Категории и понятия

Виды хеджирования. Стоимость хеджирования. Стоимостный коэффициент. Относительное и фиксированное хеджирования. Длинное и короткое хеджирование. Инструменты хеджирования. Полное и частичное хеджирование. Прямое и перекрестное хеджирование. Показатель денежного эквивалента. Показатель хеджирования. Естественное хеджирование. Фьючерсы и опционы на индексы. Хеджер. Хеджирования. Хеджирования инвестиционного портфеля. Хеджирование с помощью фьючерсов и опционов. Хеджирование с помощью фьючерсов и опционов на индексы. Хеджирование с помощью свопов.

Выводы

Хеджирование - это система экономических отношений участников финансового рынка по поводу снижения кредитных и ценовых рисков, реализуемых путем заключения противоположных по направлению торговых сделок на срочном рынке и рынке спот. Основными инструментами хеджирования выступают инструменты срочного рынка - форвардные контракты, опционы и фьючерсные контракты.

Выбор конкретного метода хеджирования определяется приоритетностью целей: снижение неопределенности, сокращение (устранение) убытков, получения прибыли, согласования интересов и позиций различных операторов рынка.

В зависимости от позиции, которую занимает хеджер, выделяют длинные хеджирования, предусматривающая приобретение деривативов для хеджирования активов, и короткое хеджирование, которая предусматривает продажу деривативов для хеджирования активов. В зависимости от исходного инструмента, который используют для хеджирования, различают хеджирование форвардами, фьючерсами, опционами, свопами и др.

Относительно полноты хеджирования разделяют на полное и частичное. Полное хеджирование предполагает, что количество базового актива в срочных контрактах полностью совпадает с количеством актива, которую необходимо защитить от ценового риска. При заключении биржевых контрактов, стандартизованы по количеству базового актива, может происходить частичное хеджирование, когда количество базового актива в срочном контракте не совпадает с количеством актива, хеджируется.

В зависимости от базового актива, который используется для хеджирования, различают прямое и перекрестное хеджирование. Хеджирования, где базовый актив инструмента хеджирования совпадает с активом, который хеджируемого называется прямым хеджированием. При перекрестном хеджировании базовый актив инструмента хеджирования отличается от основного объекта инвестиций.

Хеджирования различают также в зависимости от вида риска, который необходимо уменьшить в результате хеджирования. Так, хеджирование может обеспечивать уменьшение индивидуального риска конкретной ценной бумаги или рыночного риска. Механизм хеджирования может существенно отличаться в зависимости от того, на каком рынке оно осуществляется - биржевом или внебиржевом.

Хеджирование с помощью опционов является более гибким, чем с помощью фьючерсов, поскольку владельцы опционов имеют право выполнить или не выполнить условия контракта. Специфика хеджирования опционами определяется самой конструкцией опциона, так как можно хеджировать как с помощью опциона колл, так и с помощью опциона пут, при различных цен исполнения и различных опционных премий. Стоимость хеджирования состоит из транзакционных издержек и размера премий, уплаченных при приобретении опционов.

Целью хеджирования опционами на отдельные активы является избежание специфического риска, в то время как целью хеджирования с помощью индексных опционов является избежание рыночного риска инвестиционного портфеля. На практике чрезвычайно сложно применить полное хеджирование портфеля, что связано с самой природой финансовых инструментов и подходов к оценке будущей стоимости, как активов, так и портфеля.

Выделяют следующие правила хеджирования с помощью опционов:

- Если позиция по активам чувствительна к падению цен, то необходимо покупать пут или продавать кол-опцион

- Если позиция по активам чувствительна к росту цен, то необходимо продавать пут-опцион или покупать б.

Хеджирование с помощью опционов является более целесообразным, чем хеджирования с помощью фьючерсов, когда трудно четко определить объемы и сроки хеджирования или риск является несимметричным.

Свопы предоставляют альтернативную возможность осуществлять хеджирование рядом с опционами и фьючерсами. Они активно применяются в целях хеджирования процентного и валютного рисков. В частности, своп активов збильшуюе доходность без увеличения их рискованности. Своп доходов позволяет инвесторам эффективно управлять инвестиционным портфелем, хеджировать риски, связанные с колебаниями фондового индекса, и диверсифицировать инвестиционный портфель, не совершая непосредственной купли-продажи индекса или отдельных активов.