Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Экономика arrow Международная экономика

Отраслевые особенности инвестиционной деятельности ТНК

Анализ отраслевых особенностей инвестиционной деятельности ТНК выполним на примере ТНК в трех отраслях мировой экономики: автомобилестроительной промышленности, производстве электроники и электрооборудования, включая оборудование в сфере телекоммуникации *! и фармацевтической промышленности.

Выбор перечисленных отраслей обусловлен следующим:

§ автомобильная промышленность по объемам продаж занимает ведущее место в мировой экономике;

§ производство электроники и электрооборудования, включая оборудование в сфере телекоммуникации * !, является наиболее динамичным сегментом мировой экономики, развитие и конкурентные преимущества которого, зависят прежде всего от получения и использования новейших технологий;

§ фармацевтическая промышленность по стоимости капитализации ТНК и долей их прибыли в продаже занимает ведущее положение в мировой экономике.

Особенности деятельности ведущих ТНК в автомобилестроительной промышленности

Транснациональные корпорации, выпускающие автомобили и комплектующие к ним, занимают ведущее место в мировой экономике. Так, по данным "Financial Times", суммарная рыночная капитализация компаний этой отрасли, входящих в список "FT 500", в 2004 г.. Составила 453 478 000 000 долл. [210]. Совокупные продажи автомобилестроительных ТНК, входящих в список "FT 500", в 2004 г.. Превысил один триллион 212 млрд долл., Что является лучшим показателем среди всех производственных отраслей мировой экономики.

В связи с этим исследования поведения, инвестиционной деятельности, финансовой устойчивости и особенностей конкурентоспособности ведущих ТНК, выпускающих автомобили и комплектующие к ним, представляет как практический, так и научный интерес.

Исходя из географического положения "материнских" компаний, разобьем ТНК этой отрасли на три группы: компании США, Европейского Союза, Японии.

Компании США проанализируем на примере двух лидирующих в мире ТНК "General Motors" - № 5 в рейтинге крупнейших мировых корпораций по объемам продаж в 2004г. И "Ford Моиог" - № 8 в рейтинге [127] (табл.9.11).

Таблица 9.11

Показатели экономической деятельности американских ТНК, млрд долл.

Корпорации Продажа Прибыль Рыночная капитализация
1 998 p 2001 г. 2004 p 1 998 p 2001 г. 2004 p 2001 г. 2004 г.
General Motors 161 177 194 2,96 0,6 2,81 48,254 16,600
Ford Motor 144 162 172 22,1 -5,5 3,49 28,663 19,941

В этих корпорациях в 1998-2004 pp. была одна тенденция в изменении объемов продаж. Так, с 1998 по 2000 pp. они росли в обеих ТНК в корпорации "Сиспегаи Motors" рост составил 14,5%, в компании "Ford Motor" - 25,1%. В 2000 p. произошел спад: в ТНК "General Motors" на 4,0%, в корпорации "Ford Moton> - на 10,1%. В общем с 1998 -2001 pp. объемы продаж за год в ТНК" General Motors "выросли на 9,9 %, в компании "Ford Моиог" - на 12,5%. Усредненный показатель по двум ТНК составил 11,1%. В 2004 г.. продажу ТНК "Сепегаи Motors" вырос до 194 млрд, а корпорации "Ford Моиог" - до 172 млрд долл. [126].

В 1998-2004 pp. динамика доходов в американских ТНК существенно отличалась друг от друга. Так, в корпорации «General Motors» объем прибыли колебался от 2956000000 долл. В 1998 pp. до 6002000000 в 1999 p., 4452000000 - в 2000 p., 601 млн - в 2001 p. и 2805000 долл. в 2004 p.

В компании "Ford Моиог" колебания прибыли от четырех до семи миллиардов долл. в 1994-1997 pp. изменилось рекордным ростом в 1998 году. до 22 млрд долл. ТНК "Ford Motor" по объемам прибыли в 1998г. Во много раз опередила все другие корпорации, выпускающие автомобили и комплектующие к ним. При этом прибыль ТНК "Ford Motor" в +1998 p. составил 49% от совокупного дохода 24 крупнейших ТНК, действующих в этой области. Однако после рекордной прибыли в 1998г. В 1999-2001 pp. этот показатель в компании "Ford Моиог" постоянно уменьшался: 7237000000 долл. в 1999 p., 3467000000 в 2000 и -5453000000 долл. за 2001 год. А в 2004 г.. Снова наблюдался рост прибыли корпорации до 3487000000 долл.

