Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Экономика arrow Международная экономика

РЕГУЛИРОВАНИЕ МЕЖДУНАРОДНОЙ МАКРОЭКОНОМИКИ

РЕГУЛИРОВАНИЕ валютно-кредитной политики СТРАН

Ключевые понятия

Международный валютный фонд (МВФ) Международный банк реконструкции и развития (МБРР); Банк международных расчетов (БМР) функции, ресурсы; кредитно-финансовая деятельность; специальные права заимствования; техническая помощь; организационно-функциональная структура.

Международный валютный фонд

Международный валютный фонд - МВФ (International Monetary Fund - IMF) основано в 1945 p. согласно решению Бреттон-Вудской конференции. Членами Фонда являются 182 государства, в том числе и Украины. Штаб-квартира МВФ находится в Вашингтоне.

Основные цели МВФ:

§ укреплять международное сотрудничество в области валютной политики;

§ обеспечивать жизнеспособность международной системы платежей и стабилизировать рынок иностранной валюты;

§ предоставлять кредиты странам-членам.

С самого своего основания МВФ имел целью способствовать преодолению проблем неко-нвертованости валют, торговых и платежных ограничений, нестабильности валютного рынка, которые царили в 30-е и 40-е годы. Самой сложной является проблема стабилизации валютного рынка. Существенное изменение позиций ключевых валют (доллар США, евро, фунт стерлингов) может дестабилизировать мировые финансовые рынки. Чтобы снизить валютный риск, центральные банки страны могут сократить операции с иностранной валютой, и это также снижает эффективность функционирования международного валютного рынка. Чтобы предотвратить такую ситуацию, МВФ прибегает к целого комплекса мероприятий.

Организационная структура МВФ:

1. Совет управляющих.

2. Исполнительный совет (директорат).

3. Директор-распорядитель.

4. Комитет по развитию.

Совет управляющих - высший орган МВФ. Она состоит из управляющих от каждой страны-члена (обычно это главы центральных банков или министры финансов) и их заместителей. Совет собирается на заседании один раз в год.

Компетенция Совета: принятие новых членов, определение их квот, распределение СДР, а также актуальные политические вопросы, стоящие перед МВФ. Рада может временно прекратить право участия какой-либо страны в процедуре голосования за нарушение требований Устава.

Процедура голосования является существенным инструментом деятельности МВФ. В зависимости от важности обсуждаемого, решение принимается простым или квалифицированным большинством. Конечно решение принимается простым большинством, но из важнейших вопросов необходима "специальная большинство" - 70 или 85% голосов. Страны-члены имеют неодинаковое количество голосов; она зависит от доли каждой страны (квоты) в капитале Фонда. Каждое государство масс 250 базовых (исходных) голосов плюс еще по одному голосу за каждые 100 000 единиц СДР, которые она имеет в Фонде. Поэтому распределение голосов очень неравномерно (табл. 29.1).

Таблица 29.1

Доля голосов некоторых стран в Совете управляющих МВФ (по состоянию на середину 2005г.),%

США 17,4 Китай 3,0
Япония 6,2 Италия 3,3
Германия 6,1 Россия 2,8
Франция 5,1 Нидерланды 2,4
Великобритания 5,1 Индия 2,0
Канада 3,0 Украина 0,6

Страны ОЭСР имеют 63% голосов, остальные страны - 37%.

При Совете управляющих создан Временный комитет на уровне министров стран-членов (24 человека), который консультирует Совет по вопросам, связанным с текущим контролем за мировой валютной системой.

Исполнительный совет или Совет директоров (директорат) состоит из 24 директоров, 5 из которых назначаются странами с наибольшими квотами (США, Германия, Япония, Великобритания, Франция).

Исполнительный совет заседает три раза в неделю и руководит текущей деятельностью МВФ, включая распределение кредитов странам-членам. Исполнительный совет назначает директора-распорядителя.

Директор-распорядитель имеет трех заместителей, один из которых - первый. По традиции директором-распорядителем является гражданин Европы, а его первым заместителем -громадянин США. Директор распорядитель является главным официальным представителем Фонда на международных форумах, деловых встречах. Он голосует в Исполнительном совете.

