Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Экономика arrow Международная экономика

Влияние деятельности филиалов ТНК на конкурентоспособность и стран СНГ.

Проанализируем влияние ПИИ на экономики стран СНГ. К сожалению, как и в случае с государствами Центральной и Восточной Европы, небольшое количество наблюдений не позволяет, построить значимых многофакторных регрессионных моделей, которые бы описывали влияние иностранных инвестиций на экономики стран СНГ. Однако даже самые простые регрессионные модели с одним или несколькими независимыми переменными позволяют качественно определить влияние иностранного капитала на развитие национальных экономик.

Проанализируем влияние ПИИ на экономику России с помощью регрессионных моделей (9.160) - (9.166). В них установлена взаимозависимость между такими макроэкономическими показателями России: товарным экспортом (Е) товарным импортом (И) торговым балансом (ТВ) импортом услуг (IS); сальдо услуг (SB) доходами от иностранных инвестиций, полученными за пределами страны (1С); сальдо доходов от иностранных инвестиций (IB) балансом текущих операций (СА) валовыми внутренними инвестициями (GFI) прямыми иностранными инвестициями, направленными в страну (FDI in) реальным обменным курсом национальной валюты (RER) номинальным обменным курсом национальной валюты (NER):

Е = 37,562 + 0,521 GFI + 1,266 NER (9.160)

1 = 43,215 + 0,071 FDIin-0,751 NER (9.161)

IS = 4,658 + 0,165 RER (9.162)

ID = 3,745 + 2,408 FDI in (9.163)

CA = 1,174+ 1,054 E-0,844 I- 1,141 IS -0,705 ID (9.164)

CA = 3,783 + 1,011 ТВ + 1,397 SB + 1,229 IB (9.165)

Значения коэффициентов регрессионной модели (9.160) свидетельствуют о том, что прямые иностранные инвестиции не осуществляют значимого влияния на товарный экспорт России. Исходя из уравнения (9.160), он зависит от объема валовых внутренних капиталовложений и от номинального обменного курса российского рубля: девальвация национальной валюты стимулирует товарный экспорт России. При этом следует отметить, шо на стоимостный объем российского товарного экспорта существенное влияние также осуществляет и ситуация на мировом рынке энергоресурсов: рост цен на нефть и газ приводит к улучшению экспортных показателей.

Анализ коэффициентов регрессионной модели (9.161) показывает, что прямые иноземниьинвестиции, завезенные в Россию, стимулируют товарный импорт, девальвация национальной валюты приводит к его сокращению.

Девальвация российского рубля, рост мировых цен на энергоресурсы и относительно небольшие объемы привлеченных ПИИ стали факторами, которые обусловили в последние годы наличие в России значительного положительного сальдо торгового баланса: 48100000000 долл. в 2001 p., 59900000000 в 2003 p. и 87100000000 в д. в 2004 г.. Для сравнения: в 1998г. положительное сальдо торгового баланса России составило лишь 14900000000 долл. [181].

В целом же с 1994 по 2004 годы суммарное положительное сальдо торгового баланса России составило 427 300 000 000 долл.

За годы независимости сальдо торговли услугами России, в отличие от товарных операций, постоянно приобретало отрицательных значений. При этом импорт услуг, как показано в регрессионной модели (9.162), стимулируется ростом реального обменного курса российского рубля. Суммарное сальдо торговле услугами России в период с 1994 по 2004 годы составило -86600000000 долл.

Наличие в России активов, контролируемых иностранными инвесторами, приводит к оттоку капитала из страны в связи с вывозом доходов от иностранных капиталовложений (регрессионная модель 9.163). По этой статье платежного баланса в 1994-2004 pp. из России было вывезено 145 900 000 000 долл. Вывоз финансовых ресурсов из России по этой статье платежного баланса также обусловлено и оттоком капитала, связанным с выплатой процентов по портфельным инвестициям, включая государственные долговые обязательства.

Вывоз российских капиталовложений за границу приводит к увеличению поступлений в страну такого капитала, как доходы от иностранных инвестиций. При этом в последние годы этот показатель значительно увеличился: 4700000000 долл. в 2000 p., 5700000000 в 2002 p. и 10400000000 долл. в 2004 г.. Вместе с тем пока еще суммы доходов российских инвесторов за рубежом (63300000000 долл. за 1994-2004 pp.) значительно меньше доходов, вывезенных иностранными инвесторами из национальной экономики.

