Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Экономика arrow Международная экономика

Деятельность филиалов ТНК в странах Европейского Союза

Проанализируем последствия деятельности филиалов ТНК для инах Европейского Союза экономик стран региона. Как уже отмечалось, среди наибольшую инвестиционную привлекательность масс экономика Великобритании, которой в период с 1980 по 2004 годы поступило 749 600 000 000 долл. прямых иностранных капиталовложений. Затем следуют Франция - 482 100 000 000 долл. прямых иностранных инвестиций, Германия - 418 100 000 000, Нидерланды - 345 900 000 000 и Италия - 134500000000 долл. (Приложение 8).

Ситуацию в Германии оценим с помощью рефссинних моделей (9.86) - (9.92). В них установлена взаимозависимость между такими макроскономичнимы показателями Германии: товарным экспортом (Е) товарным импортом (1); експориом услуг (ES) импортом услуг (IS); доходами от иностранных инвестиций, полученными за пределами страны (1С); доходами от иностранных инвестиций, полученными в стране (ID) балансом текущих операций (СА) валовым внутренним продуктом (GDP) валовыми внутренними инвестициями (GFI) прямыми иностранными инвестициями, направленными в страну (FDI in) прямыми иностранными инвестициями, вывезенными из страны (FDI out) средневзвешенной процентной ставке (IR) реальным обменным курсом национальной валюты (RER) номинальным обменным курсом национальной валюты (NER):

Е "410,496 + 0,464 FDI in + 1,012 FDI out +0,866 GFI - 8,898 IR -3,153 RER (9.86)

I = 544,799 + 0,876 FDI in + 2,204 FDI out - 156,936 NER (9.87)

I "27,042 + 0,691 FDI in + 0,638 FDI out + 0,168 GDP (9.88) ES = 44,383 + 0,046 FDI in + 0,127 FDI out + 0,030 GDP - 0,401 RER (9.89)

IS - - 2,646 + 0,099 FDI in + 0,316 FDI out + 0,048 GDP (9.90)

ID = 130,394 + 0,457 FDI in - 45,685 NER (9.91) CA * - 9,223 + 0,138 FDI in + 0,178 FDI out + 0,969 E -1,123 I + 1,966 ES - 1,090 IS + 0,8291С - 1,229 ID (9.92)

В уравнении (9.86) определены факторы, влияющие на товарный экспорт Германии. Значение сводных коэффициентов регрессионной модели (Приложение Б, Д. J) свидетельствуют, что наибольшее влияние на увеличение немецкого экспорта осуществляет рост объемов валовых внутренних капиталовложений, затем идут вывезены ЧП и инвестиции, завезенные в Германию.

Наличие взаимосвязи между вывезенными ПИИ и ростом товарного экспорта объясняется тем, шо немецкие ТНК через сеть своих зарубежных филиалов увеличивают сбыт продукции, произведенной в Германии.

На смену объемов немецкого товарного экспорта также влияют процентная ставка и реальный обменный курс национальной валюты. При этом снижение процентной ставки и реального обменного курса немецкой марки повышает конкурентоспособность товаров, производимых в Германии, а их увеличение приводит к обратным результатам.

В регрессионных моделях (9.87) и (9.88) установлена взаимосвязь между товарным импортом Германии, завезенными и вывезенными ПИИ, объемом ВВП, номинальным обменным курсом. Значения коэффициентов уравнений свидетельствуют о том, что рост объемов ВВП, завезенных и вывезенных ЧП, приводит к увеличению товарного импорта Германии, а девальвация национальной валюты снижает конкурентоспособность импорта.

Зависимость товарного импорта от вывезенных инвестиций свидетельствует о том, что немецкие ТНК реализуют на национальном рынке часть продукции, выпускаемой в иностранных филиалах.

В целом же товары, произведенные в Германии, более конкурентоспособные по сравнению с импортной продукцией. В результате Германия в течение последних двадцати пяти лет постоянно имела положительный торговый баланс. Его суммарное сальдо за период с 1980 по 2004 годы составило 1 трлн 561 млрд долл., Что является лучшим показателем в Европе, а в мировой экономике уступает лишь соответствующему показателю Японии.

Однако в конце 90-х годов темпы прироста немецкого товарного импорта превышали соответствующие показатели экспорта. В результате наблюдалось постепенное уменьшение положительного сальдо торгового баланса Германии: 78900000000 долл. В 1998 p., 72 млрд В 1999 p. и 57 млрд. долл. в 2000г.

В торговле услугами наблюдается противоположная ситуация. В течение последних двадцати пяти лет сальдо услуг платежного баланса Германии постоянно приобретало отрицательное значение. Его суммарное отрицательное сальдо за период с 1980 по 2004 годы составило 765 500 000 000 долл.