Приведенные данные свидетельствуют о том, что за в начале XXI в. эффективность деятельности американских автомобилестроительных корпораций значительно ухудшилась. Так, если в 1998г. 1 доллар проданной продукции приносил американским компаниям прибыль в размере 8,2 цента, то за 1999-2001 pp. этот показатель составлял лишь 1,6 цента, а в 2004 p.- 1,7 цента.

В динамике проанализированной инвестиционной деятельности корпораций существует дифференциация. Так, совокупный годовой объем инвестиций ТНК "Generai Motors" после спада в середине 90-х годов постоянно рос, достигнув в конце века 31500000000 долл. В корпорации "Ford Моиог" совокупные инвестиции оставались достаточно стабильными, колеблясь на уровне 32500000000 долл.

Структура инвестиционной деятельности варьировалась по корпорациям. В ТНК "General Motors" преобладали прямые инвестиции, направленные либо на развитие производства, или на сделки по слиянию и поглощению. Эти инвестиции частично финансировались за счет сокращения портфельных. Так, за последние три года XX в. совокупный объем портфельных инвестиций корпорации "General Moiors" снизился на 91500000000 долл.

В отличие от компании "General Motors" в ТНК "Ford Motor" в конце 90-х годов прямые инвестиции составляли в среднем только 31% от совокупных вложений корпораций. При этом за четыре года объем портфельных инвестиций ТНК "Ford Моиог" вырос на 94 млрд долл.

Структура инвестиционной деятельности компании "Ford Motor" во многом объясняет динамику прибыли корпорации. Так, в конце 90-х годов во время резкого роста американских фондовых показателей ТНК "Ford Моиог" благодаря значительному портфеля фондовых активов получала большую прибыль (более 29 млрд долл. За 1998-1999 pp.). Но значительное снижение фондовых индексов в начале XXI в. привело к обратному результату - 5500000000 долл. ущерба в 2001

В исследуемых корпорациях последние годы не были отмечены существенным ростом производительности труда, которая характеризуется объемом произведенной и проданной продукции, приходящейся на одного работника. В ТНК "General Motors" за три года она выросла на 7%, в компании "Ford Моиог" - на 6%. Усредненная производительность труда в проанализированных корпорациях составляет 344980 долл. на одного рабочего и выросла за три года на 6,5%.

Таблица 9.12 Показатели экономической деятельности европейских ТНК, в млрд долл.

Корпорации Продажа Прибыль Рыночная капитализация
1 998 +2001 2004 1 998 +2001 2004 +2001 2004
DaimlerChrysler 155 137 184 5,66 -0,6 3,07 46,022 45,393
Volkswagen 76,3 79,3 115 1,26 2,61 0,84 20,461 18,962
Fiat 51,0 51,9 59,9 0,69 -0,4 -1,97 - -
Renault 41,4 32,6 52,8 1,50 0,86 4,417 12,197 25,452
Peugeot 37,5 46,3 73,6 0,54 1.51 1,69 12,859 15,450
BMW 35,9 34,4 57,5 0,51 1,67 2,76 26,252 30,221
Volvo 26,8 18,3 27,4 1,09 -0,1 1,27 - -

Для ведущих американских корпораций, выпускающих автомобили и комплектующие к ним, текущая финансовая устойчивость, которая может определяться как отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам, колебалась от 0,93 для ТНК "Gencral Motors" до 1,09 для компании "Ford Motor ". При этом в корпорации "Ford Motor" текущая финансовая устойчивость, оставаясь относительно стабильной в течение последних лет, выросла на 14%. В ТНК "General Motors" этот показатель резко ухудшилось, изменившись с 7,14 до 0,93. Эта ситуация была обусловлена как 56% сокращением текущих активов, так и 226% ростом краткосрочных обязательств.

Усредненный коэффициент текущей финансовой устойчивости для исследованных американских ТНК изменился на 67% - с 1,69 до 1,01.

Отношение общих активов к общим обязательствам американских корпораций (ликвидность) оставалось стабильным. В конце века этот коэффициент в обоих ТНК составил 1,12. К началу XXI в. ликвидность в корпорации "General Motors" - снизилась до 1,07, в компании "Ford Motor" до 1,11. Усредненный коэффициент ликвидности для исследуемых ТНК снизился на 2,7% - с 1,12 до 1,09.

