Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Экономика arrow Международная экономика

Международная задолженность

Практика международного кредитования со всей очевидностью показывает, насколько реальное развитие международного кредита не согласуется с такими условиями нормальной работы кредитной системы, как стабильность и своевременная выплата долгов.

Весомое подтверждение - мировой кризис задолженности.

Главной причиной периодической повторяемости международного кризиса задолженности является наличие сильной мотивации к отказу от платежей по долгу суверенными должниками. Если правительства-должники приходят к выводу, что выполнение всех платежных обязательств не обеспечивает более чистого притока средств в будущем, появляется стимул отказаться от части или от всех платежей по долгу, лишь бы избежать оттока ресурсов из стран. Существование такого стимула к отказу от платежей помогает объяснить неоднократные случаи отказа от платежей латиноамериканских стран в начале XIX в., Одновременно массовые отказы платить в 30-х годах и события тысячу девятьсот восемьдесят две p., Когда величина сумм обслуживания долга увеличилась до размеров новых поступлений капитала, и многие должники требовали пересмотра сроков платежей.

Причина прекращения платежей суверенными должниками помогает объяснить и некоторые черты поведения международных кредиторов. Одна из них - настойчивость в установлении более высокой процентной ставки в кредитах зарубежным правительствам по сравнению с кредитами частным и государственным заемщикам в своей собственной стране. Требования высокой процентной ставки является способом получения своеобразной премии на случай отказа от выплат по долгам: пока нет кризиса, кредиторы получают эту премию, но в случае кризиса они имеют большие убытки.

Что способно решить проблему отказа от платежей? Полагаем, что это не может быть традиционное продолжение, но связывает поступления новых кредитов должнику с выполнением требования «затягивания поясов", чтобы оттянуть момент отказа от выплат по долгам. Новые кредиты должны по меньшей мере покрывать суммы выплат процентов и основной суммы долга. Но даже новые кредиты настолько велики, что их предоставление увеличивает общую сумму долга, потому что должник в конце концов может отказаться платить независимо от того, как долго будет осуществляться новое кредитование.

Надежным способом решения проблемы права собственности на кредиты, предоставляемые суверенным должникам, является введение залога или обеспечения, то есть другого вида, которые могут перейти в собственность кредитора в случае остановки выплат по долгу заемщика. В сделках по займам внутри страны юридически оформлены залог или обеспечение играют важную роль в поддержании выплат по долгу и вместе с тем в укреплении кредитоспособности должника, позволяя ему получать займы по более низкой процентной ставке и по удобной временной схеме. В прошлом странами, своевременно платили долги, конечно оказывались те, чьи кредиторы имели возможность наложить арест на активы должников в случае несоблюдения сроков выплат.

Несмотря на принятие указанных выше мер, совокупный долг стран мира в 2002г. Составил 2 трлн долл. Государства крупнейших должники мира показаны в табл.8.4.

Внешний долг некоторых стран мира, млрд долл

Основная часть задолженности приходится на развивающиеся страны, а значит, проблема международной задолженности этих стран является одной из центральных как по теории, так и по практике международной валютно-кредитной и финансовой политики.

Значительный рост задолженности развивающихся стран, началось с середины 70-х годов XX в. и к концу 90-х годов она достигла 1400 млрд долл. Рассмотрим причины взрывного роста задолженности.

С одной стороны - рост ссудного капитала, который ищет прибыльное применение, которое началось в связи с нефтяным кризисом конца 1973 развивающиеся, оказались вовлеченными в интенсивного процесса международного движения капитала. Необходимость реализации программы индустриализации, выплаты процентов по предыдущим займам, использование новых займов не в цели развития, а на покрытие текущего дефицита платежных балансов в связи с ростом цен на топливо, навязывания им с разных сторон политики милитаризации, деятельность ТНК побудила страны развивающихся брать займы и кредиты в растущих объемах. Негативную роль сыграла и массовая коррупция чиновничества, которое наживалось на сделках по получению кредитов.

