Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Экономика arrow Международная экономика

Региональные и отраслевые особенности инвестиционной деятельности ТНК

Региональные особенности инвестиционной деятельности ТНК

0цинкы. экспертов ЮНКТАД свидетельствуют о том, что в конце XX в. главными получателями ПИИ, по-прежнему выступали промышленно развитые страны, на которые приходилось более трех четвертей глобального притока инвестиций. Приток ПИИ в развивающиеся страны, также рос. В 2000г. Он достиг 240 млрд долл. Однако доля развивающихся стран, в мировых потоках ПИИ в 2000г. Сокращалась и снизилась до 19% против 41% -го уровня по сравнению с 1994 (здесь и далее в работе при анализе региональной направленности ИИ используются данные ЮНКТАД, которые были напечатанные в "докладе о мировых инвестициях, в 2002 год: содействие развитию связей", "Докладе о мировых инвестициях, 2003 год: транснациональные корпорации и конкурентоспособность экспорта", в "Докладе о мировых инвестициях, 2004 год: переориентация на сектор услуг" и в "Докладе о мировых инвестициях, 2005 год: транснациональные корпорации и интернационализация НИОКР" (табл. 9.10).

Таблица 9.10

Региональное распределение прямых иностранных инвестиций в 1997-2004р. млрд долл.

Регион / страна Приток Отток
1 997 2000 | 2 003 2004 1 997 2000 2003 2004
Промышленно развитые страны 271,4 1.005 442,2 380,0 396,9 1,046 577,3 637,4
Европейский Союз 127,6 617.3 338,7 216.4 220,4 772.9 372,4 279,8
США 103,4 281,1 56,8 95,9 95,8 139.3 119,4 229,3
Япония 3,2 8,2 6,3 7,8 26,1 32,9 28,8 31,0
Развивающиеся страны 187,4 240,2 166.3 233,2 65,7 99.5 29,0 83,2
Африка 7,2 8,2 18.0 18,1 1.7 0,7 1,2 2,8
Латинская Америка 71,2 86,2 46,9 7,5 14,4 13.4 10.6 10,9
Азия 107,2 143,5 101,3 147.5 49.4 85,2 17,2 69,4
Западная 5.5 3.4 6.5 9.8 -0.3 1.3 -4,0 0,0
Южная и Восточная 98,5 137,3 94,8 137.7 49,5 83,6 21,2 69,4
Центральная и Восточная Европа 19,2 25,4 24,1 34.9 3,4 4,0 10,6 9.7
Весь мир 477,9 1271 632.6 648.1 486.0 1.150 616.9 730.3

В 2000г. Доля корпораций Европейского Союза, Соединенных Штатов и Японии составила 71% процент по показателю ввоз и 82% по показателю вывоза ПИИ. При этом среди промышленно развитых стран ТНК ЕС укрепили свои позиции и получателя, и как источника ПИИ. Рекордные показатели притока инвестиций в 2000г. (617 млрд долл.), По мнению экспертов ЮНКТАД, были достигнуты благодаря дальнейшему прогрессу в региональной интеграции, а главными партнерами корпораций ЕС за пределами региона остаются компании США и других европейских стран.

В конце 90-х годов ТНК Великобритании были крупнейшим источником инвестиций во всем мире. Соединенные Штаты сохранили за собой место ведущего получателя ПИИ в мире: приток инвестиций в их экономики достиг 281 млрд долл. Вивизезення инвестиций сократилось на 2% - до 139 млрд долл.

Благодаря заключению крупных сделок по слиянию и поглощению с европейскими ТНК и корпораций США существенно выросли показатели вывоза и ввоза ПИИ также и из Канады.

В конце века среди развивающихся стран, в тенденциях движения ИИ существовала глубокая дифференциация. В Африке, в отличие от большинства других регионов мира, приток инвестиций в 2000 году. Сократился (впервые с середины 90-х годов) с 10500000000 в 9100000000 долл.

Это сокращение привело к тому, что доля Африки в совокупных потоках ПИИ упала ниже одного процента. Это произошло главным образом из-за две страны: Южную Африку и Анголу. В первой из названных стран замедление роста ИИ было обусловлено уменьшением стоимости приватизированной государственной собственности, что привело к общему уменьшению количества международных сделок по слиянию и поглощению, а во второй произошло сокращение притока инвестиций в нефтяную промышленность.

После увеличения втрое во второй половине 90-х годов приток ПИИ транснациональных корпораций в страны Латинской Америки и Карибского бассейна в 2000 г.. Также сократился (на 22%, до 86 млрд долл.). Согласно оценкам экспертов ООН, это можно считать, прежде всего, исправлением несколько аномального всплеска роста инвестиций в +1999 p., Когда на показатель притока ИИ в регионе в значительной мере повлияли три больших соглашения по трансграничному приобретению ТНК латиноамериканских фирм [205].

В 2000г. Осуществление приватизационных мероприятий несколько замедлился, но во многих регионах они все же продолжают играть роль важного фактора в привлечении инвестиций ТНК. При этом в отраслевой структуре Юго Америка привлекала ИИ главным образом в сферу услуг и в добывающую промышленность, а Мексика продолжала привлекать наибольшую долю инвестиций в обрабатывающую промышленность, а также в банковский сектор.