В уравнениях (9.164) и (9.165) представлены факторы, влияющие на баланс текущих операций России. Сводные коэффициенты регрессионных моделей (Приложение Б, Ж. И) свидетельствуют о том, что положительный вклад операций, приводят к притоку капитала в экономику России (товарная торговля), вполне компенсирует негативный вклад операций, приводящих к оттоку финансовых ресурсов (баланс торговли услугами и сальдо доходов от иностранных инвестиций). В результате за все годы независимости, баланс текущих операций России постоянно приобретал положительное значение, а его суммарное сальдо с 1994 по 2004 годы составило 255 500 000 000 долл.

Если же рассматривать суммарный баланс торговли товарами и услугами, и сальдо доходов от иностранных инвестиций, то для России с 1994 по 2004 годы такой показатель составил 258 100 000 000 долл.

Положительные тенденции баланса текущих операций России свидетельствуют о высокой международной конкурентоспособности ее экономики, что, конечно же, связано прежде всего с наличием в стране значительных запасов природных ресурсов и благоприятной конъюнктурой на мировых сырьевых рынках.

Положительное сальдо баланса текущих операций позволило России в последние годы стать донором международной финансовой системы. Так, в период с 2000 по 2004 годы суммарный объем инвестиций, вывезенных из российской экономики, превысил их ввоз на 38600000000 долл. (табл.9.42)

Таблица 9.42

Показатели баланса текущих операций и движения прямых иностранных инвестиций России в 1995-2004рр., Млрд долл.

Показатели 1995 1 997 +1999 +2001 +2003 2004
Баланс текущих операций 6,965 -0,080 24,611 33,795 35,410 59,920
Экспорт товаров 82,419 86,895 75,549 101,884 135,929 183,452
Импорт товаров 62.603 71.982 39,537 53,763 76,069 96,307
Экспорт услуг 10.568 14.079 9.071 11,441 16,228 20,289
Импорт услуг 20.206 20.025 13.352 20,711 27,122 33,837
Доход от инвестиций, кредит 4,281 4,367 3,878 6,799 11,057 10,381
Доход от инвестиций, дебет 7,650 13,058 11,599 11,037 24,227 23,381
Вывезены ПИИ 0,605 3.186 2.206 2,532 9,727 10,346
Завезены ПИИ 2,065 4,864 3.309 2,748 7,958 12,478

Об экономическом могуществе российских ТНК свидетельствуют данные по объемам производственных актов, контролируемых этими компаниями за рубежом. Так, ведущей российской нефтяной ТНК "Лукойл" принадлежат крупнейший румынский нефтеперерабатывающий завод "Petrotel" (мощность 4700000 т нефти в год), болгарская компания "Нефтохим" (в ее состав входит единственный в стране Бургасский НПЗ с проектной мощностью 10,5 мглы т), американская корпорация "Getty Petroleum Marketing", украинское нефтехимическое акционерное общество "Ориана ** и Одесский нефтеперерабатывающий завод (мощность 3800000 т нефти в год).

Аналогичную стратегию по покупке конкурирующих производств за рубежом используют и другие российские ТНК. Так, ТНК "Русский алюминий" контролирует армянского производителя алюминия "Арменал", румынский глиноземный завод "Cemitrade S. А" и дочернюю компанию "Украинский алюминий", которая является владельцем 90% акций Николаевского глиноземного комбината. Наличие в ТНК "Русский алюминий" монопольной власти на определенных сегментах рынка стран СНГ и государств Центральной и Восточной Европы позволяет этой компании достичь высокой рентабельности производства. По норме операционной прибыли (25%) российская ТНК существенно опережает своих конкурентов из промышленно развитых стран: в американской ТНК "Alcoa" соответствующий показатель равен 7,18%, во французской корпорации "Pechiney" - 3,88%, в канадской компании "Alcan "-0,8% [182, С. 50].

Влияние ЧП на экономику Казахстана оценим с помощью таких регрессионных моделей (значимость моделей и коэффициенты Стьюдента приведены в Приложении 6, Ж. 2).

Е = 3511,690 + 2,220 FDI in (9.166)

И = 4002,373 + 1,685 FDI in (9.167)

SD = 193,188+ 0,805 FDI in (9.168)

IS = 478,885 - 0,708 FDI in (9.169)

IB = 176,093 - 0,502 FDI in (9.170)

CA = 51,472 + 0,990 ТВ + 1,070 SB + 0,810 IB (9.171)

Значение коэффициента при прямых иностранных инвестициях уравнения (9.166) свидетельствует о том, что приток ПИИ стимулирует товарный экспорт Казахстана: этот показатель платежного баланса Казахстана рос с 4200000000 долл. в 1992 году. до 6900000000 в +1997 p., 8900000000 в 2001 p. и 20600000000 долл. в 2004 г.. [151].

