Фиктивный капитал.

В процессе движения акционерного капитала возникает фиктивный капитал, который не представляет реальные ценности и не функционирует в производственном процессе. Его потребности отличаются от потребностей реального капитала, в результате чего возникает контртенденция роста стабильности экономической системы.

Фиктивный капитал - капитал, представленный в избыточных ценных бумагах, который дает право их владельцам регулярно присваивать часть доходов в форме дивидендов или процентов, а следовательно, способствовать перераспределению части совокупного дохода.

Возникновение и развитие фиктивного капитала органически связаны с появлением ссудного капитала. Так, когда покупательские и платежные средства превышают собственный капитал банка (а также размеры взносов), развивается фиктивный капитал. Исторически его первой форме, давала право на присвоение постоянного дохода, были облигации государственных займов, которые котировались на фондовых биржах. Владельцы этих облигаций получали в Италии, Нидерландах доходы (проценты) еще в XV в. С появлением акционерных обществ, акции которых котировались на фондовой бирже, возникает форма фиктивного капитала, при которой владельцы акций получают доходы в виде дивидендов (XVIII в.).

В процессе массового возникновения акционерных обществ (вторая половина XIX в.) Выпускаются ценные бумаги (акции и облигации), стоимость которых значительно превышает стоимость реально вложенного в предприятие капитала. Эта разница составляет учредительный прибыль, основным инструментом, который его формирует, является курс акций.

Масштабы фиктивного капитала растут на высшей стадии развития капитализма. Это обусловлено усложнением структуры финансово-кредитных институтов, расширением выполняемых ими функций. Так, на рынке ценных бумаг появились акции пенсионных фондов и страховых компаний, сертификаты инвестиционных товаров, Разнообразили виды акций, возросла роль доверительных (трастовых) операций банков, возник рынок ипотеки (на котором совершает кругооборот фиктивный капитал) и др. Так, если в 30-е годы фиктивный капитал составлял до 50%, то в конце 90-х годов XX в. - Более 90%.

По государственно-корпоративного капитализма (начиная с 30-х годов XX в.) Ускоряется рост государственного долга. Так, общая сумма государственного долга США (включая долги штатов, графств и муниципалитетов) за период 1040-1999 гг. Увеличилась с 68300000000 долл. до более 6 трлн долл., а выплаты процентов по нему выросли с 4,7 до более 300 млрд долл. С целью его покрытия государство выпускает облигации, которые оседают в государственном секторе (включая федеральную резервную систему), промышленных корпорациях и финансово-кредитных институтах (инвестиционных банках, страховых компаниях, пенсионных фондах, кредитных ассоциациях и др.). Значительная часть облигаций освобождается от уплаты налогов, служит весомым стимулом к их приобретению.

Несмотря на обособленность движения фиктивного капитала от реального, их некоторая согласованность наблюдается во время экономического кризиса (фиктивный капитал растет во время оживления и подъема и сокращается во время кризиса). Приближение между объемами фиктивного и реального капиталов происходит во время биржевых кризисов, когда резко падает курс акций.

Ценные бумаги при современном капитализме - это основная форма национального богатства. Так, в США 10% семей, получающих высокие доходы, обладают более 70% всех акций и 85% всех облигаций, не облагаются налогом.

Фиктивный капитал развивается и в Украине. Так, в начале 1992 г.. Стоимость всех видов ценных бумаг (капитализированной фондового рынка) составила 4277 млн руб., В начале 1994 г.. - 396 390 млн руб., А в 1999 году. - Почти 220 млн грн., Определенная доля которых является фиктивным капиталом. В 2002г. На 3500000000 грн. уменьшились объемы реально привлеченных инвестиций через эмиссию акций. В России объем этого рынка в 2002 г.. Составил 110 млрд долл. Рынок корпоративных облигаций в Украине составляет лишь 0,35% ВВП, тогда как в России - 0,74%, Польши - 1,8%, в США - 80%.