В регрессионных моделях (9.89) и (9.90) представлены факторы, выливают на торговлю услугами Германии. Как и в случае с товарной торговлей, рост объемов завезенных ПИИ приводит к увеличению экспорта и импорта услуг. Аналогичное влияние на торговлю услугами также осуществляют вывезены иностранные инвестиции и рост объемов ВВП. С уравнения (9.89) также следует, шо увеличение реального обменного курса немецкой марки сдерживает экспорт услуг из Германии.

Как и в других странах, наличие в Германии компаний с иностранными инвестициями приводит к оттоку капитала в связи с вывозом доходов от иностранных капиталовложений. В уравнении (9.91) представлены факторы, шо влияют на этот процесс. К ним относятся завезенные ПИИ и номинальный обменный курс. Причем приток прямых иностранных инвестиций стимулирует увеличение оттока из Германии доходов от иностранных капиталовложений, а девальвация национальной валюты приводит к обратным результатам.

Это связано с тем, шо при девальвации национальной денежной единицы для иностранных инвесторов становится менее выгодным вывоз доходов в иностранной валюте, а более привлекательным становятся реинвестирования и закупка товаров для экспорта.

По этой статье платежного баланса из Германии за последние двадцать пять лет был вывезен 1 трлн 485 млрд долл. Однако доходы немецких инвесторов за рубежом превышают эту сумму 1 трлн 556 млрд долл. за период с 1980 по 2004 годы. В результате суммарный баланс доходов от иностранных инвестиций для экономики Германии за последние двадцать пять лет составил 71 млрд долл.

В конце 90-х годов вывоз доходов от иностранных инвестиций превысил ввоз в Германию прибыли от немецких капиталовложений за рубежом. Через это, начиная с 1997 p., Баланс доходов от иностранных инвестиций Германии постоянно приобретал отрицательное значение: -1430000000 долл. В 1997 p., -6700000000 в 1 998 p., -12700000000 В 1999 p., -6700000000 в 2000 году., -8400000000 в 2001г., -13900000000 в 2002 г.. и -15500000000 долл. в 2003 (табл.9.32)

Таблица 9.32

Показатели баланса текущих операций и движения прямых иностранных инвестиций Германии в 1980-2004рр., Млрд долл.

Показатели 1980 1985 1990 1995 2000 2004
Баланс текущих операций -10,47 18,903 44,688 -26,960 -29,600 103,770
Экспорт товаров 191.07 182.598 411.009 523.584 549,113 909,451
Импорт товаров 183.11 154.132 342.496 459.674 491.895 719,477
Экспорт услуг 32.536 30.663 62.661 80.231 83.150 141,852
Импорт услуг 40.862 35.040 85.125 132.523 137.254 193,110
Доход от инвестиций, кредит 13,691 16,840 65,892 82,759 106,634 132,844
Доход от инвестиций, дебет 12,229 11,876 45,300 82,568 113,324 132,561
Вывезены ПИИ 4.690 5.786 24.484 39.100 59,744 8,101
Завезены ПИИ 0.342 0.822 3.005 11.986 210.086 -34,903

В регрессивной модели (9.92) определены факторы, шо выливают на баланс текущих операций Германии. Среди них наибольшую роль в формировании баланса текущих операций играют импорт и экспорт товаров. За ними следуют экспорт и импорт услуг, вывоз и ввоз доходов от иностранных инвестиций. Наименьший значимый вылил на платежный баланс Германии осуществляют завезены и вывезены ЧП.

Анализ основных составляющих баланса текущих операций, на которые ПИИ также влияют, показывает, что динамике их изменений в конце 90-х годов были присущи отрицательные

тенденции. Так, если в 1997 p. сумма торгового баланса и сальдо доходов от торговли услугами и иностранными инвестициями составляла 21700000000 долл., то в 1998г. этот показатель снизился до 18700000000, в 1999 г.-до 1 млрд и в 2000 p.-до- 3600000000 долл ..

В дополнении к этому наличие в Германии постоянного негативного сальдо односторонних переводов привела к тому, шо, начиная с 1991 г.. Баланс текущих операций Германии приобретал отрицательных значений. При этом в 2000г. Этот показатель достиг наихудшего за всю историю Германии значения - -29600000000 долл.

В целом же коли 1980-1990 pp. суммарное положительное сальдо баланса текущих операций Германии составило 263 млрд долл., то в 1991-2000 pp. этот показатель составил -200 млрд долл.

