Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Экономика arrow Международная экономика

Конвертируемость национальной валюты

Валютный рынок реагирует на состояние платежного баланса изменением курса валюты. Обычно после официального сообщения о растущем дефиците текущего баланса происходит падение курса национальной валюты, так как, с одной стороны, увеличивается предложение национальной валюты за рубежом и уменьшается спрос на нее, а с другой - происходит увеличение спроса на иностранную валюту в данной стране.

Однако могут быть ситуации, при которых дефицит торгового баланса и баланса текущих операций сопровождается повышением курса национальной валюты. Такая ситуация в 80-х годах сложилась в США в результате переплетения ряда факторов, как внутренних, так и внешних. При быстрого роста дефицита текущего баланса курс доллара повышался, поскольку действовал ряд факторов, вызвавших его рост. Какими же были причины роста курса доллара?

Основной причиной подорожания доллара было относительное повышение процентных ставок, вызванное дефицитом федерального бюджета. Вспомним, что курс валюты зависит от процентных ставок. Если в стране повышаются реальные процентные ставки, то есть номинальные процентные ставки за вычетом темпов инфляции по сравнению с другими странами, то создаются благоприятные условия для иностранных инвестиций и как следствие увеличивается спрос на национальную валюту этой страны, предназначенную для капиталовложений, что приводит к росту ее стоимости . И наоборот, относительно низкие процентные ставки вызывают снижение спроса на национальную валюту и тенденцию к падению ее курса. Займы государства для финансирования дефицита своего бюджета увеличивали спрос на деньги, что способствовало росту процентных ставок. В то же время с целью обуздания инфляции проводился курс на уменьшение денег в обращении, что, естественно, приводило к снижению предложения денег и увеличение процентных ставок.

Вследствие повышения реальных процентных ставок в США стали привлекательными для инвестиционной деятельности иностранцев. Спрос на доллары, предназначенные для капитальных вложений, увеличился, способствуя росту его стоимости. Относительно низкий уровень инфляции поддерживал высокий спрос иностранных инвесторов на доллары, потому что ниже инфляция означает высшую реальную норму прибыли на инвестиции. Подорожание валюты сокращает экспорт и увеличивает импорт, то есть основой дефицита торгового баланса.

Рост курса доллара означало, что валюта других стран обходилась американцам дешевле, а доллары стоили дороже для иностранцев. В результате иностранные товары стали для американцев дешевле и это увеличило импорт, а американские товары для иностранцев подорожали, и это привело к падению экспорта. Кроме того, в этот период действовал такой фактор, как относительно высокий рост американской экономики, а, следовательно, и национального дохода. А экспорт и импорт страны напрямую зависят от относительного уровня национального дохода. Поскольку темпы роста национального дохода стран - торговых партнеров США значительно отставали, то импорт США ускоренно развивался, а импорт (экспорт США) других стран увеличивался медленно. И наконец, дефицит торгового баланса США увеличивался из-за резкого сокращения американского экспорта в наименее развитые страны.

Это происходило по двум причинам. Первая: "кризис задолженности" заставила наименее развитые страны сокращать свой импорт. Вторая: многие из наименее развитых стран девальвировали (т.е. государственными декретами снизили валютный курс) свои валюты. С падением интернациональной стоимости валюты условия торговли для страны ухудшаются. Для финансирования определенного уровня импорта нужно экспортировать больший объем товаров и услуг. Тем самым девальвация ограничивала импорт наименее развитых стран и стимулировала их экспорт.

Относительно путей сокращения внешнеторгового дефицита, то отметим только те мероприятия, которые связаны с валютными видносинами1. Это - сокращение бюджетного дефицита и политика дешевых денег. И в том, и в другом случае снижения процентных ставок ослабеет международный спрос на доллары, что приводит к снижению валютного курса доллара. Таким, в принципе, является механизм взаимодействия платежного баланса, валютного курса и процентных ставок в промышленно развитых странах (ТРК).

Несколько иначе складывается это взаимодействие в наименее развитых странах. Прежде всего, здесь другие причины дефицита платежного баланса, чем в промышленно развитых странах. Неодинаковы они и внутри этой группы стран. Различные материальные и социально-культурные предпосылки и возможности решения проблем, вызывающих дефицит платежного баланса. К тому же для большинства наименее развитых стран проблемы дефицита трудно решаются через "порочный круг бедности". Мы будем говорить только о некоторых общих чертах.