Приведенные данные об ухудшении текущей финансовой устойчивости и ликвидности американских автомобилестроительных ТНК показывают причины снижения показателя капитализации американских корпораций. Особое существенных потери понес индекс капитализации ТНК "General Motors", которой сократился с 34354000000 в 2001г. До 16600000000 долл. в 2004 г.. [129].

Полученные данные свидетельствуют о значимости национального рынка для американских ТНК - обе корпорации более двух третей своей продукции реализуют на территории США.

Аналогичная картина наблюдается и с активами ТНК - более 61% активов корпорации "Gcneral Motors)) находилось на американской территории.

В пособии анализируются американские корпорации, выпускающие автомобили и комплектующие к ним, на примере только двух ТНК. При этом нужно отметить, что по объемам продаж эти компании во много раз превышают показатели других американских фирм которые действуют в этой области.

До недавнего времени в американских автомобильных гигантов принадлежала также корпорация "Chrysler". Однако после ее слияния и создания ТНК "Daimler Chrysler", компания ((Chrysler "перестала быть американской, и центральный офис корпорации ((Daimler Chrysler)) находится в Германии [114].

Поэтому справедливо считать, что результаты, полученные при исследовании деятельности только двух ТНК: (((General Motors "и" Ford Motor))), отражают основные тенденции в развитии всей автомобильной отрасли американской экономики.

Особенности деятельности европейских ТНК, выпускающих автомобили и комплектующие к ним, анализируются на примере таких ТНК ((Daimler Chrysler)) (Германия) - № 65 в рейтинге крупнейших мировых корпораций по объемам продаж в 2004 p., <Volkswagen "(Германия) - № 15 в рейтинге, "Fiat" (Италия) - № 57, "Peugeot" (Франция) -№41, "BMW" (Германия) - № 71, "Renault)> (Франция) - № 80," Volvo " (Швеция) -№212 [127] (табл.9.12)

Во всех исследуемых европейских ТНК в 1994-1998 pp. наблюдалось устойчивое увеличение объема продаж. Лидером по этому показателю была ТНК "Volkswagen" с 68% ростом [194]. За ней следовали корпорации "BMW" - 50% [105], ((Daimler Chrysler)) - 39% [114], "Renault)) и" Volvo "- 37 [176; 195]," Fiat "- 36 [123 ], "Peugeot" -33% [172]. Усредненный показатель роста объема продаж для европейских ТНК в 1994-1998 pp. составил почти 43%. По этому параметру европейские корпорации значительно опережали как усредненный прирост объема продаж в ТНК США, так и показатели отдельных американских компаний.

В 1998-2001 pp. объем продаж в большинстве европейских автомобильных ТНК сократился. Так, для ТНК ((Daimler Chrysler)) спад составил 11%, для корпорации "Volvo" - 32%, для компании "Renau.lt" - 21% и для "BMW" - 4%. Объем продаж европейских автомобильных ТНК в 1998-2001 pp. сократился почти на 5,6%. При этом следует учитывать то, что объемы продаж европейских корпораций за 1998-2001 pp. подсчитаны в американском долларе, курс которого к евро в 2000-2001 pp. значительно превышал показателям 1998 pp. Снижение курса евро ухудшило показатели деятельности европейских ТНК, приведены в долларах.

Однако в 2002-2004 pp. на валютном рынке наблюдалась противоположная тенденция - курс единой европейской валюты постоянно рос относительно американского доллара. Это стало одной из причин улучшения показателей европейских ТНК, определенных в долларах. Так, продажа ТНК "Daimler Chrysler)) в 2004 p. Составил 184 млрд долл., Корпорации" Volkswagen "- 115," Fiat "- 60," Peugeot "- 74," BMW "- 57," Renauit "- 53 и «Volvo» - 27 млрд долл.

В 1998-2001 pp. динамика доходов в европейских ТНК существенно отличалась друг от друга. Только в корпорации "Peugeot)> она постоянно росла с 539 млн долл. В 1998 году. До 778 млн в 1999 p., 1213000000 в 2000 p. И 1514000000 долл. В 2001г. В ТНК ((Volkswagen)) прибыль , за исключением тысячу девятьсот девяносто девять p., тоже постоянно увеличивался: 1261000000 долл. в 1998 p., 875 млн В 1999 p., 1896000000 в 2000 p. и 2610000000 долл. в 2001г. В корпорации "Renaull" размер прибыли колебался от 1500000000 долл. в 1998 году., до 570 млн в 1999 p., 998 млн в 2000 p. и 861 млн долл. в 2001г.