Комитет по развитию - совместный орган МВФ и МБРР, ведает вопросами предоставления реальных ресурсов развивающимся странам. Состоит из 24 членов; обычно это министры финансов стран-участниц. Комитет направляет аналитические доклады и рекомендации Совету управляющих МВФ и МБРР.

МВФ выполняет следующие группы функций: надзор за валютной политикой стран-членов кредитно-финансовая деятельность, техническая помощь; эмиссия СДР (рис. 29.1).

Функциональная структура МВФ

Надзор представляет собой наблюдение за политикой стран-членов в области установления валютных курсов. Каждая страна обязана предоставить МВФ по его запросу информацию, необходимую для осуществления надзора. Это информация о реальном денежный, бюджетный и внешний сектор экономики, о структурной политике правительства (приватизация, рынок труда, окружающая среда). В процессе надзора выявляются потенциальные дис-балансы, которые могут дестабилизировать валютные курсы. По итогам надзора МВФ предоставляет правительствам соответствующие рекомендации.

Надзор осуществляется в трех основных формах: консультации, многосторонний надзор, углубленный надзор.

Консультации представляют собой итоговую деятельность миссий МВФ, которые ежегодно посещают страну-члена и ведут переговоры с руководителями основных экономических институтов, с министрами финансов, экономики, директорами центральных банков. По результатам переговоров миссия составляет свое мнение о состоянии экономики страны и разрабатывает соответствующие рекомендации. Эти документы докладываются на заседании Исполнительного совета, который принимает окончательное решение.

Многосторонний надзор осуществляется в форме анализа Исполнительным советом международной экономики в целом. Анализ содержится в специальном докладе "Мировой экономический обзор" ("World Economic Outlook"), на основе которой составляется прогноз развития мировой экономики на ближайшие 2-3 года. Прогноз включает определение темпов роста реального ВВП, инфляции, состояния платежных балансов, размеров внешнего долга, условий торговли, объемов международных резервов. В процессе анализа оказывается место каждой страны-члена в международной экономике и специфика ее проблем.

Углубленный надзор осуществляется по просьбе правительства страны с целью исправления микроэкономических дисбалансов. Обычно он проводится тогда, когда страна оказывается в тяжелом финансовом положении, имеет большую внешнюю задолженность и просит перенести сроки платежей по внешнему долгу. В таком случае МВФ осуществляет ежеквартальный анализ экономики страны. По результатам анализа разрабатывают рекомендации по корректировке экономической политики. Правительство должно неуклонно придерживаться этих рекомендаций.

Кредитно-финансовая деятельность является одной из важнейших функций МВФ. Она заключается в использовании финансовых ресурсов МВФ странами-членами и кредитовании с помощью привлеченных ресурсов.

Формирование ресурсов МВФ. Структура ресурсов фонда состоит из двух

блоков:

§ вклад каждой страны в уставный капитал МВФ в соответствии с ее квотой;

§ заемные средства: кредитные линии от правительств и центральных банков его членов.

Квоты. Вклад каждой страны в капитал Фонда осуществляется на 25% в иностранной твердой валюте (ранее - золотом), а остальные - в национальной валюте. Размеры квот устанавливаются на основе доли страны в мировой экономике. При этом учитывают: размер ВВП страны; пересичномисячни резервы; пересичнорични текущие платежи и поступления. В связи с этим квоты среди членов распределяются неравномерно. На США приходится 17,4% общей суммы квот, Японию - 6,2, Германию - 6,1, на Великобританию и Францию - по 5,1%. Доля 25-ти развитых стран составляет 62,8%. Доля Украины - 0,6%.

Квоты периодически пересматриваются, обычно через каждые пять лет, поскольку меняется место страны в мировой экономике.

Фонд также использует заемные средства. По согласованию с "Группой десяти" (Г-10), МВФ пользуется кредитом стран "Десяти" в пределах лимита до 17 млрд СДР. Кроме того, Фонд получает займы в центральных банков и казначейств Саудовской Аравии и некоторых других государств. Общая величина заемных средств не должна превышать 60% общего объема квот.