С другой стороны - в этот же период произошло ряд взаимосвязанных событий, которые негативно повлияли на экономическое и финансовое положение развивающихся стран, и призовет-.VI и>) долгового кризиса; в 1982 - 1983 pp. много экономически отсталых стран оказались несостоятельными осуществлять выплаты по своей внешней задолженности.

Главные из этих событий - это скачок цен на импортируемую нефть, сокращение спроса на сырье и сельскохозяйственную продукцию со стороны развитых стран и соответственно 3Mf и иення экспортных поступлений в развивающиеся страны, повышение процентных лавок в развитых странах, рост курса доллара, сокращение частных займов .

Дефолта правительств развивающихся стран, были обычным явлением в 80-90-х pp. (П '* фолт - отказ должника от выполнения собственных обязательств по долговым ценным ггиерамы, несекьюрнтизованимы займам и кредитам). Однако, начиная с 2000 p., Ситуация кардинально изменилась. Продуманная бюджетная политика, быстрый рост экономики и валютных резервов, высокие цены на сырье, позволили развивающимся странам, снизить объемы займов.

Как отмечает всемирный банк, прослеживается тенденция уменьшения внешней задолженности развивающихся стран. Так, Таиланд вдвое снизил представительных внешней задолженности, который в разгар азиатского кризиса составлял 75% ВВП. В 2006г. Бразилия, Мексика, Венесуэла объявили о выкупе облигаций на общую сумму 15500000000 долл., Что позволит сэкономить на процентных платежах огромные суммы. По данным Ассоциации участников развивающихся рынков (ЕМТА), объем долговых обязательств развивающихся стран, составил в 2005 году. 5485000000000 долл. (на 18% больше, чем в 2004 г.) [40, с. 213].

Таким образом, международная задолженность является острой проблемой мировой экономики. Экономическое положение страны в результате глобализации финансовых рынков все больше зависит от внешних источников, необходимых для покрытия дефицита государственного бюджета, внутреннего инвестирования, социально-экономических реформ в использование долговых обязательств. Мобильность и масштабы потоков капитала, зависят от уровня развития стран. Финансовые ресурсы, которые получает страна на коммерческих условиях в виде кредитов, приводят к возникновению внешнего долга, поскольку потребует соответствующей оплаты.

Внешний долг - это сумма финансовых обязательств страны перед иностранными кредиторами по непогашенным внешним займам и невыплаченным по ним процентам. Долгосрочные долговые обязательства страны включают:

§ государственный (официальный) внешний долг, под которым понимается сумма обязательств центральных и местных государственных органов перед внешними кредиторами невыплаченным займам и процентам по ним. Внешними кредиторами могут выступать правительства иностранных государств, центральные банки, правительственные структуры, международные и региональные валютно-финансовые организации;

§ долг, гарантированный государством, то есть долг частных фирм, банков, компаний, гарантом оплаты которого является государство;

§ частный негарантированный долг, то есть долг частных заемщиков, оплата которого гарантируется государством. Он возникает в случае получения заемщиком банковских и других кредитов путем привлечения долговых ценных бумаг на международном фондовом рынке.

Платежи по обслуживанию внешнего долга обычно происходят в иностранной валюте.

Для анализа внешнего долга, способности страны обслуживать внешний долг всемирной банк использует ряд относительных показателей:

§ отношение общей суммы внешнего долга к экспорту товаров и услуг; "Отношение общей суммы внешнего долга к ВНД;

§ отношение платежей по обслуживанию долга к экспорту товаров и услуг;

§ отношение платежей процентов к ВНД;

§ отношение международных (официальных) резервов к общей сумме внешнего долга;

§ отношение международных (официальных) резервов к импорту товаров и услуг;

§ доля краткосрочного долга в общей сумме внешнего долга;

§ доля долга международным организация в общей сумме внешнего долга;

§ доля концессионного долга в общей сумме внешнего долга. Считается, что верхней границей оптимальности внешнего долга должно быть:

а) отношение общей суммы внешнего долга к экспорту товаров и услуг на уровне 200 - 250%;

б) отношение платежей по обслуживанию долга к экспорту товаров и услуг не более 20 - 25%. (При расчете этих показателей учитывается только государственный и гарантированный государством долг.).