Приток иностранных инвестиций транснациональных корпораций в развивающиеся страны, в Азии в 2000г. Достиг рекордного уровня - 143 млрд долл. Наибольший прирост произошел в Восточной Азии, а приток инвестиций в Юго-Восточной Азии оставался на сравнительно низком уровне. Доля этого региона в совокупном притоке ПИИ в азиатские развивающиеся страны, продолжала сокращаться и достигла в 2000г. 10% по сравнению с более чем 30% в середине 90-х годов. Однако уменьшение доли притока инвестиций в Юго-Восточной Азии не является признаком снижения ее важности для ТНК, которые, благодаря активной инвестиционной деятельности в прошлом, уже имеют мощные производственные активы в регионе.

Последние годы XX в. характеризовались стабильным увеличением притока инвестиций ТНК в страны Центральной и Восточной Европы (27 млрд долл. в 2000 p.). Ключевую роль в сравнительно большом притоке ПИИ в регион сыграла приватизация государственной собственности (в некоторых из этих стран, например в Венгрии, приватизационный процесс вообще в основном уже завершился). Что касается стран СНГ, то в них, по мнению экспертов ООН, крупномасштабные приватизационные мероприятия с участием иностранных инвесторов в конце 90-х годов практически еще не начались [205].

В начале XXI в. объемы прямых иностранных инвестиций ТНК существенно уменьшились. При этом основное сокращение привлеченных ПИИ пришлось на промышленно развитые страны - 59% в 2001 г .; для развивающихся стран, спад составил 14%, а для стран Центральной и Восточной Европы приток ИИ в целом остался стабильным. В 2001 г.. Приток ПН во всем мире составил 735 млрд долл., Из которых 503 млрд долл. было направлено в развитые страны, 205 млрд - в развивающиеся страны, а другие 27 млрд долл.- в центрально-восточные европейские страны с переходной экономикой. Доли развивающихся стран и стран ЦВЕ в глобальном притоке ЧП в 2001г. Достигли соответственно 28 и 4%. В 1999-2000 pp. соответствующие показатели составили 18 и 2%.

В начале XXI, как и в течение последних десятилетий XX в., Отношение ТНК к менее развитых стран, в которых нет значительных запасов природных ископаемых, не изменилось. Так, менее развитых стран остаются непривлекательными для инвестиций ТНК на них приходится лишь 2% всех ПИИ, поступающих в развивающиеся страны, или 0,5% глобальной суммы ввозимых ЧП. Этот факт подтверждает тезис о том, шо на современном этапе развития международной конкуренции наличие только фактора дешевой рабочей силы никак не влияет на приоритеты в инвестиционной политике ТНК.

При этом потоки инвестиций в развивающиеся страны и страны ЦВЕ распределяются неравномерно. Так, в 2001г. На пять крупнейших получателей приходилось 62% совокупного притока инвестиций в развивающиеся страны, а соответствующий показатель для стран ЦВЕ составил 74%. В десятке стран, которые в 2001 г.. Были лидерами по абсолютным приростом инвестиций ТНК, восемь являются развивающимися странами.

С другой стороны, из десяти стран, в которых произошло наиболее резкое сокращение притока ПИИ, восемь стран были промышленно развитыми; наиболее значительное уменьшение объемов привлеченных инвестиций ТНК было зарегистрировано в Бельгии и Люксембурге, Соединенных Штатах и Германии.

В 2001 г.. Тенденции в потоках ПИИ значительно варьировались между регионами. США, несмотря на экономический спад и события 11 сентября, сохранили свои позиции крупнейшего получателя ПИИ, однако приток их сократился более чем вдвое - до 124 млрд долл. При этом страна восстановила свои позиции крупнейшего инвестора в мире, хотя вывоз инвестиций, что составило 114 млрд долл. в 2001 г., уменьшилось на 30% по сравнению с 2000г.

Основными партнерами в ввозе, так и в вывозе ПИИ для США остаются страны Европейского Союза; вместе с тем возросло значение НАФТА как стран размещения иностранных инвестиций американских ТНК. Однако увеличение объемов американских ПИИ в страны НАФТА прежде всего связано с большой по стоимости соглашением о приобретении мексиканского банка "Банамекс" американской корпорацией "Ситигруп" [206].

Что касается ввоза ПИИ, то главным способом проникновения на рынок оставались трансграничные слияния и поглощения, крупнейшим из которых в мире в 2001 г.. Стало приобретение компании "ВойсСтрим вайрелесс коры" транснациональной корпорацией "Дойче телеком" за 29400000000 долл. [206].

Ввоз и вывоз инвестиций из Европейского Союза в 2001 г.. Сократились примерно на 60% - в соответствии с 323 млрд и 365 млрд долл. Это было обусловлено главным образом сокращением потоков ПИИ, связанными с операциями по слиянию и поглощению. Среди стран ЕС наибольшее сократился приток инвестиций в Великобритании (лидера по объемам привлеченных инвестиций в Европе) и в Германию, тогда как их приток во Францию, Грецию и Италию увеличился.

Сокращение объема вывезенных ПИИ охватило почти все страны ЕС, за исключением Ирландии, Италии и Португалии. Как и в последние годы XX в., Вывоз иностранных инвестиций европейскими ТНК в 2001 p., Было связано главным образом, с операциями по слиянию и поглощению. При этом доля внутрирегиональных потоков в общих объемах ПИИ в ЕС увеличилась.

Крупнейшим международным инвестором региона стала Франция, за которой следуют Бельгия и Люксембург. Активное участие Люксембурга в движении прямых иностранных инвестиций объясняется, прежде всего, налоговым законодательством страны, по которым налоговые ставки, в частности налог на прибыль предприятий, достаточно низкие. В результате созидания иностранных филиалов в Люксембурге, которые затем инвестируют средства за границу, достаточно выгодной операцией, потому что она позволяет ТНК значительно уменьшить налоговые отчисления на прибыль от иностранной деятельности.

