Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Информатика arrow Информационные системы и технологии в управлении внешнеэкономической деятельностью

Применение информационных систем в международной инвестиционной деятельности

На современном этапе развития общества инвестиционная деятельность связана с необходимостью обработки огромного потока информации, к тому же постоянной изменчивости, восстановление данных по тому или иному объекту. Задача инвестора заключается в том, чтобы оценить возможности инвестиционного проекта, выбрать оптимальный вариант инвестиционной политики.

Получать информацию непосредственно от каждого предприятия почти невозможно. Значительно проще и удобнее для этой цели воспользоваться услугами специализированных профессиональных источников. Для инициатора проекта и эмитента эффективно публиковать информацию там, где ее обязательно увидит как можно большее число инвесторов. Понятно, что в данной ситуации важным является использование информационных технологий. Технологические решения должны базироваться на современных мировых концепциях и тенденциях развития информационных систем для бизнеса, а это — Интернет-технологии. Необходима реализация концепции единого информационного пространства. Информацию следует подавать в стандартизированном виде в формате инструментария для дальнейшего анализа или уже в аналитическом виде, как правило, в международных стандартах. Информационные модули массового пользования должны иметь эргономичный интерфейс и быть широко представленным на рынке программных продуктов.

Влияние информационных систем на эффективность инвестиционных процессов исследовался в работах таких ведущих специалистов в этой области, как В. С. Пономаренко [66], Г. К. Бутова [67]. П. П'ятибратов [69], О. И. Пушкарь [ 69], О. И. Амоша [105], А. А. Джусов [71]. Однако требует более подробного изучения вопроса автоматизации составления плана инвестиционного проекта, получения финансовых показателей, использования математических методов, инструмента электронных таблиц и графиков.

Согласно Договору о сотрудничестве по вопросам европейской интеграции между Министерством экономики и СП "Технологии и инвестиционный консалтинг (СП "ТИКОН")" № 3 от 01.11.2000 г. создан Интернет-сервер "Инвестиционные возможности в Украине" (домен imvu.com.ua) для помощи регионам и предприятиям в привлечении финансовых средств под их инвестиционные проекты. В рамках этого проекта облгосадминистрации обеспечиваются методическими материалами, создается инфраструктура по сбору и подготовки к размещению в Интернет инвестиционных предложений и проектов, осуществляются мероприятия для их продвижения до потенциальных инвесторов.

На Интернет-сервере "Инвестиционные возможности в Украине" размещены инвестиционные предложения предприятий. Представленные документы имеют единую стандартизированную структуру, утвержденную Министерством экономики. Просмотр информации осуществляется с помощью стандартного Internet Browser: Internet Explorer, Netscape Communicator и других. Есть возможность перекачивать и просматривать имеющиеся файлы Инвестиционных меморандумов и Бизнес-планов инвестиционных проектов в текстовом редакторе WORD.

Информация на сервер подается по регионам. Миссия Интернет-сервера заключается в том, чтобы быть не только информационным источником, но и комплексной системой организационных и технических мероприятий по привлечению инвестиций в реальный сектор экономики Украины.

Сегодня растет число предприятий, разрабатывающих методическое обеспечение, алгоритмы работы и программные модули для информационно-аналитических систем финансово-экономической экспертизы, инвестиционного проектирования и сопровождения инвестиционных проектов. Как правило, эти фирмы также специализируются в области инвестиционного консалтинга и обучения. Примером такого предприятия является СП "Технологии и инвестиционный консалтинг".

Сейчас инвесторы для осуществления своих идей все чаще используют математические методы и модели обработки статистической информации, касающейся того или иного предполагаемого объекта вложения инвестиций. На Украине внедряются последние достижения в этой области. Создавая базы данных, желательно использовать такие языки, как Visual Basic, C++, поскольку они наиболее адаптированы к новейшим возможностям составления программ. В практике инвестиционной деятельности значительно возросла роль международного обмена программами, адаптации некоторых зарубежных информационных разработок к условиям национального рынка. Для увеличения доступа пользователей к информации решаются задачи выхода в Интернет.

