Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Банковское дело arrow Западноевропейский банковский бизнес

Инструменты политики Европейского центрального банка

Как уже отмечалось, Европейский центральный банк является сложной наднациональной структурой, вследствие своей уникальности не может оперировать только теми категориями, которые использовались центральными банками Европы к объединению в ЕВС. Именно поэтому ЕЦБ использовать все основные инструменты денежной политики, которые хорошо себя зарекомендовали не только в Европе, в частности такие.

1. Обратные сделки - главный инструмент, используемый ЕСЦБ при проведении операций на открытом рынке.

Термин "обратные трансакции" означает операции, в ходе которых ЕСЦБ покупает или продает определенные его правилами активы в рамках соглашений об обратной покупке или осуществляет кредитные one- рации под определенные правилами активы, используемые в качестве залога.

Операции кредитно-денежной политики ЕСЦБ

В рамках соглашений об обратной покупке владения активом передается кредитору. Одновременно стороны договариваются об обратной передаче актива дебитору в будущем. Соглашения о предоставлении займов под залог предусматривают обязательную выплату процента на соответствующие активы, но при условии выполнения дебитором его обязательств активы остаются в его владении. Более подробно порядок проведения обратных сделок устанавливается правилами национальных центральных банков (или ЕЦБ).

Разница между ценами покупки и обратной покупки в соглашениях об обратной покупке равна процента, который должен быть уплачен при наступлении срока погашения. Процентная ставка по договорам о предоставлении ссуд под залог определяется на основе простой ежедневной процентной ставки (текущая ставка: 360).

2. Прямые сделки - это операции, в ходе которых ЕСЦБ покупает или продает определенные его правилами активы непосредственно на рынке. Прямые операции на открытом рынке проводятся только с целью структурных перестроек или "точной настройки". Как правило, сделки осуществляются национальными центральными банками и только в исключительных случаях (по решению управляющего совета ЕЦБ) они могут быть использованы Европейским центральным банком с целью "точной настройки". При проведении прямых трансакций не устанавливается никаких ограничений относительно возможных контрагентов ЕСЦБ.

По своей юридической природе прямые трансакции составляют собой простую передачу прав собственности от продавца к покупателю без каких-либо условий, предусматривающих возможность обратной покупки. В качестве предмета купли-продажи могут выступать только активы первой категории.

3. Выпуск долговых сертификатов применяется с целью перестройки структурной позиции ЕСЦБ относительно финансового сектора, для того чтобы создать (или увеличить) нехватку ликвидных средств на рынке.

Сертификат представляет собой долговое обязательство ЕЦБ по сертификата. Он выпускается на срок менее 12 мес. Распространение сертификатов осуществляется децентрализовано, через национальные центральные банки с помощью стандартных тендеров, в которых могут принимать участие все уполномоченные контрагенты ЕСЦБ. Сертификаты (как в материальной, так и в дематериализованных формах) хранятся в депозитариях ценных бумаг зоны евро. Сертификаты могут передаваться другому владельцу без каких-либо ограничений и выпускаются в форме учетных бумаг, продаваемых по цене ниже номинала, и оплачиваются по номинальной цене при наступлении срока погашения.

4. Свопы в иностранной валюте в форме спотовых и форвардных сделок проводятся Европейским центральным банком исключительно в рамках кредитно-денежной политики. Они применяются с целью "точной настройки" и предназначаются в основном для регулирования ликвидности рынка и управления процентными ставками.

Свопы в иностранной валюте - это операции, при которых ЕСЦБ покупает (продает) сумму в евро против иностранной валюты и одновременно продает (покупает) его в порядке форварда, что относится к определенной дате обратной покупки. Они проводятся децентрализовано национальными центральными банками на основе так называемых "быстрых тендеров" или двусторонних процедур. Доступ к ним ограничен. Как правило, для свопов используются только наиболее распространенные валюты. Свопы проводятся в общепринятом на валютных рынках порядке. В каждой конкретной сделки ЕСЦБ и отобранные уполномоченные контрагенты договариваются о свопов и точки, то есть разницы между обменным курсом форварду и обменным курсом спота.

5. Сбор срочных депозитов применяется только с целью "точной настройки".

С целью поглощения излишней наличности ЕСЦБ может пригласить уполномоченных контрагентов поместить депозиты, приносящие проценты, с фиксированными сроками в национальном центральном банке той страны, где зарегистрирован соответствующий контрагент. Сбор срочных депозитов осуществляется на основе "быстрых тендеров". Доступ к тендерам ограничен. Процентная ставка устанавливается в соответствии с простой процентной ставки в ежедневном исчислении. Процент выплачивается по истечении срока.

