Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Экономика arrow Международная экономика

Зависимость цен от изменения валютного курса

Понимание сути валютных курсов и видов их котировки позволяет сравнивать экспортную цену товара с ценой внутреннего рынка и тем самым выяснить, насколько выгодную продажу того или иного товара или услуги на определенном иностранном рынке.

Предположим, что украинская фирма производит товар X, который на национальном рынке стоит 21,6 грн, и хочет узнать об экспортных возможностях этого товара на немецком и английском рынках. Для этого финансовый менеджер узнает в банке о обменные курсы украинского, немецкого и английского валюты в долларах. Обменные курсы такие: 1,6 долл. за 1 фунт стерлингов - в виде обратной котировки и за 1 долл. - 5,5 грн, 0,9658 евро за 1 долл. в виде прямой котировки. При таких обменных курсов фирма получит от продажи товара доход в 3,93 долл. (21,6: 5,5 = 3,93 долл.). Чтобы получить доход от продажи товара на сумму 3,93 долл., Он должен быть продан на немецком рынке за 3,8 евро (3,93 * 0,9658 = 3,8), а на английском - по 2,46 фунта ( 3,93 х 1 / 1,6 = 2,46).

После того как определены цены, которые обеспечивают доход от продажи товара на иностранных рынках не ниже дохода на национальном рынке, компания обязана выявить реальные экспортные возможности товара на этих рынках.

Изменение валютных курсов, то есть обесценивание или удорожание валют, приводит к изменению цен на экспортируемые и импортируемые товары.

Так, в нашем примере повышения курса гривны по отношению к доллару с 5,5 грн до 5,2 грн за 1 долл. приводит к удорожанию товара украинской фирмы на немецком рынке до 4,0 евро (21,6: 5,2 = 4,15 долл - это доход от продажи на национальном рынке; цена товара на немецком рынке, которая обеспечивает доход от продажи в размере 4 , 15 долл., равна 4,15 х 0,9658 = 4,0 евро).

Общий вывод таков. Снижение цены национальной валюты снижает цены национальных товаров, выраженные в иностранной валюте (товары для иностранцев дешевеют). Это способствует росту экспорта, который становится более конкурентоспособным. Одновременно цены на иностранные товары, выраженные в национальной валюте., Повышаются, и импорт их сокращается. Повышение курса национальной валюты удорожает национальные товары, цены на которые выражаются в иностранной валюте (товары для иностранцев удорожает-ся). их экспорт снижается и становится меньше конкурентоспособным. Одновременно цены на иностранные товары, которые выражаются в национальной валюте, снижаются, и импорт их растет.

Факторы, влияющие на валютный курс

Валютный курс, как и любая цена в условиях свободной конкуренции, зависит от соотношения спроса и предложения. Кривые спроса и предложения валют иллюстрируют процесс установления равновесного валютного курса и его колебания под влиянием изменения спроса и предложения валюты [34, с. 346,348]. Но оставляет непонятным:

1) чем определяется валютный курс при равенстве спроса и предложения;

2) какие факторы определяют спрос и предложение и вызывают их изменения. Отвечая на эти вопросы, мы должны исходить из того, что валютная система является

одной из сфер товарно-денежных отношений, и в ней действуют законы интернациональной стоимости и мировой цены, закон конкуренции и т.п., функцию мировых денег, по определению, может выполнять только золото. Напомним, что различают субстанциональную и меновой стоимости денег. Бумажно-кредитные деньги субстанциональной стоимости не имеют, их меновая стоимость - это покупательная способность в отношении товаров и услуг. Золото в качестве мировых денег масс интернациональную стоимость. С самого начала паритет валют определялся их золотым содержанием ("золотой стандарт"). Бумажно-кредитные деньги свободно конвертировались в золото. После отказа от "золотого стандарта" связь валют с золотом как адекватным материалом мировых денег в конечном счете сохраняется. Следовательно долгосрочными фундаментальными, определяющие движение валютных курсов, являются процессы, происходящие в сфере национального производства и обращения. Это, прежде всего, сравнительная (по отношению к мировому уровню) производительность труда и, соответственно, издержки производства, долгосрочные темпы роста НИIII, место и роль страны в мировой торговле и вывозе капитала. Относительно быстрый рост производительности труда в отдельной стране (относительное повышение производительности труда) в долгосрочном плане приводит к повышению относительной покупательской способности национальных денег по отношению к товарам и соответственно к росту валютного курса этой страны. Это обстоятельство ругает возможность прогнозировать долгосрочное развитие валютных курсов.

Чем больше издержки производства и цены в стране (ниже производительность труда) по сравнению с мировыми, тем больше возрастает импорт по сравнению с экспортом, шо приводит к обесцениванию национальной валюты, и наоборот. Этот фактор получил название "паритет покупательной способности" (ППС) валют. На мировых рынках валюты сопоставляются по интернациональной стоимостью определенного количества товаров и услуг, которые представляются в той или иной денежной единицей. В ходе международных и мирохозяйственных отношений устанавливается такое соотношение обеих валют, при котором определенная сумма денег может быть обменена на одинаковый по составу и объему "рыночным корзиной" товаров и услуг в обеих странах. Это и будет паритет покупательной способности валют, то есть такой уровень обменного курса двух валют, который уравнивает покупательную способность каждой из них при прочих равных обставин1. Поэтому реальный валютный курс определяется как номинальный, например гривны к доллару, умноженный на отношение уровней цен в США н Украины.

