Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Банковское дело arrow Центральный банк и денежно-кредитная политика

Смысловой модуль 3. Монетарная политика Центрального банка

денежно-кредитная политика

Лекция 1. Концептуальные подходы к формированию денежно-кредитной политики

План

9.1.1. Сущность и цели денежно-кредитной политики

9.1.2. Виды денежно-кредитных стратегий

9.1.3. Организация разработки денежно-кредитной политики в Украине

9.1.4. Эффективность и основные направления денежно-кредитной политики Украины

Сущность и цели денежно-кредитной политики

Под денежно-кредитной (монетарной) политики понимают комплекс взаимосвязанных, скоординированных на достижение определенных целей мероприятий по регулированию денежного рынка, которые проводит государство через свой центральный банк.

Денежно-кредитная политика разделяется на «узкую», что обеспечивает стабильность национальной валюты посредством проведения валютных интервенций, изменений уровня учетной ставки, а также других инструментов, оказывающих влияние на состояние национальной денежной единицы и "широкую", что напрямую влияет на объем денежной массы в обращении. Эти меры воздействия взаимосвязаны и взаимообусловлены.

Целями монетарной политики является задачи, которые ставятся монетарными властными структурами и решаются монетарными методами. Они делятся на три группы: стратегические, промежуточные и тактические.

Стратегическими обычно есть цели, которые определены как ключевые в общеэкономической политике государства. Ими могут быть рост производства, рост занятости, стабилизация цен, сбалансирование платежного баланса. Каждая из этих целей настолько важна для общества, что властные структуры могут ставить перед собой задачи одновременно реализовать их вместе или большую их часть. Государство в целом имеет в своем распоряжении широкий спектр регулятивных инструментов для решения таких задач.

Однако с помощью мер лишь монетарной политики одновременно достичь вcix указанных целей невозможно из-за ограниченности и специфику ее инструментария. Поэтому в рамках монетарной политики указанные стратегические цели оказываются несовместимыми. В частности, стабилизация цен требует применения монетарных мер, которые приводят к ухудшению конъюнктуры, спада производства и занятости. I наоборот, для роста производства необходимо принимать меры, которые приведут к оживлению конъюнктуры и могут привести к росту цен.

Поэтому центральный банк выбирает в зависимости от конкретной экономической ситуации одну из стратегических целей. Ею, как правило, является стабилизация цен (или погашения инфляции), поскольку как раз она наиболее соответствует главному назначению центрального банка - поддерживать стабильность национальных денег. И через решение этой задачи центральный банк способствует достижению других стратегических целей.

К промежуточных целей следует отнести оживление или сдерживания конъюнктуры на товарных и денежных рынках. Изменяя уровень процентной ставки и массу денег в обращении, можно регулировать предложение денег и спрос на товары, а через них - уровень цен, объемы инвестиций, рост производства и занятости. Важность промежуточных целей базируется на утверждении, что на самом деле для центрального банка достижения стратегических целей является достаточно сложной задачей: для передачи импульсов денежно-кредитной политики в ее конечных целей требуется длительное время, что затрудняет оценки эффективности средств ее реализации на основе наблюдений за конечными достигнутыми результатами.

Тактические цели денежно-кредитной политики должны краткосрочный, оперативный характер и призваны обеспечить достижение промежуточных целей. Потребность в определении тактических целей вызвана тем, что средства проведения денежно-кредитной политики - операции на открытом рынке, изменение уровня резервных требований и учетная политика - обычно не имеют непосредственного влияния на стратегические цели. К тому же, экономические процессы имеют обратную реакцию, которую не всегда удается точно предсказать. Разработка системы тактических целей дает возможность предотвращать шокирующим воздействиям на экономику и значительным ошибкам в осуществлении денежно-кредитного регулирования.

Выбирая тактические цели важно учитывать: возможность измерения достигнутых результатов; возможность осуществления оперативного контроля; возможность оперативного влияния на соответствующие экономические процессы. Главной же особенностью выбранных тактических целей является их непосредственная связь с очерченными стратегическими целями.

Учитывая выбор стратегических, промежуточных и тактических целей, центральный банк страны разрабатывает свою денежно-кредитную политику в зависимости от экономической и политической ситуации. Для большинства центральных банков основной целью денежно-кредитной политики является удержание инфляции на низком и стабильном уровне.

Хотя регулятивные меры монетарной политики осуществляются непосредственно в денежно-кредитной сфере, ее эффект не ограничивается этой сферой, а проявляется также в реальной экономике благодаря влиянию монетарных изменений на производство, инвестиции, занятость и тому подобное. Поэтому монетарная политика в сущности является составляющей общей экономической политики государства. В своем воздействии на реальную экономику она взаимодействует с фискальной, ценовой, инвестиционной, структурной политикой. По механизму действия и характеру воздействия на реальную экономику она вместе с фискальной составляет конъюнктурную политику.