Приведенные статистические данные свидетельствуют о том, что благодаря отрицательному сальдо баланса текущих операций внешняя задолженность экономики Германии в девяностые годы постоянно увеличивалось. Это было связано прежде всего с наличием в Германии значительного отрицательного сальдо односторонних переводов (-443 млрд долл. В 1991-2000 pp.). При этом, как показывают регрессионные модели (4.76-4.82), суммарный вклад завезенных и вывезенных иностранных инвестиций в баланс текущих операций Германии положительный.

В 2001 г.. Счет текущих операций Германии значительно улучшилось и стал положительным - 3100000000 долл. Это было достигнуто прежде всего благодаря увеличению торгового баланса. В течение последующих лет XXI в. баланс текущих операций Германии существенно улучшилось: 45600000000 долл. в 2002 p., 51300000000 в 2003 p. и 103 700 000 000 долл. в 2004 г.. Это улучшение связано с обесценением курса американского доллара, благодаря чему увеличилось положительное сальдо торгового баланса Германии, подсчитывается в долларах США.

Влияние ПИИ на экономику Франции оценим с помощью таких регрессионных моделей:

Е = 149,833 + 2,075 FDI in + 0,488 GFI - 9,769 IR (9.93)

Е = 176,394 + 0,330 FDI out + 0,613 GFI - 13,048 IR (9.94)

I = 96,785 + 1,933 FDI in + 0,531 GFI - 5,055 IR (9.95)

I = 111,263 + 0,393 FDI out + 0,645 GFI - 7,260 IR (9.96)

ES "3,391 + 0,295 FDI in + 0,262 GFI (9.97)

IS = 98,830 + 0,572 FDI in - 5,621 NER - 2,351 IR (9.98)

ID 7-28,299 + 1,414 FDI in-7,289 NER + 13,583 IR - 7,327 CPI (9.99) CA "- 1,468 + 0,984 E - 1,001 1 + 0,648 ES - 0,683 IS + 0,8371С - 0,818 ID (9.100)

В уравнениях (9.93) и (9.94) представлены факторы, влияющие на товарный экспорт Франции. Значение сводных коэффициентов этих регрессионных моделей (Приложение Б, Д. 2) свидетельствуют о том, что наибольшее положительное влияние на увеличение французского экспорта осуществляет рост объемов валовых внутренних капиталовложений, затем идут прямые иностранные инвестиции, завезенные во Францию, и прямые инвестиции, вывезенные из страны .

Наличие взаимосвязи между вывезенными ПИИ и ростом товарного экспорта объясняется тем, что французские ТНК через сеть своих зарубежных филиалов увеличивают сбыт продукции, выпущенной во Франции.

На смену объемов французского товарного экспорта также влияет стоимость кредита в национальной экономике (процентная ставка). ее снижение повышает конкурентоспособность товаров, выпущенных во Франции, а увеличение приводит к обратным результатам.

Увеличение объемов валовых внутренних инвестиций, завезенных и вывезенных ПИИ также стимулирует и рост товарного импорта (регрессионные модели 9.95 и 9.96). При этом, как и в случае с товарным экспортом, увеличение процентных ставок снижает уровень деловой активности, что приводит к сокращению спроса на импортируемую продукцию.

Зависимость товарного импорта от вывезенных инвестиций свидетельствует о том, что французские ТНК реализуют на национальном рынке часть продукции, произведенной в иностранных филиалах.

Анализ сгатистичних данных показывает, шо в 90-е годы товары, выпущенные во Франции, были более конкурентоспособными в отношении продукции, импортируемую. В результате, начиная с 1992 p., Торговый баланс Франции почти постоянно, за исключением 2 000 и 2004 лет, приобретал положительное значение, и его суммарное сальдо в 1992-2004 pp. составило 114 млрд долл.

В регрессионных моделях (9.97) и (9.98) представлены факторы, шо влияют на торговлю услугами Франции. Значение приведенных коэффициентов модели (9.97) свидетельствует о том, что наибольшее влияние на увеличение экспорта услуг осуществляет рост валовых внутренних капиталовложений, затем вшинвають завезены ПИИ (Приложение Б, Д. 2).

Увеличение объемов завезенных ПИИ приводит к росту импорта услуг (регрессионная модель 9.98), а увеличение уровня процентных ставок и девальвация национальной валюты - к сокращению спроса на импортируемую продукцию.

В течение последних двадцати пяти лет экспорт услуг из Франции постоянно превышал их импорт. В результате в период с 1980 по 2004 годы суммарное сальдо торговли услугами Франции составило 362 500 000 000 долл. При этом баланс торговли товарами и услугами Франции, начиная с 1983 p., Постоянно приобретал положительное значение.

Коэффициенты регрессионной модели (9.99) свидетельствуют о том, шо увеличение притока ИИ и процентных ставок приводит к росту вывоза из Франции доходов от иностранных инвестиций, а увеличение индекса цен и девальвация национальной валюты ведут к противоположному результату.