Информационное обеспечение дает пользователям возможность просчитать реальные шаги развития предприятия, виртуально испытать различные варианты реализации той или иной стратегии, определить наиболее эффективную из них. Есть возможность автоматизировать анализ инвестиционного проекта, рассчитать критерии эффективности и необходимые финансовые коэффициенты, оценить влияние внешних и внутренних факторов на результаты деятельности компании. Можно создать любое число вариантов развития предприятия, провести их анализ по финансовым показателям, показателям эффективности инвестиций на всем спектре данных итоговых таблиц, отчетов пользователя, детализации и анализа вариантов и по результатам этого, сравнивая различные сценарии развития предприятия, выбрать более эффективный. Программы позволяют рассчитать точку безубыточности для продукции, оценить прибыльность работы подразделений компаний. Во многих программах используются модули управления холдингом или компанией, с комплексом различных проектов и координацией процесса их реализации. Как правило, предусматривается контроль выполнения проектов с одновременным сравнением плановых и фактических показателей.

Пользователь получает богатый набор методик финансового анализа, включающий методики анализа ликвидности и платежеспособности, финансовой устойчивости и безубыточности, вероятности банкротства и рентабельности деятельности предприятия, а также методики, применение которых регламентировано различными нормативными актами. Эти методики актуальны как для коммерческих компаний, так и для государственных предприятий, аудиторских компаний и банков. Кроме стандартных алгоритмов, автоматизированные системы дают возможность использовать и собственные пользователей методики анализа финансовых отчетов.

Программа, поставляемая СП "Технологии и инвестиционный консалтинг", разрабатывается таким образом, чтобы все формы финансовой и бухгалтерской отчетности соответствовали международным стандартам и учитывали специфику украинской экономики. Система позволяет учесть общий процент и индивидуальные показатели, тенденции их изменения по статьям затрат и видам продукции и услуг. Система ориентирована на отражение особенностей налоговой системы — новых видов налогов, условия их начисления и выплат, индивидуальных налогов по статьям поступлений и расходов; учет импортно-экспортных сделок и курсовых колебаний; преобразование результатов расчета в более стабильную валюту. Пользователи могут перейти к описанию плана инвестиций в развитие предприятия, в котором следует указать:

а) этапы работ;

б) календарный график первоначальных капитальных вложений и подготовительных работ — диаграмму Ганта;

в) стоимость подготовительных работ;

г) используемые ресурсы и особенности учета инвестиций, порядок оплаты;

д) активы компаний и их переоценке;

е) способы и сроки амортизации активов;

ж) дополнительные инвестиции.

Информационные системы по инвестиционной деятельности могут анализировать бухгалтерские отчеты за любой период. Как аналитическую базу они используют систему международных стандартов финансовой отчетности (International Accounting Standards, IAS), к которой исходные данные приводятся автоматически. Сейчас отчеты в системе могут формироваться как на русском, так и иностранном языках, с учетом международной терминологии. Все это делает результаты анализа понятными не только отечественным, но и иностранным экспертам. На основании сформированных прогнозных отчетов автоматически выполняется расчет плановых финансовых показателей и показателей эффективности инвестиций. Для оценки и коррекции проекта можно проанализировать, как будут изменяться финансовые показатели в зависимости от изменения ставок дисконта, общего уровня инфляции, ставок налогов, затрат на персонал, величины сбыта и других исходных данных проекта. Определяется, удовлетворяют ли финансовые результаты участия в инвестиционном проекте требованиям всех заинтересованных в нем сторон — владельцев предприятия, инвесторов, кредиторов и госструктур. Пользователь программы определяет это, анализируя рассчитанные системой финансовые показатели и показатели эффективности инвестиций. Системы автоматически формируют экспертные выводы о финансовом состоянии предприятия.