В 2001 г.. Наблюдалось значительное сокращение ПИИ, направленных в зону евро - 110 млрд долл. (в 2000г. соответствующий показатель был равен 378 550 000 000 долл.). В связи с этим зона евро в 2001 году, как в 1998 и 1999 p., Снова превратилась в донора ПИИ: вывоз ПИИ превысило их ввоз на 93500000000 долл. В 1998 г.. Сальдо ПИИ составило -93500000000 долл., В 1999 г.-124 900 000 000, а в 2000г. Этот показатель был положительным - 27300000000 долл. [206].

В 2001 p. наблюдалось увеличение вывоза П11 японскими ТНК. Однако в связи с длительной экономической рецессией внутренние инвестиции, а также объем ввозимых в Японию ПИИ сократился. При этом прогнозы относительно возможного улучшения состояния японской экономики, учитывая вероятное падение курса доллара по отношению к ведущим мировым валютам, не является оптимистичны.

Приток и вывоз ПИИ из Австралии и Новой Зеландии - стран, имеющих более тесные экономические связи с азиатского региона, - оказались менее зависимыми от событий в экономике США, чем деятельность ТНК в Канаде, приток инвестиций в которой сократился на 60%.

Приток ПИИ в развивающихся, в 2001 г.. Уменьшился до 205 млрд долл. При этом наименьшие объемы иностранных инвестиций, как и в конце XX в., Были направлены в Африку - 17 млрд долл. Этот показатель почти вдвое превышает приток инвестиций в Африку в 2000 г.. Однако это увеличение обусловлено главным образом несколькими крупными инвестиционными проектами в Южной Африке и Марокко и их отражением в статистике ПИИ. Приток инвестиций в других африканских стран в 2001г. Оставался на том же уровне, шо и в 2000г. [206].

Приток ПИИ в страны, шо развивающихся Азиатско-Тихоокеанского региона сократился в 2001 гг. До 102 млрд долл. Это сокращение было обусловлено в основном более чем 60-процентным уменьшением притока инвестиций в Гонконг и Китай. Таким образом, если не учитывать показатели Гонконга и Китая, то приток инвестиций в регион в 2001 г.. Был на том же уровне, что и в конце XX в.

Вместе с тем анализ показывает, что уменьшение притока иностранных инвестиций в Китай не связано с общим ухудшением состояния национальной экономики или изменением отношения ТНК в страну, а обусловлено прежде всего спецификой статистических подсчетов и случайным колебанием инвестиционной активности ТНК. В связи с этим в 2002 г.. Следует ожидать значительного увеличения количественных показателей относительно иностранных инвестиций, привлеченных в экономику Китая.

В отличие от Северо-Восточной и Юго-Восточной Азии, где наблюдалась стагнация в притоке капиталовложений, поступления иностранных инвестиций в Южной и Центральной Азии значительно увеличилось (соответственно на 32 и 88%). В связи с этим доля азиатского региона в мировом притоке иностранных инвестиций ТНК выросла в 2001г. До почти 14%.

Приток ПИИ в страны Латинской Америки и Карибского бассейна сокращался второй год подряд, главным образом вследствие значительного падения объемов ввозимых ПИИ в Аргентину и Бразилию. Уменьшение инвестиций, привлеченных в Бразилию, было обусловлено двумя основными факторами: практически полным завершением приватизационного процесса и опасениями инвесторов относительно негативного влияния аргентинского кризиса на устойчивость бразильской валютно-финансовой системы.

Между тем Мексика благодаря приобретению банка "Банамекс" американской корпорацией "Ситигруп" превратилась в крупнейшего регионального получателя инвестиций [206].

Приток НН в страны ЦВЕ (27 млрд долл.) И отток инвестиций из этого региона (4 млрд долл.) Оставались на том же уровне, что и в 2000 году. При этом приток ПИИ увеличился в 14 из 19 стран региона, а доля региона в мировых объемах ввозимых ИИ в 2001г. составила 3,7%. Среди стран Центральной и Восточной Европы наибольшие объемы ПИИ были привлечены в Польшу, Чехии, России, Венгрии и Словакии (более трех четвертей совокупного притока инвестиций в регион).

В начале XX в. среди стран ЦВЕ крупнейшим донором иностранных капиталовложений оставалась Россия, на которую приходится три четверти вывезенных ПИИ из региона. При этом останнимамы года Россия также остается единственной страной с переходной экономикой, для которой объем вывезенных ПИИ превышает соответствующий показатель для иностранных капиталовложений, привлеченных в национальную экономику.

Проанализируем региональные тенденции движения иностранных инвестиций ТНК в середине первого десятилитгя XXI в. Так, в 2003 г.. Глобальный приток прямых иностранных инвестиций продолжал сокращаться и составил 560 млрд долл. И в данном случае толчком послужило падение притока ПИИ в развитые страны: этот показатель составил 367 млрд долл., Шо на 25% меньше по сравнению с 2002 г.. Особенно резким было сокращение притока ПИИ в США (на 53%) до 30 млрд долл .- самого низкого уровня за последние 12 лет. Приток ПИИ в страны Центральной и Восточной Европы (ЦВЕ) также упал с 31 млрд до 21 млрд долл.

Отражая увеличение доходов, объем реинвестированных доходов - один из трех компонентов потоков ПИИ - начал снова расти уже в 2003 p., Достичь рекордно высокого уровня. На начало 2004г. В мировой экономике действовало не менее 61000 ТНК, иностранных филиалов которых превышала 900 000, а общий объем осуществленных ЧП сословный примерно 7 трлн долл.