Кредитно-финансовая деятельность МВФ осуществляется в двух модификациях:

§ соглашение, или трансакция (transaction), которая заключается в предоставлении странам средств из собственных средств Фонда;

§ операция (operation), которая заключается в предоставлении посреднических финансовых и технических услуг за счет заемных средств.

Кредитные операции осуществляются только с центральными банками и стабилизационного фонда.

Соглашение, или трансакция, не является кредитованием в полном смысле этого слова. Это финансовая помощь. Она представляет собой обмен национальной валюты на соответствующую сумму иностранной валюты. Когда страна берет кредит МВФ, она покупает иностранную валюту за свою; когда платит долг - осуществляет обратную операцию: выкупает собственную валюту за иностранную.

Страны-члены могут использовать ресурсы МВФ в соответствии с их квотами. Квота делится на 4 части, которые называются траншами. Первый кредитный транш - до 25% квоты. Эта часть квоты называется первой частью квоты; она может быть использована автоматически по первому требованию. Первая часть квоты называется также резервной долей. Сумма займов, предоставляемая Фондом более резервную долю страны, называется ее кредитной позицией. Резервная доля и кредитная позиция вместе образуют резервную позицию страны.

Если же страна желает получить средства, превышающие ее резервную позицию, то МВФ выставляет более жесткие требования для ее получения. Особенно они возрастают при предоставлении третьего и четвертого грантов. Условия, которые при этом выдвигает МВФ, касающиеся проведения правительством страны определенной экономической политики. Она должна быть направлена на снижение дефицита национального бюджета в определенного процента от ВВП, улучшение торгового баланса, ограничения номинальной заработной платы до определенного уровня. Стабилизационные программы Фонда включают также сокращение государственных расходов на образование, здоровье, пенсионное обеспечение. Они часто содержат требования увеличения налогов, особенно косвенных, отмена субсидий на продовольственные товары. Иногда одним из требований является девальвация национальной валюты. В связи с этим выполнение жестких программ МВФ в странах с дефицитом платежного баланса часто приводит (по крайней мере, на некоторое время) к ограничению жизненного уровня населения.

Механизм финансирования. Финансовые ресурсы МВФ предоставляются в форме трех модификаций, которые называются финансовыми возможностями: регулярные, концессионные и специальные.

1. Регулярное финансирование, в свою очередь, делится на краткосрочное и удлиненное.

Краткосрочное или "стенд-бай" (stand-by), осуществляется в пределах резервных соглашений сроком на 12-18 месяцев. Это финансирование для исправления краткосрочных ма-кроекономичних дисбалансов. Предоставляется траншами в 25% от квоты. Покупка валюты осуществляется на условиях 2-7% ежегодных. Кроме того, предоставляя кредит, МВФ взимает единовременный комиссионный сбор в размере 0,5% от суммы сделки. Выкуп валюты должно произойти через 5 лет.

Удлиненные соглашения заключаются сроком на три года. Они направлены на поддержку экономических реформ в странах-членах. Выкуп валюты должно состояться не позднее, чем через 10 лет.

2. Концессионное финансирование предназначено для наименее развитых стран, чей доход на душу населения не превышает 825 долларов. Этот вид финансирования предоставляется на льготных условиях под 0,5% ежегодных с выплатой долга через 10 лет.

3. Специальное финансирование предоставляется в связи с чрезвычайными обстоятельствами. К ним относится стихийное бедствие, социальные волнения, резкое падение цен на экспортные товары или повышение их - на импортные. Специальное финансирование осуществляется также с учетом трудностей переходного периода, относится, в частности, в страны Центральной и Восточной Европы. Для такого вида финансирования созданы специальные фонды:

§ Фонд компенсационного и непредвиденного финансирования предоставляет возможность давать помощь государствам-членам в случае ущерба от стихийного бедствия и других внешних причин;

§ Фонд финансирования буферных запасов предназначено для восстановления запасов сырья или накопления его резервов;

§ Фонд системной трансформации предоставляет финансовую помощь странам, испытывающим трудности в торговой и платежной системах в связи с переходом к рыночной экономике;

§ Фонд структурной адаптации предназначено для оказания помощи в проведении структурных экономических реформ в развивающихся странах и имеют низкий доход, а также для реализации среднесрочных макроэкономических программ. Этот фонд обслуживает также страны с переходной экономикой.

