Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Политэкономия arrow Основы экономической теории

Мировой валютный рынок

Необходимым звеном международной валютной системы является валютный рынок. Сейчас он представляет собой разветвленную систему механизмов, предназначенных обеспечить покупку и продажу национальных денежных единиц и иностранной валюты с целью их использования для обслуживания международных платежей.

Например, американский универмаг закупает партию японских компьютеров для продажи в США. В этом случае покупатель может заплатить за товар долларами, но продавцу необходимые иены для расчетов с работниками и поставщиками. Таким образом, реализация этого соглашения требует обмена первой валюты на вторую (долларов на иены), аналогично обмена товара на деньги. Другой пример: инвестор из США желает купить акции любой британской фирмы. Чтобы осуществить такую покупку, вкладчику средств придется обменять доллары на английские фунты, в которых исчисляется цена акций британской корпорации.

Механизм валютного рынка составляют следующие элементы: конкуренция, валютный риск, система институциональных регуляторов, взаимный интерес контрагентов, валютный доход.

Следует отметить, что валютный рынок - это самый большой финансовый рынок в мире. Ежедневно на нем совершаются сделки на десятки и сотни миллиардов долларов. Внешний валютный рынок имеет сеть многочисленных учреждений, а дилеры и брокеры, участвующие в рыночном процессе, поддерживают связь между собой с помощью телексов, телефонов, телефаксов. Самые значительные рынки валют расположены в Лондоне, Нью-Йорке, Франкфурте-на-Майне, Токио, Сингапуре.

В валютных операциях, осуществляемых на валютном рынке, участвуют различные группы экономических субъектов, каждый из них пытается удовлетворить свой собственный коммерческий интерес. Это продавцы валюты, покупатели валюты и посредники. Более конкретный состав субъектов рынка, рассматривается, выглядит следующим образом:

1. Фирмы, организации и физические лица, которые заняты в различных сферах внешнеэкономической деятельности.

2. Коммерческие банки, обслуживающие валютные операции. Это главные субъекты валютного рынка, которые часто выполняют функции дилеров в рыночном процессе. При этом банки поддерживают позицию двух или более валют, т.е. держат депозиты, выраженные именно в этих валютах. Иногда коммерческие банки выступают в роли брокеров и не поддерживают позицию по определенным валютам, а являются лишь посредниками между продавцами и покупателями.

3. Небанковские дилеры и брокеры.

4. Государственные учреждения, главное место среди которых принадлежит центральным банкам и государственной казне отдельных стран.

Следует отметить, что 90% общего валютного оборота приходится на мировые транснациональные банки. Они формируют спрос на валютные ресурсы, в результате чего валютные курсы определяются, как правило, в ходе осуществления мижбан-ских операций. Большая часть валютных операций (2/3 общего объема) - это операции с долларами США. В практике функционирования валютного рынка используется несколько видов валютных операций.

СПОТ (от английского "spot" - место) - срочные операции, осуществляемые на межбанковском рынке (форвардные операции и СВОП-сделки) (от английского "swop" - менять, обмениваться) биржевые срочные операции (опционные и фьючерсные контракты, валютный арбитраж).

Рассмотрим каждую из этих операций подробнее. При СПОТ-соглашении валюта поставляется немедленно (не позднее чем через два рабочих дня после заключения сделки). Главными субъектами

СПОТ-рынке выступают коммерческие банки, которые заключают соответствующие соглашения с предприятиями различных форм собственности, другими коммерческими банками, центральными банками стран, брокерами. Характерная особенность этого вида сделки состоит в том, что момент заключения сделки практически совпадает с моментом ее выполнения. Такие соглашения составляют около 55% общего объема операций межбанковского рынка.