Концентрация международного производства остается довольно высокой: в 2002г. На долю 100 крупнейших ТНК, составляющих 0,2% общего числа ТНК в мире, приходы лося 14% мировых продаж иностранных филиалов, 12% их активов и 13% их работников. После некоторого периода стагнации рост активов, продаж и численности работников этих ТНК возобновился в 2002г.

Подъем не означает, шо все страны реализуют свой потенциал в сфере ЧП. Например, согласно анализу ЮНКТАД, индекс реальной динамики в сфере ввоза ПИИ - показатель привлекательности той или иной страны для ИИ, указывает на то, что такие страны, как Чехия, Гонконг (Китай) и Ирландия, продолжали привлекать значительные инвестиции даже в период спада. Напротив, такие страны, как Таиланд, Южная Африка и Япония, пока ше не полностью реализовали свой потенциал по привлечению ПИИ.

В 2003г. Крупнейшие ИИ были вывезены ТНК из развитых стран. Вместе с тем инвестиционный потенциал развивающихся стран, постоянно повышается. Так, их доля в глобальных потоках ПИИ увеличилась с менее чем 6% в середине 1980-х годов до почти 11% во второй половине 1990-х годов, а затем сократилась до 7% в 2001-2003 гг. (При среднегодовом показателе на уровне 46 млрд долл.).

В 2003 г.. На них приходилось около / ю часть глобального суммарного объема вывезенных ПИИ, что составило 859 млрд долл. после увеличения этого показателя в 2003г. на 8%. По показателю иностранных инвестиций в процентах ВИЧ валовых вложений в основной капитал развивающихся стран, опережают ТНК таких государств как Сингапур (36% в 2001-2003 pp.), Чили (7) и Малайзия (5) по сравнению с Соединенными Штатами (7) , Германией (4) и Японией (3%).

Вполне возможно, что транснационализация крупнейших 50-ти ТНК из стран, шо развиваются, происходит быстрее, чем транснационализация аналогичных компаний развитых стран. Ведущее положение среди них занимают ТНК из азиатских стран, шо развиваются.

За период 2001-2003 pp. отток ПИИ из этого региона составил в среднем 37 млрд долл. в год (шо почти соответствует среднегодовым объемам мировых потоков НН в первой половине 1980-х годов) или равна почти 80% общего оттока ПИИ из развивающихся стран. На долю стран Латинской Америки и Карибского бассейна приходится еще 10 млрд долл., В то время как отток ПИИ из Африки гораздо менее весомый и в основном происходит из Южной Африки. Значительная часть инвестиционных потоков из стран, шо развивающихся уходит в другие страны, развиваю и ься.

Так, в странах, шо развивающихся Азии на их долю приходится примерно 40% общего притока капитала. Кроме того, потоки ПИИ между странами, шо развиваются, растут быстрее по сравнению с потоками между развитыми и странами, шо развиваются. Несмотря на рост ПИИ из развивающихся стран, на долю развитых стран по-прежнему приходится более 90% всех вывезенных ПИИ.

Рассчитан ЮНКТАД индекс реальной динамики вывоза ПИИ, впервые представленный в "Докладе о мировых инвестициях, 2004 год: переориентация на сектор услуг", показывает различия между странами по этому показателю.

По этому показателю (он рассчитывается как отношение доли той или иной страны в мировых вывезенных ПИИ в ее доли в мировом ВВП) на первом месте находятся Бельгия и Люксембург (благодаря "перевалке" ПИИ), Панама и Сингапур.

Приток ПИИ в Африку увеличился на 28%, составив 15 млрд долл. в 2003 p., однако не достиг своего рекордного значения в размере 20 млрд долл., зафиксированного в 2001 г.. В 36 странах отмечался рост притока ПИИ, а в 17 - сокращение. В основном подъем был обусловлен инвестициями в сектор природных ресурсов и оживлением в сфере трансграничных слияний и поглощений, в том числе в результате приватизации [207].

Растет объем ПИИ в сектор услуг, особенно в сферу телекоммуникаций, производство электроэнергии и розничную торговлю. Так, в Южной Африке ИИ в сферу телекоммуникаций и информационные технологии превысили объем инвестиций в горнодобывающую промышленность.

Совершенствование механизмов регулирования способствует притоку ПИИ в африканские страны. В 2003г. В ряде этих стран была проведена дальнейшая либерализация режимов регулирования ПИИ, а некоторые из них возобновили осуществление программ приватизации. Несколько стран заключили соглашения о свободной торговле или продвинулись вперед на пути к их реализации.

Скачок роста объемов ввозимых ПИИ в регион Азии и Тихого океана, 14% в 2003 p., Или до 107 млрд долл. был вызван энергичным ростом экономики в ведущих странах, улучшением условий для инвестирования и региональной интеграцией, что способствует внутришньореизональним вложением и расширению производственных сетей ТНК.

Объем потоков в Юго-Восточную Азию увеличился на 27% и достиг 19 млрд долл. Южная Азия получила лишь 6 млрд долл., Несмотря на 34% -ное увеличение. Потоки ЧП в богатый природными ресурсами регион Центральной Азии увеличились с 4500000000 долл. в 2002 гг. до 6100000000 долл., а в Западную Азию - с 3600000000 до 4100000000 долл. Приток в островные государства Тихого океана оставался небольшим (на уровне 0200000000 долл.) Несмотря на заметное увеличение ввоза НН в Папуа-Новую Гвинею.

Суммарный объем НН в сектор услуг вырос с 43% от общего регионального суммарного объема ввозимых ПИИ в 1995 г.. До 50% в 2002 г.., В то время как в секторе обрабатывающей промышленности этот показатель упал до 44% [207].