К абсолютным показателям, которые позволяют обобщить и проанализировать информацию о внешней задолженности, относятся:

§ невыплаченный и распределенный долг, то есть сумма невыплаченной задолженности по кредитам, которые реально получены заемщиком по состоянию на конец года. (Это - показатель текущей внешней задолженности страны.)

§ выдача кредитов, то есть получение новых кредитов заемщиком в течение года;

§ нераспределенная долг, то есть часть неисчерпаемой должником суммы кредитов;

§ выплата основной суммы долга есть уплата должником частей основной суммы долга в течение года;

§ платежи процентов, то есть выплаты должником процентов по остатку задолженности в течение года;

§ платежи по обслуживанию долга, то есть сумма платежей основной суммы долга и процентов по остатку задолженности, совершенные должником в течение года;

§ чистые потоки, то есть получение новых кредитов за вычетом выплаты должником основной суммы долга;

§ чистые трансферты, то есть получение новых кредитов заемщиком за минусом его платежей обслуживания долга.

Уплата займов суверенными должниками являются наиболее вероятна при условии их платежеспособности. Поэтому кредиторы идут на реструктуризацию долга.

Реструктуризация долга - это переоформление долговых обязательств, по которым наступил или просрочен срок платежа. В это понятие входят:

1. Реструктуризация долга по линии Парижского и Лондонского клубов. Она наиболее значима для государственных долгов и происходит по общему соглашению стран-кредиторов.

2. Реструктуризация долга коммерческими банками. Наиболее популярным мероприятием реорганизации долга для коммерческих банков-кредиторов стал принятый в 1989 г.. План Брэди. Согласно этому плану, банки идут на реорганизацию некоторой части долга развивающейся (как правило, это - снижение процентных выплат), только в том случае, если ее правительство будет осуществлять более радикальную программу макроэкономических и структурных преобразований. Каждый банк-кредитор имеет право выбрать свои методы реструктуризации, которые были предусмотрены в условиях договора. Однако на практике, банки выбирают совещательный комитет, представляющий интересы всех банков-кредиторов, и ведет переговоры с правительством-должником. Несмотря на практику ведения переговоров, общий объем реструктурированного в 1993 - 1994 pp. долга таких стран, как Бразилия, Доминиканская Республика, Иордания, Польша, Болгария и Эквадор составил 75 млрд. долл.

Реструктуризации долга также включаются:

1. Конверсия долга в активы.

2. Обратный выкуп долговых обязательств (buy-back).

3. Конверсия долга в облигации.

4. Списание всего долга или его части.

Анализируя результаты многосторонних программ преодоления кризиса международной задолженности развивающихся стран, Всемирный банк пришел к определенным выводам:

1. Основную роль в экономическом развитии страны играет не внешнее финансирование (кредиты и помощь), а внутренние ресурсы и взвешенная экономическая политика.

2. Широкая опора на внешние капиталы приводит в долгосрочном плане к усилению обеспечения социально-экономического развития страны от неблагоприятных внешних событий. Внешнее финансирование может играть полезную роль только тогда, когда оно дополняет и подкрепляет здоровую внутреннюю экономическую политику.

Реструктуризация долга требует от страны-боржиика проведения экономической политики, одобренной МВФ. Однако практика выполнения рекомендаций МВФ, без учета специфики страны, во многих случаях приводит к ухудшению состояния ее экономики, вызывает социальные конфликты, заставляет отказываться от некоторых требований МВФ и тем самым затрудняет преодоление кризиса задолженности.

 
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 

Предметы
Агропромышленность
Банковское дело
БЖД
Бухучет и аудит
География
Документоведение
Естествознание
Журналистика
Инвестирование
Информатика
История
Культурология
Литература
Логика
Логистика
Маркетинг
Математика, химия, физика
Медицина
Менеджмент
Недвижимость
Педагогика
Политология
Политэкономия
Право
Психология
Региональная экономика
Религиоведение
Риторика
Социология
Статистика
Страховое дело
Техника
Товароведение
Туризм
Философия
Финансы
Экология
Экономика
Этика и эстетика
Прочее