Категории и понятия

Асимметрия информации. Баланс. Стоимость капитала. Валовая, операционная и чистая рентабельность реализованной продукции. Взаимоотношения "принципал - агент». Собственный капитал. Собственный оборотный капитал. Гудвилл. Дивидендная доходность. Отчет о движении денежных средств. Отчет о финансовых результатах. Обязательства. Экономическая добавленная стоимость компании. Инсайдерская информация. Коэффициент бета. Коэффициент дивидендных выплат. Консолидированная и сводная финансовая отчетность. Концепция информационной эффективности рынка. Ликвидность. Модель раскрытия информации. Моральный риск. Напивсильна форма информационной эффективности рынка. Внеоборотные и оборотные активы. Особая информация об эмитенте. Прибыль от операционной деятельности. Прибыль до налогообложения. Прибыль на акцию. Проспект эмиссии. Рентабельность активов. Рентабельность собственного капитала. Риск неблагоприятного выбора агента. Рыночная капитализация. Рабочий капитал. Движение денежных средств в результате операционной, финансовой и инвестиционной деятельности. Сильная форма информационной эффективности рынка. Слабая форма информационной эффективности рынка. Соотношение "цена - прибыль" ( P / E ). Финансовая отчетность эмитента. Чистый денежный поток. Чистый доход. Чистый оборотный капитал. Чистая прибыль.

Выводы

Информационное обеспечение фондового рынка является важной составляющей его функционирования, фактором роста капитализации, повышение ликвидности рынка, снижение инвестиционных рисков и укрепления доверия инвесторов. На информационно насыщенном рынке инвесторы имеют возможность правильно оценивать соотношение "риск - доходность" ценных бумаг, в результате чего формируются справедливые цены на активы. На рынках с высоким уровнем информационного обеспечения более эффективно происходит аллокация капитала и рынок лучше выполняет присущие ему экономические функции.

Роль и функции информационного обеспечения фондового рынка оказываются в теоретическом, регулятивном и практическом аспектах. Теоретический аспект включает три основные концепции: асимметрии информации, агентских отношений и информационной эффективности рынка. Регулятивный аспект отражает значение регуляции фондовых рынков в разрезе информационного обеспечения. Практический аспект включает реализацию информационного обеспечения фондовых рынков в конкретных формах и смыслах, с учетом возможностей современных информационных технологий.

Концепция информационной эффективности рынка объясняет взаимосвязь между информацией и ценообразованием на фондовом рынке и включает три формы информационной эффективности рынка: слабую, напивсильну, сильную.

Необходимость обеспечения участников инвестиционных отношений одинаковым регуляторным минимумом информационного обеспечения обусловливает существование законов и других государственных нормативно-правовых актов, определяющих правовое поле раскрытия информации на фондовом рынке. Государственным органом, который осуществляет регулирование раскрытия информации в Украине, является Национальная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку. Для обеспечения эффективного информирования о деятельности эмитентов ценных бумаг в доступном и удобном режиме НКЦБФР общедоступную информационную базу данных о рынке ценных бумаг.

Архитектура современной регулятивной системы раскрытия информации на фондовых рынках в своей основе имеет следующие структурные элементы:

1) обязательное требование раскрытия информации на этапе эмиссии;

2) систематическое (регулярное) раскрытие информации на этапе обращения ценных бумаг на рынке;

3) обеспечение владельцам ценных бумаг права на доступ к информации об эмитенте;

4) ограничение и контроль за использованием инсайдерской информации.

Система регулирования раскрытия информации в Украине находится в процессе формирования, что обусловлено молодостью фондового рынка.

Важной составляющей современных инвестиционных отношений является добровольное раскрытие информации, которое сфокусировано на экономических преимуществах эмитента при раскрытии информации. Экономической основой такого раскрытия выступает снижение стоимости привлеченного эмитентом капитала. Различают несколько моделей добровольного раскрытия информации; одна из основных - модель рейтинговой компании Standard & Poor's.

В информационном обеспечении фондового рынка важную роль играет финансовая отчетность как эмитентов ценных бумаг, так и профессиональных участников рынка. Изучая отчетность предприятий-эмитентов, инвесторы решают вопрос о целесообразности инвестирования средств в ценные бумаги таких компаний, а профессиональные участники рынка рассматривают возможность отношений с предприятиями-эмитентами по значительно более широкого круга вопросов. Финансовая отчетность дает возможность получить комплексную оценку деятельности эмитента, определить его экономический потенциал и оценить перспективы развития.