В сырьевом секторе главными объектами ИИ были нефтяная и газовая отрасли. Если в Китае основная часть ИИ шла в обрабатывающую промышленность, в других странах в общем притоке ПИИ как в абсолютном, так и в относительном выражении выросла доля сферы услуг. Особенно это касается новых индустриальных стран и субрегиона АСЕАН. Этому способствовали такие региональные соглашения о сотрудничестве, как Рамочное соглашение АСЕАН по торговле услугами.

Что касается национальной политики, то страны Азии и Тихоокеанского региона продолжали курс, направленный на либерализацию своей политики в сфере ПИИ и создание более благоприятных условий для инвестирования. Большинство стран уже заключили двусторонние инвестиционные договоры со своими основными инвестиционными партнерами.

В 2003 г.. Уже четвертый год подряд продолжалось сокращение потоков ГШ в страны Латинской Америки и Карибского бассейна (ЛАК), что уменьшились на 3%, составив 50 млрд долл. Это самый низкий годовой показатель притока ПИИ с 1995 г.. Из 40 стран в 19 приток ПИИ сократился. В частности, спад был отмечен в Бразилии и Мексике, - крупнейших получателей ПИИ в регионе.

В условиях замедления темпов приватизации, вялого оживления экономики в странах Европейского Союза, который, кроме Соединенных Штатов Америки, г главным источником ПИИ для данного региона, и экономического спада или низких темпов роста н ряде стран региона после аргентинского кризиса сокращение ПИИ сильно ударило по ЛАК.

Очевидный спад в области составления иностранных комплектующих увеличил опасения относительно того, шо Мексика, возможно, теряет свою привлекательность для ПИИ. В ряде меньших по развитию экономики стран, таких как Венесуэла и Чили, в 2003 г.. Отмечался рост, причем Чили компенсировала свои потери за предыдущий год. В результате доля этого региона в общем объеме ввоза ПИИ в развивающиеся страны, вернулась к уровням, которые существовали до последнего бума ПИИ.

В 2003г. Отток ПИИ из ЛАК увеличился до 11 млрд долл. Учитывая прогнозируемую тенденцию увеличения темпов экономического роста в ЛАК, существуют оптимистические настроения относительно последующего восстановления уровня притока ПИИ. Ряд стран уделяют большее внимание мерам, направленным на дальнейшую либерализацию своих режимов ПИИ и упрощение административных процедур в интересах инвесторов [207].

Неожиданное падение объема потоков ЧП в 2003г. В Цепь игровую и Восточную Европу с 31 по 21 млрд долл. объясняется главным образом сокращением их притока в Чешскую Республику и Словакию - две ведущие страны-получатели в этом регионе. В целом объем притока возрос в десяти странах и уменьшился в девяти. Приток ПИИ в Российскую Федерацию также снизился с 3500000000 до 1 млрд долл.

Напротив, отток ПИИ из ЦВЕ увеличился с 5 млрд до 7 млрд долл., Причем 60% этого показателя приходится на долю Российской Федерации. В пятерке первых из 25 крупнейших ТНК этого региона в 2002г. Четыре были российскими компаниями. В основе инвестиционной деятельности российских транснациональных корпораций лежит стремление закрепиться на рынке расширенного ЕС, а также желание контролировать свои производственно-сбытовые сети на глобальном уровне.

ТНК из других стран ЦВЕ стремятся повысить свою конкурентоспособность, нацеливая свои инвестиции на страны ЦВЕ с низким уровнем доходов или в развивающиеся страны. Выступая восьми стран ЦВЕ (Венгрии, Латвии, Литвы, Польши, Словакии, Словении, Чехии, Эстонии *) в ЕС не только не привел к отвлечению потоков ПИИ от давних членов ЕС, а, наоборот, фактически сократил приток ПИИ в эти новые страны -члены с 23 млрд долл. в 2002 гг. до 11 млрд долл. в 2003 г.. [208].

В рамках усилий, шо начинаются, по повышению своей привлекательности для инвесторов (отечественных и иностранных) несколько новых членов ЕС снизили свои налоги на компании до уровней, сопоставимых с существующими в таких странах, как Ирландия. Однако сравнительно низкая заработная плата и низкие ставки налога на компании вместе с доступом к субсидиям ЕС (что дополняется благоприятными инвестиционными условиями, наличием высококвалифицированной рабочей силы и свободным доступом на другие рынки ЕС) делают страны, шо присоединились, все же привлекательными объектами для ПИИ как из других стран ЕС, так и из третьих стран.

В 2004 г.., В отличие от предыдущих трех лет, в мировой экономике наблюдался рост объемов прямых иностранных инвестиций транснациональных корпораций. 1 этот рост был обусловлен, прежде всего, существенным увеличением привлеченных инвестиций в страны, шо развиваются.

По сравнению с 2003 г.. Мировой приток ПИИ в 2004 г.. Увеличился на 2% и достиг 648 млрд долл. Потоки ПИИ в страны, шо развивающихся выросли на 40%, до 233 млрд долл., В то время как приток ПИИ в развитые страны в целом уменьшился на 14%. В результате доля развивающихся стран в глобальном притоке ПИИ достигла 36% - рекордного после 1997 уровня. Роль самого получателя ПИИ сохранили за собой Соединенные Штаты, за которыми следуют Великобритания и Китай.