Причины дефицита платежного баланса, а также низкая интернациональная стоимость валюты наименее развитых стран глубже. Они связаны, прежде всего, с низкой производительностью труда, общей слабостью экономической структуры этих стран, с наличием серьезных диспропорций в производстве. Сейчас речь идет о "кризисе задолженности", неспособность ряда стран осуществить платежи по предоставленным им займам. Конъюнктура мирового рынка для внешней торговли наименее развитых стран крайне неблагоприятная. С одной стороны, экспорт этих стран состоит главным образом из сырья и сельскохозяйственной продукции, подверженной воздействию колебаний цен, которые характерны для рынков этой продукции с присущим им высоким уровнем конкуренции. Более того, цены на эти товары имеют в долгосрочной перспективе тенденцию к снижению. С другой стороны, наименее развитым странам приходится завозить продукцию производится гигантскими корпорациями развитых стран, имеющих все условия для установления высоких цен на свои товары. Неблагоприятная внешнеэкономическая конъюнктура не дает возможности увеличить экспорт, а сокращение импорта как средства балансировки по социальным причинам крайне затруднено, так как приводит к снижению жизненного уровня населения, создает взрывоопасную ситуацию в этих странах. Дефицит усиливается и тем, что сам импорт дорожает из-за роста курса доллара.

В большинстве стран третьего мира дефицитный и баланс статей, связанных с движением капитала. С одной стороны, когда разразился долговой кризис, резко сократился приток частных капиталов в экономику наименее развитых стран. С другой -Высший реальные процентные ставки (особенно в США), больший выбор объектов для инвестирования в ПРС вызвали постоянный отток капитала из наименее развитых стран, то есть перевод вкладов и инвестиций в промышленно развитые страны. Вместе с тем рост процентных ставок в США и в других развитых странах увеличило сумму выплат по предоставленным займам.

Экономически отсталые страны по характеру причин дефицита платежного баланса, низкой интернациональной стоимостью своей валюты в целом похожи. Поэтому возможные пути выхода из состояния внешней задолженности и укрепления национальной валюты в основном одинаковы.

Это, прежде всего, структурная перестройка народного хозяйства, направленная на активизацию экономического роста. Решение этой задачи требует прекращения оттока капитала из страны и привлечения иностранных инвестиций. Развитие собственного производства необходимых товаров и привлечения иностранного капитала для создания предприятий, производящих продукцию, которая заменяет необходимый импорт, позволяют сбалансировать платежный баланс без падения уровня жизни населения страны. Но для этого надо снять такие препятствия на пути инвестиций, как отсутствие единого социально-экономического пространства; высокие темпы инфляции; произвольная, громоздкая, несправедливая налоговая система, которая сдерживает стимулы к работе и инвестирования; широкое распространение коррупции и взяточничества; отсталый менеджмент отсутствие адекватной инфраструктуры; отстала материальная база образования и здравоохранения. Существенным препятствием на пути инвестиций является низкий уровень дохода на душу населения, при котором практически нет ни возможности, ни стимулов откладывать сбережения. Низкие доходы означают низкий спрос не стимулирует инвестиций.

