Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Экономика arrow Экономика развития

Международные финансовые институты

Украина по сравнению с другими странами, наряду с проблемами в экономическом развитии имеет еще и неблагоприятную демографическую структуру населения (треть населения страны - пенсионеры). Указанные обстоятельства затрудняют процесс расширенного воспроизводства производства. В то же время такое состояние экономики обусловливает необходимость решительных реформационных действий через вложения средств. Разумеется, таких средств в Украине нет, нужны внешние инвестиции и кредиты, которые можно получить от международных финансовых и кредитных институтов типа МВФ, Всемирный банк реконструкции и развития и др.

Международный валютный фонд, как и Всемирный банк, основан в 1944 г.. На валютно-финансовой конференции мировых лидеров для регулирования валютных отношений между странами, которые являются членами МВФ. Штаб-квартира МВФ находится в Вашингтоне. Всемирный банк и МВФ в своей деятельности дополняют друг друга, хотя решают разные задачи.

Деятельность МВФ направлена на выделение валютных кредитов странам-членам для покрытия пассивного сальдо по текущему платежного баланса. Таким образом, главной целью МВФ является установление равновесия платежных балансов государств - членов МВФ. Второй целью МВФ является стабилизация валют и их паритетов. Так, в тексте Бреттонвудской соглашения и в разделе II устава МВФ записано, что паритеты валют всех государств-участников имеют выражаться в золоте как общем эквиваленте, а также в долларах США за их золотым содержанием на 1 июля 1944 Связь валют с монетарным товаром осуществлялся через систему: "золото - доллар - национальная валюта". Это придавало доллару возможность функционировать как золотой эквивалент мировых денег. Именно в этот период практически все государства отошли от золотого стандарта и в денежном обращении находились бумажные деньги, только доллар США сохранял внешнюю конвертируемость в золоте, неизбежно обусловило экономическое соперничество валют. Поскольку в США в 1971-1973 годах резко сократились запасы золота, и они уже не могли осуществлять обмен долларов на золото, доллар уже не мог выполнять функцию международной резервной валюты, так как возникло несоответствие между наличным количеством золота и растущим платежным балансом. Экономически наиболее развитыми государствами считались США, Германия, Англия и др.

В 1976 г.. На Ямайке состоялась конференция государств-членов МВФ, которая начала новую валютную систему, которая действует и сегодня. Конференция приняла решение о демонетизацию золота в валютных отношениях. Отмена золотого стандарта привела к покупке на бумажные деньги золота как высоколиквидного товара, и центральные банки держат его в своих хранилищах.

Уход от золотого стандарта поставил вопрос о необходимости введения международной денежной единицы. Ею стала СДР, что вытеснила как коллективная валюта золото и доллар. СДР означает "специальное право заимствования". Со временем доллар поднялся в цене и отвоевал позиции в международной валютной системе.

К положительным моментам Ямайской валютной системы следует отнести введение плавающих курсов валют государств - членам МВФ, предоставило гибкости валютным отношениям и создало условия для изменения соотношений национальных валют развивающихся странах.

Негативным в введенной валютной системе является то, что плавающий курс дает возможность отдельным дельцам и группировкой осуществлять спекулятивные операции.

В целом МВФ повысил свои функции за счет наличия большого банка информации экономической политики государств и на этой основе - проведение долгосрочных исследований экономических процессов.

МВФ предоставляет беднейшим развивающимся странам, долгосрочную помощь для уравновешивания платежных балансов и структурной перестройки экономики в виде займов льготного характера. Эти займы финансируются не за счет общих ресурсов Фонда, а путем использования других источников - главным образом кредитов и субсидий, которые те или иные страны предоставляют самому МВФ, обеспечивая тем самым возможность оказывать льготную финансовую помощь другим странам, имеющим право на ее получение. Управление средствами, поступающими из таких источников, осуществляется отдельно от управления собственными ресурсами МВФ. Для льготного кредитования развивающихся стран, применялись (или применяются) следующие механизмы:

1. Трастовый (доверительный) фонд был создан за счет доходов от продажи на аукционах 1/6 части золотого запаса МВФ. Получателями кредитов из этого фонда были наименее развитые страны, которые удовлетворяли определенным установленным критериям.

Условия данных кредитов были сравнительно льготные: страны-заемщицы не вносили в МВФ эквивалент получаемых средств в национальной валюте; процентная ставка невысокая - 0,5% годовых; погашение - в течение срока, который начинался через пять с половиной лет и истекал через десять лет после даты фактической выборки средств, 55 стран получили из трастового фонда 3,0 млрд. СДР (3700000000. долл.).

2. Механизм финансирования структурной перестройки действовал в период 1986-1993 pp. Источник ресурсов - погашение странами-членами МВФ кредитов, полученных ими ранее с трастового фонда. Эти средства аккумулировались на счета специальных выплат, который начал использоваться в июне 1981 В рамках МФСП предоставлялись льготные кредиты развивающимся странам с низким уровнем дохода, которые испытывают хронических проблем в сфере платежного баланса, с целью поддержки среднесрочных программ макроэкономической стабилизации и структурных реформ. Условия займов: 0,5% годовых погашения в течение 10 лет. Кредитами по линии МФСП могли пользоваться страны-члены МВФ, имевших право на получение льготных займов Международной ассоциации развития (МАР) - одного из филиалов Всемирного банка. В начале функционирования МФСП в списке таких стран насчитывалось 61 страна. В апреле 1992г. До него были дополнительно включены еще 11 стран. Однако не все они воспользовались возможностью получения льготных кредитов МФСП.

