Категории и понятия

Англосаксонская депозитарная система. Информационно-рейтинговые агентства. Инфраструктура фондового рынка. Депозитарий. Депо-счет. Депозитарный договор. Клиринг. Клиринговая палата. Континентальная депозитарная система. Внебиржевой торговая система. Регистратор ценных бумаг. Фондовая биржа. Чистый расчет. NASDAQ.

Выводы

Инфраструктуру фондового рынка образуют институты, которые обеспечивают функционирование рынка, создают необходимые условия для обращения ценных бумаг на биржевом или внебиржевом рынках, способствуют заключению сделок с ценными бумагами между участниками рынка. На сегодня необходимыми составляющими инфраструктуры фондового рынка являются торговые, депозитарные системы, расчетно-клиринговые и регистрационные сети, а также системы правового и информационного обеспечения рынка. Развитая инфраструктура фондового рынка позволяет уменьшить издержки обращения и снизить уровень рискованности действий инвесторов фондового рынка

Внебиржевой торговая система - широко разветвленная телекоммуникационная система, объединяющая участников торговли ценными бумагами и предоставляет им всю необходимую для заключения сделки рыночную информацию через каналы телефонной, телекоммуникационного, интернет связи.

В качестве основных классификационные признаки для определения видов внебиржевых торговых систем можно определить следующие: механизм заключения сделок с ценными бумагами, использование установленных норме правил торговли, характеристика эмитентов ценных бумаг, перманентность работы торговой системы. Согласно этим признакам вне-биржевые торговые системы можно разделить на организованные и неорганизованные.

Депозитарий - юридическое лицо, оказывающее услуги по хранению ценных бумаг независимо от формы их выпуска, открытие и ведение счетов в ценных бумагах, обслуживание операций на этих счетах, включая клиринг и расчеты по сделкам с ценными бумагами, а также обслуживание операций эмитента относительно выпущенных им ценных бумаг.

В хозяйственной практике различают следующие виды депозитариев:

- Уполномоченный депозитарий: обслуживает обращение государственных и муниципальных ценных бумаг, совмещающего функции регистратора и депозитария;

- Расчетный депозитарий: обслуживает оборот ценных бумаг на определенной фондовой бирже, сочетает функции депозитария и клиринговой организации;

- Клиентский депозитарий: предоставляет владельцам ценных бумаг широкий спектр услуг, как непосредственно связанных с депозитарной деятельностью, так и сопутствующих.

В зависимости от специфики национального законодательства, исторических традиций и особенностей регулирования национальных рынков в мире условно различают две модели депозитарных систем: англосаксонскую и континентальную.

Расчетно-клиринговая деятельность по ценным бумагам заключается в определении и выполнении взаимных обязательств по поставке ценных бумаг участникам операций с ценными бумагами. Расчетно-клиринговая деятельность по денежным средствам заключается в определении и выполнении взаимных обязательств по переводу денежных средств в связи с операциями с ценными бумагами. По уровню централизации различают биржевой, мижбиржовий и международный клиринг.

Основная цель клиринга - минимизация транзакционных издержек, уменьшение времени расчетов и избежания риска при торговле ценными бумагами.

Клиринговая палата - специфическая коммерческая организация банковского типа, проводит расчетные операции между субъектами фондового рынка, предоставляет услуги по компенсации взаимных требований и обязательств, выступает посредником при заключении и ликвидации сделок купли-продажи ценных бумаг.

Особым инфраструктурным элементом фондового рынка, деятельность которого непосредственно влияет на обращение акций, является независимый регистратор - юридическое лицо, имеющее соответствующую лицензию по составлению в установленной форме, ведение, хранение реестра владельцев ценных бумаг и предоставление информации по этому реестру.

К независимым регистраторам обычно выдвигаются определенные ограничения относительно их деятельности, например лицензирование, размер уставного капитала и состав учредителей, количество работающих, их квалификация и тому подобное. Ведение реестров владельцев именных ценных бумаг является исключительной деятельностью субъектов предпринимательской деятельности, осуществляется при наличии соответствующего разрешения и не может сочетаться с другими видами деятельности, кроме депозитарной.

Уменьшить степень риска инвестиций в ценные бумаги помогают рейтинговые агентства - юридические лица, оказывающие профессиональные услуги на рынке ценных бумаг, специализирующиеся на присвоении кредитных рейтингов и предоставлении информационно-аналитических услуг, связанных с обеспечением деятельности по определению кредитных рейтингов. В Украине регулирования деятельности уполномоченных рейтинговых агентств осуществляет НКЦБФР. Эмитенты ценных бумаг получают соответствующий рейтинг как независимую оценку степени риска выполнения своих обязательств, инвестиционного качества финансовых продуктов.