Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Экономика arrow Международная экономика

Балансировка статей платежного баланса

Счет текущих операций и счет операций с капиталом и финансовыми инструментами, за исключением краткосрочного капитала и резервных активов, вместе составляют базисный баланс, а операции с резервными активами - баланс официальных расчетов.

Платежный баланс всегда находится в равновесии. Однако при анализе платежного баланса используются такие термины, как "активный (избыточный)" или "пассивный (дефицитный)" платежный баланс. Эти сроки относятся не ко всему платежного баланса, а к его составляющим. Активным платежный баланс является в случае роста валютных запасов центрального банка. Это происходит при превышении поступлений над платежами, которые отражаются в счете текущих операций и счета операций с капиталом. Пассивный (дефицитный) платежный баланс является в том случае, когда счет текущих операций и счет операций с капиталом вместе имеют дефицит.

Для того чтобы платежный баланс страны находился в состоянии равновесия, должны выполняться три условия:

1) условие баланса - это нулевое сальдо, то есть равенство дебетовой и кредитовой сторон баланса;

2) полная занятость в стране;

3) отсутствие серьезных ограничений в отношении международных операций. Прежде всего должна выполняться первое условие, поскольку в случае ее невыполнения и

хранения дефицита, операции, связанные с выполнением долгосрочных условий, неизбежно приведут к серьезным проблемам.

"Торговый баланс" как главная часть текущего платежного баланса показывает разницу между платежами по экспорту и импорту товаров. Если экспорт превышает импорт, то создается "положительное сальдо" торгового баланса. Если импорт превышает экспорт, то возникает внешнеторговый дефицит или «отрицательное сальдо" торгового баланса. В целом по балансу текущих операций дефицит означает, что импортные операции по первой части платежного баланса создали спрос на иностранную валюту больше, чем экспортные операции обеспечили ее предложение.

Вторая часть платежного баланса - "Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами" - также показывает соотношение спроса на иностранную валюту и ее предложение. Приток капиталов увеличивает поступление иностранной валюты, отток - уменьшение иностранной валюты.

Баланс по текущим операциям и баланс операций с капиталом взаимосвязаны. Дефицит платежного баланса по текущим операциям покрывается в основном за счет притока капиталов. И наоборот, при активе текущего платежного баланса избыточные средства используются для покупки недвижимости или акций, облигаций в других странах.

Общий баланс по текущим операциям и движению капиталов балансируется или за счет официальных резервов конвертируемой иностранной валюты центральных банков, или займов у иностранных правительств и МВФ. Если платежи страны (дебетные операции) не покрываемых поступлениями иностранной валюты (кредитные операции), то покрытие дефицита платежного баланса осуществляется за счет официальных резервов. Сумма покрытия дефицита за счет резервов показывает сокращение валютных запасов страны. Она отражается в платежном балансе в статье "Резервные активы" на стороне кредита, поскольку это предложение иностранной валюты, то есть операция экспортного типа. Величина активного сальдо платежного баланса отражается в статье "Резервные активы" на стороне дебета и показывает размеры увеличения официальных резервов. Таким образом, рост официальных резервов на стороне дебета показывает величину активного сальдо платежного баланса. Размер официальных резервов на стороне кредита показывает масштабы дефицита платежного баланса, уменьшение официальных резервов.

Швейцарский экономист и математик Л.Вальрас сформулировал закон сбалансированности рынков товаров и услуг, капитала и т.д., международные расчеты по операциям на которых отражаются в обобщенном виде в платежных балансах всех стран. Этот закон, получивший название "правило Вальраса", позволяет проанализировать международную платежную позицию любой страны.

Суть правила Вальраса заключается в том, что когда один из рынков (например, товарный) вышел из равновесия то есть импорт больше / меньше экспорте или равен ему, то второй рынок (движение капитала) должен компенсировать отсутствие равновесия на первом рынке.

Иными словами, баланс по текущим операциям и баланс операций с капиталом взаимосвязаны. Дефицит платежного баланса по текущим операциям покрывается чистым притоком капитала из баланса операций с капиталом. И наоборот, актив текущего платежного баланса сопровождается оттоком капитала за границу (покупка недвижимости, инвестиции, займы). Правило Вальраса формулируется так: стоимость импорта страны равна сумме экспорта и чистых зарубежных продаж активов и процентов из них:

NR (net interests) - чистые платежи процентов (разница стоимости процентов на вложенный капитал, полученных из-за границы и выплаченных иностранцам).

Продажи активов в любой форме (право, ценные бумаги, золото и т.д.) означают приток капитала в страну, покупка - отток. Чем больше приток капитала в страну сегодня, тем выше платежи процентов из привлеченного капитала в будущем, то есть ниже размер получаемых чистых процентов (NR) в будущем. Преобразовав уравнение (15.1), получим:

где левая сторона - текущий баланс (баланс товаров и услуг плюс чистые выплаты процентов на капитал), а правая - баланс операций с капиталом.

По правилу Вальраса, эти стороны должны быть равны с противоположным знаком.

Для урегулирования несбалансированности платежного баланса по текущим операциям и движению капиталов используются официальные резервы (official reserves - иностранная валюта, золото) центрального банка страны (OR):

Все три составные части платежного баланса - счета текущих операций, операций с капиталом и официальные резервы - должны в сумме составлять ноль. Если официальных резервов не хватает для покрытия дефицита платежного баланса, то он должен быть покрыт за счет иностранных кредитов (займов).

Пример аналитической формы платежного баланса приведены в таблице 15.5 [].