Вместе с тем, как показано в регрессионной модели (9.167), приток ИИ также стимулирует и увеличение объемов товарного импорта. Сравнение коэффициентов регрессионных моделей (9.166) и (9.167) свидетельствует о том, что ПИИ приводят к практически одинакового роста товарного импорта и экспорта. При этом суммарный торговый баланс Казахстана с 1995 по 2004 годы составил 14600000000 долл.

Значения коэффициентов регрессионных моделей (9.168) и (9.169) свидетельствуют о том, что увеличение объемов привлеченных ИИ стимулирует импорт услуг в национальную экономику и в целом негативно сказывается на балансе услуг Казахстана. При этом в последние годы наблюдается постоянное ухудшение сальдо баланса услуг Казахстана: -172 млн долл. в 1999 p., -2 млрд в 2002 и -2900000000 долл. в 2004 году.

Наличие в Казахстане активов, контролируемых иностранными инвесторами, приводит к оттоку капитала из страны в связи с вывозом доходов от иностранных капиталовложений. По этой статье платежного баланса в период с 1995 по 2004 годы из Казахстана было вывезено 11300000000 долл.

При этом следует отметить, что вывоз финансовых ресурсов из Казахстана по этой статье платежного баланса, также как и в России, обусловлено и оттоком капитала, связанным с выплатой процентов по портфельным инвестициям, включая государственные долговые обязательства.

Вывоз казахстанских капиталовложений за границу приводит к увеличению поступлений в страну капитала, как доходы от иностранных инвестиций. При этом суммы доходов казахских инвесторов за рубежом (1700000000 долл. За 1995-2004 pp.) Значительно меньше доходов, вывезенных иностранными инвесторами из национальной экономики. В результате (регрессионная модель 9.170) сальдо доходов от иностранных инвестиций Казахстана постоянно приобретает отрицательных значений: -296 млн долл. В 1998 p., -1254000000 в 2000 p., -1127000000 в 2002 p. и -2784000000 долл. в 2004 г.. В целом же в 1995-2004 pp. по этой статье платежного баланса из Казахстана было вывезено 9625000000 долл.

В уравнении (9.171) представлены факторы, определяющие баланс текущих операций Казахстана. Анализ статистических данных свидетельствует, что положительный вклад операций, которые приводят к притоку капитала в экономику Казахстана (товарная торговля), не компенсирует негативного вклада операций, приводящих к оттоку финансовых ресурсов (баланс услуг и сальдо доходов от иностранных инвестиций). В результате, начиная с 1992 p., Баланс текущих операций Казахстана, за исключением 2 000 и 2004 лет, постоянно приобретал отрицательное значение, а его суммарное сальдо с 1995 по 2004 годы составило -4900000000 долл.

Если же рассматривать суммарный баланс торговли товарами и услугами, и сальдо до- * ходов от иностранных инвестиций, то для Казахстана с 1995-2004 pp. этот показатель составил -5400000000 долл.

Таким образом, прямые иностранные инвестиции, которые направляются в основном в нефтегазовую отрасль Казахстана, хотя и способствуют незначительному превышению его товарного экспорта над импортом, но за негативного влияния на баланс услуг и сальдо доходов от иностранных инвестиций в целом приводят к оттоку капиталов из страны по текущим операциями.

Отрицательный баланс текущих операций Казахстана полностью финансируется за счет притока прямых иностранных инвестиций (сальдо портфельных инвестиций в Казахстане отрицательное: -4300000000 долл. С 1995 по 2004 годы). Вместе с тем, такая ситуация приводит к все возрастающей зависимости экономики Казахстана от действий и преимуществ иностранных инвесторов, наемперед транснациональных корпораций (табл.9.43).

Таблица 9.43

Показатели баланса текущих операций и движения прямых иностранных инвестиций Казахстана в 1995-2004рокы, в млрд долл.

Показатели 1995 1 997 +1999 +2001 +2003 2004
Баланс текущих операций -0,213 -0,799 -0,171 -1,389 -0,272 0,529
Экспорт товаров 5,440 6,899 5.988 8,927 13,232 20,603
Импорт товаров 5.325 7,175 5,645 7.944 9,553 13,817
Экспорт услуг 0,535 0,841 0,932 1.260 1,712 1,999
Импорт услуг 0,775 1,124 1.104 2.634 3,752 4,982
Доход от инвестиций, кредит 0,044 0,073 0,108 0,224 0,255 0,422
Доход от инвестиций, дебет 0,190 0,388 0,608 1,461 2,001 3,206
Вывезены ПИИ 0,001 0,002 0.003 0,025 0,121 1,279
Завезены ПИИ 0.964 1.321 1.587 2,835 2,092 4,104

Проанализируем влияние ПИИ на экономику Азербайджана с помощью таких регрессионных моделей (значимость моделей и коэффициенты Стьюдента приведены в Приложении бы, Ж. 3)

