Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Экономика arrow Международная экономика

Мировой финансовый рынок

Мировой финансовый рынок традиционно делится на международные валютные рынки, международные рынки долговых обязательств, международные рынки ценных бумаг, каждый из которых включает еврорынок (рынки евродипозитив, Еврокредит и в, евроакций, еврооблигаций, евровекселей и др.) [4, с. 25; 26, с. 158-179; 27, с. 387; 47, с. 53]. Упрощенная структура мирового рынка приведена на рис. 17.2.

Структура мирового рынка

Структура мирового рынка очень сложная и между Его составляющими не всегда можно провести четкую границу. Так, международный рынок облигаций, по одним критериям, является элементом международного рынка ценных бумаг, а за другими - международного рынка долговых обязательств; международный рынок титулов собственности одновременно является элементом международного рынка ценных бумаг и международного рынка капиталов.

Мировой финансовый рынок впервые появился в 1950-х годах в форме рынке евровалют. На его развитие повлияли следующие события:

§ в 1960-х годах: быстрый экономический рост Японии, предоставило новые возможности для бизнеса на Дальнем Востоке;

§ в 1970-х годах: мировой финансовый кризис (1971 и 1973 pp.), Что привело к краху Бреттон-Вудской системы, и переход от системы фиксированных к системе плавающих валютных курсов; нефтяные кризисы (1974 и 1979 pp.), которые были сприминени повышением цен на нефть ОПЕК (Организация стран-экспортеров нефти) банковский кризис в США (1979 p.), которая привела к общему повышению процентных ставок и поставила на грань банкротства многие страны, которые развиваются (получателей частных банковских кредитов);

§ в 1980-х годах: процесс либерализации национальных рынков капитала индустриальных стран. Он стимулировал быстрый рост международного движения капитала, который интегрировал национальные рынки капитала и рынок евровалют для создания единого глобального рынка. (Япония превращается в ведущую международную финансовую силу и источник мирового капитала. В 1987 г.. Подписания "Большой семеркой" Луврского соглашения, согласно которому поддерживается доллар США, который падал, искусственно поддерживая обменный курс своих валют по отношению к доллару в узких пределах колебания. Страны ЕЭС в 1987 году. принимают единственный Европейский акт, предусматривающий создание в 1992г. в Европе унифицированного ришу.)

Появление проблем обслуживания долга развивающимися (начало мирового долгового кризиса тысячу девятьсот восемьдесят две p.)

§ в 1990-х годах: изменение политических систем в восточноевропейских коммунистических странах (1989-1990 pp.) И переход к рыночной экономике;

§ появление после 1992 унифицированного европейского рынка;

§ вступления в силу в 1993 г.. Северо-Американской соглашением о свободной торговле (НАФТА). Ускорение регионального развития в США;

§ либерализация торговли. Создание в 1994 Всемирную торговую организацию;

§ финансовые кризисы. В Мексике (1994-1995 pp.) Финансовый кризис поставил страну на грань суверенного дефолта и угрожала распространением на другие страны Латинской Америки. Вследствие финансового кризиса в 1997 - 1998 pp. в пол-денно Восточной Азии, Бразилии, России и других странах девальвировала большинство национальных валют азиатского региона, а также изменилась конъюнктура валютных и фондовых рынков;