Положительный регрессионный связь между вывозом доходов от иностранных инвестиций и ростом процентных ставок объясняется тем, что в эту статью платежного баланса входят также доходы, вывезенные иностранными инвесторами от портфельных инвестиций, а они растут вместе с увеличением процентной ставки в экономике. По этой статье платежного баланса в 1980-2004 г.. Из Франции было вывезено 1 трлн 270 млрд долл.

Вывоз французских капиталовложений за границу приводит к увеличению поступлений в страну такого капитала, как доходы от иностранных инвестиций. При этом суммы доходов французских инвесторов за рубежом (и трлн 305 млрд долл. За 1980-2004 pp.) Лишь немного больше доходов, шо вывозятся иностранными корпорациями по национальной экономики (табл.9.33).

Показатели баланса текущих операций и движения прямых иностранных инвестиций Франции

В регрессивной модели (9.100) определены факторы, влияющие на баланс текущих операций Франции. Среди них наибольшую роль в формировании баланса текущих операций играют товарный экспорт и импорт. За ними следуют вывоз и ввоз доходов от иностранных инвестиций, импорт и экспорт услуг.

Значение сводных коэффициентов регрессионной модели (9.100) свидетельствуют о том, что положительный вклад текущих операций, приводят к притоку капитала в экономику Франции, превышает отрицательный вклад операций, следствием которых является отток финансовых ресурсов из страны.

В результате суммарное сальдо баланса текущих операций Франции в период с 1980 по 2004 годы составило 176 млрд долл. При этом с 1992 по 2003 годы, баланс текущих операций постоянно приобретал положительных значений, и его суммарное сальдо в 1992-2003 pp. составило 239 млрд долл.

Это положительное суммарное сальдо баланса текущих операций Франции свидетельствует о высокой международной конкурентоспособности ее экономики. Это позволяет французским корпорациям инвестировать значительные средства за границу. При этом их ЧП за последние двадцать пять лет на 392 млрд долл. превысили прямые иностранные инвестиции, привлеченные в национальную экономику.

Таблица 9.34

Показатели баланса текущих операций и движения прямых иностранных инвестиций Нидерландов в 1980-2004рр., В млрд долл.

Показатели 1980 1985 1990 1995 2000 2004
Баланс текущих операций -0,854 4,247 8,088 25,772 7,263 54,413
Экспорт товаров 73,229 68,294 130,002 195,600 205,271 315,124
Импорт товаров 73.474 61,590 117,944 171,788 187,471 272,179
Экспорт услуг 17,150 13,795 29,301 45,917 49,318 73,774
Импорт услуг 18,147 14,947 29,708 44,770 51,339 69,442
Доход от инвестиций, кредит 12,763 9,465 26,248 35,755 45,505 80,103
Доход от инвестиций, дебет 11,227 9,700 26,869 28,508 47,802 65,015
Вывезены ПИИ 5,918 2,704 13,718 20,187 74,510 17,292
Завезены ПИИ 2,278 1,504 10,675 12,206 63,118 0,377

Влияние ПИИ на экономику Нидерландов оценим с помощью следующих регрессионных моделей:

Е * 1,904 + 0,744 FDI in + 1,961 GFI (9.101)

Е = 3,533 + 0,686 FDI out + 1,870 GFI (9.102)

I - 22,475 + 0,339 FDI in + 1,732 GFI - 2,707 IR + 3,406 CPI (9.103)

I = 7,590 +0,690 FDI out + 1,588 GFI (9.104)

ES = - 4,861 + 0,204 FDI in + 0,576 GFI (9.105)

ES = - 4,249 + 0,196 FDI out + 0,546 GFI (9.106)

IS = - 2,454 + 0,174 FDI in + 0,540 GFI (9.107)

IS = - 1,978+ 0,165 FDI out + 0,516 GFI (9.108)

Ю = -0,352 + 0,271 FDI in + 0,345 GFI (9.109)

1С = - 1,367 + 0,203 FDI out + 0,380 GFI (9.110)

CA "0,817 + 0,923 E - 0,932 I + 0,745 ES - 0,902 IS + 1,120 1С - 1,020 ID (9.111)

В уравнениях (9.101) и (9.102) определены факторы, влияющие на товарный экспорт Нидерландов. Значение сводных коэффициентов этих регрессионных моделей (Приложение 6, Д. 3) свидетельствуют о том, что наибольшее влияние на увеличение голландского экспорта осуществляет рост объемов валовых внутренних капиталовложений, затем идут вывезены ПИИ и инвестиции, ввозимые в Нидерланды.