3. Механизм расширенного финансирования структурной перестройки (МРФСП) существует с декабря 1987 По своим целям и принципам функционирования этот механизм стал наследником механизма финансирования структурной перестройки. Предполагается, что стабилизационные программы, осуществляемые при поддержке ресурсов МРФСП, должны были быть более комплексными и радикальными по своим целевым установками, чем те, которые реализовывались в рамках МФСП.

Договоренности в рамках МРФСП финансируются за счет ресурсов Трастового фонда МРФСП, который был основан в декабре 1987 (использование для предоставления льготных кредитов счета специальных выплат в феврале 1994 прекратилось). Эти ресурсы формируются из специальных займов и пожертвований на двусторонней основе, а также из средств, оставшихся неиспользованными в рамках МФСП (к концу 1995 г.. Они были полностью исчерпаны).

Трастовым фондом МРФСП руководит МВФ, выступает как его доверенное лицо. Операции трастового фонда МРФСП осуществляются с помощью трех счетов, которые выполняют различные функции. Это, во-первых, Счет займов, на который поступают средства по займам от государств-кредиторов для дальнейшего их предоставления в рамках договоренностей по МРФСП. Во-вторых, Счет субсидий, предназначенный для субсидирования процентных ставок, выплачиваемых края ми-заемщиц по кредитам с трастового фонда; в-третьих, Резервный счет, на котором откладываются средства, которые играют роль залогового обеспечения обязательств трастового фонда перед кредиторами в случае неплатежа со стороны заемщиков.

МВФ не только непосредственно кредитует страны-члены, но и помогает им получить кредиты у правительств промышленно развитых стран, центральных банков, группы Всемирного банка, Банка международных расчетов, а также в частных коммерческих банков. Даже небольшой кредит МВФ облегчает стране доступ на частный мировой рынок ссудных капиталов. Предоставляя кредит. МВФ как свидетельствует платежеспособность данной страны, выступает как ее гарант. И, наоборот, отказ МВФ предоставить стране кредитную поддержку закрывает ей доступ к рынку капиталов.

Предоставление Фондом кредитов странам-членам связано с выполнением ими определенных политико-экономических условий. Подобный порядок получил наименование "обусловленности" (conditionality) кредитов. МВФ обосновывает эту практику необходимостью быть уверенным в том, что страны-заемщицы будут способны гасить свои долги, обеспечивая бесперебойный кругооборот ресурсов Фонда. Поэтому МВФ требует, чтобы страна, покрывая за счет его валютных кредитов дефицит платежного баланса, заботилась о его ликвидации или сокращения. С расширением кредитных операций в 1980-е годы Фонд взял курс на усиление их обусловленности. Такая практика, по оценке западных специалистов, добавляет МВФ роль "часового" мирового экономического порядка.

Принцип обусловленности кредитов находит свое выражение в согласовании со страной-заемщицей определенной программы экономической политики, реализация которой и кредитуется Фондом. Условия, предъявляемые Фондом, предусматривают меры, направленные на улучшение управления в частном и государственном секторах, повышение прозрачности государственных бюджетов, усиление эффективности финансовых структур, противодействие коррупции. Подобные тенденции в политике МВФ и Всемирного банка, переход от ориентации исключительно на обеспечение финансовой стабильности и экономического роста до более широкого спектра целей развития трактуются многими аналитиками как постепенное формирование нового, "пост-Вашингтонского консенсуса". Наконец, заботой Фонда становятся социальные аспекты реформ, осуществляемых при его поддержке, выработки рекомендаций странам-членам относительно структуры систем социальной защиты, проблемы качества жизни. Правда, в некоторых случаях оказывается, что жесткая дефляционная макроэкономическая политика, проведение которой МВФ требует от стран-заемщиц, как раз и блокирует решение социальных задач.

Международный банк реконструкции и развития, который еще называют Всемирным банком, основан в 1944 году. На валютно-финансовой Бреттон-Вудской конференции, состоявшейся в США под эгидой ООН. Начал же свою работу Всемирный банк в 1946

Цель Всемирного банка - предоставление займов слаборазвитым странам для финансирования их экономических проектов, техническая помощь и экспертные консультации по вопросам повышения эффективности экономики и национального развития.

Членами Всемирного банка по состоянию на середину 1993 были 176 государств-членов.

Предполагалось, что Всемирный банк будет способствовать укреплению международной экономики после окончания Второй мировой войны путем предоставления кредитов на восстановление разрушенных войной хозяйств Западной Европы. Вместе с тем английский экономист Кейн, один из основателей Всемирного балку, прогнозировал изменение направления его деятельности, поскольку с течением времени должно было состояться смещение адресности кредитов в сторону развивающихся стран в Азии, Африке и Латинской Америке.

Предоставлению кредитов Всемирного банка предшествует составление проекта, которое имеет шесть этапов: идентификация, подготовка, экспертиза, переговоры и представления на Совете, внедрение, надзор и оценка.

К мировым организаций за получением кредитов обращается и Украина. На наш взгляд, эффективную помощь Украине может предоставить именно Всемирный банк, полное название которого - Международный банк реконструкции и развития. В отличие от Международного валютного фонда Всемирный банк как банк развития больше соответствует интересам экономики Украины, поэтому будет целесообразным подробнее рассмотреть методику подготовки предоставления им кредитов.

На первом этапе производится идентификация изучения проектов и их анализ по следующей схеме:

или обеспечивать проект поступления валюты;

есть дешевые варианты проекта;

соответствует даней проект принципам развития приоритетных направлений.