В уравнении (9.172) представлены факторы, влияющие на товарный экспорт Азербайджана. Значения коэффициентов этой регрессионной модели свидетельствует о том, что рост объемов валовых внутренних капиталовложений стимулирует товарный экспорт, а приток ПИИ сдерживает. Обратная зависимость между ПИИ и товарным экспортом Азербайджана обусловлена тем, что основные объемы иностранных инвестиций были направлены в нефтяную отрасль страны в 1997-1998 годах (соответственно 1114000000 и 1023000000 долл.). Однако эффект от этих инвестиций, связанный с ростом экспорта, наблюдается только в последние годы: в 2001 г.. Товарный экспорт составил 2078000000 долл., В 2003 p.- 2624000000 и в 2004 p.- 3742000000 долл. Для сравнения: соответствующий показатель 1998 был 678 милл долл. [98].

Таблица 9.45

Показатели баланса текущих операций и движения прямых иностранных инвестиций Азербайджана в 1995-2004рр.

Показатели 1995 1 997 +1999 +2001 +2003 2004
Баланс текущих операций -400 -915 -599 -51 -2020 -2589
Экспорт товаров 612 808 1025 +2078 2624 +3742
Импорт товаров 985 1 375 +1433 Тысяча четыреста шестьдесят пять +2723 3581
Экспорт услуг 172 341 256 289 431 492
Импорт услуг 304 725 485 664 +2046 2730
Доход от инвестиций, кредит 9 22 11 41 52 65
Доход от инвестиций, дебет 15 32 56 408 494 765
Вывезены ПИИ 0 4 0 0 933 1204
Завезены ПИИ 330 1114 510 226 3285 3556

Е = 686,305 + 0,697 GFI - 1,162 FDI in (9.172)

И = 829,896 + 0,407 GFI (9.173)

И = -279,345 + 16,323 RER (9.174)

ТВ = 127,643 - 0,946 FDI in (9.175)

ES = 69,870+ 0,130 GFI (9.176)

IS = 134,192 + 0,238 FDI in + 0,172 GFI (9.177)

SB = -134 ^ 50-0,220 FDI in (9.178)

CA = - 12,938 - 1,097 FDI in (9.179)

CA = 126,919+ 1,013 ТВ + 1,161 SB + 1,027 IB (9.180)

В регрессионных моделях (9.173) и (9.174) установлена взаимосвязь между товарным импортом Азербайджана, валовыми внутренними инвестициями и реальным курсом национальной валюты. Значения коэффициентов уравнений свидетельствуют о том, что увеличение объемов валовых внутренних капиталовложений и рост реального курса рубля Азербайджана приводят к росту товарного импорта страны. Действительно, в 1998г.

реальный курс национальной валюты Азербайджана и товарный импорт страны одновременно достигли своих самых высоких значений за 1992-2001 годы.

В регрессивной модели (9.175) представлен взаимосвязь между притоком ЧП и торговым балансом Азербайджана. Значение коэффициента уравнения показывает, что рост объемов ПИИ приводит к ухудшению торгового баланса страны. Это связано с тем, что, как уже отмечалось, только в течение последних лет произошло существенное увеличение товарного экспорта страны, и только в 2000,2001,2002 и 2004 годах товарный экспорт Азербайджана превысил его импорт (на 319,614,482 и 161 млн долл. Соответственно ). В целом же с 1995 по 2004 годы суммарный торговый баланс Азербайджана составил -1600000000 долл.

В регрессионных моделях (9.176) - (9.178) представлены факторы, влияющие на торговлю услугами Азербайджана. Значения коэффициентов уравнений свидетельствуют о том, что рост объема валовых внутренних капиталовложений стимулирует экспорт и импорт услуг, а приток прямых иностранных инвестиций приводит к увеличению объемов импортируемых услуг и в целом негативно сказывается на балансе услуг страны.

В результате баланс услуг Азербайджана в течение последних пятнадцати лет постоянно принимал отрицательные значения. Его суммарное сальдо с 1995 по 2004 годы составило -6790000000 долл.

Наличие в Азербайджане активов, контролируемых иностранными инвесторами, приводит к оттоку капитала из страны в связи с вывозом доходов от иностранных капиталовложений. Этой статьей платежного баланса в период с 1995 по 2001 годы из Азербайджана было вывезено 2665000000 долл.

