Финансовый инжиниринг и инновации на фондовом рынке

Финансовый инжиниринг использует инструменты и знания в области информатики, статистики, экономики и прикладной математики для решения текущих финансовых вопросов, а также для создания и предложения новых инновационных финансовых продуктов. Продукты финансового инжиниринга активно используются коммерческими банками, инвестиционными банками, страховыми агентствами и хедж-фондами.

Финансовый инжиниринг напрямую связан с активизацией торговли производными инструментами. Отметим, что бурное развитие финансовых инноваций начался с активизации торговли опционами на Чикагской бирже опционов, которая была создана в 1973 г.., После того как Фишер Блэк и Шоулз опубликовали свои модели оценки стоимости опционов.

Понятие финансового инжиниринга является неотъемлемым от финансовых инноваций , которые можно определить как процесс создания и популяризации новых финансовых инструментов, а также новых финансовых технологий, институтов и рынков. Финансовые инновации предусматривают организационные инновации, создание новых продуктов и процессов; они имеют долгую историю успеха, стимулируя развитие промышленности и всей экономики в целом.

Институциональные нововведения связаны с созданием новых типов финансовых компаний, таких как, например, фирм-специалистов по кредитным картам, дисконтных брокерских фирм, интернет-банков и тому подобное.

Новые продукты на финансовом рынке возникают постоянно, но не все из них становятся популярными. В целом финансовые инновационные продукты связаны с возникновением новых производных, секьюритизированных активов, структурированных продуктов, ипотечных кредитов в иностранной валюте, исламских облигаций (сукук) и др. Деятельность банков на рынке ценных бумаг стимулировала финансовые инновации и обусловила возникновение новых ценных бумаг, включая различные виды ипотечных ценных бумаг и ценных бумаг, обеспеченных другими активами.

К инновационным процессам относятся новые способы ведения бизнеса, включая финансовые онлайн-банкинг, телефонный банкинг и новые способы внедрения информационных технологий.

С точки зрения субъектов рынка инновации предполагают возникновение новых субъектов, в частности хедж-фондов, фондов прямых инвестиций, биржевых фондов.

Новые инвестиционные финансовые инструменты, развитие современных платежных систем особенно тех, которые используются в кредитовании и предоставлении заемных средств, привели к существенным изменениям на рынке долгового капитала. Такие изменения включают инновационные технологии предоставления кредитов, передачу риска, увеличило наличие доступных кредитных средств для заемщиков банков, а также появление новых и менее дорогих способов привлечения капитала.

Инновации могут помочь сделать доступными финансовые продукты и услуги, уменьшить стоимость сделок с низколиквидными ценными бумагами, объединить участников рынка, чтобы предоставить возможности воспользоваться экономией масштаба, обеспечить новые способы общения с потенциальными потребителями и поставщиками финансовых продуктов и услуг.

Вместе с положительным влиянием финансовых инноваций на финансовый рынок стоит отметить, что одним из основных факторов последних финансовых кризисов считалось самое значительное распространение инновационных финансовых продуктов, поскольку новые инновационные продукты не всегда предоставляют возможность инвестору адекватно оценить степень риска . Некоторые финансовые продукты увеличили проблемы информационной асимметрии, усугубляя проблемы морального риска.

Есть и другое мнение, согласно которому причиной кризиса была недостаточное количество инноваций и отсутствие баланса между финансовыми продуктами, связанные с долговыми активами, и финансовыми продуктами, которые связаны с активами компаний. Создание нормативно-правовой базы, способствующей грамотному использованию финансовых инноваций и его положительному влиянию на экономику, а не полное их запрет может предотвратить возникновение будущих финансовых кризисов.

Для регулирования и надзора за использованием финансовых инноваций в Европе существует Постоянный наблюдательный комитет по финансовым инновациями (Financial Innovation Standing Committee, FISC) при Европейской комиссии по ценным бумагам и фондовым рынкам (European Security and Markets Authority, ESMA). Основные задачи FISC заключаются в координации национальных надзорных органов, в оценке новых финансовых продуктов и инновационной финансовой деятельности, предоставлении консультаций по их использованию. При осуществлении мониторинга финансовой деятельности, FISC ЭСМА может предоставить рекомендации относительно основных принципов деятельности, выразить предупреждения о некорректности применения инноваций, провести любые нормативные меры, необходимые для предотвращения причинения клиенту убытков или избежания угрозы финансовой стабильности в результате внедрения финансовых инноваций.

В то время как локальные проблемы финансовых инноваций лучше решать на национальном уровне, создав национальные органы надзора, то когда речь заходит о международном влияние от применения финансовых инноваций, FISC может вносить предложения о координации национальных соответствующие меры.

Финансовые инновации имеют решающее значение для устойчивого экономического роста и процветания. Они улучшают эффективность финансовой системы и тем самым ускоряют экономический рост. Более того, финансовые и технологические инновации неразрывно связаны друг с другом и развиваются в тесной взаимосвязи. История дает много примеров положительного влияния финансовых инноваций на экономическое развитие. Одним из таких примеров является появление венчурных компаний, которые возникли в связи с необходимостью финансирования высокорисковых видов бизнеса, в том числе новых высокотехнологичных предприятий, ориентированных на разработку и производство наукоемкой продукции. Для таких предприятий привлечения капитала за счет эмиссии акций или облигаций является проблемным, поскольку новые технологи слишком сложными для оценивания потенциальными инвесторами. Именно благодаря венчурному финансированию потенциально прибыльные высокотехнологичные предприятия смогли привлекать достаточное количество капитала в условиях, когда большинство участников рынка не могут осуществлять их адекватное оценивание.

Благодаря венчурным фирмам, которые смогли оценить потенциал новых предприятий, были сделаны большие, долгосрочные финансовые инвестиции в наиболее перспективные компании, способствовали созданию новых технологий, которые изменили нашу жизнь.

Отдельные нововведения, если бы они были соответствующим образом использованы, могли бы помочь эффективному управлению рисками. Однако применение некоторых финансовых инструментов, предназначенных для переноса экономического риска, привели к негативным последствиям. Так, широкое использование кредитного дефолтного свопа для спасения только одной страховой компании AIG стоило налогоплательщикам почти 180 млрд долларов. Финансовые инновации полезны в области бухгалтерского учета, регулирования и налогообложения, арбитражных операций, но не обязательно финансовые инновации повышают эффективность экономики. Именно с помощью финансовых инноваций правительствам и фирмам удавалось скрывать свои финансовые дела от налогоплательщиков и инвесторов, что в итоге привело к катастрофическим последствиям.

Необходимо не только внедрять новые финансовые продукты, но и осуществлять эффективный контроль за их использованием, что положительно повлияет на функционирование финансового рынка и общественное благосостояние. Постоянное совершенствование системы регулирования и надзора за использованием финансовых инноваций как на мировом, так и национальных рынках, является важным шагом на пути предотвращения экономических кризисов в результате применения новейших финансовых продуктов.