В других четырех европейских ТНК существовали периоды когда корпорации заканчивали финансовый год с убытками. Для ТНК "BMW" неудачным стал 1999, в котором совокупные убытки компании составили 2653000000 долл., Для корпораций "Daimler Chrysler". "Fiat", "Volvo)> - 2 001 p. В нем убытки ТНК ((Daimler Chrysler" составляли - 593 млн долл., Компании "Fiat" - 399 млн, корпорации «Volvo» - 142 млн долл.

Вместе с тем нужно отметить, что убытки в одном из лет полностью компенсировались доходами в другие годы. Так, совокупный доход за последние четыре года в ТНК ((Daimler Chrysler)) равен 18487000000 долл., В корпорацийVolvo "- 5355000000, в компании" Fiat)) - 1282000000 и в "BMW" -471 млн долл.

2004 все европейские автомобильные ТНК, за исключением корпорации "Fial", завершили с прибылью. При этом лучшей показатель был достигнут ТНК "Renault" -4417000000 долл.

Статистические данные свидетельствуют о том, что за последние годы эффективность деятельности европейских автомобилестроительных корпораций несколько ухудшилась. Так, если в 1998 p. 1 доллар проданной продукции приносил европейским компаниям прибыль в размере 2,7 цента, то за 1999-2001 pp. этот показатель сократился до 2,4 цента, а в 2004г. он составил всего 2,1.

Во всех европейских ТНК, выпускающих автомобили и комплектующие к ним, объем совокупных инвестиций за последние годы существенно увеличился. Так объемы инвестиций ТНК "Daimler Cbrysler" превышают показатель 1996 года на 168%, корпорации "Volkswagen"

на 31, компании "Fiat" - на 29 ТНК "Renault" - на 116, корпорации "Peugeot" - на 88, компании "BMW" - на 56%. В ТНК "Volvo" объем инвестиций вырос на 150%.

Структура инвестиционной деятельности варьирует по корпорациями. Так,, в ТНК "Daimler Chrysler" портфельные инвестиции более чем в 3,5 раза превышают прямые. В корпорации "Fiat" наблюдается аналогичная тенденция - портфельные инвестиции на 21% превышают прямые капиталовложения.

Значительный объем портфельных инвестиций в ТНК "Daimler Chrysler" и "Fiat", как и в корпорации "Ford Моиог", стал одной из причин их убытков в 2001г. Во время общего снижения мировых фондовых индексов.

Противоположная ситуация наблюдалась в компании «Volvo», в которой в последние годы прямые инвестиции более чем в пять раз превышают портфельные капиталовложения.

В последние годы в европейских ТНК наблюдалось незначительное повышение производительности труда. Среди них лидирует корпорация "Daimler Chryslen>, в которой производительность труда составляет 350 тыс. Долл. На одного рабочего. Затем следуют компания« Volvo »- 329 тыс. Долл. В год, ТНК" Renault "и" BMW "с производительностью 315 тыс. долл.

Отстают корпорации "Volkswagen" - 287 тыс. Долл., "Peugeot" - 253 тыс. И "Fiat"

- 243 тыс. Долл. в год.

Усредненная производительность труда в европейских ТНК, выпускающих автомобили и комплектующие к ним, составляет 299 тыс. Долл., Или на 13% хуже соответствующего показателя в американских корпорациях.

Изменение текущей финансовой устойчивости в европейских ТНК также варьировала за корпорациями. Для компаний ((Daimler Chrysler "," Volkswagen "," Peugeot "текущая финансовая устойчивость снизилась, для корпораций" Renault "и" Peugeot "повысилась, в ТНК" Fiat "и" Volvo "осталась практически неизменной.

Усредненный коэффициент текущей финансовой устойчивости для европейских ТНК за последние годы изменился на 4% с - 1,25 до 1,2. Это свидетельствует о незначительном снижении текущей финансовой устойчивости европейских компаний.