Вывоз азербайджанскими компаниями капиталовложений за границу приводит к увеличению таких поступлений в страну капитала, как доходы от иностранных инвестиций. При этом суммы доходов азербайджанских инвесторов за рубежом (350 млн долл. За 1995-2004 pp.) Значительно меньше доходов, вывезенных иностранными инвесторами из национальной экономики. В результате сальдо доходов от иностранных инвестиций Азербайджана постоянно приобретает отрицательных значений: -45 млн долл. в 1999 p., -385 мглы в 2002 г.. и -701 млн долл. в 2004 г.. В целом же с 1995 по 2004 годы по этой статье платежного баланса из Азербайджана было вывезено 2316000000 долл.

В регрессионных моделях (9.179) и (9.180) представлены факторы, влияющие на баланс текущих операций Азербайджана. Знаки коэффициентов этих моделей свидетельствуют о том, что, как и в случае с торговлей товарами и услугами, вывозом доходов от иностранных инвестиций увеличение объемов привлеченных ПИИ негативно сказывается на балансе текущих операций. В результате в течение всех лет рыночных реформ и активного привлечения иностранных инвестиций баланс текущих операций Азербайджана постоянно приобретал отрицательных значений. Его суммарное сальдо с 1995 по 2004 годы составило -9810000000 долл.

Если же рассматривать суммарный баланс торговли товарами и услугами, и сальдо доходов от иностранных инвестиций, то для Азербайджана с 1995 по 2004 годы этот показатель составил -10720000000 долл.

Из всего сказанного можно сделать вывод, что приток иностранных инвестиций, хотя и способствовал в последние годы увеличению товарного экспорта Азербайджана, за негативного влияния на баланс услуг и сальдо доходов от иностранных инвестиций в целом приводит к оттоку капиталов из страны по текущим операциям.

При этом, в отличие от Казахстана отрицательный баланс текущих операций Азербайджана полностью не финансируется за счет притока прямих- иностранных инвестиций. Вследствие этого для поддержания равновесия платежного баланса Азербайджан вынужден прибегать к другим формам заимствования иностранного капитала, ставит его экономику, несмотря на значительные запасы энергоресурсов, еще в большую зависимость от иностранных инвесторов и кредиторов, (табл.9.44).

Влияние ПН на экономику Молдовы оценим с помощью таких регрессионных моделей (значимость моделей и коэффициенты Стьюдента приведены в Приложении 6, Ж. 4):

Б "267,442 + 1,405 GFI (9.181)

И - -155,514 + 2,317 GFI + 3,400 RER (9.182)

ТВ = 225,638 - 1,490 FDI in - 1,276 GFI (9.183)

ES = "94,944 + 0,583 FDI in (9.184)

IS = 141,278 + 0,528 FDI in (9.185)

ID = 34,481 + 0,388 FDI in (9.186)

CA * - 207,474 + 41,633 NER + 3,854 Ю - 1,172 FDI in (9,187)

В регрессионных моделях (9.181) - (9.183) представлены факторы, влияющие на торговый баланс Молдовы. Значения коэффициентов уравнений свидетельствуют о том, что рост объема валовых внутренних капиталовложений стимулирует товарную торговлю, а увеличение реального обменного курса национальной валюты приводит к росту импорта. Действительно, в 1997 г.. Реальный курс молдавского лея и товарный импорт страны одновременно достигли своих самых высоких значений за период с 1992 по 2002 годы.

Значения коэффициентов уравнения (9.183) показывают, что увеличение объемов ПП и валовых внутренних капиталовложений в целом негативно влияет на торговый баланс страны. В результате торговый баланс Молдовы постоянно приобретает отрицательное значение. Его суммарное сальдо с 1994 по 2004 годы составило -3620000000 долл. [163].

Значение коэффициента при прямых иностранных инвестициях уравнения (9.184) свидетельствует о том, что приток ЧП стимулирует экспорт услуг Молдовы. Вместе с тем, как показано в регрессионной модели (9.185), приток ЧП также приводит и к увеличению объемов импорта услуг. При этом анализ статистических данных показывает, что импорт услуг Молдовы постоянно превышает их экспорт. В результате, как и в случае с товарной торговлей, баланс услуг Молдовы постоянно приобретает отрицательное значение. Его суммарное сальдо с 1994 по 2004 годы составило -471 млн долл.

Наличие в Молдове активов, контролируемых иностранными инвесторами, приводит к оттоку капитала из страны в связи с вывозом доходов от иностранных капиталовложений (регрессионная модель 9.186). По этой статье платежного баланса в период с 1994 по 2004 годы из Молдовы было вывезено 920 млн долл.

В регрессивной модели (9.187) представлены факторы, влияющие на баланс текущих операций Молдовы. Анализ коэффициентов этого уравнения показывает, что на состояние баланса текущих операций значительное положительное влияние оказывает девальвация национальной валюты, а рост объемов завезенных ПИИ, как и вывоз прибылей от иностранных инвестиций, приводит к негативным последствиям. При этом следует отметить, что в Молдове, в отличие от всех исследуемых стран СНГ, основные составляющие баланса текущих операций (торговый баланс и сальдо услуг) за годы независимости постоянно приобретали отрицательные значения.