Особенно бурный рост потоков ПИИ в развивающиеся страны, в 2004г. Объясняется многими факторами. В частности, обострение конкуренции во многих отраслях заставляет ТНК искать новые пути повышения своей конкурентоспособности. Некоторые из возможностей состоит в расширении деятельности в быстро растущих странах с формирующимися рынками, в интересах наращивания объема продаж, а также в рационализации вщэобництва, для того чтобы использовать эффект масштаба и снижать издержки производства.

Высокие цены на многие сырьевые товары является дополнительным стимулом для размещения ПИИ в тех странах, которые богаты такими природными ресурсами, как нефть и полезные ископаемые.

Увеличение притока ПИИ в некоторые развитые и развивающиеся страны, в 2004г. Было также связано с активизацией трансграничных слияний и поглощений. В 2004 г.. ГШ в новые проекты продолжали расти третий год подряд. При условии продолжения экономического роста перспективы дальнейшего увеличения глобальных потоков ИИ в 2005г. Выглядит многообещающими.

Отток ПИИ в 2004 г.. Вырос на 18% - до 730 млрд долл. Этот прирост в основном приходится на компании развитых стран (637 млрд долл.). Действительно, почти половина всех вывезенных ПИИ происходят из трех источников: Соединенных Штатов, Великобритании и Люксембурга. Группа развитых стран остается большим чистым экспортером капитала в виде ЧП: чистый отток превысил чистый приток на 260 млрд долларов.

В отличие от Европейского союза, вывоза ИИ из которого снизился на 25% -до 280 млрд долл. (самый низкий показатель за семь лет), большинство других развитых стран увеличили свои инвестиции за границу. Вывоз инвестиций из США возросло более чем на 90% и достигло рекордного уровня в 229 млрд долл.

Суммарный объем накопленных ПИИ в 2004 г.. Оценивался в 9 трлн долл. Эта цифра связана с деятельностью примерно 70 000 транснациональных корпораций и их 690000 иностранных филиалов, общий объем продаж которых достигает почти 19 трлн долл. [208].

Однако темпы интернационализации деятельности 100 крупнейших ТНК несколько снижаются. Хотя в 2003 г.. Их объем продаж, численность занятых и размер активов за рубежом в абсолютном выражении выросли, относительная значимость этих показателей несколько снизилась в условиях активизации деятельности в странах базирования.

При этом японские и американские ТНК, как правило, не столь транснациональные, как их европейские аналоги. 50 ведущих ТНК из стран, которые развиваются, которые имеют опыт внешней экспансии, не настолько богат, еще менее транснациональные, однако разрыв между ТНК из развитых стран и развивающихся стран, по этому показателю постепенно снижается.

Международные инвестиции в услуги, особенно финансовые, продолжали стабильно расти, составляя основную долю ПИИ. В 2004 г.. На сектор услуг приходилось почти 63% суммарной стоимости трансграничных слияний и поглощений (ТЗП), причем треть стоимости ТЗП в этом секторе приходилась на финансовые услуги.

Ведущие ТНК занимают ведущие позиции на мировых финансовых рынках с точки зрения не только совокупных активов, но и количества стран, в которых они работают. На финансовые ТНК из Франции, Германии, Японии, Великобритании и Соединенных Штатов в 2003 г.. Приходилось 74% суммарных активов 50 ведущих финансовых ТНК.

Низкие процентные ставки, рост доходов и повышение цен на активы, особенно в развитых странах, способствовали активизации процесса слияний и поглощений, в том числе ЗИП; стоимость таких операций увеличилось на 28% и достигла 381 млрд долл. Подобные операции сыграли важную роль в процессе структурной перестройки и консолидации многих отраслей, особенно в развитых странах.

В развивающихся странах, на трансграничные слива и поглощения приходилась более скромная доля ПИИ, хотя фирмы из этих стран все чаще участвуют в подобных сделках. Рост потоков ПИИ в развивающиеся страны, было главным образом связано с финансированием новых проектов, особенно в Азии. В 2004 г.. Примерно половина всех проектов по созданию новых (и расширению уже действующих) предприятий в развивающихся странах, были зарегистрированы в Китае и Индии.

Среди трех основных форм ПИИ в мире преобладают инвестиции в акционерный капитал. В прошлом десятилетии на долю такой формы финансирования приходилось почти две трети суммарных потоков ИИ. Доля других двух форм ИИ - внутрифирменных займов и реинвестирования доходов - в среднем составляла соответственно 23 и 12%.

Соотношение этих двух форм финансирования колеблется в зависимости от ежегодных изменений в политике репатриации прибылей и дивидендов или от необходимости погашения кредитов. Заметные различия в характере финансирования ГОН существуют и между развитыми странами и развивающимися странами. При этом в развивающихся странах, реинвесту ния доходов неизменно играет важную роль.

Большинство стран продолжает вводить изменения в законодательство и норм регулирования с целью улучшения инвестиционного климата. Так, из 271 изменений в режим ЧП, которые были внесены в 2004 г.., В 235 случаях речь шла об открытии новых сфер для ГШ и о новых методах стимулирования поступлений иностранного капитала. Кроме того, более 20 стран в своем стремлении привлекать большие объемы ПИИ снизили ставки налогообложения доходов ТНК. В то же время странах Латинской Америки и Африки имели место политические изменения по внедрению более жесткого режима регулирования иностранных инвестиций, особенно в сфере природных ресурсов.

На международном уровне количество двусторонних инвестиционных договоров достигла в 2004г. 2 392, причем большинство таких договоров развивающиеся страны, заключали между собой. На региональном и глобальном уровнях были заключены и новые международные инвестиционные соглашения, которые могут способствовать повышению открытости экономики стран перед ПИИ.