Отношение общих активов к общим обязательствам европейских корпораций, за исключением ТНК "Peugeot", ликвидность которой уменьшилась, оставалось достаточно стабильным. Усредненный коэффициент ликвидности для европейских корпораций составляет 1,32, шо значительно лучше соответствующего показателя американских автомобильных ТНК.

Статистические данные свидетельствуют о приоритетности европейского рынка в деятельности исследуемых компаний. Доля продукции, реализованной в Европе, колеблется от 58% для ТНК «Volvo» до 97% для компании "Peugeot" [77, с. 146].

Исключением являются ТНК "Daimler Cbrysler", для которой доля американского рынка в среднем составляет 50%. Это прежде всего связано с продажей в США продукции, выпускаемой на предприятиях, принадлежавших к слиянию корпорации "Chrysler".

Исследования показывают, что для большинства европейских компаний, которые выпускают автомобили и комплектующие к ним, основная часть активов находится в странах Европы. их доля колеблется от 70 в ТНК "BMW" до 96% в корпорации "Peugeot" [77, с. 146].

Ведущие японские автомобильные ТНК проанализируем на примере корпораций "Toyota Motor" - № 7 в рейтинге крупнейших мировых корпораций по объемам продаж в 2004 p., "Honda Motor" - № 27 в рейтинге, "Nissan Motor" - № 29, "Mitsubishi Motors" - № 304, "Mazda Motor" - № 211 [127] (табл.9.13).

Таблица 9.13

Показатели экономической деятельности японских ТНК, млрд долл.

Корпорации Продажа Прибыль Рыночная капитализация
1 998 +2001 2004 1 998 +2001 2004 +2001 2004
Toyota Motor 99,7 121 173 2,79 4,93 10,9 106,37 134,32
Nissan Motor 51,5 49,6 79,8 -0,2 2,98 4,8 33,012 46,332
Honda Motor 48,7 58,9 80,5 2,39 2,90 4,5 41,405 46,612
Mitsubishi Motors 27,5 25,6 24,1 0,04 0,09 -2,1 - -
Mazda Motor 16,1 16,8 27,9 0,3 0,07 0,32 - -

В большинстве японских компаний, которые исследуются, в 1994-1998 pp. объемы продаж росли. Лучший показатель наблюдался в ТНК "Honda Моиог", продажи которой за пять лет выросли на 57% [134]. Следующая за ней корпорация "Тоуоиа Motor" 22% прироста [193], компания "Nissan Motor" - 13% [169], ТНК ((Mitsubishi Motors)) -3% [161]. Единственной корпорацией, в которой продаж в 1998 году уступали объемам тысяча девятьсот девяносто четыре p., Была ТНК "Mazda Motor". Спад составил 7% [157].

В 1998 - 2001 pp. показатели прироста объемов продаж для японских автомобильных ТНК несколько ухудшились. Так, продажа продукции корпорацией "Nissan Moton> в 2001г. На 3,7% уступала показателю +1998 p., Компанией" Miisubishi Motors "- на 6,8%, для ТНК" Mazda Moton> объем продаж практически не изменился.

Среди японских автомобильных ТНК продажи росли только в корпорации "Тоуоиа Motor)) - (21%) и в компании" Honda Motor)) (20,7%). Благодаря успешной деятельности этих ТНК суммарный объем продаж японских автомобильных ТНК в 2001 г.. Превысил показатель 1998 года на 11,5%.

В 2004 г.. По сравнению с началом века продажа всех японских автостроительных ТНК, за исключением корпорации ((Mitsubishi Motors)), существенно возрос: для ТНК "Тоуоиа Motor) он равен 173 млрд долл., Для корпорации ((Honda Motor)) - 80 , 5 млрд, для ((Nissan Motor)) - 79800000000, для ((Mazda Motor)) - 27900000000 долл.

Только две японских компании - ((Toyota Motor)) и "Honda Motor)) период с 1998 по 2001 годы постоянно заканчивали с прибылью. Прибыль в ТНК ((Toyota Motor)) постоянно рос с 2787000000 долл. В 1998 году. До 3,653 млрд В 1999 4263000000 в 2000 году. и 4925000000 долл. в 2001г. Для корпорации ((Honda Motor "прибыль в 1998г. составил 2386000000 долл., в 1999 p.- 2357000000, в 2000 p.- 2 , 1 млрд и в 2001 p.- 2901000000 долл.

