Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Экономика arrow Международная экономика

Поставщики и потребители инвестициииюго капитала

Фондовый рынок - это механизм для заключения соглашений между теми, кто предлагает ценные бумаги, и теми, кто предлагает деньги. 13 сделки купли-продажи на фондовом рынке продавцом считается тот, кто продает ценные бумаги, а покупателем - владелец денег. Ценная бумага противостоит деньгам как особый товар, выпуск которого в обращение называется эмиссией.

Продавцы ценных бумаг (они же являются и потребителями инвестиционного капитала) называются эмитентами, а покупатели ценных бумаг (они же являются поставщиками инвестиционного капитала и держателями ценных бумаг) - инвесторами. Эмитент - только первый продавец ценных бумаг, который выпускает их для получения денег, необходимых ему для своей деятельности. Он выпускает ценные бумаги от своего имени и несет ответственность за них. Но эмитент может продать ценные бумаги не конечному держателю ценных бумаг, а посреднику (перекупщику), который сначала выступает как покупатель, а потом - как продавец ценных бумаг. Следовательно понятие эмитент и продавец совпадают только на первичном рынке ценных бумаг. На вторичном рынке, где происходит их перепродажа, эти понятия не совпадают.

Единственным источником инвестиционного капитала есть сбережения. Сбережения возникают, когда доходы предприятий, правительства и отдельных граждан превышают их расходы. Крупнейшими поставщиками инвестиционного капитала являются индивидуальные заощадннкы. Личные сбережения (в форме банковских депозитов, сертификатов пенсионных фондов, облигаций государственных займов, корпоративных ценных бумаг, страховых полисов и т.п.) достигают 20-30% всех сбережений.

Нефинансовые корпорации являются главными создателями инвестиционного фонда (около 60% в развитых странах), но их сбережения в основном, приобретая формы нераспределенной прибыли и амортизационных отчислений, остаются внутри корпорации. Финансовые потребности корпораций, как правило, превышают их сбережения. Поэтому на рынке инвестиционного капитала предпринимательский сектор выступает как чистый конечный заемщик-потребитель инвестиционного капитала. Государственный сектор также обычно выступает чистым заемщиком.

По конституции многих стран, местные органы власти могут выпускать ценные бумаги как для собственных, так и для зарубежных инвесторов. Стоимость муниципальных ценных бумаг определяется способностью местных органов выплачивать проценты и соблюдать сроки погашения долга.

Институциональными поставщиками инвестиционного капитала являются коммерческие банки, траст-компании, страховые и пенсионные фонды. Коммерческие банки проводят финансовые операции в основном на денежном рынке, где они выступают покупателями и продавцами казначейских билетов и других государственных ценных бумаг со сроком погашения не более трех лет. На рынке инвестиционного капитала их роль не так значительна, банки могут выпускать свои акции. Траст-компании выполняют агентскую функцию по управлению и хранению индивидуальных портфелей ценных бумаг, передачи акций. Траст может быть опекуном корпоративных облигаций и тому подобное. Инвестиционная деятельность страховых компаний и пенсионных фондов лежит в сфере высокодоходных долгосрочных ценных бумаг. Страховой бизнес является огромным держателем институциональных сбережений. Пенсионные фонды также являются крупными покупателями высокодоходных государственных и корпоративных ценных бумаг, поскольку доход на инвестиции пенсионных фондов не облагается налогом.

Иностранный сектор (иностранные корпорации, правительства и отдельные граждане) может быть и чистым заемщиком, и чистым заощадником по отношению к данной страны. Если иностранный сектор имеет отрицательный баланс движения капитала с данным государством, то он по отношению к ней является чистым кредитором, если баланс является положительным, - то чистым должником.

Особое место на рынке занимает центральный банк. Центральный банк выпускает государственные облигации, выплачивает по ним проценты и погашает их. Для управления правительственными депозитами центральный банк особый счет для вложения избытка правительственных доходов в ценные бумаги (обычно самого же правительства).

Одной из задач центрального банка является управление государственным долгом: определение свойств облигаций, условий их выпуска, места размещения, изменение состава долга.

Государственный долг представляет собой кумулятивный (за все годы) дефицит государственного бюджета. Он состоит из рыночных облигаций и нерыночных облигаций.

Рыночные облигации:

§ казначейские векселя, которые продаются Министерством финансов центрального банка по его заявке. Срок их погашения - до одного года;

§ казначейские ноты и казначейские облигации, которые имеют купоны, на которых указан процент и дату их выплаты. Срок погашения - от 2 до ЗО лет.

Нерыночные облигации:

§ сэкономленные облигации и другие, которые регистрируются на имя держателя и не могут быть проданы. Сэкономленные облигации могут быть проданы по номинальной стоимости в любое время, что делает их высоколиквидными.

Периодически правительство выпускает облигации, которые деноминированные в иностранной валюте для размещения за рубежом. Основная цель таких выпусков - обеспечить стабильность валютного курса.

Управляя государственным долгом, центральный банк собирает и обрабатывает экономическую информацию, следит за изменениями спроса на ценные бумаги, уровнем процента и ликвидности на РЦБ. Центральный банк заботится об условиях маркетинга и распределение облигаций, согласовывая их фондовую политику по кредитно-денежной и фискальной.

 
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 

Предметы
Агропромышленность
Банковское дело
БЖД
Бухучет и аудит
География
Документоведение
Естествознание
Журналистика
Инвестирование
Информатика
История
Культурология
Литература
Логика
Логистика
Маркетинг
Математика, химия, физика
Медицина
Менеджмент
Недвижимость
Педагогика
Политология
Политэкономия
Право
Психология
Региональная экономика
Религиоведение
Риторика
Социология
Статистика
Страховое дело
Техника
Товароведение
Туризм
Философия
Финансы
Экология
Экономика
Этика и эстетика
Прочее