В Украине проблемы, связанные с дефицитом платежного баланса и курсом гривны, во многом такие же, как и в группе экономически отсталых стран. Отток капитала из Украины, отсутствие соответствующих условий для того, чтобы иностранные инвесторы активно вкладывали капитал в экономику Украины, недостаточность резервов иностранной валюты, которая побуждает включать печатный станок и приводит, с одной стороны, к растущей инфляции и обесценивания денег, а с другой - крайне затрудняет решение задачи укрепления национальмои валюты и сокращения внешнего долга без привлечения средств международных финансовых организаций и займов от правительств развитых стран. Однако условия и формы содействия ликвидации дефицита платежного баланса, сдерживание инфляции и падения курса национальной валюты, применяемой МВФ к странам с рыночной экономикой, не могут дать ожидаемого эффекта без существенного их корректировки в соответствии с конкретными условие Украине. Дело в том, что реализация таких условий предоставления кредита, как либерализация цен импорта, может способствовать решению упомянутых выше проблем лишь в странах с более или менее современной рыночной экономической структурой и инфраструктурой. В Украине же пока нет настоящего рыночной среды. До сих пор еще не достигнуто критической массы разгосударствления собственности, которая необходима для того, чтобы рынок функционировал по-настоящему. Поскольку ни в производстве, ни в торговле не существует конкурентной среды, в которой бы цены саморегулювались, либерализация цен в условиях падения производства приводит к повышению цен, резкого снижения жизненного уровня населения, который способен вызвать социальное напряжение в стране. Либерализация импорта при соответствующей структуре производства, низком технологическом уровне, слабой конкурентоспособности отечественных товаров без определенных протекционистских мер углубляет кризис задолженности, приводит к падению курса национальной валюты, а в перспективе - к возникновению объективной ситуации экономического "колониализма". Вот как об этом пишет французский экономист М. Пебро: "В области торговли безусловное преодоление препятствий для товарообмена может обречь промышленность Центральной Европы в зависимости от крупных концернов Запада. В большинстве отраслей эти концерны имеют финансовую мощь и превосходство в области адаптации к рынку, которые могут оказаться смертельными для возможных конкурентов - выходцев из коммунистического мира - каким бы ни был их технологический уровень. В то же время мощная, пусть даже временная, конкуренция товаров, которые производятся в Восточной Европе, могла бы вызвать сильные беспорядки на рынках некоторых товаров на Западе с тяжелыми последствиями для занятости. Ведь цены этих товаров составляются на основе издержек производства, без сопоставления со стандартами традиционных рынков. Последние исследования показывают, что цена продажи некоторых промышленных товаров стран Восточной Европы ниже стоимости использованного сырья, рассчитанной на основе международных цен. Таким образом, для того чтобы избежать серьезного беспорядка с той или иной стороны, либерализация торговли между Востоком и Западом должна быть организована так же, как была организована либерализация торговли между США, Японией и Западной Европой в послевоенный период ", то есть по сценарию" плана Маршалла "[58 , с. 4].

Несмотря на то, что в Украине есть весомые преимущества по сравнению с другими государствами для вложения иностранного капитала (выгодное географическое положение, емкость внутреннего рынка, достаточно богатые природные ресурсы, квалифицированная и "дешевая" рабочая сила), объем иностранных инвестиций в 3-7 раз меньшинств по сравнению с другими странами Восточной Европы. Украинский инвестиционное поле все еще считается неблагоприятным: отсутствие правовой базы, игра с оподаткуванням1, недобросовестная конкуренция, организованная преступность, коррупция и вымогательство, когда чиновники и мафия действуют совместно и мало чем отличаются между собой, отсутствие права частной собственности на землю для иностранного инвестора и т. Без преодоления этих препятствий, распрей и противоречий невозможно создать благоприятный инвестиционный климат и уменьшить дефицит платежного баланса, стабилизировать валютный курс.

Таким образом, политика выхода из кризиса задолженности и повышения интернациональной стоимости валюты должна учитывать специфику Украины. Поскольку причины задолженности, инфляции и низкого курса валюты лежат не только и не столько в сфере обращения, сколько в производстве, то главной задачей экономической политики должно быть выработка мер, направленных на преодоление падения производства, восстановление общего равновесия экономики, структурную перестройку. Это реформирования отношений собственности, устранение государственного монополизма, социальная ориентация рыночных реформ, адаптация поведения населения и законодательства (насмперед налогового) к рыночной экономике. Что касается либерально-монетаристских методов, то либерализация внешней торговли должна сопровождаться протекционизмом по отношению к национальному производства, либерализация цен - демонополизацией и созданием конкурентной среды в торговле и производстве, а также либерализацией заработных плат. Либерализация условий инвестирования иностранного капитала также не должна проходить без опасения. Большая потребность в капитале не должна довольствоваться только с помощью рыночных методов. Необходимо целенаправленное вмешательство (протекционизм) государства в инвестиционный процесс с тем, чтобы не произошло присвоение иностранными компаниями природных богатств и производственного аппарата Украины. Без всего этого невозможно уменьшить дефицит платежного баланса и стабилизировать валютный курс.

Дефицит платежного баланса Украины и курс гривны отражают состояние экономики, свидетельствуют о необходимости ускорения темпов экономической реформы.

Важным элементом этого реформирования является стабилизация финансовой системы, а также денежного обращения и кредита через решение проблемы конвертируемости национальной валюты.

