Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Экономика arrow Международная экономика

Развитие мировой финансовой системы в современных условиях

Совокупность финансовых рынков и финансовых институтов (учреждений), функционирующих в правовом и налоговом среде международного бизнеса, создают мировую финансовую систему (рис. 17.3).

Основные компоненты мировой финансовой системы

К участникам мировой финансовой системы, опосредующих основную часть международных финансовых потоков, относятся:

§ национальные участники - корпорации, банки, специализированные кредитно-финансовые институты, в том числе страховые и пенсионные компании, фондовые и товарные биржи, государство;

§ международные участники - международные корпорации, ТНК, международные банки, ТНБ, специализированные кредитно-финансовые институты, крупные фондовые и товарные биржи, международные валютно-кредитные и финансовые организации.

Центральная роль на мировом финансовом рынке принадлежит коммерческим банкам именно благодаря широкой сфере их финансовой деятельности. Обязательства банка в основном состоят из депозитов с разными сроками, активами: займы (корпорациями и государствами), депозиты в других банках и облигации.

Корпорации (особенно ТНК) проводят операции по привлечению иностранных источников капитала для финансирования своих инвестиций: продажа акций, займы, продажа долговых средств корпорации на международном рынке капитала. Облигации корпорации, деноминированные не во валюте финансового центра, в котором продаются, называются еврооблигациям.

Небанковские финансовые организации проводят операции диверсификации своих портфелей иностранных активов.

Центральные банки включены в мировых финансовых рынков через посредство валютной интервенции. Государственные органы занимают средства за рубежом, выпускают государственные облигации. Правительства развивающихся стран, а также предприятия, которые находятся в собственности государства, берут кредиты в коммерческих банках зарубежных стран.

Современная мировая финансовая система функционирует и развивается в условиях финансовой глобализации. Глобализация - это объективный процесс интеграции значительной части капитала разных стран, усиление их взаимозависимости. Движущими силами финансовой глобализации является углубление международной финансовой интеграции, формирования системы международных финансовых институтов, развитие финансовых инноваций.

Международная финансовая интеграция - это процесс унификации финансовых услуг, банковских операций; либерализации таможенных процедур; унификации системы координации через международные финансово-кредитные учреждения, электронную систему платежных средств; движение к мировой валютной системы с едиными мировыми деньгами. В последние годы устранено значительные законодательные ограничения на пути движения капиталов. Финансовые рынки развитых стран объединились в глобальную финансовую систему, что позволяет направлять все большие суммы капитала не только в ее экономику, но и в экономику развивающихся стран и стран переходной экономики. Наибольшие успехи в финансовой интеграции имеет Европейский союз. Его Концепция о едином финансового пространства включает:

§ полную либерализацию платежей и миграции капитала;

§ открытие для компаний и физических лиц стран ЕС доступа к рынку банковских, срочных и других финансовых услуг стран-партнеров;

§ гармонизация банковского, налогового и другого законодательства по инвестированию;

§ усиление контроля за деятельностью национальных кредитно-финансовых институтов и защиту интересов инвесторов;

§ обеспечение гласности и прозрачности действующих правовых норм.

Либерализация движения капитала осуществлялась постепенно, в течение 30-ти лет. Она проводится на основе ряда Директ. В начале 60-х годов частично отменили ограничения на прямые инвестиции, куплю-продажу недвижимости, а также покупку и продажу акций, допущенных к обращению на биржах ЕС. Контроль за движением краткосрочного капитала полностью сохранялся за национальными властями. В 1986 после подписания странами-членами Единого европейского акта были отменены ограничения на основные виды капитальных операций: долгосрочное кредитование, связанное с торговыми соглашениями или предоставлением услуг с участием резидента; купля-продажа ценных бумаг на рынках третьих стран; размещение на рынке капитала одного государства акций, выпущенных компанией другого государства - члена ЕС. С 1990 г.. Либерализация распространяется на движение всех видов капитала, включая краткосрочный. Это означало полную отмену ограничений по переводу средств, связанных с капитальным операциям, и заключение сделок, которые лежали в их основе. В результате резиденты любой страны-члена получили возможность свободно осуществлять инвестирование, ссудные и кредитные операции в рамках ЕС.