Аналитическая форма представления платежного баланса Украины

Причины, масштабы, устойчивость дефицита или актива платежного баланса, характер мероприятий, которые употребляются для преодоления несбалансированности, для разных стран разные. Особенно существенные различия для индустриально развитых стран и развивающихся стран. Поэтому информационная значимость платежного баланса предусматривает конкретное и детальный анализ в связи с другими макроэкономическими показателями.

В наиболее общем виде актив и пассив торгового баланса связано с повышением или снижением спроса на товары данной страны на мировом рынке, то есть с экономической конъюнктурой мирового рынка. В этом случае превышение экспорта над импортом (положительное сальдо торгового баланса) показывает, что растет мировой спрос на товары данной страны, а покупатели внутри страны отдают предпочтение товарам национального производства, а не импортным, что свидетельствует о хорошем состоянии экономики страны. Напротив, дефицит (отрицательное сальдо торгового баланса) свидетельствует о недостаточной конкурентоспособности товаров данной страны на мировом рынке и предпочтение в стране импорта. Однако причины дефицита могут быть другими. Например, благоприятные условия инвестирования могут вызвать приток капиталов в страну, за счет которых увеличивается импорт оборудования, приводит к возникновению дефицита торгового баланса. В данном случае дефицит торгового баланса сопровождается экономическим ростом. Можно отметить и такое общее правило для промышленно развитых стран: в условиях нормально растущей мировой экономики, страны, чья валюта используется как средство международных расчетов, должны иметь дефицит платежного баланса по текущим операциям. Растущая экономика требует накопления денежных остатков, необходимых для заключения международных соглашений, и сама создает структуру международного обмена, способного обеспечить дополнительный приток мировых денег. Поскольку большая часть мировых денег имеет форму банковских депозитов или казначейских векселей в ключевой валюте, растущий спрос на мировые деньги со стороны всех других стран порождает дефицит международных расчетов ключевой валюты. В этом случае дефицит может быть вполне нормальным явлением [28, с. 319-320]. Это правило демонстрируют США, которые, будучи кредитором всего мира, имели, начиная с 1976 p., Дефицит торгового баланса и баланса текущих платежей, а с 1985 г.. - Стали нетто-должником, поскольку накопленные американские активы за рубежом меньше иностранных активов в США. Мировые финансовые центры обычно имеют дефицит баланса, предоставляя при этом большой долгосрочный кредит.

Полная занятость является необходимым условием равновесия платежного баланса. При наличии дефицита платежного баланса правительство может попытаться ликвидировать его введением ограничений на экономическое развитие. Политика сжатия внутреннего спроса может привести платежный баланс в состояние мнимой равновесия. Но это приведет к безработице и незанятости капитала, считается слишком высокой ценой достижения баланса по международным расчетам.

Еще одним из средств, который может использовать правительство для достижения сбалансированности платежного баланса, ограничения международных операций в форме тарифов, квот на импорт, нетарифных барьеров и ограничений на операции с капиталом. Такое вмешательство приводит к ограничению внешней торговли и международной инвестиционной деятельности, при нося тем самым потери и убытки. Поэтому серьезное вмешательство в операции свободного рынка рассматривается как отклонение от равновесия платежного баланса.

В экономической теории определены пять возможных достижений равновесия платежного

баланса:

1. Финансирование общего платежного дефицита без изменения валютного курса.

2. Жесткий валютный контроль.

3. Плавающие валютные курсы.

4. Постоянно фиксированные валютные курсы.

5. Компромисс валютных курсов (3 и 4).

Каждый вариант представляет собой способ решения валютных проблем как реакцию на дефицит платежного баланса и падения курса национальной валюты.

Первый вариант предусматривает условия, при которых страна имеет возможность финансировать дефицит своего платежного баланса, оставляя валютный курс неизменным, за счет валютных резервов и денежных обязательств по отношению к другим странам. Такими условиями являются: а) дефицит платежного баланса имеет временный характер; б) страна имеет достаточные валютные резервы; в) устойчивость валютного курса в долгосрочном плане, без существенных коррекций общеэкономической политики для его поддержки. Если этих условий нет, то поддержание валютного курса с помощью временных финансовых мер малоэффективна и дорого стоит.

Второй вариант - жесткий валютный контроль - предполагает ограничение импорта товаров и услуг, вывоз капитала за границу, заграничного туризма и т. Д.

Считается, что применение первого варианта достаточно ограничено, второго практически неприемлемо, поскольку экономические и социальные издержки жесткого валютного контроля слишком велики. Поэтому как реальные обычно рассматриваются три варианта: фиксированные валютные курсы, гибкие или плавающие валютные курсы и компромиссные валютные курсы.

Итак, возможны три варианта восстановления равновесия платежного баланса:

§ в стране может действовать механизм постоянно фиксированных (твердых) валютных курсов;

§ можно допустить свободное плавание валютных курсов, без вмешательства государства;

§ можно принять компромиссное решение: а) при политике фиксированных курсов время от времени проводить значительные девальвации или ревальвации или б) проводить политику управляемого плавания.

Каждый из подходов имеет положительные и отрицательные качества. Но эти достоинства и недостатки нельзя прямо привязать к любым условиям и любой страны. Нельзя назвать государственную политику корректировки платежного баланса, которая была бы лучшей для всех стран и для всех времен.

 
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 

Предметы
Агропромышленность
Банковское дело
БЖД
Бухучет и аудит
География
Документоведение
Естествознание
Журналистика
Инвестирование
Информатика
История
Культурология
Литература
Логика
Логистика
Маркетинг
Математика, химия, физика
Медицина
Менеджмент
Недвижимость
Педагогика
Политология
Политэкономия
Право
Психология
Региональная экономика
Религиоведение
Риторика
Социология
Статистика
Страховое дело
Техника
Товароведение
Туризм
Философия
Финансы
Экология
Экономика
Этика и эстетика
Прочее