Рост глобальных потоков ПИ в 2004 г.. Характеризовалось значительными различиями между странами и регионами. Так, среди развивающихся стран, Азия и Океания оставались основным регионом размещения ИИ. Этому региону удалось привлечь ЧП на сумму 148 млрд долл., То есть на 46 млрд долл. больше, чем в 2003 г.. Такой прирост стал рекордным за всю историю. Потоки ИИ в Восточную Азию выросли на 46% и достигли 105 млрд долл., Главным образом благодаря заметному увеличению притока инвестиций ТНК в Гонконг (Китай).

ИИ в Юго-Восточную Азию выросли на 48% до 26 млрд долл., А в Южную Азию, где лидирующее положение занимает Индия - на 30% (до 7 млрд долл.). Потоки ИИ в Западную Азию выросли еще больше - с 6500000000 до 9800000000 долл .; больше половины этих инвестиций были направлены в Саудовскую Аравию, Сирийской Арабской Республике и Турции. Крупнейшим получателем ПИИ среди развивающихся стран остается Китай, которому удалось привлечь 61 млрд долл. [208].

Азия и Океания также становятся важным источником ПИИ. В 2004 г.. Вывоз ИИ из региона увеличилось в четыре раза и достигло 69 млрд долл., Главным образом благодаря существенному росту объемов ПИИ, вывезенных из Гонконга, а также наращиванию инвестиций ТНК из других районов Восточной и Юго-Восточной Азии.

Большая часть этих инвестиций внутрирегиональные, то есть, перетекали в основном между странами Восточной и Юго-Восточной Азии. В то же время увеличиваются и межрегиональные инвестиции из азиатских стран. Например, одним из основных катализаторов вывоза ИИ из Китая стал растущий спрос этой страны на природные ресурсы, побуждает к совершению Китаем крупных инвестиционных проектов в Латинской Америке.

Индийские ТНК также инвестируют крупные капиталы в разработку полезных ресурсов в других регионах, прежде всего в африканских странах и в Российской Федерации. Растут и азиатские инвестиции в развитые страны.

Различные политические изменения, происходящие в странах Азии и Океании, также улучшают инвестиционные возможности ТНК. Например, Ассоциация государств Юго-Восточной

Азии и Китай подписали соглашение о создании к 2010 г.. Зоны свободной торговли, а ряд азиатских стран заключили соглашения о создании зоны свободной торговли с Соединенными Штатами.

После четырех лет непрерывного снижения потоки ПИИ в Латинской Америки и Карибского бассейна в 2004 г.. Ощутимо выросли и досяглии 68 млрд долл. Это на 44% выше уровня 2003 Этому способствовали экономический подъем в регионе, ускорение темпов роста мировой экономики и повышение цен на сырьевые товары. Крупнейшими получателями инвестиций ТНК стали Бразилия и Мексика, приток инвестиций в которые составил соответственно 18 и 17 млрд долларов.

Вместе с Чили и Аргентиной они привлекли две трети суммарных потоков ПИИ в регион в 2004 г.. Однако увеличение притока ПИИ коснулось не всех стран Латинской Америки. Заметно уменьшились потоки инвестиций ТНК в Боливию и Венесуэлу, главным образом из-за неопределенности с законодательным обеспечением работы нефтяной и газовой промышленности. Уменьшение ПИИ в Эквадор обусловлено завершением строительства трубопровода.

Некоторые страны ввели изменения в свое законодательство и налоговый режим, для того чтобы увеличить долю государства в доходах от эксплуатации невозобновляемых природных ресурсов. В то же время нет оснований считать, что эти изменения действительно отразятся на деятельности филиалов ТНК. Так, в 2004г. В указанных странах продолжалась успешная реализация многих инвестиционных проектов транснациональных корпораций.

Вместе с тем изменения претерпела отраслевая структура потоков ПИИ в отдельные страны Латинской Америки и Карибского бассейна. В 2004г. В некоторых странах региона добывающие и перерабатывающие отрасли с точки зрения размещения ПИИ стали более популярными, чем сфера услуг. Так, ПИИ в обрабатывающей отрасли превысили инвестиции в сектор услуг в Аргентине, Бразилии и Мексике. В условиях роста спроса в Соединенных Штатах после трехлетнего спада ИИ в сборочные производства в Мексике выросли на 26%.

Завершение большинства приватизационных программ наряду с финансовыми трудностями, которые испытывают иностранные ТНК после недавнего финансового кризиса и экономической стагнации в ряде стран, снизило привлекательность латиноамериканского сектора услуг для ПИИ. Компании этого сектора больше всего пострадали от последствий экономического кризиса, столкнувшись с серьезными проблемами по погашению своей большой валютной задолженности.

Вместе с тем в странах Центральной Америки и Карибского бассейна новая волна приватизации превратила сферу услуг в крупнейшего получателя ИИ. Благодаря высоким ценам на нефть и полезные ископаемые основные ПИИ в Андском сообществе по-прежнему направляются в горнодобывающий сектор.

Приток ПИИ в Африку, составивший 18 млрд долл., Оставался почти на таком же уровне, как и в 2003г. Особенно заметным был приток ПИИ в разработку природных ресурсов, что связано с высокими ценами на полезные ископаемые и нефть и повышением доходности инвестиций в добывающий сектор. Высокие и растущие цены на нефть, металлы и полезные ископаемые заставляли ТНК поддерживать на сравнительно высоком уровне инвестиции в новые проекты горной выработки или наращивать капиталовложения в уже действующее производство.