Другие компании в течение 1998-2001 pp. были убыточными. Для ТНК ((Nissan Motor)) убытки составили 392 млн долл., Для корпорации ((Mitsubishi Motors)) - 2642000000, для компании "Mazda Motor" - 795 млн долл. Причем ТНК ((Nissan Motor "и ((Mitsubishi Motors)) из последних четырех лет два финансовых года заканчивали с убытками.

Интересно, что аналогичная ситуация с доходами японских автомобильных ТНК была и в 1994 - 1998 pp. Да, тоже только две японских компании "Тоуоиа Моиог" и "Нопсиа Могог" каждый 3 1994-98 годов заканчивали с прибылью. Прибыль в ТНК "Toyota Моиог" рос с 163 млрд иен в 1994 году. До 356 млрд иен в 1998 году., В корпорации "Нопсиа Моиог" с 62 млрд до 305 млрд, иен.

Другие компании закончили период с 1994 по 1998 годы с совокупными убытками. Для ТНК "Nissan МоЮг" убытки составили 208 млрд иен, для корпорации ((Mitsubishi Motors "- 59 млрд для компании" Mazda Моиог "- 39 млрд иен. Причем ТНК" Nissan Моиог "и" Mazda Motor "за 1994 один тысяча девятьсот девяносто восемь pp. четыре финансовых года заканчивали с убытками.

Приведенные данные свидетельствуют о том, что в 1998-2001 pp. эффективность деятельности японских автомобилестроительных корпораций несколько ухудшилась. Так, если в 1998 p. 1 доллар проданной продукции приносил японском компаниям прибыль в размере 2,2 цента, то за 1999-2001 pp. этот показатель сократился до 2 центов. При этом следует учитывать, что если бы не удачная деятельность ТНК "Toyota Motor" (для нее отношение прибыли к продаже за 1999-2001 pp. Составил 3,6 цента), то 1 доллар проданной продукции приносил бы японским компаниям еще меньшую прибыль.

В отличие от начала века, в 2004 г.. Наблюдалось существенное увеличение прибыли японских ТНК. Он вырос в ТНК "Toyota Motor" к 10900000000 долл., В "Нопсиа Моиог" - до 4500000000, в "Nissan Моиог" - до 4800000000 и в "Mazda Моиог" - 320 млн долл. Исключением, как и в случае с продажей, являются ТНК ((Mitsubishi Motors ", деятельность которой за последние годы была осложнена выявлением технологическими проблемами в автомобилях, что привело к снижению продаж и значительные финансовые убытки.

В связи со значительным ростом объемов прибыли в большинстве японских автомобилестроительных ТНК в 2004 г.. Отношение прибыли к продаже в японских корпорациях выросло по сравнению с 2001г. До 4,8%.

В японских корпорациях не существует единой тенденции в изменении объема совокупных инвестиций. Так, в ТНК "Toyota Motor" они росли от 1.653 млрд иен до 2 трлн иен, в корпорации ((Nissan Motor "- от 232 млрд иен до 684 млрд, в компании" Honda Моиог "- от 267 млрд иен до 663, в "Mazda Моиог" от 6 миллиардного сокращения до 52 миллиардного роста.

При этом последние годы XX в. для большинства японских ТНК, выпускающих автомобили и комплектующие к ним, характеризовались резким снижением объемов инвестиционной деятельности. В корпорации "Нопсиа Моиог" спад составил 25%, в компании ((Mitsubishi Motors "- 80, в ТНК ((Nissan Motor" - 98%.

В японских ТНК не существует определенных закономерностей в структуре инвестиционной деятельности. Примером может быть корпорация "Honda Моиог". У нее в 1995-1997 pp. портфельные инвестиции преобладали над прямыми. В 1998 г.. Ситуация полностью изменилась, и увеличение прямых инвестиций на 1968000000 иен частично финансировалось за счет сокращения портфельных инвестиций на сумму в 1471000000 иен.

Японские автомобильные ТНК по производительности труда занимают ведущее место в мире. Так, на первом месте по этому показателю находилась корпорация "Toyota Моиог" с производительностью труда в 1579000 долл. Затем следуют компании "Nissan Моиог" - 1402000 долл. произведенной и проданной продукции на одного рабочего в год, ((Mitsubishi Motors "- 1105000 долл.," Mazda Моиог "- 719 тыс. долл.," Honda Motor "-467 тыс. долл.