Финансовая отчетность включает: баланс, отчет о финансовых результатах, отчет о движении денежных средств, отчет о собственном капитале и примечания к годовой финансовой отчетности. Предприятия и небанковские финансовые институты пользуются одинаковыми формами отчетности. Основные формы финансовой отчетности банковских учреждений по названиям совпадают с общепринятыми, а содержание соответствующих форм отчетности отражает специфику банковской деятельности.

В Украине публичные акционерные общества, предприятия - эмитенты ипотечных облигаций, ипотечных сертификатов, облигаций предприятий и сертификатов фондов операций с недвижимостью, а также профессиональные участники фондового рынка, банки, страховщики и другие финансовые учреждения обязаны не позднее чем до ЗО апреля года, следующего за отчетным, обнародовать годовую финансовую отчетность и годовую консолидированную финансовую отчетность вместе с аудиторским заключением путем размещения на собственной веб-странице с опубликованием в периодических или непериодических изданиях.

Эмитенты ценных бумаг (кроме тех, которые находятся в листинге организатора торговли или заключили договоры об управлении активами с компаниями по управлению активами в определенных случаях) обязаны не только раскрывать на фондовом рынке Украины информацию, содержащую финансовую отчетность, другие данные об их деятельности , а также особую информацию (определенную законодательством), которая может существенно повлиять на рыночную стоимость и инвестиционную привлекательность эмитированных ими ценных бумаг.

Баланс или отчет о финансовом состоянии отражает состояние средств эмитента в денежной оценке на определенную дату в двух разрезах - по составу (актив) и по источникам формирования (пассив). Целью составления баланса является предоставление пользователям достоверной информации о финансовом состоянии эмитента на отчетную дату. Отчет о финансовых результатах, или отчет о совокупном доходе, отражает результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия-эмитента за определенный период. Отчет о движении денежных средств отражает движение денежных средств на предприятии в течение отчетного периода, показывает изменения в состоянии денежных средств, произошедшие в течение этого периода и позволяет определить увеличился или уменьшился объем денежных средств на предприятии и за счет чего это произошло. Отчет о собственном капитале отражает изменения, которые произошли в составе собственного капитала эмитента в течение определенного периода, и показывает причины, что привело к таким изменениям.

Рыночные показатели, которые приводятся в биржевой информации и случаются в периодических изданиях по вопросам фондового рынка, можно разделить условно на те, которые предоставляют информацию о финансовом состоянии и эффективности деятельности эмитента, доходность акций, дивиденды и акционерный капитал, оборот акций эмитента на биржевом рынке.

Анализируя любые рыночные показатели, необходимо сопоставлять их значение с другими показателями эмитента, показателями подобных предприятий и этого предприятия за различные временные периоды, а также учитывать состояние соответствующей отрасли и экономики в целом, стабильность показателя или его устойчивую тенденцию к росту или снижению.

Среди рыночных показателей, характеризующих финансовое состояние и эффективность деятельности эмитента, наиболее часто встречающихся показатели дохода, прибыли, коэффициенты рентабельности и ликвидности. К основным группам коэффициентов рентабельности относятся коэффициенты рентабельности капитала, в частности рентабельности собственного, инвестированного капитала и активов, а также коэффициенты рентабельности производственного процесса. Рентабельность производственного процесса характеризуют валовая, операционная и чистая рентабельность реализованной продукции.

Ликвидность является одним из важнейших показателей финансового состояния и означает способность предприятия погашать свои текущие обязательства в срок и в полном объеме. Поскольку текущие обязательства имеют разный срок погашения, а оборотные активы - разная степень ликвидности, для оценки ликвидности используют различные по содержанию и назначению коэффициенты. Чистый оборотный или рабочий капитал тесно связан с коэффициентами ликвидности и отражает устойчивую часть оборотных активов, которая финансируется за счет долгосрочного долга и собственного капитала. Отрицательное значение этого показателя свидетельствует о неспособности предприятия своевременно рассчитываться по текущим обязательствам и недостаточной финансовой устойчивости.

Соотношение "цена - прибыль" ( P / E ) широко используется финансовыми аналитиками для оценки акций. Рост (падение) этого показателя могут вызывать как положительные, так и отрицательные изменения в деятельности эмитента и рыночной конъюнктуре. Как показал многолетний опыт использования такого показателя, низкие его значения часто является признаком того, что акции недооценены рынком. Этот показатель целесообразно использовать для исследования стабильных предприятий, деятельность которых характеризуется низким уровнем риска. Для оценки акций компаний, быстро растут или циклических, целесообразно использовать в совокупности показатели P / E и PEG.