Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Политэкономия arrow Основы экономической теории

Международная валютная система. Мировой валютный рынок

Эволюция международной валютной системы

Интенсивное развитие внешнеэкономической деятельности был бы невозможен без образования мировой валютной системы, играет все более важную и самостоятельную роль в международных хозяйственных связях. Мировая валютная система представляет собой форму организации международных валютных отношений, закрепленную межгосударственными соглашениями. Эта система состоит из следующих элементов:

- Резервные валюты, международные счетные денежные единицы (СДР; евро);

- Унифицированный режим валютных паритетов;

- Условия взаимной обратимости валют;

- Регламентация режимов валютного курса;

- Межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности;

- Режим мировых валютных рынков и рынков золота

- Статус международных организаций, осуществляющих валютное регулирование.

Международная валютная система в своем развитии прошла три этапа: золотой стандарт, золотодолларовый стандарт, бумажно-валютный стандарт. Период классического (полного или золотомонетного) стандарта начался в XIX в. и продолжался до первой мировой войны. После этого наступил период частичных форм золотомонетного стандарта и его распада. Известно, что в некоторых государствах действовал золотослитковый стандарт, когда банкноты разменивались не в золотые монеты, а на большие золотые слитки весом более 12 кг. В большинстве стран введен золотодевизного систему. Не имея достаточного количества золота, они разменивали банкноты на иностранную валюту (девиза), которую в свою очередь меняли на золото. Роль таких валют выполняли доллар, фунт стерлингов, франк.

За годы второй мировой войны систему валютных отношений было полностью разрушено. Мировая экономика переходит к системе золотодолларового стандарта, или к Бреттон-Вудской системы. Новая международная валютная система получила свое юридическое оформление в 1944 году на международной финансовой конференции в городе Бреттон-Вудсе (США) (отсюда и это название).

Главные принципы функционирования этой системы были следующими: валюты государств - членов МВФ прикреплялись к доллару, который считался полноправным представителем благородного металла; доллар, функционируя в режиме золотого стандарта, приравнивался к золоту по определенному паритету соответствии с рыночной ценой золота. Курсы валют фиксировались относительно доллара и не могли отклоняться более чем на 1% в обе стороны без соответствующего согласия МВФ.

В начале 70-х годов Бреттон-Вудская система распалась, после нее начала действовать современная Ямайская валютная система. Основы ее были определены в 1976 году на Ямайке. Они заключаются в следующем: отказ от твердых паритетов и переход к плавающим валютным курсам; полная демонетизация золота в сфере валютных отношений. Золото превратилось в обычный товар, цена которого определяется в зависимости от спроса и предложения; внедрение коллективной международной единицы СДР в качестве главного резервного актива и международного средства расчетов.

Валютные курсы. Конвертируемость валют

Валютный курс как экономическая категория представляет собой цену денежной единицы одной страны, выраженную в денежных единицах других стран. Валютный курс - это форма мировой цены кредитно-бумажных денег. Валютные курсы устанавливаются путем котировки иностранных валют. Котировка - это определение государственными органами (национальным банком или другими финансовыми учреждениями) цены иностранной валюты.

Существуют такие виды валютных курсов:

1. Курс покупателя. По этому курсу банк покупает валюту.

2. Курс продавца. За ним банк продает валюту. Курсы продавцов выше, чем курсы покупателей. Разница между курсами продавца и покупателя составляет прибыль банка в валютных операциях.

3. Средний курс.

4. Кросс-курс. Это определение соотношения двух валют с помощью их курса по отношению к некой третьей валюты. Например, при определении курса фунта стерлингов к швейцарскому франку можно воспользоваться их курсом к доллару.

5. Фиксинг - это определение межбанковского курса последовательным сопоставлением спроса и предложения по каждой валюте. Именно на этой основе устанавливаются курс продавца и курс покупателя.

В системе валютных отношений валютный курс выполняет ряд важных экономических функций. Это прежде всего преодоление национальной ограниченности валют отдельных стран, сопоставление условий и результатов производства, сравнение национальных цен на товары и услуги с мировыми.

Основой для определения валютных курсов выступает в основном соотношение покупательной способности (силы) национальных валют, которое отражается в количестве товаров и услуг, что ее можно приобрести за эту валюту по сравнению с базовым периодом.

Соотношение покупательной силы валют относительно определенной группы товаров и услуг в двух странах отражает паритет покупательной способности валют этих стран. Применяется несколько методов определения покупательной способности валют. Самый простой из них - сопоставление уровня цен стандартного набора товаров и услуг, то есть метод потребительской корзины. Второй метод основан на сопоставлении издержек производства. Используется также сравнение цены золота в соответствующих валютах.

Важно отметить факторы, влияющие на динамику валютных курсов. Поскольку валютный курс является ценой денежной единицы, то последняя формируется под влиянием спроса и предложения, которые устанавливаются на валютном рынке. Значительное влияние на величину валютного курса имеет состояние платежного баланса государства. При активном платежного баланса курс национальной валюты повышается, за пассивного - снижается. Следует также учитывать уровень процентных ставок, регулирующих миграцию капиталов, состояние внутреннего рынка и инфляционные ожидания.