В результате баланс текущих операций Молдовы тоже постоянно приобретает отрицательное значение. Его суммарное сальдо с 1994 по 2004 годы составило -1474000000 долл.

Если же рассматривать суммарный баланс торговли товарами и услугами, и сальдо доходов от иностранных инвестиций, то для Молдовы с 1994 по 2004 годы этот показатель составил -3150000000 долл.

Вместе с тем следует отметить одну особенность экономики Молдовы: большое количество ее граждан работает за границей и переводит свои заработки на родину. Только по официальной статистике в период с 1997 по 2001 годы молдавскими рабочими было завезено в страну 718 млн долл. Эта тенденция частично компенсирует негативные показатели других составляющих баланса текущих операций Молдовы.

Сказанное выше позволяет сделать вывод, что приток иностранных инвестиций в Молдову не только не способствует повышению конкурентоспособности национальной экономики, а, наоборот, из-за негативное воздействие на торговый баланс, сальдо услуг и доходов от иностранных инвестиций приводит к оттоку капиталов из страны по текущим операциям.

При этом отрицательный баланс текущих операций Молдовы лишь частично финансируется за счет притока прямых иностранных инвестиций. В результате для поддержания равновесия платежного баланса Молдова вынуждена прибегать к другим формам заимствования иностранного капитала, что ставит ее экономику в полную зависимость от действий и преимуществ иностранных инвесторов и кредиторов, (табл.9.45).

Таблица 9.45

Показатели баланса текущих операций и движения прямых иностранных инвестиций Молдовы в 1995-2004 гг., Млн долл.

Показатели 1995 1 997 +1999 +2001 +2003 2004
Баланс текущих операций -87 -274 -78 -36 -134 -70
Экспорт товаров 739 889 474 564 805 994
Импорт товаров 809 1 237 611 879 Одна тысяча четыреста двадцать восемь 1 748
Экспорт услуг 144 167 135 171 254 337
Импорт услуг 196 196 177 208 299 373
Доход от инвестиций, кредит 14 132 120 173 340 490
Доход от инвестиций, дебет 32 85 95 78 111 133
Вывезены ПИИ 1 1 0 0 0 3
Завезены ПИИ 25 78 37 53 78 80

Анализ статистических данных показывает, что прямые иностранные инвестиции еще не начали существенно влиять на экономическое и социально политическое развитие Украины. Вместе с тем, последние тенденции свидетельствуют о постепенном увеличении объема привлеченных иностранных инвестиций, обязательно приведет и к общему повышению влияния деятельности ТНК

на развитие страны.

Вместе с тем следует отметить, что официальные статистические данные не дают возможности выявить настоящий влияние ПИИ ТНК той или иной страны на экономику Украины. Так, крупнейшая иностранная инвестиция в Одесский регион была вложена российской ТНК "Лукойл" - 35 млн долл. Однако это капиталовложения поступило не из главного офиса корпорации "Лукойл", расположенного в России, а из филиала ТНК, зарегистрированной в оффшорной зоне на Британских Виргинских островах. В целом же из компаний, зарегистрированных в оффшорных зонах, поступило в Одесского региона почти 40% совокупного объема привлеченных ЧП.

Аналогичная ситуация характерна и внешнеторговым операциям. Так, по данным таможни, импортные поставки предприятиям региона товаров из России за год существенно уменьшились (с 185,7 до 103,4 милл долл.). Но это произошло в связи с тем, что значительная доля поставок сырой нефти на переработку на ОАО "Лукойл - Одесский НПЗ" осуществлялась при посредничестве "дочерних" фирм ТНК "Лукойл". Фактически за год на переработку в ОАО "Лукойл - Одесский НПЗ" поступило 2200000 т нефти (на 90% - российской) на общую сумму 270 милл долл. С учетом этих поставок, объем товарного импорта из России в регион составил почти 335 млн долл.

Участие посредников из оффшорных зон во внешнеэкономических операциях между Россией и Украиной приводит к тому, что доходы как российских, так и украинских предприятий (соответственно и налоговые отчисления) существенно занижаются, а вся прибыль остается в компаниях, зарегистрированных в оффшорных зонах.