Конвертируемость, или обратимость, национальной денежной единицы -это возможность для участников внешнеэкономических сделок легально обменивать ее на иностранные валюты и обратно без прямого вмешательства государства в процесс обмена.

Степень конвертируемости обратно пропорционален объему и жесткости валютных ограничений, практикуемых в стране.

Под валютными ограничениями следует понимать любые действия официальных инстанций, непосредственно приводят к сужению возможностей, увеличение расходов или к появлению неоправданных задержек в осуществлении валютного обмена и платежей по международным соглашениям. К главным принципам валютных ограничений относятся:

§ централизация валютных операций в центральном и уполномоченных банках;

§ лицензирования валютных операций;

§ полное или частичное блокирование валютных счетов;

§ ограниченность обратимости валют.

Степень конвертируемости валюты зависит от сферы валютных ограничений: по текущим операциям платежного баланса или по операциям с капиталом.

Конвертируемость по текущим операциям - это отсутствие ограничений по международным операциям, которые связаны с торговлей товарами, услугами, переводами доходов и трансфертов. По текущим операциям платежного баланса используют такие формы валютных ограничений: блокировка выручки иностранных экспортеров от продажи товаров в данной стране, ограничение их возможностей распоряжаться этими средствами; обязательная продажа валютной выручки экспортеров полностью или частично центральному и уполномоченным банкам; ограничена продажа иностранной валюты импортерам; ограничения на форвардные покупки иностранной валюты импортерами; запрет продажи товаров за рубежом на национальную валюту; запрет оплаты импорта некоторых товаров иностранной валютой; регулирование сроков платежей по экспорту и импорту и тому подобное.

Конвертируемость по операциям с капиталом - это отсутствие ограничений по международным операциям, которые связаны с движением прямых и портфельных инвестиций, капитальных грантов. При пассивном платежном балансе используются валютные ограничения, которые ограничивают вывоз капитала и стимулируют поступления капиталов чтобы поддержать курс валюты. Это - лимитирование вывоза национальной и иностранной валюты, золота, ценных бумаг, предоставления кредитов, контроль за деятельностью кредитного и финансового рынков;

ограничение участия национальных банков о предоставлении международных займов в иностранной валюте; принудительное изъятие иностранных ценных бумаг, принадлежащих резидентам, и их продажа за валюту; полное или частичное прекращение погашения внешней задолженности или разрешение ее оплаты национальной валютой без права перевода за границу и т.

При активном платежном балансе с целью получения притока капиталов в страну и повышение курса национальной валюты используют депонирования на беспроцентному счета в центральном банке новых иностранных обязательств банков; запрет на инвестиции нерезидентов и продажи национальных ценных бумаг иностранцам; обязательная конверсия займов в иностранной валюте в национальном центральном банке; запрет на выплаты процентов по срочным вкладам иностранцев в национальной валюте; введение отрицательной процентной ставки по вкладам нерезидентов в национальной валюте (проценты платит вкладчик банка или банк, который заинтересован в привлечении вкладов в иностранной валюте, и выплачивает гос учреждении); ограничения на ввоз валюты в страну; ограничения по форвардной продажи национальной валюты иностранцам [22, с. 18-22; 26, с. 190-197].

Обратимость валюты не является чисто технической категорией возможности ее обмена. По сути, это особый характер связи между национальными и мировым хозяйствами, глубокое интегрирование первого во второе. Оборачиваемость национальной денежной единицы обеспечивает стране долгосрочные выгоды от участия в многосторонней мировой системе торговли и инвестиций, а именно:

§ свободный выбор производителями и потребителями наиболее выгодных рынков сбыта и закупки внутри страны и за рубежом в каждый данный момент;

§ расширение возможностей привлекать иностранные инвестиции и осуществлять инвестиции за границу

§ стимулирующее влияние иностранной конкуренции на эффективность, гибкость и приспособляемость предприятий к изменению условий;

§ подтягивание национального производства до международных стандартов по ценам, расходов и качества;

§ возможность осуществления международных расчетов в национальных деньгах;

§ на уровне народного хозяйства в целом - специализацию с учетом относительных преимуществ, оптимальное и экономное расходование материальных, финансовых и трудовых ресурсов.