Если проект удовлетворяет эти требования, то он включается в банковскую многолетнюю программу займов для обеспечения ресурсами идентифицированных проектов.

На втором этапе изучается вопрос ответственности страны - получателя займа или кредита за исследования технических, экономических, социальных, природоохранных аспектов, связанных с реализацией проекта. Подготовка предусматривает все варианты осуществления проекта, а также расходы и доходы.

На третьем этапе проходит экспертиза - оценка проекта, выполняемая экспертами банка путем проведения анализа по следующим направлениям: техническим, учредительным, экономическим и финансовым.

На четвертом этапе проводятся переговоры и представления на Совете, то есть банк и заемщик просматривают все разногласия и экспертизы проекта, готовится доклад и заемные документы для доклада президента банка Совету исполнительных директоров, представляющих страны - члены банка, для утверждения.

На пятом этапе разрабатывается план внедрения и надзора за строительством, закупки и установки механизмов и оборудования, а также обучение кадров. Банк следит за целевым использованием средств и оказывает техническую помощь.

Шестой этап включает сравнительный анализ расходов, доходов и результативность реализации проекта по сравнению с ожидаемым во время проведения экспертизы. Следует отметить, что оценку операций по внедрению проектов выполняет независимый департамент оценки операций, входит в структуру Всемирного банка (сокращенно - ДОО), он же предлагает пути совершенствования проектов в будущем.

Международный банк реконструкции и развития (Всемирный банк) имеет три организации-филиала:

Международную финансовую корпорацию (МФК)

Многостороннее агентство гарантий инвестиций (МАГИ)

Международная ассоциация развития (МАР).

Все они, как и Всемирный банк, расположенные в Вашингтоне.

Международная финансовая корпорация (МФК) основана в 1956 году. С целью содействия частным предприятиям в развивающихся странах. В отличие от Всемирного банка, МФК предоставляет займы частным компаниям, не требуя гарантий от правительств государств, которым оказывается помощь. МФК является крупнейшим источником прямого финансирования проектов частного сектора экономики развивающихся стран, хотя и на рыночных условиях - не более 25% общей суммы расходов на проект. Разница сумм на выполнение проекта получается за счет:

поиска партнеров для совместного предприятия и поощрения компаний для участия в проектах;

участия коммерческих банков в предоставлении кредитов для реализации проектов;

размещения ценных бумаг под гарантии МФК и содействие формированию портфеля заказов иностранных инвестиций на биржах акций в развивающихся странах, благодаря финансовым фондам, которые они помогли создать.

В последние годы МФК также включилась в инвестиции проектов развития инфраструктуры (энергетика, водоснабжение, транспорт и связь) в тех странах, где эта инфраструктура передается в частный сектор экономики.

Международная ассоциация развития (МАР) основана в 1960 для предоставления беспроцентных займов мира, которые имеют наименьший годовой доход на душу населения, то есть меньше, чем 1 305 долларов США в год. Займы МАР характеризуются как долгосрочные, подлежат оплате в течение 35-40-летнего периода и имеют 10-летний период отсрочки. Объем кредитов, предоставляемых бедным странам, например, в 1993 г.. Составил 6800000000. Долларов США для 110 проектов развития и программ перестройки экономических структур в 45 странах.

Кредитные ресурсы МАР состоят из взносов экономически развитых государств, доходов Международного банка реконструкции и развития (Всемирного банка) и погашения предоставленных кредитов.

Многостороннее агентство гарантий инвестиций (МАГИ) создано в 1988 году. Для защиты инвесторов от таких некоммерческих рисков, как война или национализация. Понятно, что для развивающихся государств, прямые иностранные инвестиции являются чрезвычайно привлекательные, потому создают потенциал рабочих мест и внедрение современных технологий промышленно развитых стран.

Предоставление иностранных инвестиций затормаживается из-за опасений инвесторов оставаться с убытками вследствие, например, национализации иностранных инвестиций развивающимися, или от проведения войн, гражданского неповиновения и насилия.

МАГИ преследует цель преодоления этих негативных проблем путем страхования инвестиций от некоммерческих (политических) рисков. Это дает возможность государствам с низким уровнем дохода и странам с его средним уровнем прибегать к прямым иностранным инвестициям для ускорения своего экономического развития.

В целом деятельность Международного банка реконструкции и развития и его филиалов - МФК, МАР и МАГИ - направлена на улучшение экономики развивающихся стран.

Основное отличие Всемирного банка от МВФ заключается в том, что МВФ больше концентрирует свое внимание на вопросах краткосрочной финансовой стабилизации в странах, тогда как Всемирный банк больше сосредотачивается на средне- и долгосрочных (по сроку реализации) проектах структурных и отраслевых преобразований в экономиках стран. Вот почему, когда мы говорим о финансовой стабилизации в Украине, то это вопрос больше касается деятельности МВФ. Когда же говорим о структурных и отраслевые реформы, то на передний план среди международных финансовых организаций выступает Всемирный банк, который концентрирует внимание на преобразованиях на микроуровне, вопросах приватизации, дерегуляции отраслевых преобразований, работает над реформированием энергетической отрасли, сельского хозяйства, социального сектора и тому подобное.