Вторая группа сделок на валютном рынке - срочные сделки. Они предусматривают поставку валюты на срок, более чем с дня, с момента заключения сделки. Выполняются срочные контракты через 1, 3, 6 и 12 месяцев. Срочные контракты имеют следующие виды: СВОП-сделки, форвардные операции, фьючерсные сделки, опционы и многочисленные производные от перечисленных сделок. Следует отметить, что СВОП-операции и форвардные сделки обычно осуществляют коммерческие банки, а опционами и фьючерсами торгуют на биржевом валютном рынке.

Главными срочным операциям, осуществляемым на межбанковском валютном рынке, являются форвардные контракты и СВОП-сделки. Рассмотрим особенности каждой из них. Форвардные операции - вид срочных валютных сделок, при которых при заключении сделки фиксируются сумма, валютный курс и стандартный срок поставки валюты по контракту купивлСпродажу, но до наступления оговоренного срока платежи не осуществляются. Существенная особенность форвардных операций - наличие определенного интервала времени между заключением и исполнением сделки, а также то, что курс купли-продажи устанавливается при заключении сделки. Срок форвардных сделок колеблется от 3 дней до 5 лет, но наиболее распространенными терминами являются: 1,3,6 и 12 месяцев.

СВОП-операция сочетает СПОТ-покупку с одновременной продажей сроком (или наоборот). Часто такие операции называют валютным бартером. СВОП-сделки всего распространились в начале 80-х годов и осуществляются на срок от одного дня до 6 месяцев, значительно реже случаются СВОП-сделки со сроком исполнения до 5 лет.

По операциям СВОП наличная сделка осуществляется по курсу СПОТ, которая в контрсделки корректируется с учетом премии или дисконта в зависимости от изменения валютного курса.

Итак, мы рассмотрели валютные операции, осуществляемые на межбанковском валютном рынке. Но, как уже отмечалось, существуют также срочные биржевые операции - фьючерсные и опционные контракты.

Фьючерсные операции подобные форвардных сделок. Они осуществляются с поставкой валюты на срок, больший чем С дни, с момента заключения сделки. При этом цена исполнения контракта в будущем определяется в день заключения сделки. Особенность фьючерсных контрактов заключается в том, что это торговля стандартными контрактами, в которых подробно регламентированы все условия: срок, сумма, метод расчета. Главная цель таких сделок - хеджирование (страхование) и спекуляция. Именно поэтому почти 99% сделок завершается зачислением обратными сделками. Согласно фьючерсной сделке стороны получают и право, и обязательства обменять определенную стандартизированную сумму определенной валюты на другую в установленные сроки в будущем по курсу, определенному на момент заключения сделки.

Разновидностью срочных биржевых операций является опционные сделки. Опцион - это ценная бумага, дающая право ее владельцу купить или продать (option put) валюту по фиксированной в момент заключения сделки цене в будущем. В заключении сделки участвуют продавец и покупатель опциона. Покупатель приобретает право купить или продать определенный актив в будущем по цене, зафиксированной в момент заключения сделки. Продавец опциона обязуется купить (или продать) актив по заранее определенной цене.

Поскольку продавец опциона рискует по изменению валютного курса намного больше, чем покупатель с целью компенсации этого риска покупатель опциона в момент заключения сделки уплачивает продавцу премию. Если покупатель отказывается от реализации своего права на опциона, то премия возвращается.

Особый вид валютных сделок - валютный арбитраж. Он заключается в использовании разницы в котировках на международных и национальных валютных рынках, то есть в том, чтобы купить валюту в одном месте дешевле, а в другом продать дороже.

 
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 

Предметы
Агропромышленность
Банковское дело
БЖД
Бухучет и аудит
География
Документоведение
Естествознание
Журналистика
Инвестирование
Информатика
История
Культурология
Литература
Логика
Логистика
Маркетинг
Математика, химия, физика
Медицина
Менеджмент
Недвижимость
Педагогика
Политология
Политэкономия
Право
Психология
Региональная экономика
Религиоведение
Риторика
Социология
Статистика
Страховое дело
Техника
Товароведение
Туризм
Философия
Финансы
Экология
Экономика
Этика и эстетика
Прочее