§ введение в 1999г. Странами ЕС общей валюты (евро) и проведения

§ общей денежной политики; • в 2000 p .: слияния Парижской, Амстердамской и Бельгийской фондовых бирж, создание Euronext - крупнейшего по объемам торгового фондового рынка в еврозоне; обнародования намерений о слиянии двух крупнейших европейских бирж - Лондонской и Франкфуртской в "Ай-Икс". Обьеднальни процессы помогают фондовом рынке ЕС преодолеть раздробленность и усилить конкурентные позиции, "после 2005 динамику мировых финансовых рынков определяют размеры процентных ставок в США и Европе, дифференциация между которыми растет, высокие цены на нефть, снижение курса доллара. Неопределенность процентных ставок и дальнейшей динамики финансовых рынков не дает возможности предсказать степень рисков (кредитных, валютных). В этих условиях инвесторы предпочитают вклады свои средства в развивающиеся рынки. Наибольшим спросом начинают иметь облигации Бразилии и России. Следствием резкого снижения курса национальной валюты США является то, что развивающиеся страны, которые накопили большие валютные резервы, несут значительные убытки. Общий объем иностранных валютных резервов развивающихся стран, в 2003г., По данным Всемирного банка, вырос на 292 млрд долл., В 2004 г.- на 378 млрд долл. Большая часть валютных резервов развивающихся стран, которые на начало 2005 г.. Досяглии 1600000000000 долл. Приходится на долю стран Азии (при этом доля Китая составляет около 40% общей суммы). 70% этих валютных резервов содержится в долларах, так как страны имеют целью защищать свою экономику от резких колебаний на мировых финансовых рынках [46, с. 19]. Назначение финансовых рынков заключается в том, чтобы обеспечить эффективное распределение имеющегося объема свободного капитала между конечными потребителями (инвесторами).

Финансовые рынки и является именно тем механизмом, который для заключения сделок сводит тех, кто предлагает деньги, с теми, кто их ищет. Для увеличения эффективности распределения свободных денежных средств существуют финансовые институты - посредники между кредиторами и конечными заемщиками. Они (институты) на профессиональной основе предлагают услуги шодо сочетание спроса и предложения на капитал фирмам, гражданам, правительствам и функционируют в определенном правовом и налоговом пространстве. Спид обратить внимание на то, что под финансовыми институтами, в узком смысле слова, понимают финансовые организации, а в широком - нормативный порядок, систему проведения валютно-финансовых операций этими организациями.

Современный мировой финансовый рынок характеризуется:

§ значительным объемом финансовых ресурсов и операций, которые осуществляются круглосуточно, в большинстве своем унифицированы и к которым привлекаются субъекты с высоким рейтингом;

§ отменой ограничений на финансовые потоки через национальные границы, таких как контроль капиталов и ограничения обращения иностранных валют. Например, страны ОЭСР либерализовали почти все виды движения капитала, включая краткосрочные операции, осуществляемые предприятиями и физическими лицами в соответствии с "Кодекса о либерализации движения капитала", действующей на территории стран - членов ОЭСР;

§ высоким уровнем использования информационных технологий, которые уменьшают стоимость трансакций между странами;

§ применением различных финансовых инструментов.

Международные потоки капиталов превышают международные потоки товаров и услуг, их объем более чем в 5 раз превышает объем мировой торговли. Вследствие того, что средства перемещаются быстрее по отношению к изменениям в процентных ставках и курсах иностранных валют, международная мобильность капитала интенсифицирует неустойчивость валютных курсов. Валютные курсы стали более изменчивыми в национальной макроэкономической политики. Высокая мобильность капитала привела к усилению взаимозависимости национальных экономик, ослабила автономию национальных политик, несмотря на существование плавающих валютных курсов.

Основные тенденции, наблюдаемые на мировом финансовом рынке, характеризуются следующими особенностями:

1. Создание валютных блоков вокруг ведущих валют мира.

Валютный блок - это группировка стран на основе валютно-экономического доминирования государств, которые возглавляют этот блок, путем прикрепления к их валюты валют стран - участниц блока.

На создание валютных блоков влияют факторы:

§ торговые (страна, возглавляет блок, выступает главным торговым партнером других стран, которые его образуют)

§ финансовые (большинство стран - членов блока являются должниками или страны, возглавляет блок, или третьих стран или имеют взаимную задолженность);

§ экономические (страна, возглавляет блок, наиболее индустриально развитая)

§ политические, которые складывались исторически и прочно связывали страны-участницы валютного блока.

С введением евро в 1999г. Возник валютный блок евро. Сейчас в единой европейский валютный пространство пытаются войти страны, которые не смогли этого сделать на момент введения евро: страны Центральной и Восточной Европы.