Кроме ручного ввода исходных данных, многие системы допускают автоматический импорт информации из ряда широко распространенных бухгалтерских программ. Полученные результаты могут экспортироваться как стартовый баланс компании в систему финансового планирования и разработки инвестиционных проектов. Предусматривается возможность динамического обмена данными с Excel и передачи автоматически обновляемых отчетов с произвольной структурой в Word и HTML.

Для работы с программой той или иной компании предоставляется полный спектр дополнительных услуг:

- бесплатная телефонная "горячая линия" консультаций;

- онлайновая информационная поддержка на сайте компании в Интернете;

- обучение пользователей в офисе компании;

- бесплатное обновление в рамках текущих версий;

- поставка новых версий по льготным ценам;

- регулярное информирование о новых разработках компании.

Информационные системы — обязательная составляющая исследования инвестиционной деятельности в нашей стране. Новейшие автоматизированные системы дают возможность осуществлять детальный анализ финансового состояния того или иного предприятия и сформулировать выводы на предмет его инвестиционной привлекательности. Все это способствует повышению эффективности инвестиционной деятельности в стране.

Переход экономической системы Украины к рыночным отношениям обуславливает необходимость применения новых методов управления экономическими процессами. Участники рынка используют отдельные графики и другие аналитические инструменты для определения, прогнозирования изменений спроса на товары, ценные бумаги, валюту, недвижимость и другие активы. Некоторые из наиболее распространенных графиков отражают:

рынки акций в целом (индексы рынков);

- секторы рынка акций (индексы секторов);

- отдельные акции;

- курсы валют;

- процентные ставки (облигации, векселя и т. др.);

- товары (сельскохозяйственные продукты, металл, энергоносители, текстиль);

- фьючерсы;

- опционы.

На международных рынках используются два основных вида анализа: фундаментальный и технический анализ.

Большинство участников иностранных рынков применяют инструменты и методы обоих видов анализа. В табл. 2.1 приведены основные различия между фундаментальным и техническим анализом.

Таблица 2.1. Особенности применения фундаментального и технического анализа

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ

ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ

1. Основное внимание уделяется тому, что может произойти на рынке.

2. Для прогнозирования изменения рыночной цены учитывают следующие факторы:

- спрос и предложение;

- сезонные циклы;

- погоду;

- государственную политику.

Основное внимание уделяется тому, что действительно происходит на рынке. Ситуацию на рынках отражают графики изменения:

- цену;

- объемов контрактов (на всех рынках);

- объемов открытых позиций (только на рынке фьючерсов)

Одна из самых больших преимуществ технического анализа заключается в том, что технический аналитик имеет возможность изучать ситуацию одновременно на нескольких рынках, в то время как специалист фундаментального анализа сосредотачивается на детальном изучении отдельного сектора рынка.

Можно рекомендовать такое определение фундаментального анализа:

фундаментальный анализ — это метод прогнозирования спроса и предложения на основании экономических и других весомых факторов и показателей, влияющих на рынок.

Наиболее распространенной сферой применения фундаментального анализа является рынок ценных бумаг. Фундаментальный анализ определяет и измеряет факторы, влияющие на внутреннюю стоимость ценной бумаги (например, общую политическую и экономическую ситуацию), а также учитывает факторы, влияющие на спрос и предложение связанных с ценными бумагами товаров и услуг.

Особенностью фундаментального анализа является рассмотрение сущности происходящих процессов на рынках, изучение причин, которые вызывают изменения экономической ситуации, выявление при этом сложных взаимосвязей между различными явлениями (часто противоречивыми), происходящими на исследуемом рынке и его секторах, на смежных рынках. По сути, фундаментальный анализ фондового рынка изучает причины, которые движут этим рынком.