Наличие взаимосвязи между вывезенными ПИИ и ростом товарного экспорта объясняется тем, что голландские ТНК через сеть своих зарубежных филиалов увеличивают сбыт продукции, выпущенной в Нидерландах.

В регрессионных моделях (9.103) и (9.104) установлена взаимосвязь между товарным импортом Нидерландов, завезенными и вывезенными ПИИ, валовыми внутренними инвестициями, процентной ставкой и индексом цен. Значения коэффициентов уравнений свидетельствуют о том, что увеличение объемов валовых внутренних капиталовложений, завезенных и вывезенных ПИИ, рост индекса цен и снижение процентных ставок приводят к росту товарного импорта Нидерландов.

Зависимость товарного импорта от вывезенных инвестиций свидетельствует о том, что голландские ТНК реализуют на национальном рынке часть продукции, произведенной в иностранных филиалах.

Анализ статистических данных свидетельствует о том, что товары, выпущенные в Нидерландах, больше конкурентоспособные относительно импортной продукции. В результате Нидерланды на протяжении последних двадцати пяти лет (кроме 1980) постоянно имели положительный торговый баланс. Его суммарное сальдо в 1980-2004 г.. Составило 374 200 000 000 долл., Что является вторым показателем в Европе, после Германии.

В регрессионных моделях (9.105) - (9.108) представлены факторы, влияющие на торговлю услугами Нидерландов. Значение сводных коэффициентов моделей свидетельствуют о том, что наибольшее влияние на увеличение экспорта и импорта услуг осуществляет рост валовых внутренних капиталовложений, затем идут завезены и вывезены ПИИ (Приложение Б, Д. 3).

При этом значение приведенных коэффициентов во всех четырех моделях при соответствующих независимых переменных мало отличаются друг от друга. Следствием этого является тот факт, что в течение последних двух десятилетий экспорт голландских услуг практически равен их импорта, и суммарное сальдо услуг с 1980 по 2004 pp. составило -0843000000 долл.

Наличие в Нидерландах компаний с иностранными инвестициями приводит к оттоку капитала из страны в связи с вывозом доходов от иностранных капиталовложений. В уравнении (9.109) представлены факторы, влияющие на этот процесс. К ним относятся валовые внутренние капиталовложения и импортные ПИИ. По этой статье платежного баланса в 1980-2001 pp. из Нидерландов было вывезено 691 500 000 000 долл.

Вывозом голландских капиталовложений за границу приводит к увеличению поступлений в страну капитала как доходов от иностранных инвестиций (уравнение 9.110). При этом суммы доходов голландских инвесторов за рубежом (736800000000 долл. За 1980-2004 pp.) Превышают доходы, которые вывозят иностранные корпорации по национальной экономики (табл.9.34).

В уравнении (9.111) представлены факторы, влияющие на баланс текущих операций Нидерландов. Приведены коэффициенты регрессионной модели (Приложение Б, Д. 3) свидетельствуют о том, что положительный вклад операций, которые приводят к притоку капитала в экономику Нидерландов, превышает отрицательный вклад операций, приводящих к оттоку финансовых ресурсов.

В результате суммарное сальдо баланса текущих операций Нидерландов в 1980-2004 pp. составило 315 500 000 000 долл., что является лучшим показателем в Европе. При этом, начиная с 1981 г.., Баланс текущих операций Голландии постоянно приобретал положительных значений.

Таким образом, экономика Нидерландов висококонкурентоспроможиа. Это дает возможность голландским корпорациям инвестировать значительные средства за границу, что значительно превышает прямые капиталовложения, вовлеченные в национальную экономику. А это, в свою очередь, приводит к дальнейшему повышению конкурентоспособности национальных производителей.

Влияние иностранных инвестиций на экономику Италии оценим с помощью таких регрессионных моделей:

Е = 278,563 + 5,636 FDI out + 0,943 GFI - 2,769 RER (9.112)

I = 100,904 + 4,556 FDI out + 0,404 GFI - 3,602 IR (9.113)

ES = 62,236 + 1,446 FDI out + 0,286 GFI - 0,684 RER (9.114)

IS = - 6,898 + 2,482 FDI out + 0,182 GFI (9.115)

ID = 19,489 + 3,727 FDI in (9.116)

1С = 2,581 + 3,863 FDI out (9.117) CA = -0,812 + 0,931 E-0,925 I + 1,429 ES - 1,428 IS + 1,288 1С-1,331 ID (9.118)

Значения коэффициентов регрессионных моделей (9.112) - (9.115) свидетельствуют о том, что прямые иностранные инвестиции, привлеченные в Италию, мало влияют на ее внешнеторговые операции. Это связано с тем, что объемы этих инвестиций относительно невелики по сравнению с масштабами итальянской экономики. Так, по 1980-2000 pp. экономика Италии получила 70 млрд долл. ПИИ, или менее 0,4% ВВП Италии за соответствующий период [148].