Анализ деятельности компаний с иностранными инвестициями в других отраслях экономики свидетельствует о том, что она тоже приводит к увеличению отрицательного сальдо товарной торговли Украины. Имеющимся примером этого является деятельность в Украине табачных ТНК, контролирующих почти 93% производства сигарет в национальной экономике. Деятельность указанных компаний приводит к постоянному росту объемов импорта - 94% табака, используемых для изготовления сигарет в Украине, импортируется ТНК из своих филиалов, расположенных в США, Турции, Бразилии и других странах мира. При этом объем экспорта из Украины продукции табачной промышленности постоянно снижается.

Другим негативным последствием деятельности предприятий с иностранными инвестициями на территории Украины является получение ими монопольной власти в некоторых отраслях экономики. В результате украинские потребители попадают в зависимость от ценовой политики иностранных ТНК.

Влияние иностранных инвестиций на международную конкурентоспособность украинской экономики проанализируем с помощью таких регрессионных моделей:

Б = 6593,517 + 783,054 GFI + 604,827 NER (9.188)

И = 7823,874 + 110,709 RER (9.189)

ТВ = -427,179-7,753 FDI in + 986,352 NER (9.190)

ES = -4376,858 + 812,550 GFI + 626.205NER (9.191)

IS = 431,049 + 3,449 FDI in (9.192)

ID = 75,381 + 1,265 FDI in (9.193) CA = -1564,892 + 1,077 E- 0,946 I +0,816 ES- 0,681 IS - 0,490 ID (9.194)

В регрессионных моделях (9.188) - (9.190) представлены факторы, влияющие на торговый баланс Украины. Значения коэффициентов уравнения (9.188) и (9.189) свидетельствуют о том, что рост объема валовых внутренних капиталовложений и девальвация национальной валюты стимулируют товарный экспорт Украины, а рост реального обменного курса украинской гривны приводит к увеличению импорта.

Значения коэффициентов уравнения (9.190) показывают, что увеличение объемов ИИ в целом негативно влияет на торговый баланс страны, а девальвация национальной валюты приводит к положительным последствиям.

Негативное влияние ПИИ на торговый баланс Украины связан прежде всего с тем, что ТНК, действующих в стране, при выпуске продукции стараются закупать комплектующие, оборудование и сырье в своих подразделениях за рубежом. При этом ТНК, создавая филиалы в Украине, прежде всего стремятся реализовать свою продукцию на внутреннем рынке, практически не ориентируясь на внешние рынки. В результате деятельность в Украине предприятий с иностранными инвестициями приводит к уменьшению сальдо товарной экспортно-импортной торговли страны.

В результате суммарное сальдо торгового баланса Украины с 1992 по 2001 годы составило - 15600000000 долл. Особенно негативная ситуация в торговле товарами Украины наблюдалась в 1996-1998 годах. В настоящее время в отношении большие объемы иностранных инвестиций и завышенный номинальный курс национальной валюты (до середины осени 1998 года) привели к худшим за всю историю Украины показателей торгового баланса: -11100000000 долл. за три года [196] (табл.9.46).

Таблица 9.47

Показатели баланса текущих операций и движения прямых иностранных инвестиций Украины в 1995-2004 гг., В млрд долл.

Показатели 1995 1997 1999 2001 2003 2004
Баланс текущих операций -1,152 -1,335 1,658 1,402 2,891 6,804
Экспорт товаров 14,244 15,418 13,189 17,091 23,739 33,432
Импорт товаров 16,946 19.623 12,945 16,893 23,221 29,691
Экспорт услуг 2,846 4,937 3,869 3,995 5,214 6,287
Импорт услуг 1,334 2,268 2,292 3,580 4,444 5,155
Доход от инвестиций, кредит 0,247 0,158 0.098 0,167 0,254 0,389
Доход от инвестиций, дебет 0,681 0,802 0.967 0,834 0,835 1,034
Вывезены ПИИ 0,01 0,042 0,007 0,023 0,013 0,004
Завезены ПИИ 0,267 0,623 0,496 0,792 1,424 1,715

После валютно-финансового кризиса, следствием которого стала резкая девальвация национальной валюты и отток иностранных инвестиций, торговый баланс кардинально улучшилось: 244 млн долл. в 1999 году. и 779 млн в 2000 году. Однако в 2001г. в результате роста реального обменного курса национальной валюты и увеличение объемов привлеченных ПИИ произошло ухудшение торгового баланса страны - 244 млн долл.

В регрессионных моделях (9.191) и (9.192) представлены факторы, шо влияют на торговлю услугами Украины. Значения коэффициентов уравнения (9.191) и (9.192) свидетельствуют о том, что рост объема валовых внутренних капиталовложений и девальвация национальной валюты стимулируют экспорт услуг, а приток ПИИ приводит к увеличению их импорта.