Главной задачей фундаментального анализа на рынке ценных бумаг является определение действительной (как часто говорят — внутренней, справедливой или экономически оправданной) стоимости конкретного эмитента или его ценных бумаг. Во время такого анализа учитывают исторические и текущие значения показателей предприятия (прибыль, объемы производства и др.) на фоне макроэкономической ситуации на рынке постоянно меняется. Важнейшей задачей аналитика является прогнозирование будущего состояния анализируемого объекта и рынка его ценных бумаг. В полном объеме фундаментальный анализ выполняется на четырех основных уровнях или этапах, но при необходимости отдельные этапы анализа изымают.

Фундаментальный анализ начинается с изучения среды, в которой происходит вся деятельность субъектов рынка. Важнейшим направлением и первым этапом фундаментального анализа является общеэкономический, или макроэкономический, анализ. На этом этапе изучается спрос и предложение и ряд макроэкономических факторов.

Известно, что цены на рынке зависят, прежде всего, от объема предлагаемых на продажу ценных бумаг (предложение) и от объема капиталов, которые в текущий момент инвестируются в ценные бумаги (спрос), то есть отношение спроса и предложения определяет конъюнктуру фондового рынка. Такая конъюнктура в разные периоды может существенно отличаться.

В период высокой конъюнктуры отмечается прирост денежной массы, направляемой на фондовый рынок, что способствует повышению курсов для уравновешивания цены и часто к постепенному снижению доходности.

В период низкой конъюнктуры на финансовых рынках наблюдается повышение объема ценных бумаг, предложенных к продаже, несоответствие этого объема платежеспособному спросу и в этой ситуации происходит отток капиталов из соответствующих секторов фондового рынка. Владельцы ценных бумаг могут их реализовать только при согласии на снижение цен.

Основным источником капитала являются валовой внутренний продукт (ВВП). В случае повышения ВВП можно рассчитывать на больший объем инвестиций на фондовом рынке. Однако средства могут и не поступить на фондовый рынок, если они пойдут на альтернативные вложения, используются на потребление, на инвестиции в других странах. Увеличение занятости, рост заработной платы до определенного уровня, снижение налогов способствует притоку капиталов на рынок, но высокий уровень инфляции, повышенный риск могут свести на нет эти возможности появления дополнительных капиталов на рынке.

Во время проведения фундаментального анализа следует учитывать такие макроэкономические факторы, как:

- правовые основы инвестиционной деятельности;

- состояние, устойчивость, сбалансированность и перспективы роста экономики страны;

- текущие темпы инфляции и ожидания их изменений;

- средняя ставка процентов по вкладам в банках, ожидания изменений в данных ставках;

- способы государственного регулирования экономики;

- процессы потребления и накопления и другие показатели.

Анализ общей экономической ситуации на первом уровне фундаментального анализа необходимо проводить в динамике, с учетом существующих и ожидаемых тенденций. На основании такого анализа выстраиваются прогнозы изменения различных показателей, анализируется влияние этих изменений на рыночные цены, на конъюнктуру мировых рынков. Например, если в результате проведения анализа приходят к выводу, что ожидается или уже наблюдается увеличение процентных ставок, то обычно можно надеяться на рост спроса на валюту этой страны со всеми вытекающими из этого.

большинство макроэкономических показателей полезно судить одновременно с анализом различных сводных индексов, показателей, которые являются важнейшими характеристиками развития экономики страны. Много факторов рынка зависимы между собой. Процветание или кризис в одной отрасли влияет на состояние в других отраслях.

В процессе фундаментального анализа делаются попытки выявить механизмы влияния важнейших политических и социальных событий. Важным элементом фундаментального анализа является также слежение за политикой и заявлениями руководителей правительства и экономических органов. Во многих странах, например, перед выборами и в ожидании их результатов инвестиционная деятельность сворачивается.

Для изучения возможностей долгосрочных инвестиций на первом этапе анализа с учетом дальнейшего перехода ко второму этапу, необходимо провести макроэкономический анализ эффективности деятельности различных отраслей. При этом следует учитывать связь между различными рынками, например, между валютным рынком и рынком ценных бумаг и учитывать их взаимовлияние.