Усредненный показатель производительности труда по японским ТНК составляет 1,05 милл долл., Что в три раза превышает производительность труда в американских корпорациях и в 3,5 - европейские.

Во всех японских ТНК в конце 90-х годов текущая финансовая устойчивость снизилась. При этом отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам в ТНК "Toyota моют" уменьшилось с 1,37 до 1,33, в корпорации "Nissan Моиог" - с 0,85 до 0,79, в компании "Нопсиа Моиог" - с 1,08 до 1,04, в ((Mitsubishi Motors "- с 0,8 до 0,66, в" Mazda Моиог "- с 1,1 до 0,86.

В результате усредненный коэффициент текущей финансовой устойчивости для японских ТНК, выпускающих автомобили и комплектующие к ним, изменился на 16% - с 1,0 до 0,84.

Для большинства японских корпораций отношение общих активов к общим обязательствам остается достаточно стабильным. Так, в ТНК "Тоуоиа Моиог" ликвидность изменилась на 8% (с 1,89 до 1,74), в корпорации ((Mitsubishi Motors "- на 5,9% (с 1,18 до 1,11), в компании "Honda Motor" - на 4,7%, в "Mazda Моиог" - на 2,3% и в "Nissan Могог" - менее чем на 1%. Усредненный коэффициент ликвидности японских автомобилестроительных корпораций снизился на 2% (с 1,41 до 1,38).

Статистические данные свидетельствуют, что только в двух японских корпорациях - ((Mitsubishi Motors "и" Mazda Моиог "на национальном рынке реализуется больше продукции, чем за рубежом.

В других японских компаниях расширение американского и европейского рынка сбыта продукции является приоритетным. Лидером в этом процессе выступает ТНК "Honda Моиог". Так на американском рынке она реализует 52% продукции, на европейском -13%. В корпорации "Toyota Моиог" на долю американского рынка приходится 36%, европейского - 9%. В компании "Nissan Motor" соответствующие показатели равны 32 и 17%.

В большинстве японских автомобильных корпораций основная часть активов находится на национальной территории. Доля зарубежных активов колеблется от 11% в ТНК "Mazda Motor" до 44% в компании ((Toyota Motor ".

Исключением являются ТНК "Honda Моиог", доля активов которой на территории США составляет 47%. По стоимости они значительно опережают активы корпорации в других регионах мира, включая Японию.

Анализ, приведенный в пособии, показывает, что при наличии определенных схожих тенденций в деятельности ТНК, лидирующие в производстве автомобилей и комплектующих к ним, между корпорациями США, Европы и Японии существуют значительные различия.

Так, если в с 1994-1998 pp. по приросту продаж (и соответственно, увеличению своей доли на мировом рынке) со значительным отрывом лидировали европейские компании -43%, японские ТНК отставали от европейского показателя почти в 2,5 раза, а американские - более чем в четыре раза, то в начале третьего тысячелетия ситуация изменилась. Суммарный объем продаж японских ТНК в 2001 г.. Превысил показатель 1998г. На 11,5%, американские корпорации увеличили продажи на 11,1%, а в европейских компаниях наблюдался почти 6% спад. Это было обусловлено как девальвацией евро (что уменьшило денежные объемы продаж европейских компаний, подсчитаны в долларах), так и в значительной инвестиционной активностью в Европе американских и японских ТНК, что способствовало повышению их конкурентоспособности и увеличению объемов продаж.

После существенного роста курса евро в 2002-2004 pp. ситуация снова изменилась. Так, суммарный объем продаж европейских ТНК в 2004 г.. Превысил показатель 2001г. На 43%, японские корпорации увеличили продажи на 42%, а американские компании - на 8%.

В рассматриваемый период не было единой тенденции в динамике изменения прибыли автомобильных ТНК. И хотя в 1998 году. Безупречным лидером по этому показателю стала ТНК "Ford MotoD) (22 млрд долл.), Анализ деятельности компании показывает, что ее рекордную прибыль в данном г.. Был связан прежде всего с высокой доходностью портфельных капиталовложений.

Нужно также отметить, что с 1994 по 2000 г.. Ни одна из американских корпораций не заканчивала финансовый год с убытками. Однако в 2001г. После значительного снижения показателей американского фондового рынка ТНК "Ford Моиог" закончила финансовый год с совокупными убытками.