Анализ статистических данных показывает, что в Украине за все годы независимости сальдо услуг приобретало только положительных значений. Это связано, прежде всего, с выгодным геоекономичннм положением страны и наличием на ее территории нефте- и газопроводов, которые используются для транспортировки российских энергоносителей в Европу.

При этом, как показывает исследование, рост импорта услуг стимулируется деятельностью в Украине предприятий с иностранными инвестициями. Так, только за год они в среднем импортируют услуг на сумму, шо превышает 1 млрд долл.

Наличие в Украине активов, контролируемых зарубежными инвесторами, приводит к оттоку капитала из страны в связи с вывозом доходов от иностранных капиталовложений (регрессионная модель 9.193). По этой статье платежного баланса в период с 1994 по 2004 годы из Украины было вывезено 9100000000 долл.

При этом следует отметить, что вывоз финансовых ресурсов из Украины по этой статье платежного баланса, как и в России и Казахстане, обусловлено и оттоком капитала, связанным с выплатой процентов по портфельным инвестициям, включая государственные долговые обязательства.

Вывоз Украинский капиталовложений за границу приводит к поступлениям в страну капитала в виде доходов от иностранных инвестиций. При этом суммы доходов украинских инвесторов за рубежом (1900000000 долл. За период с 1994 по 2004 годы) значительно меньше доходов, вывезенных иностранными инвесторами из национальной экономики. В результате сальдо доходов от зарубежных инвестиций Украины постоянно приобретает отрицательных значений.

В регрессивной модели (9.194) представлены факторы, влияющие на баланс текущих операций Украины. Сводные коэффициенты регрессионной модели {Приложение Б, Ж. 5) свидетельствуют о том, шо в период с 1994 по 2004 годы позитивный вклад операций, которые приводили к притоку капитала в экономику Украины (торговля услугами), не смог полностью компенсировать негативный вклад операций, приводили к оттоку финансовых ресурсов (торговый баланс и сальдо доходов от иностранных инвестиций). С 1994 по 2004 годы суммарный баланс торговли товарами и услугами, и сальдо доходов от иностранных инвестиций для Украины составило - 1600000000 долл.

Украина, как и большинство других стран СНГ, значительные средства получает благодаря односторонним платежам: 12800000000 долл. с 1994 по 2004 годы. Поэтому односторонние платежи полностью компенсируют отрицательную сумму других составляющих баланса текущих операций. Суммарный же баланс текущих операций Украины с 1994 по 2004 годы составил 11300000000 долл.

Итак, прямые иностранные инвестиции, ввозимые в страну, за негативного влияния на торговый баланс, сальдо услуг и доходов от иностранных инвестиций, снижают международную конкурентоспособность экономики Украины.

Вместе с тем из-за того, что Украина, благодаря валютно-финансового кризиса 1998 p., Удалось существенно улучшить свой торговый баланс, ее баланс текущих операций, начиная с 1999 г.. Постоянно приобретает положительных значений, что значительно лучше соответствующих показателей Казахстана, Азербайджана и Молдовы .

Вопросы дли самоконтроля

1. В чем сущность ТНК и какие существуют критерии транснациональности корпораций?

2. Какие различают факторы внутренней среды ТНК и в чем специфика 'внешней среды ТНК?

3. Какие общие тенденции движения прямых иностранных инвестиций ТНК?

4. В чем сущность транснационального слияния и поглощения?

5. Чем характеризуется региональная направленность прямых иностранных инвестиций ТНК?

6. Какие отраслевые особенности инвестиционной деятельности ТНК?

7. Какие факторы влияют на уровень капитализации ТНК?

8. Какова роль «материнских» компаний в деятельности ТНК в тех или иных отраслях?

9. Какая взаимосвязь между вывезенными и завезенными иностранными капитал в в клас-дневная и сальдо доходов от иностранных инвестиций разных стран?

10. Как влияют инвестиции ТНК на торговый баланс и сальдо услуг разных стран?

11. Какие последствия операций ТНК для устойчивости финансовой системы рЬних стран?

12. Какие факторы стимулируют приток ПИИ ТНК в страны СНГ?

13. Какие факторы препятствуют привлечению ПИИ в страны СНГ?

 
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 
Предметы
Агропромышленность
Банковское дело
БЖД
Бухучет и аудит
География
Документоведение
Естествознание
Журналистика
Инвестирование
Информатика
История
Культурология
Литература
Логика
Логистика
Маркетинг
Математика, химия, физика
Медицина
Менеджмент
Недвижимость
Педагогика
Политология
Политэкономия
Право
Психология
Региональная экономика
Религиоведение
Риторика
Социология
Статистика
Страховое дело
Техника
Товароведение
Туризм
Философия
Финансы
Экология
Экономика
Этика и эстетика
Прочее