Регулированию финансовых услуг предоставляется большое значение. Сектор финансовых услуг значительный потенциальный рынок и является важным для повышения эффективности экономики ЕС. Либерализация и регулирования рынка финансовых услуг включает такие направления:

§ гармонизация основных правил и норм, которые гарантируют доходность и стабильность операций в финансовом секторе, защита потребителей услуг и обеспечения условий свободной конкуренции для всех участников рынка;

§ обеспечение взаимного исповедание действующих национальных правил и принятия за основу принципа "домашнего контроля" (в стране регистрации компании)

§ введение правовых норм, обеспечивающих предоставление трансграничных услуг без необходимости основания кредитной или финансовой компании в каждой стране-члене, где намечается их предоставления.

В ЕС уже есть значительный объем законодательства по этим вопросам. Только в банковской сфере Совет ЕС принял около десяти директив. Согласно ему любой банк, основанный в одной из стран-членов, может создавать дочерние банки и предоставлять услуги в других кра-инах-членах на основе единой банковской лицензии. Такая лицензия распространяется на традиционные депозитно-ссудные операции банков, лизинг, ипотеку, управление трастовыми фондами, торговлю ценными бумагами. Установлено также минимальный размер капитала, необходимый для учреждения банка, требования к уровню ликвидности, процедуры ведения отчетности и т.

В сфере страховых услуг полностью либерализован деятельность по страхованию промышленных компаний от рисков, связанных с эксплуатацией недвижимого имущества и оборудования. Принят ряд директив по страхованию транспортных средств и операций частных лиц. Страховые компании стран ЕС могут предлагать свои услуги в любой стране-члене, не проходя там процедуры основания.

Сформирован единый рынок ценных бумаг на базе фондовых бирж ЕС. Главная цель этой работы ликвидировать обособленность национальных фондовых бирж и создать единую систему торговли ценными бумагами, которые обращаются на международных рынках.

Уже сняты ограничения по инвестиционной деятельности пенсионных фондов, проводится ликвидация налоговых барьеров.

Формирование единого рынка ЕС привело к росту интенсивности внутрирегиональной миграции капитала. В результате соотношение валовых трансграничных потоков частного капитала (сумма ввоза и вывоза капитала, в том числе прямые, портфельные и прочие инвестиции) и ВВП в странах ЕС, по оценке Всемирного банка составляет 40%, а по всем развитыми странами - 30% [46, с. 26].

Финансовая интеграция с открытостью финансовых рынков выгодна странам:

§ странам предлагаются более широкие источники инвестиционного финансирования для дополнения внутренних сбережений;

§ открытые рынки капитала способствуют повышению эффективности внутренних финансовых институтов и ведению обоснованной макроэкономической политики;

§ уменьшая финансовые ограничения, открытые рынки капитала дают странам время для осуществления урегулирования платежей с целью исправления дисбалансов, вызванных внешними потрясениями;

§ страны-кредиторы имеют более широкие возможности для диверсификации инвестирования и риска;

§ поддерживается система многосторонней торговли, поскольку расширяется диапазон возможностей для диверсификации портфеля ценных бумаг и для эффективного размещения глобальных сбережений и инвестиций.

Сейчас не существует единого способа измерения финансовой открытости, но он должен учитывать различия между жесткостью контроля и типами трансакций. Такой метод предложили специалисты института Всемирного банка.

Измерение финансовой открытости охватывает регулирования и / или ограничения как операций с текущими счетами, так и счетами движения капитала (всего 27 операций, информация о которых содержится в ежегодном отчете МВФ). В основе расчета индекса финансовой открытости лежит пьятнривнева шкала с диапазоном от 0 до 2 для каждого пункта, указывающая на степень открытости ("0" - высокая степень регулирования, а "2" - высокий уровень либеральности), определенный так:

§ 0,0 - законы, нормы, накладывают количественные или иные регуляционные ограничения на конкретную операцию (например, лицензирование или требования, по резервированию), которые означают полный запрет на проведение таких операций;

§ 0,5 - законы нормы, накладывают количественные или иные регуляционные ограничения на конкретную операцию, означающие частичный запрет на проведение та-

§ 1,0 - законы, нормы, которые требуют, чтобы проведение конкретной операции было принято органами власти, предусматривают, при определенных условиях, ее налогообложения в крупных размерах;

§ 1,5 - законы, нормы, которые требуют регистрации, однако не обязательно одобрение, конкретной операции органами власти, а также при определенных условиях ее налогообложения;

§ 2,0 - никакие нормы не требуют одобрения или регистрации конкретной операции органами власти или освобождения ее от предусмотренного законодательством налогообложения.