Бесспорно Всемирный банк на начальном этапе функционирования и Всемирный банк на нынешнем этапе работы отличаются. Отличие заключается в том, что на начальном этапе больше внимания уделялось вопросам обеспечения системности в его деятельности. Это проблемы плана Маршалла, восстановления Европы после Второй мировой войны и другие направления инвестиций, которые были необходимы для развития новой Европы в послевоенный период. Со временем, когда этой цели были достигнуты, деятельность Всемирного банка стала больше сосредоточиваться на вопросах развития экономики. В последний период, то есть после преобразований, произошедших в Восточной Европе и бывшем Советском Союзе, эта функция реконструкции вновь выдвигается на передний план, особенно в работе банка в этих регионах. То есть происходит возврат к необходимости реконструкции, реформы, реабилитации экономики тех стран, которые образовались после распада бывшего СССР. Эта деятельность имеет определенные общие и определенные отличительные особенности по сравнению с проблемами реконструкции начального периода деятельности Всемирного банка.

Важная сторона эволюции Всемирного банка - растущее внимание к вопросам социального сектора, проблем его развития. Всемирный банк уделяет все большее внимание и предоставляет все больше средств на решение острых проблем в сферах образования, здравоохранения, экологии и других, связанных с социальным сектором.

На начальном этапе было гораздо больше проектов традиционных: построения дамб, мостов и т.д. Они есть и сейчас и продолжают финансироваться Всемирным банком. Но одновременно все больше и внимания направляется на проекты в социальной сфере, на развитие этого направления.

Приоритеты Всемирного банка - это растущее понимание и учет в его работе тот факт, что соответствующее экономическую среду, экономическая политика на рыночных принципах очень важна, более того, необходимым условием реализации как конкретных инвестиционных проектов, так и успешного развития экономики страны, роста благосостояния ее населения. Эта особенность в изменении приоритетов деятельности Всемирного банка следует по обоюдному обусловленности и взаимодействия макроэкономического и микроэкономического среды развития человеческой цивилизации на современном этапе, что требует более тесной координации макроэкономической и микроэкономической политики. Эти два уровня развития должны быть адекватными, они являются взаимодополняющими. И только учета диалектики их взаимосвязи обеспечивает успешную реализацию, решение проблем каждого из них.

Украина стала членом Всемирного банка в сентябре 1992 года, вскоре после обретения независимости. И с этого времени началась техническая помощь Всемирного банка Украина.

Через несколько месяцев после вступления Украины во Всемирный банк она получила первый грант на техническую помощь - один миллион долларов. Вскоре было открыто представительство Всемирного банка в Украине. А в начале 1993 года был утвержден первый заем на институциональную перестройку в сумме около ЗО миллионов долларов. Началась также реализация еще нескольких инициатив, и довольно активно развивался компонент технической помощи.

Однако большие по размерам займа в тот период Украина не предоставлялись, хотя Банк занимался широким спектром деятельности - от технической помощи к подготовке специалистов. Крупные займы, предоставляемые Всемирным банком и МВФ, связанные с серьезными программами экономических преобразований.

Говоря о международных финансово-кредитные учреждения, нельзя обойти аналогичные учреждения, которые созданы и действуют в Европе.

Большую роль в становлении Европейской финансово-кредитной системы сыграло Европейское экономическое сообщество, основанное в 1957 в Риме. Его цель - свободная торговля между государствами-участниками, введение общих таможенных тарифов в торговле с третьими странами, создание валютного союза, разработка принципов экономической политики, унификация налоговых систем и тому подобное.

На выполнение этих мероприятий в 1959 году. Начала действовать Европейская валютная сделка, которая заменила Европейский платежный союз, где денежной единицей был установлен ЭКЮ, что за золотым содержанием приравнивался к доллару. Соглашение стало основой введения европейской валютной единицы - ЭКЮ. ЭКЮ, в отличие от СДР, была обеспечена реальными активами стран - участниц ЕВУ, то есть они выделяли по 20% фактических долларовых резервов и 20% фактических запасов золота каждая.

Обеспечение ЭКЮ реальными активами сделало ее полностью независимой от доллара и позволило регулировать валютные связи, краткосрочное кредитование и многосторонние взаимные расчеты. Растет роль ЭКЮ и на международном уровне как постоянной и четко определенной разновидности мировых денег за счет предоставления кредитов странам-членам МВФ при дефиците платежного баланса и тому подобное.

В 1957 г.. Шесть государств - участников ЕЕТ (ФРГ, Франция, Италия, Бельгия, Нидерланды и Люксембург) создали Европейский инвестиционный банк. Уставный фонд ЕИБ сформирован за счет фактических взносов государств-участников (по 25% золотом и 75% национальной валютой). Банк размещает займы, финансирует развивающимся районы государств-участников, вкладывает средства в модернизацию производства и строительство дорог. Позже кредитования распространилось и на другие государства, как правило, долгосрочное - на 20-25 лет.

В 1991 г.. 40 государств создали Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР), капитал которого составлял 10 млрд. Экю. Уставный капитал разделен на акции оплачиваемые и акции, подлежащие оплате по требованию. Причем 51% капитала банка принадлежит государствам - членам ЕС.

ЕБРР, как и другие банки, предоставляет кредиты, консультации, техническую помощь, размещает ценные бумаги и инвестиции для развития инфраструктуры малоразвитых в экономическом плане государств.

Подписанный 7 февраля 1992 и такой, набравший силу 1 ноября 1993 p., Маастрихтский договор стал очередной вехой на пути европейской экономической интеграции. Согласно этому договору европейская валютно-финансовая система приобрела качественно новые черты: центральные банки 11 государств добровольно отказались от использования национальных денежных единиц в пользу новой единой валюты - евро и передали свои полномочия по разработке и реализации денежно-кредитной политики созданном наднациональном Европейском центральном банке ( ЕЦБ), который вошел в Европейскую систему центральных банков (ЕСЦБ).