Долларовый валютный блок был создан в 1933 г.. В него вошли экономически зависимые от США страны Латинской Америки и Канады. Сейчас некоторые страны этого блока (Эквадор, Панама) отказываются от национальной валюты и признают доллар США в качестве законного платежного средства.

Однако страны евро и США не заинтересованы в расширении сферы обращения своих валют и поэтому сдерживают интеграционные порывы стран с относительно слабыми валютами, нестабильными банковской, финансовой системами, недостаточно развитыми финансовыми и фондовыми рынками.

В Юго-Восточной Азии возможно возникновение нового валютного блока или путем объединения вокруг японской иены, или путем объединения нескольких валют и создание "азиатского евро".

2. Изменяется структура финансовых инструментов рынка в пользу инструментов реального сектора - корпоративных ценных бумаг и их производных.

Валюта как инструмент финансового рынка теряет самостоятельное значение. Так, в течение 1990-2005 pp. ежедневный оборот операций на мировом валютном рынке выросла в 23 раз (с 880 млрд до 2000 млрд долл.), на рынке облигаций - в 5 раз (с 190 млрд до 950 млрд долл.) [].

Наблюдается быстрый рост сектора корпоративных ценных бумаг.

3. Фондовые рынки является главным структурообразующим фактором финансового сектора. Банковский сектор уступает ролью механизма перераспределения финансовых средств фондовом рынке. Так, по данным "Файненшл тайм" банковские кредиты составляли лишь 25% средств, которые были привлечены бизнесом и правительствами во всем мире.

4. Рост взаимосвязи между финансовым и реальным секторами экономики.

Для новых промышленных компаний эмиссия ценных бумаг является основным средством мобилизации финансовых средств (инвестиционных ресурсов). Благодаря дальнейшему совершенствованию функционирования рынка его механизмы все более обеспечивают перераспределение средств в пользу наиболее прибыльных и перспективных компаний. Так, в США 60% всего объема ежегодных инвестиций в экономику вкладывается в компании, которые связаны с информационными технологиями.

Фондовый рынок превращается в катализатор НТП в секторе и обеспечивает рост производительности труда. Наибольшим спросом на фондовом рынке имеют акции компании, связанные с интернет-технологиями, разрабатывающих современные средства коммуникаций и программы обеспечения информационных систем, компаний таких направлений, как биотехнология, фармацевтика, генная инженерия и т.

5. Рост масштабов технологического перевооружения финансовых рынков на основе интернет-технологий, которые стирают национальные границы и активно способствуют установлению непосредственных связей между инвесторами и эмитентами независимо от их национальной независимости.

6. Изменения в идеологии деятельности международных финансовых организаций. Эти организации делают акцент на повышение ответственности развивающихся стран, за стабильность национальных рынков и отказываются выполнять роль гаранта стабильности на их финансовых рынках.

7. Резкое увеличение и доминирование на мировых финансовых рынках спекулятивных операций, на часть которых приходится более 95% всех финансовых сделок. Это создало благоприятные условия для отмывания незаконного получения доходов и криминализации финансовых рынков. Международный криминал, по данным ООН, ежегодно отмывает около 600 млрд долларов. Поскольку объемы и скорость роста теневой экономики приняли угрожающие размеры, развитые страны, которые объединены в ОЭСР объявили ей войну. Была создана специальная финансовая комиссия по проблемам отмывания капиталов (ФАТФ), в которую вошли 26 стран - членов ОЭСР и несколько крупных международных организаций. Комиссия выпустила базовые 40 Рекомендаций, которые устанавливают общие рамки борьбы с отмыванием денег.

 
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 

Предметы
Агропромышленность
Банковское дело
БЖД
Бухучет и аудит
География
Документоведение
Естествознание
Журналистика
Инвестирование
Информатика
История
Культурология
Литература
Логика
Логистика
Маркетинг
Математика, химия, физика
Медицина
Менеджмент
Недвижимость
Педагогика
Политология
Политэкономия
Право
Психология
Региональная экономика
Религиоведение
Риторика
Социология
Статистика
Страховое дело
Техника
Товароведение
Туризм
Философия
Финансы
Экология
Экономика
Этика и эстетика
Прочее