В уравнении (9.112) представлены факторы, влияющие на товарный экспорт Италии. Значения коэффициентов этой регрессионной модели (Приложение Б, Д. 4) свидетельствуют о том, что наибольшее влияние на увеличение итальянского экспорта осуществляет рост объемов валовых внутренних капиталовложений, затем идет снижение реального обменного курса национальной валюты и прямые иностранные инвестиции, вывезенные из Италии.

Наличие взаимосвязи между вывезенными ПИИ и ростом товарного экспорта объясняется тем, что итальянские ТНК, как и корпорации других европейских стран, через сеть своих зарубежных филиалов увеличивают сбыт продукции, выпущенной в Италии.

В регрессионной модели (9.1 С) установлена взаимосвязь между товарным импортом Италии, валовыми внутренними инвестициями, вывезенными ПИИ и процентной ставкой. Значения коэффициентов уравнения свидетельствуют о том, что увеличение объемов валовых внутренних капиталовложений и вывезенных ПИИ, а также снижение процентных ставок приводит к росту товарного импорта Италии.

Как и в других странах ЕС, зависимость товарного импорта от вывезенных инвестиций свидетельствует о том, что итальянские ТНК реализуют на национальном рынке часть продукции, выпускаемой в иностранных филиалах.

Анализ статистических данных свидетельствует, что в 90-е годы товары, произведенные в Италии, были более конкурентоспособными по сравнению с импортной продукцией. В результате, начиная с 1993 p., Торговый баланс Италии постоянно приобретал положительных значений, и его суммарное сальдо с 1993 по 2004 годы составило 313 млрд долл.

В регрессионных моделях (9.114) и (9.115) представлены факторы, влияющие на торговлю услугами Италии. Значения коэффициентов модели (9.114) свидетельствуют о том, что наибольшее влияние на увеличение итальянского экспорта услуг, как и на товарный экспорт, осуществляет рост объемов валовых внутренних капиталовложений, затем идет снижение реального обменного курса национальной валюты и прямые иностранные инвестиции, вывезенные из Италии.

Рост объемов валовых внутренних капиталовложений и вывезенных ПИИ также стимулирует импорт услуг в Италию (уравнение 9.115). Однако его объемы, за исключением нескольких лет, уступали стоимости услуг, экспортируемых Италией. В результате суммарное положительное сальдо торговли услугами Италии с 1980 по 2004 годы составило почти 65 млр ,. долл.

Наличие в Италии активов, контролируемых иностранными инвесторами, приводит к оттоку капитала из страны в связи с вывозом доходов от иностранных капиталовложений. В уравнении (9.116) показан положительная связь между ПИИ, завезенными в Италию, и доходами, вывезенными иностранными инвесторами из страны. При этом следует отметить, что большая часть доходов, полученных иностранными инвесторами в Италии, связана не с прямыми, а с портфельными инвестициями, вложенными в итальянские государственные ценные бумаги. По этой статье платежного баланса из Италии в 1980-2004 pp. было вывезено 917 млрд долл.

Вывоз итальянских капиталовложений за границу приводит к увеличению поступлений в страну капитала, как доходы от иностранных инвестиций (уравнение 9.117). При этом суммы доходов итальянских инвесторов за рубежом (656 млрд долл. За 1980-2004 pp.) Значительно меньше доходов, вывозимых иностранными инвесторами по национальной экономики (табл.9.35).

Таблица 9.35

Показатели баланса текущих операций и движения прямых иностранных инвестиций Италии в

1980-2004рр., Млрд долл.

Показатели 1980 1985 1990 1995 2000 2004
Баланс текущих операций -10,58 -4,083 -16,478 25,075 -5,781 -15,137
Экспорт товаров 78.106 76,718 170,304 233,998 240,473 352,166
Импорт товаров 94,016 82.085 171.778 195,269 230,925 341.255
Экспорт услуг 19.191 19.817 49.666 61,619 56,556 83,705
Импорт услуг 16,249 16.405 46,795 55,049 55,600 81,986
Доход от инвестиций, кредит 7,680 6,959 18,996 34,167 38,670 53,219
Доход от инвестиций, дебет 6,402 9,692 33,708 49,811 50,680 71,423
Вывезены ПИИ 0.740 1,735 7,393 7,023 12,077 19,144
Завезены ПИИ 0.576 1,071 6,410 4.841 13,176 16,771

В уравнении (9.118) представлены факторы, влияющие на баланс текущих операций Италии. Коэффициенты регрессионной модели (приложение бы, Д. 4) свидетельствуют о том, шо позитивный вклад операций, которые приводят к притоку капитала в экономику Италии (торговля товарами и услугами), в 2003 компенсировал негативный вклад операций, которые приводили к оттоку финансовых ресурсов (сальдо доходов от иностранных инвестиций). В результате суммарный баланс текущих операций Италии в период с 1980 по 2002 годы составил 5500000000 долл.