Однако ряд стран - членов ЕС по политическим, экономическим и в значительной степени психологическим причинам сохранили валютную независимость. В состав евро не вошли английский фунт, шведская и датская кроны, греческая драхма. Немало проблем должен быть решен и внутри созданного на основе Маастрихтского договора Экономического и валютного союза (ЕВС).

Однако уже сегодня можно с уверенностью утверждать, что ЕВС - один из самых глобальных валютно-финансовых проектов второй половины XX в. - Состоялся. В связи с этим большой интерес для специалистов составляет применяемый ЕЦБ инструментарий денежно-кредитной политики, стал результатом конвергенции механизмов 11 стран ЕВС, не только реально функционировали, но и накопленный в этой сфере мировой опыт, который вобрал в себя этот инструментарий.

По мнению большинства международных финансовых экспертов, решение вопроса об интеграции инструментов денежно-кредитной политики центральных банков стран ЕВС могло быть одним из самых болезненных при создании эффективно функционирующей ЕСЦБ.

Для решения выявленной проблемы специалисты ЕЦБ пошли по пути компромисса, максимально учитывая пожелания участников ЕВС. При этом важной особенностью инструментария ЕЦБ является наличие достаточно жесткой с точки зрения методологии структуры, основанной на трех базовых блоках: обязательные резервы, постоянно действующие механизмы, операции на открытом рынке.

Вопрос о необходимости включения обязательных резервных требований к составу инструментов денежно-кредитной политики сначала вызвало довольно оживленную дискуссию между представителями центральных банков стран - членов ЕВС. Общеизвестно, что большинство центральных банков экономически развитых стран, с одной стороны, склоняется если не к полной отмене, то по крайней мере к минимизации роли механизмов обязательных резервов, мотивируя это наполовину административным, налоговым характером данного инструмента существенно увеличивает расходы кредитных институтов. Считается, что значительно большую эффективность и гибкость в процессе реализации денежно-кредитной политики способны обеспечить центральном банке операции на открытом рынке, возможность проведения которых в странах с развитыми финансовыми системами практически ничем не ограничена.

Под постоянно действующими механизмами нужно понимать совокупность краткосрочных операций по предоставлению или изъятию ликвидности на денежном рынке евро, которые проводятся исключительно по инициативе кредитных институтов. Постоянно действующие механизмы делятся на кредитные и депозитные механизмы ЕЦБ.

Для извлечения из денежного рынка избыточной ликвидности национальные центральные банки предоставляют кредитным институтам право размещать временно свободные денежные средства (чрезмерные резервы) в депозиты ЕЦБ сроком на один операционный день без установления разного рода квот и лимитов на участие в данных операциях. Процедура депонирования, которое осуществляется в течение ЗО минут после завершения работы общеевропейской расчетной системы TARGET, предусматривает, что депозиты овернайт ЕЦБ являются привлекательными исключительно для кредитных институтов, не имеющих альтернативных вариантов управления короткими деньгами. В связи с этим процентная ставка по данному инструменту формирует нижнюю границу однодневных межбанковских кредитов денежного рынка евро и является минимальной базовой ставке в системе процентных ставок ЕЦБ.

С точки зрения предоставления денежном рынке дополнительной ликвидности любого из 11 национальных центральных банков, входящих в ЕСЦБ, существует право организовать систему рефинансирования кредитных институтов на краткосрочной основе. Обычно такое рефинансирование осуществляется путем предоставления кредитному институту возможности допускать овердрафт по собственному операционным счетом в национальном центральном банке (который по окончании операционного дня автоматически превращается в кредит овернайт), что в целом позволяет обеспечивать бесперебойное проведение расчетов в евро в рамках национальных систем валовых расчетов и системы TARGET .

Другая форма предоставления национальными центральными банками ЕСЦБ кредитов на срок в один операционный день заключается в рефинансировании кредитных институтов по просьбе последних к моменту завершения работы системы TARGET. Полученные таким образом денежные средства могут, в частности, использоваться кредитными институтами для выполнения обязательных резервных требований в случае невозможности покрытия дефицита ликвидности путем займов на межбанковском рынке.

Постоянно действующие кредитные механизмы, безусловно, сыграли значительную роль в период становления денежной рынке евро. Однако уже к середине 1999 следствием процесса стабилизации ставки краткосрочных межбанковских кредитов стало резкое сокращение объема предоставления кредитным институтам такого рода кредитов рефинансирования, не превышающих в это время 1 млрд. Евро каждый.

Операции на открытом рынке призваны сыграть главную роль в процессе реализации денежно-кредитной политики ЕЦБ, выполняя как минимум три основные функции.

Во-первых, действия ЕЦБ на открытом рынке должны обеспечивать необходимые корректировки краткосрочной процентной ставки денежного рынка евро, что является одним из базовых целевых показателей денежно-кредитной политики. Во-вторых, рыночная интервенция ЕЦБ быть необходима для регулирования избыточной или, наоборот, недостаточной ликвидности кредитных институтов. Наконец, в-третьих, учитывая значение влияния любых действий и решений ЕЦБ на ожидания участников рынка, операции на открытом рынке должны содержать для них достаточные информативные сведения о возможных (или такие, что уже происходят) изменения рыночной конъюнктуры.

В настоящее время в состав инструментов денежно-кредитной политики ЕЦБ входят такие виды операций на открытом рынке:

1) основной инструмент рефинансирования - с его помощью ЕЦБ предоставляет кредитным институтам значительные суммы денежных средств.