Средства, полученные из специальных фондов, является дополнением к кредитным долей стран-членов они позволяют увеличить в МВФ запас их национальной валюты сверх установленных пределов.

Размеры финансирования. В рамках регулярного финансирования страна может получить средств до 300% своей квоты; за концессионной соглашению - до 50%; специальное финансирование осуществляется в размере до 30% квоты.

Кредитные операции МВФ. Несмотря на финансовых операций Фонд осуществляет и чисто кредитные. К середине 70-х годов кредиты предоставлялись преимущественно развитым странам; затем ситуация резко изменилась, и практически все кредиты идут в развивающиеся страны, и в странах с переходной экономикой. Об этом свидетельствуют данные табл. 29.2 [26, с. 450].

Кредитные операции МВФ

По состоянию на середину 2005 общая сумма кредитов МВФ составляла 49800000000 СДР [].

МВФ часто заключает соглашение со страной-членом с обязательством предоставить определенную сумму кредита в момент ее обращения в Фонд. В таком случае страна получает не наличные, а в-мовлюеться о займе на указанную сумму. Страна может использовать эту сумму на предусмотренных соглашением условиях. Такие кредиты могут быть продлены на срок, превышающий основан.

Наименее развитым странам кредиты предоставляются на льготных условиях.

Общая уплата долга по кредитам МВФ в 2005 году. Определена в 6300000000 СДР при этом сам долг составлял 5100000000, а сумма процентной "ставки - 1200000000 СДР. Найби льпги должники Фонда (по состоянию на середину 2005г., Млрд СДР) []:

Турция 12,0

Бразилия 10,0

Аргентина 8,0

Уругвай 1,7

Болгария 0,7

Сербия и Черногория .... 0,7

Кредиты МВФ, несмотря прямого назначения, играют роль гаранта для получения страной средств от других кредиторов. Если МВФ дал кредит, то это - выражение доверия к стране относительно ее платежоспроможности.

Техническая помощь МВФ заключается в содействии странам-членам в осуществлении ими денежной, валютной политики, банковского надзора, бюджетной и налоговой политики, составлении статистики, в разработке финансового и экономического законодательства.

Техническая помощь осуществляется путем направления миссий МВФ в центральные банки и министерства финансов страны. Такая помощь оказывается по просьбе страны. Эксперты миссии работают в стране обычно 2-3 года.

Для подготовки кадров в рамках технической помощи в Вашингтоне образован институт МВФ. Он организует курсы и семинары по повышению квалификации государственных служащих из стран - членов МВФ.

Выпуск СДР является специфической функцией МВФ для пополнения международных валютных резервов.

СДР (СПЗ) - специальные права заимствования (Special Drawing Rights - SDR) - это международный валютный актив. Они предназначены для пополнения официальных валютных резервов, погашения дефицита платежного баланса страны и расчетов ее с Фондом.

СДР делятся между странами-членами пропорционально их квотам. Страны, имеющие свой счет в СДР, могут приобрести в других странах-членах их валюту на соответствующую сумму. За хранение СДР сверх распределенных лимитов МВФ платит их владельцам процентные ставки, которые колеблются в пределах 1-14%.

Доля СДР в мировых валютных резервах составляет 2%. Курс СДР к доллару рассчитывается на основе "корзины" курсов ведущих валют - доллара США, фунта стерлингов, евро, иены.

Международный валютный фонд, несмотря на определенные противоречивости и сложности функционирования, является главным органом регулирования международных валютно-кредитных отношений. В конце XX в. его роль в развитии мировой экономики значительно возросла.

 
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 

Предметы
Агропромышленность
Банковское дело
БЖД
Бухучет и аудит
География
Документоведение
Естествознание
Журналистика
Инвестирование
Информатика
История
Культурология
Литература
Логика
Логистика
Маркетинг
Математика, химия, физика
Медицина
Менеджмент
Недвижимость
Педагогика
Политология
Политэкономия
Право
Психология
Региональная экономика
Религиоведение
Риторика
Социология
Статистика
Страховое дело
Техника
Товароведение
Туризм
Философия
Финансы
Экология
Экономика
Этика и эстетика
Прочее