Валютный курс чрезвычайно чувствителен к факторам политической и социальной стабильности отдельных государств. Мировая практика показывает, что далеко не всегда валютные операции направлены на обслуживание торговых и финансовых сделок. Часто целью таких операций является получение спекулятивной прибыли. Именно поэтому спекулятивный фактор имеет очень большое влияние на динамику валютного курса.

Составной частью валютной системы является регламентация режимов валютных курсов. Современная Ямайская валютная система дает возможность стране использовать такие режимы валютных курсов: фиксированный, плавающий, смешанный. Вопреки ожиданиям, с использованием Ямайской валютной системы плавающие курсы не стали доминирующими в мировом хозяйстве. В режиме свободного плавания находятся курсы валют559 государств. Но страны, которые заявили о применении режима свободного плавания, на практике регулировали это плавание путем интервенции. Использование этого режима позволяет стране, его использует, иметь значительную экономическую свободу, то есть каждое государство имеет право не только не присоединяться к любым координационных мероприятий, но и выходить из соответствующих организационных структур.

В этом случае государство не участвует в обмене национальных денег для международных расчетов. Валютный курс устанавливается под влиянием спроса и предложения на национальные деньги.

Вторым "чистым" режимом валютного курса является фиксированный, постоянный ВК. Как правило, он привязан к определенной опоры, в качестве которой могут выступать золото, резервная валюта отдельного государства или коллективные валюты (СДР, евро). Как известно, Бреттон-Вудская валютная система предпочла именно фиксированному курсу. Существует несколько разновидностей фиксированного валютного курса:

1) курс национальной валюты фиксируется по одной выбранной валюты. Курс национальной валюты изменяется пропорционально базовой валюте. В качестве опорной валюты обычно выступают доллар СЕЛА, английский фунт стерлингов, французский франк. Такая практика присуща странам развивающихся

2) курс национальной валюты фиксируется к СДР;

3) "корзинный" валютный курс. Курс национальной валюты устанавливается на основе искусственных комбинаций, созданных на базе корзины валют торговых партнеров данного государства;

4) курс, рассчитанный на основе гибкого паритета. Устанавливается фиксированный курс к базовой валюты, но динамика курсовых соотношений корректируется с учетом некоторых экономических показателей, в частности, рост цен.

Фиксированный валютный курс имеет свои преимущества и недостатки. К достоинствам следует отнести содействие интеграционным процессам в мировом хозяйстве, так стабильные валюты сближают экономические показатели государств, связанных валютными сделками. Это прежде всего касается выравнивания цен в отдельных странах, сближение темпов инфляции и синхронизации экономической конъюнктуры, координации и согласования странами своей экономической политики. Значительный недостаток фиксированного курса - сложность поддержания установленного курсового соотношения, особенно в условиях нестабильности экономики.

Фиксированный валютный курс, как правило, применяют развивающиеся страны. Они привязывают курсы своих валют к сильной валюты или определяют его путем гибкого паритета. Развитые страны имеют курсы валют, которые находятся в чистом или групповом плавании.

Особенностью режимов смешанных ("гибридных") валютных курсов является то, что они находятся в групповом плавании. Это означает, что валюты стран, входящих в определенных региональных союзов или заключают валютные сделки, фиксируются с определенной амплитудой взаимных колебаний. В то же время они находятся в режиме свободного плавания по денежных единиц стран, которые остаются вне союзов. Например, для стран ЕВС (Европейский валютный союз) было установлено два режима валютных курсов: внутренний - для операций внутри сообщества, и внешний - для операций с другими странами. С введением евро ее курс в режиме свободного плавания в любой другой валюты, не входит в систему ЕВС.

К этой категории валютных режимов принадлежит и режим специального курса в странах ОПЕК, которые привязали курсы своих валют к цене нефти.

В первые годы развития рыночной экономики постсоциалистические страны сохраняли унаследованную от командно-административной системы практику применения множественных валютных курсов. Это означает, что в стране на разных рынках могут действовать разновидности плавающего, фиксированного курсов и валютный контроль. Такое положение затрудняло экспорт, активизировало нелегальные валютные рынки.

Теперь в большинстве стран с переходной экономикой установлен режим гибкого валютного курса - свободно плавающего, или управляемого плавающего, если страна имеет достаточный уровень иностранных валютных резервов. Наличие последних позволяет продавать иностранную валюту на валютном рынке, чтобы обеспечить стабильность национальных денег. Такое управляемое плавание, которое оказывала определенное время и Украина, возможно в том случае, когда страна имеет валютные резервы, накопленные путем интенсификации и экспорта или за счет займов международных организаций.

Динамика валютного курса в Украине отмечалась нестабильностью и непоследовательностью. Протяжении 1993 года сохранялся двойной обменный курс - официальный и аукционный. В мае этого же года была введена единый обменный курс, который просуществовал недолго, после чего страна вновь вернулась к системе множественных курсов.