Основной инструмент рефинансирования функционирует путем проведения еженедельных количественных тендеров (аукционов) на срок по фиксированной процентной ставке.

По сути, единственным требованием, предъявляемым к кредитных институтов, является наличие достаточного обеспечения, блокированного в уполномоченном депозитарии примерно за 1:00 до предоставления денежных средств заемщику. В случае отсутствия обеспечения вышеупомянутому срока на кредитный институт-нарушитель могут быть наложены санкции в виде различного рода лимитов на участие в основных тендерах;

2) долгосрочный инструмент рефинансирования - используется для замены специальных механизмов кредитования, ранее использовались в большинстве стран ЕВС, прежде всего переучета векселей, которые были отменены с начала 1999 Основной особенностью этих механизмов был их количественно ограниченный характер, а также льготная (гораздо ниже рыночной ) процентная ставка. Следует отметить, что такого рода рефинансирования исторически пользовалось довольно большой популярностью у небольших европейских банков, требующих сравнительно дешевых ресурсов для кредитования малого и среднего бизнеса.

Важной особенностью основного и долгосрочного инструментов рефинансирования является децентрализованный порядок проведения аукционов, согласно которому все практические действия находятся в компетенции 11 национальных центральных банков ЕСЦБ, а стратегические решения об объеме ликвидности, выставляется на аукционы, принимаются непосредственно ЕЦБ в зависимости от текущих тенденций денежно-кредитной политики.

Предельно четко структурированный и методологически детально проработанный инструментарий денежно-кредитной политики ЕЦБ, может служить образцом для большинства развивающихся стран и стран переходного периода.

Украина также является членом Международного валютного фонда, входит во Всемирный банк и Европейский банк и другие валютные и кредитные учреждения.

Кроме уже действующих международных финансово-кредитных учреждений, появляются и новые. Так, появился Международный банк государств Черноморского бассейна.

На наш взгляд, основания названного банка и его деятельность в области торговли и развития со временем может перерасти в экономический союз, поскольку сейчас ни одна страна, даже высокоразвитая, не может одинаково эффективно производить весь ассортимент продукции. Как выход, страны или группы стран разрабатывают специализацию производства отдельных товаров, чтобы производить их на международном уровне и реализовать в широких масштабах, то есть не только в своей стране, но и в других странах как за валюту, так и в обмен на товары своей специализации.

В кругу таких стран и формируется единое пространство, где каждая страна специализируется на производстве той продукции, которую она производит дешевле и лучше. Решением вопросов расчетов, кредитов и помощи в кругу этих стран и занимается Международный банк, в нашем примере - банк стран Черноморского бассейна.

Украина может входить и в другие объединения, например Европейское экономическое сообщество. Включение во внешнюю торговлю, кредитные отношения, кооперирование и сотрудничество государств в области освоения природных ресурсов, компенсационные сделки, а также широкое научно-техническое сотрудничество невозможно без полноправного членства в экономическом объединении государств. Особенно оно необходимо для внедрения крупных технических проектов, строительства и реконструкции предприятий и внедрения новейших технологий.

Особое место среди международных кредитных учреждений занимает Базельский комитет по банковскому надзору.

Комитет по банковскому регулированию и практике контроля был основан в 1975 руководителями центральных банков стран Европы. В него входят высшие представители банковских надзорных органов 12 стран (Бельгии, Великобритании, Италии, Канады, Люксембурга, Нидерландов, США, Франции. ФРГ, Швейцарии, Швеции и Японии). Заседания Комитета проводятся в Банке международных расчетов в Базеле, где постоянно находится секретариат Комитета.

В июле 1988 Базельский комитет по банковскому надзору (далее - Комитет) принял документ "Международное сближение методов измерения и стандартов капитала". В нем после длительной подготовительной работы и консультаций между органами банковского надзора разных стран были сформулированы общие принципы расчета минимальных нормативов собственного капитала банков с учетом степени рискованности портфеля их активов. Документ получил международную известность как Базельское соглашение и имел значительное влияние на политику банков по управлению рисками и формированию их собственного капитала.

Изложенные в Соглашении принципы оценки минимального капитала послужили моделью для установления аналогичных стандартов национальными законодательствами разных стран. При этом признавалось существование специфических особенностей в национальных методах бухгалтерского учета и разрешались отклонения от общих рекомендуемых правил расчета капитальной базы в зависимости от местных условий. В это время принципы, зафиксированные в Соглашении, используются более чем 100 странами мира. Хотя предложенные Комитетом стандарты капитала предназначались прежде всего для ведущих международных банков наиболее развитых государств, они были затем распространены на все другие более мелкие банки.

Единодушное признание минимальных стандартов капитала было связано с тем, что в последнюю четверть века в мире существенно изменились условия банковской деятельности. Усилилась конкуренция между кредитными учреждениями, снизилась рентабельность традиционных банковских операций, ухудшилось качество активов и резко выросли риски. Вместе с тем собственный капитал банков претерпел изменения как в количественном, так и в качественном плане, что ухудшило их способность противодействовать финансовым трудностям и привело к подрыву стабильности мировой банковской системы.

Собственный капитал банка служит, как известно, одним из важных и непременных компонентов систем оценки финансового положения банка. Он сравнительно низок.

Низкий удельный вес собственного капитала в ресурсах коммерческих банков связана прежде всего с тем, что банки выполняют в рыночной экономике роль финансовых посредников. Это позволяет им привлекать большие суммы свободных денежных капиталов и сбережений и вкладывать их в различные виды доходных активов.