Конвертируемость валюты, с точки зрения отношения к валюте резидентов и нерезидентов, делится на внутреннюю и внешнюю. При внутренней конвертируемости резиденты имеют право покупать и осуществлять операции внутри страны с валютой, банковскими депозитами, которые деноминированные в иностранной валюте. Внутренняя конвертируемость охватывает текущие и капитальные операции. Она характерна всем развитым странам, то есть иностранная валюта является средством платежа, если на это согласны продавец и покупатель. При внешней конвертируемости резиденты имеют право осуществлять операции с иностранной валютой с нерезидентами.

Конвертируемость национальной валюты, по определению, требует рыночного типа экономики, поскольку она основывается на свободном волеизъявлении всех владельцев денежных средств. Кроме того, рыночная экономика должна быть достаточно зрелой для противостояния иностранной конкуренции, для полноправного участия в международном разделении труда.

Решение проблемы внешней конвертируемости украинской валюты и экономические реформы в Украине должны рассматриваться именно по принципу "встречного движения".

Создание предпосылок конвертируемости национальной валюты предусматривает:

1) изменение отношений собственности;

2) становление реальных рыночных отношений;

3) возникновение конкурентоспособных производств и отраслей, особенно ориентированных на экспорт, что поможет противостоять иностранной конкуренции на внутреннем рынке и ослабить давление на платежный баланс со стороны более свободного импорта и оттока прибыли иностранных участников совместных предприятий;

4) осуществление мер по уравновешиванию платежного баланса, диверсификация экспорта, контроль над ростом задолженности, накопление валютных резервов;

5) создание достаточных стимулов для привлечения иностранного капитала;

6) обеспечение современной инфраструктуры фошово-кредитных отношений, недопущения произвольного изъятия ресурсов в бюджет банков;

7) стабилизация внутренней экономики и финансов, проведение эффективной анти-инфляционной политики.

В процессе изменения валютного режима для стимулирования экономических реформ выделяют два этапа.

1. Этап внутренней конвертируемости, который предусматривает возможность для граждан и организаций Украины осуществлять платежи за границу и покупку иностранной валюты без каких-либо ограничений. Этот этап непосредственно связан с введением гривни как внутришньоконвертованои валюты.

С этой - целью необходимо применить такой макроэкономический маневр как ревальвация национальной валюты, то есть сознательное повышение курса гривны к валютам других государств. Это даст возможность, по крайней мере, решить триединую задачу. Во-первых, сделать невыгодным демпинговое вывоз всего, то есть прекратить экономическое мародерство под лозунгом "экспорт любой ценой". Во-вторых, стимулировать импорт товаров, неизбежно приведет появление элементов здоровой экономической конкуренции за покупателя и таким образом - тенденцию к снижению цен. В-третьих, не даст возможности теневом капитала и мафиозно-криминальным структурам захватить в свои руки новую национальную валюту.

2. Этап внешней (полной) конвертируемости, который предусматривает возможность свободного перевода и конвертации средств в данной валюте на счета иностранцев.

Переход к внешней конвертации национальной валюты напрямую зависит от того, насколько "твердыми" станут деньги во внутреннем денежном обращении.

Вопросы для самоконтроля

1. Что понимают под валютными отношениями и валютной политикой?

2. В чем суть и особенности международных расчетов?

3. Какие основные формы международных расчетов?

4. Что такое платежный баланс и для чего он состоит?

5. На какие счета делится платежный баланс?

6. Какие существуют основные виды текущих операций?

7. Какова структура счета операций с капиталом и финансовыми инструментами?

8. Охарактеризуйте резервные активы.

9. Какие факторы влияют на состояние платежного баланса?

10. Как осуществляется балансировка статей платежного баланса?

11. Что понимают под конвертированностью валюты?

12. Какая разница между конвертированностью по текущим операциям и операциям с капиталом?

13. Чем отличается внутренняя конвертируемость валюты от внешней?

14. Как решается проблема внешней конвертируемости украинской валюты?

 
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 

Предметы
Агропромышленность
Банковское дело
БЖД
Бухучет и аудит
География
Документоведение
Естествознание
Журналистика
Инвестирование
Информатика
История
Культурология
Литература
Логика
Логистика
Маркетинг
Математика, химия, физика
Медицина
Менеджмент
Недвижимость
Педагогика
Политология
Политэкономия
Право
Психология
Региональная экономика
Религиоведение
Риторика
Социология
Статистика
Страховое дело
Техника
Товароведение
Туризм
Философия
Финансы
Экология
Экономика
Этика и эстетика
Прочее