Эффективность и основные направления денежно-кредитной политики Украины

С точки зрения формальной классификации монетарных режимов денежно-кредитная политика в Украине не является ни монетарным таргетированием. ни таргетированием обменного курса, ни таргетированием инфляции. Исследователи характеризуют такую политику как классифицированный монетарный режим или как режим с имплицитно ориентирами. На практике в Украине имплицитно осуществлялось развернутое таргетирование стабильности денежной единицы (а не ее отдельного проявления: стабильности потребительских цен, обменного курса, рост монетарного агрегата и т.д.), которое означает постоянный мониторинг и контроль за уровнями инфляции (дефляции), девальвации (ревальвации), динамикой процентных ставок. их соотношениями и, при необходимости, косвенное влияние на них средствами денежно-кредитной политики.

В 2002г. В Основных принципах впервые было поставлена цель постепенной подготовки к таргетированию инфляции. Для перехода к этому режиму необходимо решить ряд сложных задач: обеспечить операционную независимость центрального банка; принять систему достаточно гибкого курсообразования; наладить координацию работы центрального банка и правительства; повысить эффективность управления денежно-кредитным рынком, прежде всего - процентными ставками; разработать систему информационного обмена внутри центрального банка, с министерствами и ведомствами, субъектами ценообразования, а также- с финансовыми рынками, широкой общественностью, что увеличивает эффективность прогнозирования инфляции, управления ценовыми ожиданиями и другими процессами.

Эти задачи в достаточной степени еще не выполнено.

Главной целью денежно-кредитной политики Национального банка Украины в 2009г. И в дальнейшем в соответствии с Конституцией Украины будет оставаться обеспечение стабильности национальной денежной единицы, выступает основой достижения сбалансированного экономического развития, поддержания уровня занятости и реальных доходов населения.

Внутренние аспекты стабильности гривны рассматриваться в контексте обеспечения ценовой стабильности, главным критерием которой будет служить динамика индекса потребительских цен. Предпосылками этого должно быть достижение сбалансированного развития всех секторов финансового рынка и улучшение на этой основе трансмиссионных механизмов, нивелирования дисбаланса в развитии отдельных сегментов реального сектора экономики, возможность максимального сглаживания влияния внешних шоков на внутренний рынок за счет быстрого перетекания потоков капитала, высокий уровень доверия к национальной валюты, уменьшение присутствия иностранной валюты в операциях на внутреннем рынке и как средства сбережений.

Внешние аспекты стабильности национальной денежной единицы будут рассматриваться не только с точки зрения удержания обменного курса гривны в определенных пределах, но и с учетом необходимости обеспечения таких условий и параметров функционирования валютного сегмента рынка, которые не имеют негативного влияния на инвестиционные решения и ожидания экономических агентов, позволяют минимизировать влияние внешних шоков финансового характера. Такие критерии могут быть обеспечены путем использования режима управляемого плавания обменного курса (с переходом в перспективе к режиму свободного плавания обменного курса) что должно сопровождаться:

усилением гибкости обменного курса гривны из-за расширения диапазона возможных колебаний (в результате обменный курс терять статус якоря денежно-кредитной политики, а курсовая динамика подчиняться задачей нивелирования внешних рисков стабильности национальной денежной единицы);

обеспечением прозрачности и транспарентности функционирования валютного сегмента рынка через совершенствование правил работы на нем участников рынка и соблюдения четких принципов и процедур;

созданием и постоянным совершенствованием механизмов хеджирования валютных рисков;

развитием комплексной системы мониторинга валютных рисков, совершенствованием механизмов контроля и противодействия спекуляциям, применением пруденциальных процедур для предотвращения валютных рисков и недопущение формирования других дисбалансов, связанных с осуществлением операций капитального характера в иностранной валюте;

последовательным и системным осуществлением либерализации валютного рынка на основе четко определенных принципов, подходов и этапности;

принятием других рыночных мер, направленных на снижение уровня долларизации экономики, внешних рисков и совершенствование основ функционирования валютного сегмента денежно-кредитного рынка.

 
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   След >