Устранение барьеров между национальными и международными финансовыми рынками, свободное перемещение международного капитала с внутреннего на мировой финансовый рынок и наоборот, развитие взаимосвязей между этими секторами рынка являются отличительными признаками международной финансовой интеграции. В условиях финансовой интеграции финансовые институты основывают свои филиалы в главных финансовых центрах для выполнения функций заимствования, кредитования, инвестирования и предоставления других финансовых услуг. Финансовая интеграция хоть и предоставляет значительные преимущества как инвесторам, так и заемщикам, однако они подвержены риску. Поэтому инвесторы все больше ориентируются на секторы мирового рынка с повышенной доходностью и покидают регионы с жестким регулированием, низкой нормой прибыли, интенсивной конкуренцией.

К системе международных финансовых институтов принадлежат организации мирового уровня (Международный валютный фонд, Всемирный банк, Международный банк реконструкции и развития), региональные финансовые институты. Финансовые ресурсы этих институтов составляют значительную долю потоков официальной международной помощи.

Глобализация финансового рынка характеризуется развитием финансовых инноваций есть созданием новых финансовых инструментов (евродолларовые депозитные сертификаты, валютные свопы, еврооблигации с нулевым купоном, синдицированные кредиты в евровалют евроноты и т.п.) и технологии. Технологические инновации повышают скорость осуществления международных финансовых операций и их объемы. Телекоммуникации помогают банкам привлекать сбережения со всего мира и направлять средства заемщикам на условиях высокого дохода и низких затрат. Через систему СВИФТ инвестиционные банки могут заключать соглашения как в облигациях, так и в иностранной валюте. Коммерческие банки могут направлять аккредитивы через электронные системы платежей из своих штаб-квартир в зарубежные представительства.

Рост потоков мирового капитала усиливает финансовую конкуренцию между странами влияет на сокращение вмешательства государства в функционирование внутренних финансовых рынков и приводит к либерализации международного движения капиталов. Таким образом, мировая финансовая система становится практически независимой от государственного контроля и регулирования. Менее 30% рынка ценных бумаг стран "семерки" контролируется государством или подчинены государственным интересам. На мировом финансовом рынке из страны в страну перемещается более 3 трлн долл. в месяц. Из них 2 трлн долл.- это деньги, не контролируемые государством или другими официальными институтами [40, с. 14]. У частного капитала больше ресурсов, чем у центральных банков крупных развитых стран. Поэтому ситуацию на мировом финансовом рынке определяет частный капитал, а не национальные правительства. Частный капитал, по данным Международного финансового института, направляется преимущественно в страны с рыночной экономикой, которая развивается. Так, в 2004 г.. Приток частного капитала в 29 таких стран достиг 279 млрд долл., Что вдвое больше, чем в 2002 г.. Особенно значительный приток капитала наблюдается в Китай и Россию. Рост поступлений в Китай связано с ожиданием отказа от фиксированного курса юаня к доллару и переход к плавающему валютному курсу, а в России - заинтересованностью российских банков в иностранных займах с целью укрепления рубля. Положительной характеристикой притока частного капитала в страны с рыночной экономикой развивается, является то. пью половина этих средств представлена прямыми инвестициями, то есть вложениями в производственные объекты, оборудование, развитие предпринимательства, а не портфельными инвестициями в ценные бумаги.

Крупнейшими получателями частных инвестиций в 2004 г.. Стали: АТР (146 млрд долл.), Европа (97 млрд долл.), Латинская Америка (26 млрд долл.), Африка и Ближний Восток (9200000000 долл.) [46, с. 29]

Вопросы для самоконтроля

1. Что понимают под международными финансовыми потоками?

2. Какие каналы международных финансовых потоков?

3. Какова структура мирового рынка?

4. Какие особенности еврорынка?

5. Как можно охарактеризовать развитие мирового рынка?

6. Кто является ведущими субъектами мирового рынка?

7. Что понимают под мировой финансовой системе?

8. В чем сущность финансовой глобализации?

 
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 
Предметы
Агропромышленность
Банковское дело
БЖД
Бухучет и аудит
География
Документоведение
Естествознание
Журналистика
Инвестирование
Информатика
История
Культурология
Литература
Логика
Логистика
Маркетинг
Математика, химия, физика
Медицина
Менеджмент
Недвижимость
Педагогика
Политология
Политэкономия
Право
Психология
Региональная экономика
Религиоведение
Риторика
Социология
Статистика
Страховое дело
Техника
Товароведение
Туризм
Философия
Финансы
Экология
Экономика
Этика и эстетика
Прочее