Привлеченные ресурсы, как правило, обходятся банкам относительно дешевле, чем эмиссия собственных ценных бумаг или получения кредитов на межбанковском рынке. Кроме того, разводнение капитала вследствие дополнительного выпуска акций может привести к ослаблению контроля учредителей и других акционеров.

Роль капитала банка как амортизатора финансовых шоков имеет краткосрочный и долгосрочный аспект. Одним из первых тревожных сигналов, свидетельствующих об ухудшении финансового состояния банка, обычно служит острая нехватка ликвидности. Риск ликвидности органически присущий банковской деятельности. Структура баланса коммерческого банка такова, что большая часть его обязательств высоколиквидна и может быть удалена по первому требованию, тогда как значительная часть активов (в частности, кредитный портфель банка) малоликвидная и имеет более длительные сроки погашения, чем пассивы, за счет которых она финансируется .

При нормальных условиях корректировки текущей ликвидности осуществляется путем изменения структуры активов банка или путем получения займов на денежном рынке. Эти действия не затрагивают непосредственно капитальные статьи баланса банка, но уже на этой стадии состояние капитальной базы влияет на способность банка получить дополнительную ликвидность. Недостаток капитала означает высокий риск, что повышает стоимость полученных кредитов или вообще блокирует доступ к кредитному рынку.

Что касается долговременной устойчивости банка, его способности в оговоренные сроки погасить все свои обязательства перед вкладчиками и кредиторами, то наличие достаточного собственного капитала приобретает большое значение.

В основу методики расчета коэффициентов минимальной потребности в капитале, или капитальных коэффициентов, предложенной Базельским комитетом по +1988 p., Положен принцип учета качества активов банка и связанных с ними рисков. При расчете коэффициента капитал банка сопоставляется не из номинальной величине его активов, а с расчетным показателем рискованных активов, где каждый элемент активов отнесен к определенной категории и взвешенный в соответствии с заранее установленной шкалы коэффициентов. Другой важной чертой базельского методики является разделение показателя собственного капитала на два компонента - капитал первого уровня (аналог базового капитала) и капитал второго уровня (аналог дополнительного капитала). Эти подходы в определенной степени уже были использованы ранее в практике банковского надзора, но в Базельской сделке они получили четкую формулировку и подробное описание. Минимальные требования к банковскому капиталу, рассчитанного по этой методике, приобрели характер международно признанных нормативов.

Контроль за достаточностью собственных средств банка занимает одно из центральных мест в системе пруденциального надзора, осуществляемого органами банковского контроля и регулирования. Банковский надзор, как следует из названия, рассудительный, осторожный, направленный на обеспечение стабильной, устойчивой работы кредитного учреждения. Главная цель надзора и регулирования - ограничения рисков банковской деятельности, которые могут привести к финансовым трудностям и, наконец, к краху банка. При этом речь идет именно о минимизации рисков, а не об устранении возможности банкротства вследствие плохого управления банком или других обстоятельств. В последнем случае контрольные органы должны обеспечить условия для возмещения вкладчикам потерянных денег. Обычно с этой целью создается система обязательного или добровольного страхования вкладов.

Банковский надзор, таким образом, включает следующие элементы:

надзор за текущей деятельностью банка и разработка рекомендаций и инструкций по улучшению его операционной политики;

страхования банковских депозитов с целью повышения сохранности средств, принадлежащих клиентам банка, и укрепление доверия к банковской системе;

лицензирования банков, то есть выдача разрешений на ведение банковской деятельности.

Руководящие органы Европейского экономического сообщества приняли в 1989 г.. Директиву о коэффициент платежеспособности, которая определила для всех стран - членов Сообщества единые требования к минимальным размерам собственного капитала банков с учетом рискованности их балансовых и внебалансовых активов на уровне 8%. Кроме того, была принята Директива о структуре собственных средств. Эти документы - прямой аналог Базельского соглашения, отличающиеся лишь в некоторых незначительных деталях.

Положительная реакция на принятие Соглашения сопровождалась оживленной полемикой по поводу общей подхода и некоторых положений этого документа. Одним из мотивов для критики было акцентирование кредитного риска при фактическом игнорировании других видов финансовых рисков, которые несут банки. В связи с этим критики часто указывали на банкротства крупных банков с большим объемом международных операций, не оправдались уже после введения в действие базельских нормативов.

Проводилось также исследования других видов рисков, в частности рыночного риска, по которому в 1996 году. Комитет выпустил специальные рекомендации по введению дополнительных требований к собственному капиталу банков в связи с рыночными рисками. Рыночный риск был определен как риск потерь по балансовым и внебалансовым позициям вследствие изменения рыночных цен. К этой категории риска включались процентный риск, риск изменения рыночной стоимости акции, риск валютной позиции и риск, связанный с товарным операциям.

Особенностью новых требований по капиталу в связи с рыночными рисками является то, что они рассчитываются по операциям, отражаются на так называемых торговых счетах банка. Речь идет о краткосрочной позицию банка по финансовым инструментам, приобретенных не для длительного хранения в инвестиционном портфеле, а для перепродажи и получения прибыли на разнице в ценах. Кроме того, на торговых счетах ведется учет различного рода брокерских операций и операций по хеджированию с помощью финансовых инструментов.

При расчете общего минимального норматива капитала банка все операции делятся на две группы:

операции по банковским книгах - кредитные и инвестиционные операции длительного характера;

операции по торговым книгах.

Было осуществлено еще одно новшество. Для оценки риска по краткосрочной рыночной позиции банкам разрешалось использовать один из двух альтернативных подходов - стандартную методику оценки риска возможных потерь от изменения процентных ставок и курсов ценных бумаг, рекомендованную Комитетом, или оценку риска на основе собственных моделей, разработанных аналитическими службами отдельных банков.