Положительные и отрицательные свойства акционерных компаний. Акционерная собственность может выполнять важные положительные функции:

1) расширение источников накопления средств за счет покупки населением акций. В сберегательных банках использование вкладов изолированное от вкладчиков, а в акционерных обществах такая изоляция уменьшается;

2) содействие демократизации управления предприятиями, усиление заинтересованности трудящихся в применении приобретенных средств производства, улучшении использования рабочего времени, функционировании живого труда, росте творческой инициативы работников, демократизации отношений собственности на предприятии позволяет частично преодолеть отчуждение трудящихся от средств производства и произведенного продукта, от экономической , а следовательно, и политической власти;

3) ослабление диспропорций в экономике: между спросом и предложением, между первыми и вторыми подразделениями, группами "А" и "Б" и т.д. с помощью аккумулирования значительной части трудовых сбережений населения, строительства на эти средства предприятий, которые выпускают остродефицитные товары (например, легковые автомобили, малогабаритные тракторы, грузовые машины и др.);

4) регулирование количества денег: продавая акции, государство уменьшает их количество, а скупая, - увеличивает; содействия развитию товарно-денежных отношений, внедрению хозрасчета, самоокупаемости, самофинансирования, самоуправления;

5) улучшение качества функционирования и развития технико-экономических отношений, то есть отношений специализации, кооперирования, концентрации производства и т.д. путем продажи акций предприятиям-смежникам и усиление контроля за качеством комплектующих деталей;

6) рационализация процесса управления предприятием высшими организациями. В частности, право министерств и ведомств быть пайщиками акционерных предприятий ослабит ведомственную монополию, административные методы управления экономикой, бюрократизацию, сделает их заинтересованными в активном развитии предприятий и объединений, будет способствовать сокращению управленческого аппарата и др .;

7) стимулирование переливания достижений НТР с базовых наукоемких отраслей промышленности в АПК, легкой промышленности, сферу услуг и др .;

8) содействие построению более совершенной общественно-экономической формации;

9) частичное содействие увеличению личной собственности (в некоторых развитых странах). Так, в США в 1999г. Стоимость акций, которыми располагает население, превысила 13 трлн долл., Что в среднем составило почти 32% имущества американских семей.

Акционерная собственность и акционерное предпринимательство выполняют и деструктивные функции:.

а) централизация сбережений и усиления / экономического контроля над большим количеством населения. Так, в США 1% самых богатых семей владеет более 50% всех акций корпораций, а в ФРГ 0,9% семей принадлежит 90% всех акций;

б) ухудшение экономической конъюнктуры, вызванное банкротством акционерных компаний, то есть они лишаются своих сбережений во время экономических кризисов. Например, в США во время кризиса 1974-1975 гг. Количество мелких акционеров сократилось почти на 7 млн человек, а во время кризиса 2000-2002 гг. Они потеряли примерно 10 млрд долл .;

в) установление контроля над мелкими компаниями через приобретение контрольного пакета их акций крупными корпорациями, контроль капиталов других фирм через "систему участия" (многоступенчатую систему зависимости), а следовательно, усиление процессов централизации капитала;

г) обогащения акционерных компаний за финансовых махинаций на фондовых биржах. Так, Дж. Гетти в течение короткого времени доказал стоимость полученного по наследству имущества с 15 млн долл. до более 2 млрд долл., скупая акции по низким ценам в годы депрессии;

г) скрытый подкуп высших чиновников государственного аппарата, законодателей с помощью акций;

д) использование акционерной формы предпринимательства как средства экономического принуждения для выкупа отдельных нерентабельных филиалов крупной монополии. Так, в 1982 г.. Американская компания "Нейшнл стол" с такой целью заставила 11 тыс. Человек выкупить один из своих сталеплавильных заводов. В таких случаях нерентабельные, отягощенные долгами предприятия продаются, как правило, за цену, превышающую их стоимость. Чтобы выжить, наемные рабочие и служащие, принудительно стали акционерами-владельцами таких предприятий, вынуждены сокращать уровень заработной платы, пенсий, продолжительность оплачиваемого отпуска, удлинять рабочий день и тому подобное;

е) рост объемов фиктивного капитала, присваиваемых дивидендов, усиливает возможности финансовых кризисов.

На основе быстрого роста количества акционеров возникла концепция демократизации капитала.