С конца 90-х годов динамике изменений основных составляющих баланса текущих операций Италии свойственны негативные тенденции. При этом наблюдается уменьшение положительного сальдо баланса торговли товарами и услугами: 62 млрд долл. в 1996 p., 48 млрд в 1 997 p., 40 млрд В 1998 p., 25 млрд в 1999 году. и 10500000000 долл. в 2000 году. В результате этой негативной тенденции в 2 000 p. отрицательное сальдо доходов от иностранных инвестиций Италии впервые в 1992г. численно превысило баланс торговли товарами и услугами. В результате в 2000г. Баланс текущих операций Италии стал отрицательным, и с этого года он постоянно приобретает отрицательное значение.

В связи с этим следует отметить, что если итальянской экономике в будущем не будет прибегать компенсировать положительным балансом торговли товарами и услугами отрицательное сальдо доходов от иностранных инвестиций, внешняя задолженность ее экономики будет и дальше расти, что приведет к снижению устойчивости национальной финансовой системы.

Влияние иностранных инвестиций на экономику Великобритании можно оценить с помощью таких регрессионных моделей:

Е = 281,799 + 4,317 FDI in - 1,626 FDI out - 14,720 IR (9.119)

1 = 258,491 + 1,481 FDI in - 10,716 IR (9.120)

I = 264,796 + 0,603 FDI out - 10,332 IR (9.121) ES = 14,434 - 0,045 FDI out + 0,538 GFI -3,651 CPI - 0,255 RER (9.122)

IS = - 0,342 + 0,045 FDI out + 0,2361 (9.123)

ID = 85,894 + 1,142 FDI in (9.124)

1С = 96,693 + 0,527 FDI out (9.125) CA = -0,736 + 0,938 E - 1,0191 + 1,136 ES - 1,065 IS + 0,9701С-0,925 ID (9.126)

В уравнении (9.119) представлены факторы, влияющие на товарный экспорт Великобритании. Значения коэффициентов регрессионной модели свидетельствуют о том, что приток в страну прямых иностранных инвестиций приводит к увеличению объемов экспорта, а рост процентных ставок и отток прямых инвестиций за рубеж снижают международную конкурентоспособность товаров, выпущенных на территории Великобритании.

Обратная зависимость между иностранными инвестициями ТНК Великобритании и товарным экспортом обусловлена тем, что английские корпорации с помощью ПИИ переводят часть своего производства за границу, тем самым уменьшая экспортный потенциал национальной экономики.

В регрессионных моделях (9.120) и (9.121) установлена взаимосвязь между товарным импортом Великобритании, завезенными и вывезенными ПИИ и процентной ставкой. Значения коэффициентов уравнений свидетельствуют о том, что увеличение объемов завезенных и вывезенных ПИИ и снижение процентных ставок приводят к росту товарного импорта Великобритании.

Зависимость товарного импорта от вывезенных инвестиций свидетельствует о том, что английские ТНК реализуют на национальном рынке часть продукции, выпускаемой в иностранных филиалах.

Как и в других странах ЕС, в Великобритании завезены ИИ стимулируют увеличение объемов товарного импорта. Это связано с тем, что иностранные ТНК через сеть своих зарубежных филиалов в Великобритании пытаются увеличить сбыт продукции, выпущенной в их "материнских" корпорациях за рубежом.

Анализ регрессионных моделей (9.119) - (9.121) свидетельствует о том, что английские товары менее конкурентоспособны по сравнению с импортной продукцией. В результате, начиная с 1983 p., Торговый баланс Великобритании постоянно приобретал отрицательных значений, и его суммарное сальдо с 1983 по 2004 годы составило -745 млрд долл., Что является худшим показателем среди стран ЕС.

В регрессионных моделях (9.122) и (9.123) представлены факторы, влияющие на торговлю услугами Великобритании. Значение сводных коэффициентов модели (9.122) свидетельствуют о том, что наибольшее влияние на увеличение английского экспорта услуг осуществляет рост объемов валовых внутренних капиталовложений, затем идет уменьшение индекса цен и реального обменного курса национальной валюты. Как и в случае с товарным экспортом, рост объемов вывезенных ПИИ не приводит к повышению международной конкурентоспособности английских услуг.