Возможность использования банками собственных методик оценки потенциальных рисков портфеля позволит повысить точность расчета необходимого капитала в соответствии с качеством активов каждого индивидуального банка. Пока, правда, непонятно, как обеспечить однородность различных систем, выработать единый подход, применить согласованный набор критериев и т.д. Этот вопрос требует доработки. Наблюдается также стремление Комитета предоставить банкам льготы при определении риска по активам, защищенных залогом, гарантиями, контрактами с производными инструментами.

Представителям надзорных учреждений следует осуществлять постоянный контроль за состоянием собственного капитала отдельных банков и его соответствием рисковом профиля банковского баланса. Вопрос о минимальном уровне необходимого капитала должен решаться по каждому банку индивидуально.

Недостаточная капитализация всегда была одной из наиболее острых проблем для украинских банков постперестроечного периода. Появление малых и средних банков обусловила хроническую нехватку собственного капитала из-за недоступности для них рынке ценных бумаг и слишком ограниченную способность к наращиванию капитала за счет внутренних источников. В результате контроль за структурой, динамикой и достаточностью капитала стал одной из важных сфер регулирующей деятельности.

Проведенный анализ позволяет сделать следующие выводы. Бесспорно, рассмотрены базельские стандарты, возникшие на основе коллективного опыта банковского сообщества развитых стран, представляют значительную ценность для процессов укрепления банковской системы и защиты от финансовых рисков. Однако система рекомендованных нормативов имеет неизбежные недостатки, связанные со стандартным подходом к различным банкам и игнорированием их индивидуальных особенностей. При формулировании требований к капиталу в национальном законодательстве разных стран следует учитывать конкретные пути и стадии развития банковских систем, специфику их операций и структуру финансовых рисков. Нужен дифференцированный подход к установлению нормативов капитала. Поэтому следует принимать во внимание общую мировую тенденцию в этой сфере, направленную на активизацию внутрибанковского анализа кредитного портфеля и использования банками собственных методик анализа рисков, которые позволяют адекватно отразить специфическую структуру их баланса.

Проблема перехода общества из одного состояния в другое является одной из наиболее сложных проблем общественного развития. Управление переходным процессом предусматривает разработку модели общества, к которому осуществляется переход и, исходя из этого, определение целевых установок для эффективных процедур управления общественным движением.

В обществе переходного типа стратегической целью экономической политики служит создание воспроизводственной структуры, адекватной общественной модели, формируется. Отсюда тактическая задача экономической политики переходного общества может быть обозначено как формирование необходимых выводов и условий для достижения указанной цели.

С точки зрения имеющихся альтернатив оптимальным состоянием общества является социально ориентированная рыночная экономика.

Украина - независимое государство, пережила глубокий кризис, сопровождавшаяся усилением инфляционных процессов, которые в отдельные периоды переходили в состояние гиперинфляции, углубила платежный кризис, в этот период значительно вырос дефицит государственного бюджета, резко снизился жизненный уровень граждан, особенно наименее защищенных слоев населения , почти прекратилась инвестиционная активность, нарастала коррупция и теневая экономика, усилилась поляризация населения по уровню доходов, политическая и социальная напряженность в обществе, регионализация государства, то есть Украина как государство столкнулось с очень острой проблемой покрытия потребности в импорте, в первую очередь, энергоресурсов и другой сырья.

Почему это случилось в стране, по оценкам многих западных экспертов имела лучшие потенциальные возможности для перехода к рынку и недопущения или мягкого преодоления экономического кризиса?

Следует отметить, что Украина должна и имеет определенные дополнительные проблемы, которые по сравнению с другими государствами усложняли процесс трансформации командной экономики в рынок. В настоящее время существования бывшего СССР в ней была размещена значительная часть неэффективного энергоемкого производства. При применении субсидированных цен на нефть и газ оно оставалось конкурентоспособным на мировом рынке. Но ситуация резко осложнилась в 1993 году. Если в 1992 году нефть продавалась по цене 42 доллара США за тонну, то в 1993 году - 73, газ - соответственно по 9 и 55 долларов за тыс. М3. Это обусловило значительное усиление дефицита торгово-платежного баланса Украины с другими государствами, рост ее внешней задолженности, в первую очередь перед основными поставщиками энергоресурсов - Российской Федерацией и Туркменистаном. Основной внутренний энергоресурс - уголь - имеет очень сложные условия добычи (большая глубина шахт, малая мощность пластов), что обусловливает убыточность многих угольных шахт. Украина по сравнению с другими странами, имеет неблагоприятную демографическую структуру населения (треть населения страны - пенсионеры). Указанные обстоятельства усложнили процесс реформ, но не определяют нынешнего состояния экономики. Они только более обострили необходимость решительных реформационных действий. Но несмотря на все Украина преодолела эти проблемы и стала на путь поступательного развития экономики.

 
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 
Предметы
Агропромышленность
Банковское дело
БЖД
Бухучет и аудит
География
Документоведение
Естествознание
Журналистика
Инвестирование
Информатика
История
Культурология
Литература
Логика
Логистика
Маркетинг
Математика, химия, физика
Медицина
Менеджмент
Недвижимость
Педагогика
Политология
Политэкономия
Право
Психология
Региональная экономика
Религиоведение
Риторика
Социология
Статистика
Страховое дело
Техника
Товароведение
Туризм
Философия
Финансы
Экология
Экономика
Этика и эстетика
Прочее