Для части европейских ТНК также существовали периоды, когда корпорации заканчивали финансовый год с убытками. Вместе с тем убытки в одном из лет полностью компенсировались доходами в другие годы.

В отличие от американских и европейских ТНК, большая часть японских корпораций период 1994 - 2001 pp. закончила с совокупными убытками. Однако после девальвации иены в течение 2002-2004 pp. экономические показатели японских ТНК существенно улучшились.

В последние годы в автомобильных ТНК доля прибыли в продажах сократилась. При этом если в 1998 p. 1 доллар проданной продукции приносил американском компаниям прибыль в размере 8,2 цента, что значительно опережало показатели европейских и японских ТНК (соответственно 2,7 и 2,2), то в 2001 г.. Уже американские корпорации уступали европейским и японским компаниям. А в 2004 г.. Бесспорным лидером были японские ТНК - 3,6 цента прибыли на 1 доллар проданной продукции.

Одной из отличительных черт европейских ТНК стало стабильное увеличение во всех корпорациях объема совокупных инвестиций. Американским исследованным ТНК не была свойственна единая тенденция роста объема совокупных инвестиций. Рост инвестиций в японских корпорациях в 1995-1997 гг. Изменилось их резким спадом в конце века. В некоторых компаниях он достиг 80-90%.

Структура инвестиционной деятельности ТНК варьировала по конкретным корпорациях. В одних компаниях преобладали прямые инвестиции, которые даже иногда финансировались за счет сокращения портфельных. В других корпорациях наблюдалась противоположная ситуация, и объем портфельных инвестиций превышал прямые капиталовложения.

Производительность труда в ведущих японских корпорациях, выпускающих автомобили и комплектующие к ним, как и раньше, во много раз превышает показатели американских и европейских компаний, производительность труда в которых незначительно (на 17%) отличается друг от друга.

Во всех исследованных корпорациях текущая финансовая устойчивость, которая характеризуется отношением текущих активов к краткосрочным обязательствам, снизилась.

При этом наименьшая текущая финансовая устойчивость присуща японским ТНК, в которых краткосрочные обязательства почти на 20% превышали текущие активы. За ними идут американские и европейские компании с соответствующими показателями: 1,01 и 1,2.

Аналогичная ситуация складывается и с отношением общих активов к общим обязательствам транснациональных корпораций, которое сократилось для компаний всех регионов. Наибольшей ликвидностью обладают японские ТНК. За ними идут европейские и американские корпорации.

Исследование показывает, что, несмотря на международный характер деятельности европейских и американских ТНК, для большинства из них в стране базирования "материнской *" корпорации находится основная часть производственных и финансовых активов, на национальном рынке реализуется большая часть выпускаемой продукции.

В японских корпорациях аналогичная ситуация наблюдается с активами компаний. Однако в большинстве ТНК продажи на иностранных рынках превышают национальные. При этом для некоторых японских корпораций расширения американского и европейского рынка сбыта продукции приоритетное.

Среди автомобильных ТНК самая рыночная капитализация свойственна японским ТНК, среди которых бесспорным лидером является компания "Toyota Motor". По рыночной капитализации она во много раз опережает американские ТНК "Ford Моиог" и "General Molors" и европейскую "Daimler Chrysler".

При этом следует отметить, что если в 2001г. Лучший показатель отношения прибыли к рыночной капитализация наблюдался в японских автомобильных ТНК - 5,65 цента на 1 доллар капитализации, соответствующий показатель для европейских корпораций составил 5,14, а для американских компаний он был и совсем отрицательным, то в 2004 p., благодаря существенному снижению капитализации американских автостроительных ТНК, лучший показатель отношения прибыли к рыночной капитализации наблюдался уже в ТНК США.

 
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 

Предметы
Агропромышленность
Банковское дело
БЖД
Бухучет и аудит
География
Документоведение
Естествознание
Журналистика
Инвестирование
Информатика
История
Культурология
Литература
Логика
Логистика
Маркетинг
Математика, химия, физика
Медицина
Менеджмент
Недвижимость
Педагогика
Политология
Политэкономия
Право
Психология
Региональная экономика
Религиоведение
Риторика
Социология
Статистика
Страховое дело
Техника
Товароведение
Туризм
Философия
Финансы
Экология
Экономика
Этика и эстетика
Прочее