В 2004г. В горнодобывающей отрасли произошло несколько крупных трансграничных слияний и поглощений. Несмотря на это, доля Африки в мировых потоках ПИИ остается низкой - на уровне 3%. Основными получателями инвестиций ТНК были Ангола, Экваториальная Гвинея, Нигерия, Судан (все они богаты природными ресурсами) и Египет, на которые приходится почти половина всего притока инвестиций ТНК в Африку. Однако в отличие от 2001-2003 p., Потоки ИИ в Южную Африку уменьшились [208].

Источником большей части инвестиций в Африку являются инвесторы из европейских стран, среди которых лидируют Франция, Нидерланды и Великобритания, а также ТНК из Южной Африки и Соединенных Штатов - на эти страны приходится более половины потоков инвестиций в регион. В 2004 г.. Вывоз ПИИ из африканских стран возросло более чем вдвое до 2800000000 долл.

Новая волна регулятивных действий, связанных с ПИИ на национальном и международном м уровнях, была направлена на облегчение и привлечение больших объемов ПИИ на африкаи ский континент. На национальном уровне многие мероприятия направлены на либерализаций "нормативно-правовой базы и улучшение общего инвестиционного климата.

В то же время неспособность быстро принимать экономические и социальные решения, в обходные для привлечения и удержания ПИИ, а также недостаточное внимание укреплению потенции. ограничивают имеющиеся во многих странах региона возможности привлекать ПИИ, в первую очередь, и. обрабатывающую промышленность. До сих пор международные действия и инициативы по облегчению доступа н рынок, осуществляемые в интересах африканских стран, в целом были не очень успешными росте притока ПИИ. Для того чтоб использовать потенциал растет. ния ПИИ и получать от них большую отдачу, африканским странам, как правило, погреб * но укреплять свой промышленный и технологический потенциал.

Потоки ПИИ в Юго-Восточную Европу и СНГ в 2004 г.. Росли четвертый год подряд и достигли рекордного за все время уровня в 35 млрд долларов. Этот регион был единственным, • избежал трехлетнего спада (2001-2003 pp.) Мировых потоков ПИИ и сохранил высокие темны роста притока ИИ в 2004г. (Более 40%). В то же время динамика потоков ПИИ в и; два субрегион немного отличалась под влиянием нескольких факторов. Так, приток ПИИ. Юго-Восточную Европу стал увеличиваться лишь в 2003г. Это произошло, главным зом, благодаря большим приватизационным сделкам, шо привело к фактическому утроенной-инвестиционных потоков в 2004 году.

Приток ИИ ТНК в страны СНГ увеличился с 5 млрд долл. В 2000г. До 24 млрд долл. в 2004 г.., в основном благодаря высоким ценам на нефть и природный газ. Крупнейшим получателем ПИИ в регионе является Российская Федерация.

Потоки ПИ в развитые страны, шо с 1 мая 2004 насчитывают в своем составе 10 новых членов ЕС, в 2004 года снизились до 380 млрд долл. По сравнению с 2003 г.. Темпы этого снижения были не столь резкими. В то же время отдельные страны не соответствовали этой тенденции: значительно увеличился приток ПИИ в США и Великобритании, главным образом, благодаря трансграничным слияниям и поглощениям. В то же время объем вывезенных инвестиций из развитых стран в 2004 г.. Снова увеличился и достиг 637 млрд долл.

Приток ПИИ в ЕС в целом снизился до 216 млрд долл.- самого низкого уровня с 1998 г .. В то же время динамика не была единственной во всех странах - членах ЕС, среди которых наибольшее сокращение притока ПИИ было зарегистрировано в Германии, Дании, Нидерландах и Швеции. Уменьшение объемов прямых инвестиций ТНК частично связано с погашением крупных внутрифирменных кредитов и репатриацией прибыли из отдельных стран-членов. В то же время приток ПИИ в каждой из 10 новых стран - членов ЕС вырос вследствие высоких темпов их экономического роста, наличия квалифицированной рабочей силы из конкурентных ставок оплаты труда и большей определенности относительно нормативно-правового режима регулирования ПИИ после вступления в ЕС.

Потоки ПИИ в Японию выросли на 24% до 8 млрд долл., А в другие развитые страны (Израиль, Новая Зеландия, Норвегия и Швейцария) снизились.

В 2005г. Ожидается дальнейший рост ИИ в связи с необходимостью для ТНК повышать свою конкурентоспособность за счет расширения деятельности на новых рынках, снижения издержек и получения доступа к природным ресурсам и стратегическим активам за рубежом. Кроме того, повышение прибыльности ТНК станет толчком для активизации трансграничных слияний и поглощений, шо будет способствовать росту объемов ПИИ в развитые страны.

В то же время, прогнозируя рост потоков ПИИ, следует проявлять осторожность. Снижение темпов роста в некоторых развитых странах, а также структурная слабость и финансовая и корпоративная уязвимость в некоторых регионах продолжают сдерживать увеличение объемов ПИИ. Во многих странах также наблюдаются внешние диспропорции и резкие колебания валютных курсов наряду с высокими и нестабильными ценами на сырье, с фактором сдерживания роста потоков инвестиций транснациональных корпораций.

 
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 
Предметы
Агропромышленность
Банковское дело
БЖД
Бухучет и аудит
География
Документоведение
Естествознание
Журналистика
Инвестирование
Информатика
История
Культурология
Литература
Логика
Логистика
Маркетинг
Математика, химия, физика
Медицина
Менеджмент
Недвижимость
Педагогика
Политология
Политэкономия
Право
Психология
Региональная экономика
Религиоведение
Риторика
Социология
Статистика
Страховое дело
Техника
Товароведение
Туризм
Философия
Финансы
Экология
Экономика
Этика и эстетика
Прочее