Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Экономика arrow Международная экономика

Транснациональное финансирование

Одной из задач финансового менеджмента ТНК изъятия средств для финансирования зарубежных филиалов.

Финансирование ТНК зависимости от цели может быть краткосрочным или долгосрочным [12, с. 749-751; 38, с. 225-335; 47, с. 384-397].

Целью краткосрочного финансирования является пополнение оборотного капитала, выполнения текущих забо вязок.

Источники краткосрочного финансирования делятся на внутренние и внешние.

Внутренними источниками являются нераспределенная прибыль и амортизация. их перераспределение внутри фирмы осуществляется с помощью в внутри ш инофирмових международных займов. Таким образом, внутрифирменное краткосрочное финансирование - это взаемона-ние валютных займов различными подразделениями компании, предоставление инвалютных кредитов материнской компанией дочерним фирмам и наоборот.

Внутрифирменные международные займы предоставляются в форме:

§ прямого международного фирменного кредита. Материнская компания предоставляет временно свободные денежные средства дочерней компании, оформляется простым векселем;

§ компенсационного внутрифирменного кредита. Материнская компания возлагает целевые фонды на срочный депозит в международный банк своей страны, который использует свой филиал за рубежом для перекредитования полученных средств дочерней компании в другой стране;

§ параллельный внутрифирменный кредит, то есть участники соглашения предоставляют друг другу кредиты в валюте своей страны на оговоренный период времени.

Внешними источниками краткосрочного финансирования является банковское финансирование и получения средств с помощью рынка ценных бумаг. Банковское финансирование осуществляется в таких видах:

§ кредитная линия. Это кредитная условие между банком и его клиентом, которая содержит обещание банка о предоставлении клиенту определенной суммы средств к некоторому лимита в течение определенного срока;

§ револьверный кредит. Это кредитные линии, которые восстанавливаются в течение длительного времени, юридически формализованные контракты;

§ срочная ссуда. Это прямой, необеспеченный кредит на срок, не превышающий 90 дней. Он оформляется в виде простого векселя;

§ овердрафт. При предоставлении овердрафта банк списывает средства со счета клиента в размерах, превышающих остатки на его счете, открывая таким образом кредит.

Банковское финансирование может осуществляться в национальной и иностранной валютах. Соответственно различают национальное, иностранное и евровалюте финансирования (Евроком-редиты). Финансовый менеджер решает, применение которой валюты в данный момент и на данном рынке является самым эффективным с точки зрения риска потерь, до какого уровня валютный риск должен покрываться форвардными контрактами, соглашениями своп и который должен быть оптимальный портфель инвалютных активов, то есть, количество средств и в каких валютах необходимо иметь компании на данный момент.

Финансирование по использованию инструментов рынка ценных бумаг включает выпуск коммерческих бумаг, представляют собой простые векселя компании. Простые векселя, эмитируемые компанией, являются необеспеченными, находящихся в обращении 30-90 дней, их номинал составляет величину от 100 тыс. До 1 млн долл. США. Различают иностранные, евровалютни коммерческие ценные бумаги и евронот (краткосрочные ценные бумаги, выпущенные и гарантированные банком).

Преимуществом коммерческих бумаг является то, что процентная ставка по ним, как правило, ниже ставки по первоклассными кредитами.

Целью долгосрочного кредитования является получение денежных средств для финансирования долгосрочных инвестиционных и других проектов фирмы, формирования доходного долгосрочного портфеля ценных бумаг, что приводит к росту рыночной стоимости компании, росту акционерного капитала.

По источникам долгосрочное финансирование делится на внутреннем и внешнем.

Внутренние источники финансирования компании - это накопленные чистые денежные потоки, возникающие при осуществлении международных операций. их основой является нераспределенная прибыль и накопленная амортизация:

Основные источники внешнего долгосрочного финансирования:

§ банковское финансирование в виде банковского кредита и в форме покупки банками долгосрочных ценных бумаг компании, которые не поступают в открытую продажу, а размещаются в частном порядке среди крупных инвесторов. Банковское кредитование выступает, как правило, в виде синдицированных евро-кредитов, но роль этого источника финансирования снижается через большую привлекательность финансирования посредством ценных бумаг;

§ привлечение средств за счет эмиссии акций и облигаций. Небанковское финансирование предусматривает использование иностранных облигаций, еврооблигаций и евроакций.

Решая задачу долгосрочного финансирования ТНК, финансовый менеджер должен выяснить:

§ вид финансирования лучший для компании: финансирование инвестиций в сильной валюте по низким процентным ставкам или в слабой валюте, но с высокой процентной ставкой;

§ как можно аккумулировать кредиты, которые получают в разных валютах таким образом, чтобы уменьшить или исключить валютный риск;

§ до какого уровня многовалютный кредит эффективно поддается риск-менеджмента.

Таким образом, задача международного финансового менеджера по вопросам долгосрочного финансирования сводится к минимизации процентных ставок с учетом конкретного уровня риска.

На выбор источника финансирования ТНК влияют следующие факторы:

§ потребность в сохранении или усилении контроля за дочерней компании;

§ потребность в получении от филиалов регулярных приливов финансовых средств;

§ выбор объектов финансирования (основной или оборотный капитал);

§ стремление минимизировать суммы всех налогов, уплачиваемых в мировом масштабе;

§ развитие делового сотрудничества с национальными и международными финансовыми учреждениями;

§ изменение процентных ставок валютных курсов и других расходов на финансирование, которые ТНК может рассматривать как источники финансирования;

§ стремление минимизировать валютные, финансовые и политические риски.

 
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 

Предметы
Агропромышленность
Банковское дело
БЖД
Бухучет и аудит
География
Документоведение
Естествознание
Журналистика
Инвестирование
Информатика
История
Культурология
Литература
Логика
Логистика
Маркетинг
Математика, химия, физика
Медицина
Менеджмент
Недвижимость
Педагогика
Политология
Политэкономия
Право
Психология
Региональная экономика
Религиоведение
Риторика
Социология
Статистика
Страховое дело
Техника
Товароведение
Туризм
Философия
Финансы
Экология
Экономика
Этика и эстетика
Прочее