Рост национального дохода страны, что приводит к увеличению спроса на импортные товары, порождает спрос на валюту страны-импортера и тенденцию к обесцениванию национальной валюты. А рост экспорта, связано с ростом национального дохода в другой стране, порождает тенденцию к повышению курса национальной валюты страны-экспортера.

В сфере обращения к факторам, которые определяют долгосрочные тенденции движения валютного курса, относится инфляция, ее темпы по сравнению с темпами обесценения ведущих валют. Вузы темпы национальной инфляции, при равных других условиях, приводят к снижению валютного курса данной страны по отношению к странам, шо имеют относительно невысокие темпы обесценивания денег. В случае инфляции изменение валютного курса чисто номинальная, в отличие от реального изменения производительности труда. Если в первом случае воздействовать на валютный курс в сторону его повышения можно с помощью монетарной политики (сокращение эмиссии денег, повышение ставки ссудного процента тошо), то во втором -средств, направленными на повышение производительности труда до уровня, шо обеспечивает конкурентоспособность на мировом рынке.

Одним из факторов, шо определяют движение валютных курсов, является относительный уровень реальных процентных ставок, то есть номинальных процентных ставок с поправкой на величину инфляции.

Относительный уровень реальных процентных ставок регулирует потоки капиталов между странами. Увеличение процентных ставок делает страну привлекательной для вложения финансовых средств, в результате чего увеличивается предложение иностранной валюты и спрос на национальную валюту. Низкие процентные ставки ограничивают или вызывают отток капитала, в результате чего увеличивается спрос на иностранную валюту. Согласно ведет себя и валютный курс. В первом случае он имеет тенденцию к повышению, во втором - к снижению. Таким образом, более сильная инфляция и более низкие реальные процентные ставки приводят к обесцениванию валюты. Направление, которое связывает динамику валютных курсов с движением капиталов, получил название "портфельных" теорий. "Портфельные" теории валютных курсов основываются на взглядах Дж Кейнса, согласно которым владелец капитала имеет возможность выбрать между помещением капитала внутри страны и вывозом его за границу. Обозначим: процент внутри страны - X1, за рубежом - х2, курс кассовый - y1, срочный - у 2

Вывоз капитала за границу: целесообразен, если у 2 - у 1> х1 - х2 - или в случае превышения кассового курса на срочным в 1-у2 <х1 - х2, нецелесообразен, если х1 - х2> (у 2 - у 1)

Влияет на валютный курс и состояние платежного баланса страны. Как правило, пассив баланса ухудшает положение на мировом рынке той или иной валюты, поскольку при этом спрос на иностранную валюту превышает ее предложение, актив - улучшает, поскольку предложение иностранной валюты превышает на нее спрос.

Краткосрочные колебания валютных курсов зависят от психологического фактора - рыночного "ожидания" участников валютного рынка (рассуждения банкиров, дилеров о перспективах динамики курса той или иной валюты, валютные интервенции и т.п.), порождает разного рода спекуляции на валютных рынках, в том числе спекулятивный движение капиталов . Ожидания дальнейшего снижения (повышения) валютного курса порождает стремление освободиться (скупить) от данной валюты, что приводит к еще большему снижению (повышение) валютного курса.

Валютная интервенция, то есть вмешательство центральных банков и казначейств в валютные операции, проводится как с целью повышения, так и с целью снижения курса валюты своей страны или иностранной валюты. Если ставится цель повышения курса национальной валюты, банки и казначейства прибегают к массовой продаже иностранной валюты и покупки национальной. Если же страна заинтересована в снижении курса своей валюты, то происходит обратное - массовая скупка иностранной и продажа национальной валюты. Валютная интервенция может только временно повлиять на движение валютных курсов. Степень ее эффективности зависит от объема средств специально созданных валютных фондов.

Снижение курса национальной валюты способствует выкидыша экспорта. Однако валютный демпинг приносит дополнительную прибыль только тогда, когда внешнее обесценение валюты, то есть снижение ее валютного курса, опережает внутреннее обесценение, то есть падение покупательной силы денег в данной стране. Только в этом случае, продавая товар по предварительной цене (или ниже) в иностранной валюте, экспортер обменивает эту валюту на большее количество своей национальной валюты вследствие падения курса последней. Это позволяет ему купить на внутреннем рынке более оборудования, сырья, рабочей силы для расширения производства.

 
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 

Предметы
Агропромышленность
Банковское дело
БЖД
Бухучет и аудит
География
Документоведение
Естествознание
Журналистика
Инвестирование
Информатика
История
Культурология
Литература
Логика
Логистика
Маркетинг
Математика, химия, физика
Медицина
Менеджмент
Недвижимость
Педагогика
Политология
Политэкономия
Право
Психология
Региональная экономика
Религиоведение
Риторика
Социология
Статистика
Страховое дело
Техника
Товароведение
Туризм
Философия
Финансы
Экология
Экономика
Этика и эстетика
Прочее