6. Механизм предельных заимствований (механизм ломбарда). Уполномоченные контрагенты ЕЦБ могут использовать механизм предельных заимствований для получения ликвидности на одну ночь от национальных центральных банков по заранее согласованной процентной ставке под залог в виде разрешенных к использованию активов. Механизм предназначен для удовлетворения срочных потребностей уполномоченных контрагентов в ликвидных средствах. В нормальных условиях процентная ставка в рамках механизма ЕЦБ определяет максимальную рыночную процентную ставку на одну ночь. Условия доступа и порядок использования механизма одинаковы во всей зоне евро.

По юридической формы предоставления ликвидности по схеме предельных заимствований, то национальные центральные банки могут использовать или форму сделок на одну ночь об обратной покупке, или форму предоставления займа на одну ночь под залог. Более подробно правила использования механизма предельных заимствований устанавливаются соответствующими национальными центральными банками.

Доступ к механизму имеют все организации, отвечающие критериям уполномоченного контрагента Европейского центрального банка. Он предоставляется через соответствующий национальный центральный банк, причем только в те дни, когда действуют соответствующие национальные системы платежей в реальном времени и расчетов по ценным бумагам.

В конце дня средства на дебет, накопившиеся в течение дня, контрагента по отношению к национальному центрального банка автоматически считаются заявкой на возможность использования механизма предельных заимствований. Кроме того, в течение всего рабочего дня (до 6:00 вечера по среднеевропейскому времени) контрагенты могут обратиться к национальному центрального банка с заявкой о предоставлении доступа к механизму предельных заимствований.

При наличии необходимого залога размеры заимствований не лимитируются. Однако в исключительных случаях ЕСЦБ имеет право ограничить доступ отдельного контрагента к механизму предельных заимствований или вообще отменить его.

Срок предоставления кредита - одна ночь. Если контрагенты непосредственно подключены к системе ТАРГЕТ, кредит подлежит возврату в начале работы национальной системы платежей в реальном времени и национальной системе расчетов по ценным бумагам на следующий рабочий день. Процентная ставка объявляется ЕЦБ заранее и рассчитывается как простая процентная ставка в ежедневном исчислении. ЕЦБ может в любой момент изменить процентную ставку начиная со следующего рабочего дня.

Механизм предельных заимствований является инструментом кредитно-денежной политики, поэтому ЕЦБ может изменить условия функционирования механизма или даже приостановить его действие, если этого требуют цели или общие понимание кредитно-денежной политики.

7. Механизм размещения депозитов. Уполномоченные контрагенты ЕЦБ имеют возможность использовать этот механизм для того, чтобы поместить на одну ночь депозиты в национальном центральном банке. По депозитам выплачивается процент по заранее объявленной ставке. В нормальных условиях процентная ставка в рамках механизма размещения депозитов составляет нижний предел рыночной процентной ставки по вкладам на одну ночь. Условия доступа и порядок использования механизма одинаковы во всей зоне евро.

По депозитам выплачивается процент по фиксированной ставке. Европейский центральный банк не передает уполномоченным контрагентам залог в обмен на депозиты. Условия доступа к механизму, сроки вклада, порядок уплаты процента, право ЕЦБ изменять условия механизма или прекращения его действия идентичны механизма предельных заимствований.

Экономически ломбардный механизм и механизм размещения депозитов неразрывно связаны друг с другом. В совокупности они определяют тот коридор, должен ограничить колебания рыночных процентных ставок на денежных рынках. Эти инструменты регулирования будут особенно большое значение в начальный период становления евро, когда размеры спроса на новую валюту будут неопределенными, а механизм процентных ставок - ненадежным. В этот период действия ЕЦБ будут во многом интуитивными. Банк будет стремиться избежать как чрезмерно узкого коридора, подорвет ликвидность рынка евро, так и чрезмерно широкой разногласия верхней и нижней границ процентных ставок, что могло бы вызвать нестабильность на финансовых рынках.

 
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 
Предметы
Агропромышленность
Банковское дело
БЖД
Бухучет и аудит
География
Документоведение
Естествознание
Журналистика
Инвестирование
Информатика
История
Культурология
Литература
Логика
Логистика
Маркетинг
Математика, химия, физика
Медицина
Менеджмент
Недвижимость
Педагогика
Политология
Политэкономия
Право
Психология
Региональная экономика
Религиоведение
Риторика
Социология
Статистика
Страховое дело
Техника
Товароведение
Туризм
Философия
Финансы
Экология
Экономика
Этика и эстетика
Прочее