В сентябре 1993 года в Украине вводится фиксированный валютный курс. В условиях фиксированного валютного курса валюта, которую получали резиденты в обязательном порядке, должна продаваться по официальному курсу в таком соотношении: 40% - от поступлений на валютном тендере, 10% - обязательная продажа, 50% оставалось в распоряжении предприятий, но единственным покупателем этой доли заработанной валюты мог быть только НБУ.

Применение фиксированного валютного курса в этот период со всей полнотой продемонстрировало недостатки этого режима. В течение 1993-1994 годов снизилась эффективность экспорта, сократились поступления в иностранной валюте и выросло количество бартерных операций, увеличился внешний долг Украины и отрицательное сальдо платежного баланса, ухудшились макроэкономические показатели.

В октябре 1994 года состоялось либерализация обменного курса и снижения курса национальной валюты. Эти события положительно повлияли на экономику страны: увеличились поступления валюты из-за рубежа, выросли экспорт и иностранные инвестиции.

Следующий 1995 сказался инфляционными процессами, но в 1996 году их удалось приостановить, и в течение 1996- 1997 обменный курс гривны был стабилен. До введения плавающего валютного курса в Украине курсообразования происходило в пределах валютного коридора по отношению к доллару США.

В 1998 году валютный коридор менялся три раза. В начале 1998 года - с 1,75-1,95 грн. к доллару; во время финансового кризиса - с 1,8-2,25 до 2,5 - 3,5. В начале 1999 года границы валютного коридора еще больше расширились - с 2,5- 3,5 до 3,4-4,6 грн. за доллар.

С 2000 года в нашей стране был введен режим плавающего обменного курса, что свидетельствует о либерализации валютного рынка. Этот режим соответствует политике интеграции Украины в мировую экономику, балансирует спрос на иностранную валюту с ее предложением, способствует поддержанию конкурентоспособности украинских товаропроизводителей, сохранению валютных резервов.

В первые месяца 2003 года увеличились поступления иностранной валюты, что создало условия для систематического выкупа Национальным банком и зачисления в валютные резервы избыточного предложения. Именно этот источник поступлений позволило сохранить валютные резервы от уменьшения в условиях отсутствия кредитов международных финансовых организаций и осуществления Украине значительных выплат внешних долгов (с начала года - более 340 млн. Долл.). В начале 2000 года значительно увеличилось предложение иностранной валюты, превысило спрос более чем на 600 тыс долл. в день.

В системе валютного регулирования особое место принадлежит осуществлению комплекса мер по обеспечению конвертируемости валют. Конвертируемость - это гарантированная государством возможность обмена национальной валюты на иностранную. Различают полную и частичную конвертируемость. В условиях полной конвертируемости нет каких-либо валютных ограничений. Все юридические и физические лица, у которых есть валюта данной страны, имеют право осуществлять все валютные операции - как текущие, так и инвестиционные. Теперь более 100 государств имеют конвертируемые валюты. Однако только 7 из них можно считать полностью конвертируемыми (доллар США, фунт стерлингов, японская иена, французский франк, шведская крона, немецкая марка, канадский доллар).

Следует отметить, что список валют, которые имеют полную конвертируемость, не является стабильным и отражает изменения в валютном законодательстве отдельных стран. Частичная конвертируемость предполагает определенные валютные ограничения, однако они не касаются текущих платежей: краткосрочных кредитных операций, платежей по результатам внешней торговли, платежей по погашению займов и процентов, переводов доходов от инвестиций. Известно, что ст. VIII Устава МВФ предусматривает ликвидацию валютных ограничений по текущим международным операциям. Однако, учитывая то обстоятельство, что многие страны еще не готовы выполнить эти требования, Устав МВФ в ст. XIV предусматривает определенные исключения для стран, переживающих трудности переходного периода. Такие страны обязаны обосновать свое решение по ст. XIV или формально взять на себя обязанности в соответствии со ст. VIII, как это сделала Украина.

Какое значение имеет конвертируемость гривны для нашей страны?

Конвертируемость обеспечит украинским предприятиям доступ к иностранным валютам. Это позволяет им выбирать между покупкой отечественных товаров и зарубежных. Конвертируемость способствовать привлечению иностранного капитала; зарубежные компании смогут в гривнах покупать украинские товары; наша экономика станет открытой для международной конкуренции.

 
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 

Предметы
Агропромышленность
Банковское дело
БЖД
Бухучет и аудит
География
Документоведение
Естествознание
Журналистика
Инвестирование
Информатика
История
Культурология
Литература
Логика
Логистика
Маркетинг
Математика, химия, физика
Медицина
Менеджмент
Недвижимость
Педагогика
Политология
Политэкономия
Право
Психология
Региональная экономика
Религиоведение
Риторика
Социология
Статистика
Страховое дело
Техника
Товароведение
Туризм
Философия
Финансы
Экология
Экономика
Этика и эстетика
Прочее