Главной задачей конъюнктурной политики является обеспечение равномерного развития экономики через сглаживания колебаний в конъюнктурных процессах с целью достижения общеэкономического равновесия. Такое сглаживание может обеспечиваться методами как монетарной, так и фискальной политики, или же обоими одновременно.

Взаимосвязь методов фискальной и монетарной политики проявляется прежде всего в общности целей отдельных их групп. Так, оживление рыночной конъюнктуры из-за увеличения совокупного спроса может быть обеспечено двумя методами монетарной политики (снижением учетной ставки и увеличением предложения денег) и двумя методами фискальной политики (ростом бюджетных расходов и сокращением налогов). Сдерживание рыночной конъюнктуры достигается уменьшением совокупного спроса под влиянием тех же четырех методов (по два с каждой стороны), но противоположного направления.

Кроме общности целей, взаимосвязь между методами фискальной и монетарной политики проявляется также в связях механизмов их действия. Так, снижение учетной ставки в составе монетарной политики приводит относительный рост доходности государственных ценных бумаг и увеличение поступлений в бюджет от их реализации. Это, в свою очередь, способствует росту бюджетных расходов или сокращению уровня налогообложения как факторов влияния на рыночную конъюнктуру со стороны фискальной политики. Подобная связь можно обнаружить между механизмами взаимодействия остальных методов каждой целевой группы.

Процесс становления и отладки взаимосвязей между монетарной и фискальной политикой в Украине можно условно полепить на три основных этапа. Остановимся подробнее на каждом из них.

Мягкая монетарная и мягкая фискальная политика (1992-1995 гг.)

В этот период деньги Национального банка были почти единственным источником финансирования дефицита бюджета, по своей сути было эмиссионным кредитованием правительства. Высокая инфляция нивелирована реальные доходы населения, фактически привело к уничтожению депозитов физических лиц в банках.

Незначительные средства бюджета расходовались на дотации и субсидии. Эмиссионные же средства НБУ "проедались". Государственный долг Украины в 1994-1995 гг.

составил более половины валового внутреннего продукта. В то же время было осуществлено либерализацию цен, что тоже ускорило рост инфляции.

Жесткая монетарная и мягкая фискальная политика (1996-1999 гг.). Второй условный период ознаменовался денежной реформой - введением полноценной национальной валюты - гривны. Национальный банк ужесточил требования к участникам финансового рынка, прекратил непосредственное кредитование правительства и субъектов экономики, принял целый ряд других мероприятий, в результате внедрения которых темпы роста инфляции существенно снизились. Замедлились и темпы роста денежной базы и массы. Дефицит денег вызвал повышение процентных ставок. Банки получили возможность зарабатывать на высокой марже между стоимостью депозитных ресурсов и займов. Удорожание денег спровоцировало "расцвет" бартера, взаимозачетов и других денежных заменителей.

Неравномерность налоговой нагрузки и высокие налоговые ставки привели к ухудшению платежной дисциплины и уменьшение денежных поступлений в бюджет. Распространение квазиденежных расчетов привело к снижению объема депозитов в банковской системе, а необходимость защищать собственные доходы от инфляции усилила спрос на иностранную валюту. В результате повысился уровень долларизации экономики, постоянно рос курс валюты США.

Несмотря на уменьшение дефицита бюджета, его финансирование осуществлялось за счет выпуска ценных бумаг, в основном выкупались на вторичном рынке Национальным банком, то есть по сути происходило косвенное кредитование правительства. Хранились бюджетные дотации и субсидии для так называемых "социально значимых" и "стратегических" отраслей экономики.

Жесткая монетарная и жесткая фискальная политика (2000-2008 гг.). Этот период ознаменовался возобновлением экономического роста и снижением темпов инфляции. Среди важных факторов прогресса - запрет так называемых бюджетных взаимозачетов и отмены большинства налоговых льгот.

 
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 
Предметы
Агропромышленность
Банковское дело
БЖД
Бухучет и аудит
География
Документоведение
Естествознание
Журналистика
Инвестирование
Информатика
История
Культурология
Литература
Логика
Логистика
Маркетинг
Математика, химия, физика
Медицина
Менеджмент
Недвижимость
Педагогика
Политология
Политэкономия
Право
Психология
Региональная экономика
Религиоведение
Риторика
Социология
Статистика
Страховое дело
Техника
Товароведение
Туризм
Философия
Финансы
Экология
Экономика
Этика и эстетика
Прочее