Аналитик ценных бумаг компании изучает спрос и предложение на товары или услуги этой компании, оценивает качество ее менеджмента, прошлую и будущую деятельность, долгосрочные планы, деятельность ее конкурентов, статистике соответствующей отрасли экономики, общее состояние экономики и политику правительства. Изучая рыночное положение отдельного товара, аналитик исследует его цену, спрос и предложение, оценивает запасы товара, прогнозы относительно его потребления, планы производства или добычи, состояние и прогноз погоды, наличие товаров-заміщувачів, экономическую и политическую ситуацию в государстве.

Исходя из полученной таким образом информации, аналитик строит модель для определения текущей и прогнозируемой стоимости ценных бумаг. Некомпенсоване рост спроса приводит к росту стоимости акций. Аналитик, оценивая внутреннюю стоимость, сравнивает ее с текущей рыночной стоимостью и приходит к выводу относительно роста или уменьшения текущей стоимости акции. Если стоимость ценных бумаг на рынке ниже их внутренней стоимости, то можно прогнозировать рост цены на такие бумаги. Если цена выше внутренней стоимости, то следует ожидать падения цены. Рассмотрим более подробно основные методы фундаментального анализа.

Вертикальное прогнозирования. Некоторые организации, занимающиеся инвестициями и пользуются услугами финансовых аналитиков применяют метод прогнозирования "сверху — вниз" (top-down forecasting approach). Пользуясь этим методом, финансовые аналитики сначала составляют прогнозы для экономики в целом, затем для отдельных отраслей и, наконец, для конкретных компаний. Прогнозы для отраслей основываются на прогнозах для экономики в целом, а прогнозы для компаний в свою очередь основываются на первых и вторых.

Отдельные организации, специализирующиеся на инвестициях, сначала оценивают перспективы эмитента, затем составляют прогноз перспектив для соответствующей отрасли и, наконец, для экономики в целом. Такой метод прогнозирования "снизу — вверх" (bottom-up forecasting) может неумышленно использовать некорректные допущения. Например, один аналитик при оценке объема продаж за рубежом компании А, использует определенный прогноз валютных курсов, тогда как другой аналитик при оценке объема продаж за рубежом компании В исходит из другой оценки тех же валютных курсов. Система прогнозирования "сверху — вниз" почти лишена такой опасности, потому что все аналитики организации будут использовать один и тот же прогноз валютных курсов. В действительности часто сочетают оба подхода.

Вероятностное прогнозирование (probabilistic forecasting). В случае такого прогнозирования основное внимание зачастую обращают на общеэкономических прогнозах, поскольку неопределенность на данном уровне является важным показателем возможного риска или ожидаемой доходности хорошо диверсифицированного портфеля. Могут прогнозироваться несколько сценариев развития экономики с учетом вероятности их осуществления. Рассматривая возможные варианты развития экономики, составляют прогнозы перспектив отраслей, компаний и динамики курсов акций. Эта процедура дает представление о возможной реакции различных акций на сюрпризы экономики и поэтому иногда называется анализом по принципу "что если". Кроме того, можно спрогнозировать риски, оценивая вероятность реализации того или иного сценария.

 
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 
Предметы
Агропромышленность
Банковское дело
БЖД
Бухучет и аудит
География
Документоведение
Естествознание
Журналистика
Инвестирование
Информатика
История
Культурология
Литература
Логика
Логистика
Маркетинг
Математика, химия, физика
Медицина
Менеджмент
Недвижимость
Педагогика
Политология
Политэкономия
Право
Психология
Региональная экономика
Религиоведение
Риторика
Социология
Статистика
Страховое дело
Техника
Товароведение
Туризм
Философия
Финансы
Экология
Экономика
Этика и эстетика
Прочее