Увеличение объемов вывезенных ПИИ и товарного импорта стимулирует импорт услуг в Великобритании (уравнение 9.123). Однако его объемы в течение двух последних десятилетий постоянно уступали стоимости услуг, экспортируемых из национальной экономики. В результате суммарное положительное сальдо торговли услугами Великобритании с 1980 по 2004 годы составило 344 млрд долл.

Наличие в Великобритании значительных активов, контролируемых иностранными инвесторами, приводит к оттоку капитала из страны в связи с вывозом доходов от иностранных капиталовложений. В уравнении (9.124) показано положительное связь между ПИИ, завезенными в страну, и доходами, вывезенными иностранными инвесторами. По этой статье платежного баланса из Великобритании в 1980-2004 pp. было вывезено 3 трлн 23 млрд долл.

Вывоз английских капиталовложений за границу приводит к увеличению поступлений в страну капитала как доходов от иностранных инвестиций (уравнение 9.125). При этом сумма доходов английских инвесторов за рубежом (3 трлн 218 млрд долл. За 1980 +2004 pp.) Превышает доходы, вывозимых иностранными инвесторами по национальной экономики (табл.9.36).

Таблица 9.36

Показатели баланса текущих операций и движения прямых иностранных инвестиций Великобритании в 1980-2004рр., Млрд долл.

Показатели 1980 1985 1990 1995 2000 2004
Баланс текущих операций 6,862 3,314 -38,811 -14,291 -36,684 -41,883
Экспорт товаров 109,62 100.862 182,804 242,318 284,378 349,623
Импорт товаров 106,26 104,817 215.353 261,324 334.228 456.925
Экспорт услуг 36,452 31.306 56,422 78,783 120.062 181,440
Импорт услуг 27,933 22,957 48.737 65,415 99,189 144,431
Доход от инвестиций, кредит 55,065 66,816 139,837 138,874 203,748 255,863
Доход от инвестиций, дебет 55,483 63,931 144,991 135,586 196,741 207,833
Вывезены ПИИ 11,229 10.607 20.124 45,305 245,375 80,239
Завезены ПИИ 10.123 5.476 33,504 21,732 122,157 72,561

В уравнении (9.126) представлены факторы, влияющие на баланс текущих операций Великобритании. Сводные коэффициенты регрессионной модели (Приложение Б. Д. 5) свидетельствуют о том, что отрицательный вклад операций, которые приводят к оттоку финансовых ресурсов (торговый баланс), превышает положительный вклад операций (сальдо услуг и доходов от иностранных инвестиций), приводящие к притоку капитала в экономику Великобритании.

В результате суммарный баланс торговли товарами и услугами, и сальдо доходов от иностранных инвестиций с 1980 по 2004 годы для Великобритании составил 192 600 000 000 долл.

Этот показатель в дополнении к отрицательное значение сальдо односторонних переводов (-207 млрд долл.) Обусловил наличие в Великобритании негативного баланса текущих операций. Его суммарное сальдо с 1980 по 2004 годы составило -399 млрд долл. Наличие отрицательного сальдо баланса текущих операций приводит к постоянно растущей зависимости экономики Великобритании от внешнего финансирования.

Из анализа, проведенного в подразделении, позволяет сделать вывод о том, что активное участие стран ЕС в международном движении капитала осуществляет существенное положительное влияние (за исключением Великобритании ") на повышение конкурентоспособности их национальных экономик. Это, связано прежде всего с тем, что во всех исследуемых странах ЕС вывезены прямые иностранные инвестиции превышают завезены ЧП.

В результате положительное влияние вывезенных ПИИ на международную конкурентоспособность продукции, выпускаемой национальными производителями, превышает негативное влияние завезенных ПИИ, главной целью которых является максимизация прибыли иностранного инвестора.

Как уже отмечалось, приведенное утверждение не справедливо для Великобритании. В этой стране вывоза прямых иностранных инвестиций приводит к перемещению части производства с "материнских" компаний в иностранные филиалы. Это существенно ухудшает конкурентные позиции английского экспорта и приводит к наличию постоянно растущего отрицательного сальдо торгового баланса страны.

 
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 

Предметы
Агропромышленность
Банковское дело
БЖД
Бухучет и аудит
География
Документоведение
Естествознание
Журналистика
Инвестирование
Информатика
История
Культурология
Литература
Логика
Логистика
Маркетинг
Математика, химия, физика
Медицина
Менеджмент
Недвижимость
Педагогика
Политология
Политэкономия
Право
Психология
Региональная экономика
Религиоведение
Риторика
Социология
Статистика
Страховое дело
Техника
Товароведение
Туризм
Философия
Финансы
Экология
Экономика
Этика и эстетика
Прочее