически непоколебимой, основывалось на новых теоретических подходах к макроэкономической политике и эмпирических примерах. Благоприятным технологическим основанием для этого было то, что эффективность функционирования золотого стандарта в XIX в. связывалась с относительной безпроблемностью общемирового накопления золотых запасов. В XX в. рост масштабов хозяйственных и финансовых трансакций уже делало невозможным обеспечение внутренней денежного предложения стационарными золотыми запасами без долгосрочных дефляционных тенденций или скоординированных девальваций. С усилением ориентации центральных банков в фактор обеспечения внутреннего равновесия связан упадок системы золотого стандарта.

 
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   След >